CHƯƠNG 3 : KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ ĐỀ XUẤT
3.2. Một số đề xuất
3.2.2. xuất đối với các doanh nghiệp
Thứ nhất, doanh nghiệp cần tiến hành đa dạng hóa các ngành thông qua hình thức tăng cường sản xuất các loại sản phẩm khác nhau hoặc tăng cường vốn đầu tư vào các doanh nghiệp lĩnh vực khác, điều đó nhằm cải thiện doanh thu từng ngành riêng lẻ trong doanh nghiệp và chỉ số đa dạng hóa của doanh nghiệp sẽ tăng. Các doanh nghiệp nên điều chỉnh chiến lược công ty theo hướng đa dạng hóa với mục tiêu cải thiện cấu trúc vốn của doanh nghiệp theo hướng gia tăng nợ, cân đối lại cấu trúc
vốn theo các kỳ hạn một cách hợp lý, vận dụng chế độ chính sách của Nhà nước để bổ sung nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Thứ hai, doanh nghiệp cần chuẩn bị đủ các điều kiện để có thể huy động vốn trên sàn chứng khoán thông qua hình thức phát hành trái phiếu doanh nghiệp, đây là một trong những kênh huy động tăng vốn hiệu quả cho doanh nghiệp.
Thứ ba, doanh nghiệp nên tiến hành gia tăng quy mô nhằm tăng cường, cải thiện cấu trúc vốn. Tăng cường xuất nhập khẩu hàng hóa nhằm mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm và đa dạng hóa chuỗi cung ứng đầu vào của doanh nghiệp.
Thứ tư, trên cơ sở kết quả phân tích theo mô hình hồi quy, yếu tố khả năng thanh khoản ngược chiều với cấu trúc vốn. Doanh nghiệp cần giảm tính thanh khoản nhằm tăng cấu trúc vốn thông qua hình thức tăng nợ ngắn hạn.
Thứ năm, doanh nghiệp cần tăng cường hệ thống kiểm soát nội bộ, điều này nhằm giúp doanh nghiệp nhận diện được các rủi ro về kinh doanh, tài chính...điều chỉnh kịp thời các hoạt động và có kế hoạch hành động nhằm giảm thiểu rủi ro (nếu có).
Thứ sáu, doanh nghiệp cần áp dụng công nghệ số vào hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như bán hàng trong thời đại công nghệ số bùng nổ như hiện nay. Để đáp ứng nhu cầu thực tế và tiến gần hơn với khách hàng, doanh nghiệp có thể tăng cường hợp tác với các đơn vị cung cấp dịch vụ vận chuyển, giao hàng tận nơi qua các phần mềm công nghệ số hiện đại hiện nay.
Doanh nghiệp trên sơ sở khả năng, tiềm năng của mình có thể tham khảo các đề xuất nêu trên để đẩy nhanh quá trình công nghiệp hóa, hiện đại hóa đáp ứng, nhập cuộc khi Việt Nam đang trên đà phát triển, tăng cường các biện pháp nhằm tăng vốn, cơ cấu vốn hóa hợp lý, đa dạng hóa sản phẩm, tăng cường xuất nhập khẩu.
TÓM TẮT CHƯƠNG 3
Chiến lược đa dạng hóa là hướng đi tất yếu của các doanh nghiệp nhằm nâng cao cấu trúc vốn. Dựa trên những tổng kết từ nghiên cứu lý luận và kiểm chứng mô hình thực tiễn, sinh viên đã đưa ra một hệ thống các khuyến nghị mang tính đồng bộ và thực tiễn phổ dụng. Các giải pháp tập trung vào hỗ trợ hoạt động huy động vốn; pháp triển các sản phẩm, mô hình kinh doanh một cách đa dạng; đẩy mạnh các hoạt động tăng quy mô của doanh nghiệp; áp dụng một cách triệt để nền tảng công nghệ thông tin trong bối cảnh chuyển đổi số của nền cách mạng công nghiệp lần thứ tư, mà trong đó áp dụng các ý tưởng khoa học công nghệ đột phá là hướng đi chính.
Bài khóa luận cũng đưa ra những đề xuất với Nhà nước Việt Nam nên hỗ trợ các doanh nghiệp nhiều hơn trong các hoạt động vay vốn, dịch chuyển đầu tư trong nước nhằm phát huy nguồn lực nội sinh về con người, tài nguyên thiên nhiên sẵn có, thu hút thêm các nguồn lực đầu tư từ nước ngoài. Đặc biệt, chính phủ cần hoàn thiện hệ thống chính sách một cách chặt chẽ nhằm đảm bảo một môi trường pháp lý đồng bộ, tránh chồng chéo giữa các bộ, ban, ngành, tạo nên một môi trường lành mạnh, giúp các doanh nghiệp Việt Nam phát triển trong hiện tại và tương lai.
Bên cạnh những hạn chế còn tồn tại về tính toàn diện thì nghiên cứu của sinh viên cũng có thể tiếp tục mở rộng phạm vi nghiên cứu để khắc phục hạn chế và hoàn thiện hệ thống biện pháp một cách toàn diện hơn. Trong tương lai, các nhà nghiên cứu có thể hướng đến sự xác thực các kết quả ở các quốc gia và khu vực địa lý khác dựa trên bối cảnh phù hợp của thị trường tài chính về quy mô, hiệu quả và sự đa dạng giữa các công ty. Ngoài ra, đối tượng nghiên cứu cần được mở rộng với các công ty chưa niêm yết, bởi sự khác biệt ưu đãi giữa các công ty niêm yết và các công ty chưa niêm yết sẽ tạo ra sự chênh lệch đáng kể đến tác động của chiến lược công ty đối với cấu trúc vốn.
Mặc dù các biến phân tích đã được kiểm chứng bởi các nghiên cứu trước đó để ủy quyền cho chiến lược doanh nghiệp được nêu ra ở hai chương đầu của khóa luận, nhưng nghiên cứu trong tương lai có thể sử dụng các chỉ số bổ sung để tăng tính xác thực kết quả của nghiên cứu.
STT Mã CK Tên doanh nghiệp niêm yết
1 HPG Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát
2 VNM Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam
3 GAS Tổng Công ty Khí Việt Nam - Công ty Cổ phần
4 MSN Công ty Cổ phần Tập đoàn MaSan
5 HNG LaiCông ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia 6 ITA Công ty Cổ phần Đầu tư và Công nghiệp Tân Tạo
7 HAG Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai
8 FPT Công ty Cổ phần FPT
9 DCM Công ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau 10 MWG Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động 11 HSG Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen
12 PVD Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí KẾT LUẬN
Trong nghiên cứu này, sinh viên đã tổng kết các nghiên cứu trong nước và ngoài nước về tác động của chiến lược công ty đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Đồng thời, nghiên cứu đã chỉ ra được những yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của công ty ở chương hai.
Đa dạng hóa là chiến lược được phân tích một cách kĩ lưỡng dựa trên các mẫu dữ liệu nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu và mô hình nghiên cứu có tác động đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán HOSE. Tiếp theo, sinh viên sử dụng kết quả của mô hình kinh tế lượng để phân tích kiểm định về mức độ ảnh hưởng của biến độc lập và các biến kiểm soát lên biến phụ thuộc trong mô hình, sau đó phân tích chuyên sâu dựa trên các số liệu thu được.
Từ những kết quả phân tích mô hình, sinh viên đã nêu ra một số đề xuất đối với Nhà nước Việt Nam và các doanh nghiệp nhằm cải thiện và nâng cao cấu trúc vốn của các doanh nghiệp trong những năm tới.
49
PHỤ LỤC
DANH SÁCH CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HÒ CHÍ MINH TRONG
13 DPM Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí - Công ty Cổ phần
14 HT1 Công ty Cổ phần Xi măng Hà Tiên 1
15 SAM Công ty Cổ phần SAM Holdings
16 PPC Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại 17 PVT Tổng Công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí
19 TTF Công ty Cổ phần Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành
20 REE Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh
21 GMD Công ty Cổ phần GEMADEPT
22 DLG Công ty Cổ phần Tập đoàn Đức Long Gia Lai 23 NT2 Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 24 CII Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM
25 POM Công ty Cổ phần Thép POMINA
26 HHS Công ty Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Hoàng Huy
27 GTN Công ty Cổ phần GTNFOODS
28 VSH Công ty Cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn Sông Hinh 29 BHN NộiTổng Công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Hà 30 HBC Công ty Cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình
31 IDI Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Đa Quốc Gia I.D.I 32 PNJ Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận
33 AAA Công ty Cổ phần Nhựa An Phát Xanh
34 IJC Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật
35 BCG Công ty Cổ phần Bamboo Capital
36 LGC Công ty Cổ phần Đầu tư Cầu Đường CII
37 PC1 Công ty Cổ phần Xây lắp Điện I
38 HAI Công ty Cổ phần Nông dược HAI
39 NKG Công ty Cổ phần Thép Nam Kim
41 HDG Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô
42 TSC Công ty Cổ phần Vật tư Kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ 43 CHP Công ty Cổ phần Thủy điện Miền Trung
44 VOS Công ty Cổ phần Vận tải Biển Việt Nam
45 PHR Công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa
46 DHG Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
47 FCN Công ty Cổ phần FECON
48 LCG Công ty Cổ phần LICOGI 16
49 CSM Công ty Cổ phần Công nghiệp Cao su Miền Nam 50 TLH Công ty Cổ phần Tập đoàn Thép Tiến Lên
51 STG Công ty Cổ phần Kho vận Miền Nam
52 VNG Công ty Cổ phần Du lịch Thành Thành Công
53 SHP Công ty Cổ phần Thủy điện Miền Nam
54 SHI Công ty Cổ phần Quốc tế Sơn Hà
55 VNE Tổng Công ty Cổ phần Xây dựng Điện Việt Nam
56 PGD Công ty Cổ phần Phân phối Khí thấp áp Dầu khí Việt Nam 57 PET Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí
58 BMP Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh
59 TMS Công ty Cổ phần Transimex
60 CTD Công ty Cổ phần Xây dựng COTECCONS
61 TLG Công ty Cổ phần Tập đoàn Thiên Long
62 SGT Công ty Cổ phần Công nghệ Viễn thông Sài Gòn
64 TMP Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Mơ
65 QBS Công ty Cổ phần Xuất Nhập khẩu Quảng Bình
66 SJD Công ty Cổ phần Thủy điện Cần Đơn
67 VIP Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO
68 VNS Công ty Cổ phần Ánh Dương Việt Nam
69 KSB Công ty Cổ phần Khoáng sản và Xây dựng Bình Dương
70 IMP Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm
71 SII Công ty Cổ phần Hạ tầng nước Sài Gòn
72 SKG Công ty Cổ phần Tàu cao tốc Superdong - Kiên Giang 73 CTI Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO
74 DTL Công ty Cổ phần Đại Thiên Lộc
75 SMC Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại SMC
76 SBA Công ty Cổ phần Sông Ba
77 BTP Công ty Cổ phần Nhiệt điện Bà Rịa
78 PGC Tổng Công ty Gas Petrolimex - Công ty Cổ phần 79 PXS Công ty Cổ phần Kết cấu Kim loại và Lắp máy Dầu khí
80 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta
81 CAV Công ty Cổ phần Dây cáp điện Việt Nam
82 MCG Công ty Cổ phần Cơ điện và Xây dựng Việt Nam 83 BFC Công ty Cổ phần Phân bón Bình Điền
84 KMR Công ty Cổ phần MIRAE
85 DCL Công ty Cổ phần Dược phẩm Cửu Long
87 HAP Công ty Cổ phần Tập đoàn HAPACO 88 VSC Công ty Cổ phần Container Việt Nam
89 DAG Công ty Cổ phần Tập đoàn Nhựa Đông Á
90 ELC Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Điện tử - Viễn thông
91 HAH Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An
92 PTB Công ty Cổ phần Phú Tài
93 SFG Công ty Cổ phần Phân bón Miền Nam
94 NAF Công ty Cổ phần Nafoods Group
95 PAC Công ty Cổ phần Pin Ắc quy miền Nam
96 DAT Công ty Cổ phần Đầu tư Du lịch và Phát triển Thủy sản 97 CSV Công ty Cổ phần Hóa chất cơ bản miền Nam
98 DGW Công ty Cổ phần Thế Giới Số
99 DPR Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Gong Zhimin và cộng sự (2020). The Impact of Corporate Strategy on the Capital Structure of Pakistani Companies (Diversification and Capital Structure),
Risk and Financial Management; Vol. 2, No. 1.
2. Julian Lowe và cộng sự (1994). The Impact of Corporate Strategy on the Capital Structure of Australian Companies, Managerial and Decision Economics, Vol. 15, No. 3, pp. 245-257.
3. La Rocca, Maurizio and La Rocca, Tiziana (2007). Capital Structure and Corporate Strategy: An Overview, Dep. Scienze Aziendali, Cubo 3C - Campus di Arcavacata (Italy).
4. Muhammad Aftab, Rehan Ehsan, Saad Naseer & Tahir Awan (2012). The Effect of Corporate Strategy and Capital Structure on Performance of Banking Sector of Pakistan, Global Journal of Management and Business Research.
5. Francesco Cappaa, Giorgio Cetrini, Raffaele Oriani (2019). The impact of corporate strategy on capital structure: evidence from Italian listed firms , The Quarterly Review of Economics and Finance.
6. Modigliani & Miller. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment, The American Economic Review, 48(3), 261-297.
7. Myers, S. C. (2001). Capital Structure. Journal of Economic Perspectives,
15(2), 81-102.
8. Myers (1984). The capital structure puzzle, Journal of Finance XXXXIX, No. 3, July, 575-92.
9. Myers và N. S. Majluf (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have, Joumal of Financial Economics, 13, 187-221.
10. Hoskisson, R., Hitt, M., Johnson, R. & Moesel, D. (1993). ‘Construct Validity of an Objective Entropy Categorical Measure of Diversification Strategy ’,
Strategic Management Journal, 14, 215-235.
11. Klein, P.G. & Lien, L.B. (2009). ‘Diversification, industry structure, and Firm strategy: An organizational economics perspertive’, Advances in Strategic Management, 26, 289-312.
12. Collins, W. S. (Spring, 1988). Cultural Influences on International Capital Structure, Journal of International Business Studies, 19(1), 87-10.
13. Hitt, Ireland, Hoskission (2007). Strategic management, Competitiveness and Globalization, 7th edition, South-Western.
14. Daskalakis, M. P. (2009). Are the Determinants of Capital Structure Country or Firm Specific?, Small Business Economics, 33(3), 319-333.
15. Jaisinghani và cộng sự (2017), Non-linear dynamics of size, capital structure and profitability: Empirical evidence from Indian manufacturing sector,
Asia Pacific Management Review.
16. Mintzberg and J. Quinn (1988). The Strategy Process, Englewood Cliffs, New Jesey: Prentice Hall.
17. Báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán của 100 doanh nghiệp từ năm 2016 đến năm 2020.
18. Giáo trình về các loại chiến lược của doanh nghiệp, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân.
19. Phạm Thị Thanh Hương, Nguyễn Minh Ngọc (2016). Ảnh hưởng của đa dạng hóa và quy mô đến hiệu quả kinh doanh, Kinh tế & Phát triển, Số 235 tháng
01/2017.
20. TS. Trần Trọng Huy, Nguyễn Thị Ngọc Hân (2020). Tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp trong
ngành năng
lượng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, Tạp chí Công Thương - Các
kết quả nghiên cứu khoa học và ứng dụng công nghệ, Số 23, tháng 9 năm 2020. 21. Dương Thị Thanh Hương (2021). Yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp thực phẩm, đồ uống niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt
Nam, Bài đăng trên Tạp chí Tài chính kỳ 1 tháng 3/2021.
XÁC NHẬN CỦA ĐƠN VỊ THỰC TẬP
ɪ
Giấy xác nhận đơn vị thực tập.pdf
NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN