Đánh giá chung hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của CTCP Vật liệu xây dựng

5. Bố cục của luận văn

3.4. Đánh giá chung hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của CTCP Vật liệu xây dựng

dựng Lào Cai

Qua phân tích thực trạng sử dụng vốn tại CTCP Vật liệu xây dựng Lào Cai giai đoạn từ năm 2017 - 2019, có thể rút ra một số kết luận về thành công và tồn tại trong công tác quản lý và sử dụng vốn tại đơn vị như sau:

3.4.1. Những kết quả đạt được

Trong bối cảnh kinh tế trong nước và thế giới còn rất nhiều khó khăn, chính sách tiền tệ của Nhà nước luôn có sự thay đổi, mức độ cạnh tranh của thị trường ngày càng gay gắt đã tác động không nhỏ đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp nói chung và của CTCP Vật liệu xây dựng Lào Cai nói riêng. Dù gặp nhiều khó khăn nhưng Công ty vẫn đảm bảo tạo công ăn việc làm ổn định cho người lao động, đảm bảo làm ăn có lãi và thực hiện đầy đủ nghĩa vụ với ngân sách nhà nước.

Công ty đã có nhiều biện pháp khắc phục tình trạng tình trạng suy giảm khả năng thanh toán cho nên đã cải thiện hệ số khả năng thanh toán hiện hành. Công tác quản trị vốn bằng tiền tại công ty được thực hiện khá tốt, góp phần duy trì khả năng thanh toán cho công ty.

Ngoài ra tình hình đảm bảo nguồn vốn của doanh nghiệp khá hợp lý, theo đúng nguyên tắc tài chính. Công ty luôn tận dụng mọi tiềm năng bên trong và bên ngoài mà công ty có thể huy động được nhằm tăng vốn. Trong tổng vốn, nguồn vốn huy động từ bên ngoài luôn chiếm tỷ trọng cao còn nguồn vốn chủ sở hữu của công ty chủ yếu được bổ sung từ quỹ đầu tư phát triển và lợi nhuận để lại qua các năm.

Về cơ bản công ty đã bảo toàn và phát triển được vốn của các cổ đông, quản lý, khai thác, bảo toàn được tài sản… Điều này thể hiện rõ ở việc VCSH bình quân hàng năm đều tăng, vốn chủ sở hữu bình quân năm 2018 tăng so với năm 2017 là

3,12%, năm 2019 tăng so với năm 2018 là 2,93%. Ngoài ra, lợi nhuận sau thuế luôn được giữ lại để tái đầu tư, góp phần tăng VCSH, tăng giá trị DN, nâng cao khả năng cạnh tranh.

Vòng quay vốn bằng tiền có sự tăng lên rõ rệt cho thấy công tác quản trị loại tài sản này được thực hiện khá tốt. Trong giai đoạn nghiên cứu vòng quay của tiền đã tăng từ 4,27 lần năm 2017 lên 9,03 lần năm 2019 đã cho thấy thành tích của các nhà quản trị DN trong việc quản lý và sử dụng loại tài sản này. Có được thành tựu này là do công ty đã thực hiện tương đối tốt quy trình quản trị vốn bằng tiền bằng việc quản lý chặt chẽ hoạt động thu, chi tiền mặt; xây dựng chính sách thanh toán, chính sách tài trợ khi thiếu tiền, chính sách đầu tư tiền nhàn rỗi một cách hợp lý. Đặc biệt, trong chính sách tài trợ khi thiếu tiền, công ty chủ yếu vay ngắn hạn tại các ngân hàng thương mại; điều này là phù hợp xu thế, vì lãi vay ngắn hạn thường thấp hơn so với lãi vay dài hạn.

Thêm vào đó do việc phân bổ VCĐ vào các khâu kinh doanh nhìn chung là hợp lý và phù hợp với điều kiện và đặc điểm kinh doanh của DN trong tình hình hiện nay. Trong quản trị VCĐ, trước hết công ty đã đầu tư đổi mới trang bị TSCĐ phù hợp. Công ty đã xây dựng chế độ trách nhiệm vật chất về bảo quản và sử dụng TSCĐ đối với tập thể và cá nhân; thực hiện quy trình quản trị TSCĐ phù hợp; mở sổ, thẻ chi tiết để theo dõi tình hình nhập xuất, số hiện có và hao mòn TSCĐ. Thực hiện tốt chế độ khấu hao TSCĐ, lựa chọn phương pháp khấu hao phù hợp (phương pháp đường thẳng) và quản lý tốt quỹ khấu hao TSCĐ.

Do đặc thù doanh nghiệp là khai thác và kinh doanh xây liệu xây dựng nên tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng cao hơn so với tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản của doanh nghiệp. Tài sản dài hạn được tài trợ hoàn toàn bằng nguồn vốn dài hạn; tài sản ngắn hạn được tài trợ chủ yếu bằng nguồn vốn ngắn hạn và một phần bằng nguồn vốn dài hạn như vậy là phù hợp, là điều kiện tiền đề cho sự phát huy hiệu quả vốn kinh doanh.

Có được kết quả trên phải kể đến sự thành công trong công tác quản lý VKD là hoạt động phức tạp, cần sự phối hợp của nhiều bộ phận như tài chính, kinh doanh,

kỹ thuật, sản xuất… do đó Công ty đã cơ cấu tổ chức, sắp xếp trong DN có hiệu quả tới quá trình quản lý VKD. Trong đó phải kể đến sự phân cấp quản lý rõ ràng, thống nhất, có chuyên môn cao, không chồng chéo, không kiêm nhiệm sẽ tạo điều kiện quản lý thông suốt trong bộ máy quản lý điều hành DN.

3.4.2. Những hạn chế và nguyên nhân

3.4.2.1. Những hạn chế

Hiệu quả sử dụng VCĐ không cao, thể hiện ở các chỉ tiêu hiệu suất sử dụng VCĐ giảm, hàm lượng VCĐ tăng và tỷ suất LN VCĐ giảm. Cụ thể, trong giai đoạn nghiên cứu, hiệu suất sử dụng VCĐ suy giảm với tốc độ bình quân 11,1%/năm dẫn đến hàm lượng VCĐ tăng với tốc độ bình quân 21,62%/năm; tỷ suất LN VCĐ giảm với tốc độ bình quân 22,45%/năm.

Kỳ thu tiền trung bình ở mức cao (bình quân mất 77,61 ngày là công ty thu được tiền sau khi bán hàng), ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn của công ty.

Vòng quay HTK thấp và diễn biến theo xu hướng giảm (tốc độ suy giảm bình quân 13,09%/năm), gây ra tình trạng tồn đọng vốn, ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả sử dụng VLĐ; mặt khác, VLĐ lại chiếm tỷ trọng khá lớn trong cơ cấu VKD, do đó vòng quay HTK giảm sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến hiệu quả sử dụng vốn nói chung của DN. Vì vậy, công ty cần phải cải thiện trong thời gian tới để chặn xu hướng suy giảm của vòng quay HTK.

Hiệu quả sử dụng VLĐ hiện có là không tốt và có xu hướng giảm, thể hiện ở việc tốc độ luân chuyển VLĐ suy giảm, hàm lượng VLĐ tăng và tỷ suất LN VLĐ suy giảm. Trong cả giai đoạn nghiên cứu, công ty đã lãng phí 1.276 triệu đồng VLĐ bình quân, từ đó làm giảm hiệu quả sử dụng VKD. Mặt khác, tỷ trọng VLĐ trong cơ cấu VKD liên tục tăng qua các năm, trong khi doanh thu tăng chưa tương xứng; như vậy có thể cho rằng, việc tăng VLĐ đã không mang lại hiệu quả trong việc làm tăng doanh thu cho công ty.

Tỷ suất LNST trên tài sản bình quân đạt 1,162%/năm, cao hơn so với trung bình ngành nhưng lại thiếu tính ổn định, tức là có những năm cao hơn hoặc thấp hơn trung bình ngành rất nhiều lần. Chỉ tiêu này đang có xu hướng suy giảm, năm 2019 chỉ tiêu này đạt 0,319%, thấp hơn rất nhiều so với năm 2018 (2,144%); như vậy có

thể thấy, công ty sử dụng không hiệu quả các tài sản hiện có ở cuối giai đoạn nghiên cứu. Nếu áp dụng phương pháp phân tích Dupont thì có thể thấy rằng, có 2 yếu tố chi phối làm cho ROA của công ty giai đoạn 2018 – 2019 giảm mạnh là ROS và vòng quay VKD đều giảm mạnh.

Tỷ suất LNST trên VCSH bình quân đạt 2,035%/năm, mặc dù cao hơn trung bình ngành nhưng lại thiếu tính ổn định, đặc biệt chỉ tiêu này có xu hướng giảm mạnh ở cuối giai đoạn nghiên cứu, nếu như năm 2018 là 4,023% thì đến năm 2019 chỉ đạt 0,645%. Nếu áp dụng phương pháp phân tích Dupont thì có thể thấy rằng, có 3 nhân tố chính làm cho ROE giảm mạnh: (1) ROS giảm do biên LN ròng hay vùng đệm giữa doanh thu và chi phí quá mỏng, qua đó cho thấy công ty chưa làm tốt công tác quản trị doanh thu, chi phí; (2) Vòng quay VKD giảm; vòng quay VKD hay vòng quay tài sản phản ánh hiệu suất sử dụng tài sản hiện có hay VKD của DN, nên khi vòng quay VKD giảm phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản hiện có của công ty ở giai đoạn này là không tốt; (3) VCSH bình quân trên VKD bình quân chỉ giảm nhẹ; điều này có nghĩa là công ty đang sử dụng tối đa nguồn vốn VCSH bình quân hiện có, trong khi đó chi phí sử dụng VCSH lại cao hơn so với chi phí sử dụng vốn vay, nên khi tỷ lệ VCSH bình quân trên VKD bình quân giảm nhẹ sẽ không góp phần làm tăng LN ròng cho DN. Tóm lại, 03 yếu tố trên đã làm cho việc sử dụng đòn bẩy tài chính tại công ty ở cuối giai đoạn nghiên cứu không phát huy tác dụng trong việc khuếch đại ROE; vì vậy, ROE năm 2019 giảm rất mạnh so với năm 2018.

3.4.2.2. Nguyên nhân của những hạn chế

 Nhóm các nhân tố chủ quan

a. Trình độ quản lý của doanh nghiệp

Quản lý sản xuất: Công ty chưa quan tâm đến công tác lập kế hoạch đảm bảo vốn cho SXKD một cách khoa học hoặc chưa tính đến những biến động của thị trường trong nước cũng như thị trường quốc tế nên công tác lập kế hoạch đảm bảo vốn chưa được chính xác, dẫn đến có thời điểm thừa vốn, gây ứ đọng vốn, có thời điểm thiếu vốn, gây căng thẳng về VKD.

 Quản lý bán hàng:

Công ty chưa chú trọng đầu tư đẩy mạnh hoạt động marketing. Doanh nghiệp cần chủ động tiếp cận với khách hàng, tạo mối quan hệ qua lại giữa Công ty và khách hàng.

Công ty vẫn chưa chú trọng đúng mức cho công tác tiếp thị, quảng bá, nghiên cứu thị trường, đội ngũ cán bộ, nhân viên chưa được đào tạo về các kỹ năng phục vụ hành khách, các kỹ năng mềm… dẫn đến lượng hành khách ít làm cho doanh thu ngày càng giảm. Trong khi đó, chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí bán hàng của Công ty ngày càng tăng dẫn đến lợi nhuận sau thuế của Công ty giảm mạnh ảnh hưởng đến các chỉ tiêu sinh lời của Công ty.

Quản lý tài chính: Quản lý nhu cầu sử dụng VKD trong DN có vai trò quan trọng trong việc xây dựng chiến lược kinh doanh đồng bộ, tổ chức quản lý, điều hành hoạt động SXKD phù hợp, huy động, quản lý sử dụng vốn sao cho thật hiệu quả. Việc xác định nhu cầu sử dụng VKD trong từng khâu của quá trình sản xuất, quản lý vốn theo từng giai đoạn của chu kỳ kinh doanh, thời gian vay nợ, số tiền và thời gian thanh toán vốn từ khách hàng. Công ty chủ yếu huy động nguồn vốn nhỏ với chi phí lãi vay thấp, chưa mạnh dạn vào việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu, do đó còn chưa mạnh dạn đầu tư công nghệ hiện đại mới đáp ứng được yêu cầu của những khách hàng lớn. Ngoài ra việc huy động và sử dụng vốn có liên quan chặt chẽ với nhau, huy động đủ vốn sẽ tạo điều kiện cho việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Đây luôn là vấn đề với tất cả các doanh nghiệp cần giải quyết

 Do quy mô sản xuất có xu hướng ngày càng mở rộng, trong khi đó việc quản lý, giám sát, đánh giá hiệu quả từng nguồn vốn chưa được duy trì thường xuyên; việc tổ chức, quản lý, sử dụng vốn trong từng khâu của chu trình sản xuất còn lỏng lẻo. Ngoài ra, việc thu tiền bán hàng không kịp thời làm cho nợ đọng vốn, tính thanh khoản thấp, tiềm ẩn các khoản nợ xấu. Cơ chế phân cấp quản lý TSCĐ chưa thực sự tốt, điều này nhiều khi gây chậm trễ, làm tăng chi phí kinh doanh của công ty. Đồng thời, tuy đã cố gắng trong việc đầu tư, bổ sung thêm TSCĐ nhưng cơ cấu TSCĐ của công ty vẫn chưa thực sự hợp lý, vẫn còn những TSCĐ đã quá cũ, hiệu năng sử dụng thấp nhưng chi phí sử dụng lại cao gây lãng phí và khó khăn trong quá trình quản lý tài sản làm giảm hiệu quả sử dụng TSCĐ và VCĐ.

Công ty chưa hoàn thiện quy chế quản lý các khoản thu, chi, đặc biệt Công ty cần xây dựng nội quy, quy chế và quản lý các khoản thu, chi, đặc biệt là thu chi bằng

tiền mặt để tránh sự tổn thất, lạm dụng tiền của DN nhằm mưu lợi cá nhân.

Cùng với đó là công tác phân tích TCDN tại công ty chưa được chú trọng hoặc chỉ phân tích sơ lược, chung chung nên khó phát hiện hoặc phát hiện không kịp thời những nhân tố ảnh hưởng tiêu cực đến tình hình tài chính và hiện tượng hiệu suất sử dụng vốn kém hiệu quả nên không có biện pháp hữu hiệu xử lý kịp thời. Bản thân công ty, mặc dù trình độ chuyên môn về tài chính còn hạn chế nhưng không có sự học hỏi từ bên ngoài nên cũng gây khó khăn đáng kể cho công tác quản trị. Đây là bản tính cố hữu không riêng gì công ty mà còn phổ biến ở hầu hết các DN của Việt Nam nói chung.

Quản lý nhân lực:

Trong bộ máy tổ chức, cơ chế quản lý còn nhiều công việc chưa phân định rõ chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn của các các tổ đội tránh, dẫn đến tình trạng đùn đẩy trách nhiệm, làm hạn chế năng lực kinh doanh của công ty. Công ty chưa hoàn thiện áp dụng cơ chế khoán kinh doanh, khoán nội bộ đến từng tổ, do đó chưa tạo ra tính chủ động và động lực khuyến khích các tổ đội thực hiện kinh doanh hiệu quả hơn.

Trình độ chuyên môn của cán bộ quản lý ở công ty còn hạn chế nhưng lại chưa được bồi dưỡng thường xuyên để cập nhật kịp thời các kiến thức về chuyên môn, nghiệp vụ mới về tài chính, kế toán, quản trị kinh doanh… Do đó, các vấn đề liên quan đến kiến thức tổ chức quản trị tài chính còn nhiều hạn chế. Đồng thời, các nhà quản lý có khả năng dự báo được sự thay đổi của các yếu tố để lường trước được sự tác động đến chi phí vốn của DN còn hạn chế, từ đó tác động đến việc lựa chọn các giải pháp và các kênh huy động vốn cho DN.

 Nhóm các nhân tố khách quan

Đặc thù của ngành vật liệu xây dựng là chịu tác động trực tiếp từ ngành bất động sản, khi thị trường bất động sản trầm lắng, rơi vào tình trạng “đóng băng” – cung vượt cầu, hàng tồn kho, nợ xấu. Điều này sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến tình hình hoạt động SXKD của DN. Vì thế khi thị trường bất động sản những năm qua bị ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế và cũng do giá bất động sản bị thổi phồng, tạo thành “bong bóng” nên sau đó khi trở về giá thực của nó thì xảy ra tình trạng đóng băng. Thực tế này đã làm cho nhu cầu đá vôi của các nhà máy xi măng, nhu cầu đá xây

dựng (đá 1x2, 2x4, 4x6, đá mạt…) của các DNXD giảm, gây cho việc bán hàng gặp nhiều khó khăn, hàng hóa khó bán hơn, vốn bị ứ đọng.

+ Hệ thống ngân hàng, nơi có thể cho các DN vay vốn thì cũng gặp khó khăn đáng kể trong việc huy động vốn nên lãi suất cho vay tăng cao, ảnh hưởng nhiều đến quá trình SXKD của DN. Lãi suất tín dụng thay đổi là một nguyên nhân quan trọng ảnh hưởng trực tiếp đến việc huy động vốn và kinh doanh của DN.

+ Hàng loạt chính sách vĩ mô của nhà nước đã được sửa đổi, bổ sung một số điều để phù hợp hơn với thực tế, song do độ trễ của các chính sách này nên chưa có tác dụng ngay đối với DN. Ví dụ như các chính sách về đầu tư, chính sách về thuế TNDN, chính sách về lãi suất cho vay đối với khách hàng DN, chính sách phát triển kết cấu hạ tầng (giao thông, đô thị, nông thôn mới…)…

+ Sự tiếp cận tiến bộ về khoa học và công nghệ của DN còn hạn chế trong việc khai thác và chế biến đá xây dựng do quy mô doanh nghiệp không đổi, đồng thời sản lượng đầu ra không thay đổi quá lớn để DN cần thay đổi công nghệ khai thác và chế