4. Lợi ích từ thị trường UPCoM đối với các CTĐC kém hấp dẫn
4.1.1. Mục tiêu phát triển thị trƣờng chứng khoán các công ty đại chúng chƣa niêm yết
CHỨNG KHOÁN CÁC CÔNG TY ĐẠI CHÚNG CHƢA NIÊM YẾT
HÀ NỘI ĐẾN NĂM 2020
4.1. MỤC TIÊU VÀ ĐỊNH HƢỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN CÁC CÔNG TY ĐẠI CHÚNG CHƢA NIÊM YẾT HÀ NỘI KHOÁN CÁC CÔNG TY ĐẠI CHÚNG CHƢA NIÊM YẾT HÀ NỘI
4.1.1. Mục tiêu phát triển thị trƣờng chứng khoán các công ty đại chúngchƣa niêm yết chƣa niêm yết
Định hướng chiến lược phát triển TTCK giai đoạn 2011-2020 (theo Quyết định số 252/QĐ-TTg ngày 01/3/2012 của Thủ tướng Chính phủ), giai đoạn phát triển thị trường đặt ra mục tiêu: Bảo đảm duy trì sự ổn định và bền vững của TTCK; tiếp tục triển khai hiệu quả công tác phát triển và tái cấu trúc TTCK, hướng tới các giải pháp dài hạn; xây dựng cơ chế, chính sách và giải pháp tháo gỡ khó khăn cho DN và TTCK; tăng cường hội nhập quốc tế và bảo đảm triển khai, thực thi hiệu quả các cam kết quốc tế đã tham gia.
Gắn định hướng cải cách sắp xếp DNNN với đăng ký, niêm yết trên TTCK để tạo sự minh bạch, tăng hiệu quả hoạt động doanh nghiệp trên nền tảng tăng cường quản trị công ty và quản trị rủi ro. Mục tiêu phát triển thị trường UPCoM cho những năm tới theo các định hướng sau:
Thứ nhất, thu hẹp hoạt động của thị trư ng tự do, góp phần đảm bảo sự ổn định và lành mạnh của TTCK.
Cùng với việc ra đời của HoSE và HNX, TTCK tự do ngầm hình thành và hoạt động song song với TTCK tập trung. Thị trường này là nơi lưu thông các loại CK chưa niêm yết. Bên cạnh việc tạo cơ hội cho các DN thu hút vốn đầu tư, đáp ứng nhu cầu khá lớn về mua bán, chuyển nhượng CK, TTCK tự do bộc lộ tính rủi ro cao do tình trạng thiếu thông tin giao dịch và không được quản lý. Sự thao túng, lũng đoạn về giá diễn ra ngày càng mạnh và tinh vi hơn, các công ty cổ phần phát hành cổ phiếu với số lượng rất lớn ra công chúng. Hơn nữa, giá cổ phiếu trên thị trường này còn bị thổi phồng hơn giá trị thực gấp nhiều lần do không có biên độ
giá... Vì vậy, nếu để thị trường này tiếp tục phát triển một cách tự do sẽ gây ra sự bất bình đẳng trong môi trường đầu tư CK và gây ảnh hưởng tiêu cực đến TTCK tập trung.
Thị trường UPCoM ra đời góp phần thu hẹp thị trường tự do vì theo quy định, CK của các CTĐC phải được lưu ký tập trung tại TTLKCK trước khi thực hiện giao dịch và việc mua bán CK của CTĐC chưa niêm yết được thực hiện tại CTCK.
Thứ hai, tạo môi trư ng đầu tư linh hoạt, thuận lợi cho các nhà đầu tư và tăng tính thanh khoản cho TTCK.
Thị trường UPCoM mở ra một kênh đầu tư mới cho các nhà đầu tư ngoài các cổ phiếu đã niêm yết trên TTCK tập trung, tạo điều kiện cho các nhà đầu tư tiếp cận TTCK một cách nhanh chóng và thuận tiện. Nhà đầu tư sẽ tránh được các rủi ro mang tính pháp lý, tránh tình trạng mua bán CK giả mạo... đặc biệt nhà đầu tư sẽ biết rõ hơn về cổ phiếu mà mình đầu tư do các CTĐC phải thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin định kỳ và bất thường theo quy định.
Các cổ phiếu chưa niêm yết trên TTCK tập trung khi vào thị trường UPCoM sẽ được nhiều nhà đầu tư biết đến, các nhà đầu tư có thể tìm thấy nhau, yên tâm hơn khi mua cổ phiếu, nhu cầu mua bán cũng được thực hiện thường xuyên và liên tục hơn. Điều đó khiến các GDCK chưa niêm yết trở nên dễ dàng, thuận lợi hơn, làm tăng tính thanh khoản cho thị trường và ngày càng thu hút nhiều nhà đầu tư tham gia giao dịch.
Thứ ba, tạo điều kiện cho các CTĐC chưa đủ chuẩn niêm yết trên TTCK tập trung có thể huy động vốn trên TTCK và là bước đệm quan trọng đối với các công ty chuẩn bị niêm yết trên sàn.
Cũng như TTTC nói chung, thị trường UPCoM có vai trò quan trọng trong việc mở ra một kênh huy động vốn mới cho các DN vừa và nhỏ, DN chưa đủ điều kiện niêm yết để huy động vốn trên TTCK tập trung, thực hiện tính thanh khoản của các CK này vì theo quy định của Luật Chứng khoán, HoSE và HNX có những quy định nhất định khiến nhiều CTĐC không đủ điều kiện niêm yết, vì vậy với điều kiện giao dịch dễ dàng hơn hai sàn niêm yết, thị trường UPCoM sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các DN này. Khi DN lên thị trường UPCoM, thông tin về DN và giá cả cổ
phiếu được minh bạch, do đó cổ phiếu được nâng cao tính thanh khoản, hình ảnh và uy tín của DN được quảng bá.
Đây cũng là bước đệm để các CTĐC tập dượt, chuẩn bị lên sàn niêm yết vì hồ sơ, thủ tục để chuyển từ sàn UPCoM lên sàn niêm yết khá đơn giản so với công ty chưa lên sàn UPCoM. Do vậy, thị trường UPCoM hoàn toàn có thể là một bước đệm quan trọng để DN thực hiện việc niêm yết trên HoSE và HNX.
Thứ tư, thúc đẩy các CTCK phát triển theo hướng nhà tạo lập thị trư ng và là bước đệm để tiến tới xây dựng thị trư ng OTC hiện đại, góp phần hoàn thiện TTCK Việt Nam.
Thị trường chứng khoán phi tập trung đóng vai trò hỗ trợ cho TTCK tập trung, mở rộng hoạt động của thị trường thứ cấp và cùng với TTCK tập trung giúp hạn chế đến mức tối thiểu sự biến động giá cả bằng cách thường xuyên kiểm tra tình hình giá cổ phiếu lẫn nhau. Vì vậy, thiếu sự vận hành của TTCK phi tập trung làm cho cơ cấu TTCK Việt Nam chưa hoàn hảo, gây tác động tiêu cực đối với đời sống kinh tế - xã hội. Được xây dựng với mục tiêu đưa thị trường tự do vào khuôn khổ dưới sự quản lý của Nhà nước và hướng tới xây dựng thị trường OTC hiện đại, thị trường UPCoM với những chức năng riêng biệt của mình sẽ là bộ phận hỗ trợ cho thị trường tập trung. Sự có mặt của thị trường UPCoM cùng với thị trường tập trung góp phần hoàn thiện TTCK.
Để thị trường UPCoM đạt các mục tiêu đề ra, đòi hỏi phải có các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò chủ đạo, tạo lập hàng hóa và dẫn dắt thị trường. Vì vậy, thị trường UPCoM sẽ góp phần thúc đẩy các CTCK phát triển theo hướng nhà tạo lập thị trường.
Có thể nói, những mục tiêu nêu trên là hoàn toàn phù hợp với điều kiện kinh tế - chính trị - xã hội của nước ta hiện nay. Hoạt động của thị trường UPCoM tạo tính thanh khoản cho các loại CK chưa niêm yết, tạo sân chơi hợp pháp và công bằng cho các nhà đầu tư và kinh doanh CK, góp phần đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa DNNN, đồng thời thu hẹp thị trường tự do và tiến tới xây dựng một thị trường OTC hiện đại. Do vậy, việc thành lập thị trường UPCoM - một thị trường có tổ chức, có sự quản lý của Nhà nước cho những cổ phiếu chưa niêm yết hoặc bị hủy niêm yết là việc làm cần thiết nhằm thúc đẩy và hoàn thiện TTCK Việt Nam.