6. Kết cấu luận văn
2.2.2.3 Phõn tớch cỏc tỷ số tài chớnh
+ Cỏc thụng số về khả năng thanh toỏn
Bảng 2.4 Khả năng thanh toỏn ĐVT: nghỡn đồng
T
T CHỈ TIấU Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
So sỏnh 2012/2011
So sỏnh 2013/2012
1 Vốn bằng tiền 5,315,170 2,530,503 5,363,668 -2,784,667 -52 2,833,165 111 2 Hàng tồn kho 6,232,908 6,667,597 6,375,001 434,688 6.9 -292,395 -4.3 3 Tài sản ngắn hạn 24,738,436 21,806,282 23,302,346 -2,932,153 -11 1,496,164 6.8 4 Nợ ngắn hạn 21,877,487 22,558,850 22,786,192 681,363 3.11 227,342 1.01 5 Khả năng thanh toỏn tức thời (5)=(1)/(4) 0.24 0.11 0.24 -0.13 -53 0.12 109 6 Khả năng thanh toỏn nhanh (6)=(3- 2)/(4) 0.85 0.67 0.75 -0.17 -20 0.08 12.1 7 Khả năng thanh toỏn hiện hành (7)=(3)/(4) 1.13 0.97 1.04 -0.16 -14 0.07 7.1 8 Lợi nhuận trước thuế và lói vay 7,968,705 8,730,110 8,268,694 761.405 9.5 -461.416 -5.2 9 Lói vay 3,589,703 4,073,960 3,679,402 484.256 13 -394.558 -9.6 10 Khả năng thanh toỏn lói vay (10)=(8)/(9)
2.22 2.14 2.25 -0.08 -3.4 0.10 4.8
(Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của Cụng ty TNHH Nam Hũa í)
Khả năng thanh toỏn tức thời
Trong nhiều trường hợp để đỏnh giỏ một cỏch chặt chẽ nhất khả năng thanh toỏn ngắn hạn người ta sử dụng chỉ số khả năng thanh toỏn tức thời. Bởi vỡ, việc trả nợ được thực hiện trờn cơ sở tiền tệ nờn đõy là dấu hiệu tốt nhất để đỏnh giỏ tớnh thanh khoản của doanh nghiệp ở thời điểm hiện tại. Trờn bảng số liệu ta thấy:
- Năm 2012 hệ số thanh toỏn tức thời là 0,11 giảm đi 53.67% so với năm 2011. Chỉ số này năm 2011 là 0,24 vốn đó là rất thấp nay trong hai năm 2012 lại liờn tục giảm xuống cũn 0,11 điều này cho thấy cụng tỏc quản lý tiền mặt của doanh nghiệp hoặc cú quỏ nhiều thiếu sút hoặc quỏ mạo hiểm. Kết hợp với việc nợ ngắn hạn tăng nhiều, nguy cơ mất khả năng thanh toỏn ngắn ngay cỏc khoản phỏt sinh đột suất, tức thời của doanh nghiệp là khỏ cao. Nguyờn nhõn là do doanh nghiệp thanh toỏn cho cụng nhõn trực tiếp và chi phớ tiếp thị, tài trợ cho TSDH. Điều này đó cho thấy tuy ngắn hạn cú thể làm giảm khả năng thanh túan tức thời của doanh nghiệp. Chỉ số khụng tốt, tuy nhiờn về dài hạn cú thể khắc phục thu hồi tốt cỏc khoản nợ khỏch hàng.
- Năm 2013 hệ số thanh toỏn tức thời là 0,24 tăng trở lại bằng với năm 2012. Nguyờn nhõn là do vốn bằng tiền của cụng ty tăng lờn 2,833,165 tương đương 111,96%, đõy cũng chớnh là kết quả của chớnh sỏch thắt chặt tớn dụng thương mại trong năm 2013 và chớnh sỏch thu hồi nợ cũ đó phỏt huy hiệu quả.
Khả năng thanh toỏn nhanh
Chỉ số này thể hiện khả năng về tiền mặt và cỏc tài sản cú thể chuyển nhanh thành tiền, để đỏp ứng cho việc thanh toỏn nợ ngắn hạn. Qua bảng số liệu ta thấy:
- Năm 2012 chỉ số thanh toỏn nhanh là 0,67 giảm 20,4% so với năm 2011. Điều này cho thấy lượng hàng tồn kho của cụng ty quỏ nhiều. Cụng ty cần xem xột lại cụng tỏc quản lý cỏc loại tài sản này tăng lượng hàng bỏn giảm hàng tồn kho.Tuy nhiờn, cũng cú thể huy vọng rằng nếu tổ chức thu hồi tốt cỏc khoản phải thu, cụng ty vẫn cú khả năng trả nợ ngắn hạn mà khụng lệ thuộc vào hàng tồn kho, tức là khụng ảnh hưởng tới kế hoạch sản xuất và bỏn hàng của mỡnh.
- Năm 2013 chỉ số thanh toỏn nhanh là 0,75 lại tăng 12,10% so với năm 2012. Nguyờn nhõn là do tồn kho giảm 4.39%, trong khi tài sản ngắn hạn lại tăng 6.86%. Hàng tồn kho năm 2013 giảm là do chớnh sỏch hạn chế tớch trữ nguyờn vật liệu do dự đoỏn tăng giỏ nguyờn liệu nhập khẩu. Cựng với dự đoỏn doanh số bỏn hàng năm 2013 sẽ khụng tăng do ngành chăn nuụi khú khăn nờn khụng dự trữ nhiều thành phẩm.
Khả năng thanh toỏn hiện hành
Chỉ số này cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn cú thể được “che chở” bởi bao nhiờu đồng tài sản ngắn hạn. Nhỡn vào bảng số liệu ta thấy:
-Năm 2012 cũn 0,97 chỉ số này giảm so với năm 2011 chỉ số này là 1,13 tương đương giảm 14,23%. Chỉ số này qua cỏc năm cú sự suy giảm, điều này đũi hỏi nhà quản lý phải cú sự quan tõm cần thiết đến quản lý vật tư, sản xuất và quản lý bỏn hàng. Mặt khỏc, xột về tổng nợ ngắn hạn trong năm 2012 sự gia tăng của khoản mục này chủ yếu là do vay ngắn hạn tăng 3.1% và phải trả người bỏn tăng 4.65%. Lý do là năm 2012 tỡnh hỡnh dịch bệnh gia sỳc, gia cầm diễn biến phức tạp mức tiờu thụ sản phẩm gia sỳc, gia cầm giảm người chăn nuụi chưa cú tiền trả nợ, dẫn đến doanh nghiệp bị thiếu vốn bằng tiền trang trải nợ cho nhà cũng cấp. Tỡnh hỡnh cũn nghiờm trọng hơn nếu phần lớn cỏc khoản phải thu cú nguy cơ khú đũi và hàng tồn kho chủ yếu là thành phẩm chưa thể nhanh chúng chuyển thành tiền khi cú nhu cầu chi tiờu đột xuất.
- Năm 2013 chỉ số này là 1,04 tăng 7.13% so với năm 2012. Nguyờn nhõn là do TSNH tăng 6.86%, và Nợ ngắn hạn giảm 0.25%.
Khả năng thanh toỏn lói vay
Nhỡn vào số liệu trong bảng ta thấy khả năng thanh toỏn lói vay của cụng ty ở mức thấp.
- Năm 2012 là 2.14 lần bị giảm đi so với năm 2011 là 3.47% do tốc độ tăng của vay lói phải trả cao hơn tốc độ tăng của lợi nhuận. Nguyờn nhõn như đó phõn tớch ở trờn doanh nghiệp sử dụng vốn vay dài hạn đầu tư TSCĐ, trong khi TSCĐ đang trong quỏ trỡnh hoàn thành chưa tạo ra giỏ trị. Hệ quả tốc độ tăng của vay lói phải trả lớn hơn lợi nhuận.
-Trong năm 2013 khả năng thanh toỏn lói vay cú dấu hiệu phục hồi tăng 4.87% so với năm 2012. Do trong năm doanh giảm đó trả được 14.71% nợ dài hạn làm giảm chi phớ trả lói. Mặc dự chỉ chỉ tiờu này tăng nhưng mức độ đảm bảo cho một đồng vốn vay của cụng ty vẫn ở mức thấp, chưa đảm bảo an toàn tài chớnh.
Nhận xột: Qua phõn tớch nhúm chỉ tiờu về khả năng thanh toỏn của cụng ty TNHH Nam Hũa í ta thấy khả năng thanh toỏn của năm 2012 bị giảm đi so với năm 2011, nhưng cú dấu hiệu phục hồi trong năm 2013, tuy nhiờn vẫn ở mức thấp, nguồn vốn của cụng ty cũn lệ thuộc nhiều vào vốn vay dài hạn.
+ Cỏc thụng số về khả năng quản lý tài sản
Cỏc thụng số hoạt động đo lường tỡnh hỡnh hoạt động kinh doanh của cụng ty (cụ thể là việc sử dụng tài nguyờn, nguồn lực của cụng ty)
Bảng 2.5 Hiệu quả sử dụng tài sản cố định
ĐVT: nghỡn đồng
S T T
CHỈ
TIấU Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
So sỏnh 2012/2011 So sỏnh 2013/2012 Số lượng % Số lượng % 1 Doanh thu thuần 39,938,101 43,861,521 39,901,474 3,923,419 9.8 -3,960,047 -9 2 Lợi nhuận sau 3,722,151 3,957,727 3,441,969 235,576 6.3 -515,758 -13
thuế 3 TSCĐ bỡnh quõn 44,354,623 46,278,730 49,548,625 1,924,107 4.34 3,269,895 7.0 4 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 4=1/3 0.90 0.95 0.81 0.05 5.26 -0.14 -15 5 Sức sinh lợi của TSCĐ 5=2/3 0.08 0.09 0.07 0.00 1.91 -0.02 -18
(Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của Cụng ty TNHH Nam Hũa í)
Để phục vụ cho thực hiện dự ỏn mở rộng sản xuất , Cụng ty đó tiến hành mua sắm cỏc mỏy múc thiết bị, phương tiện vận tải. Điều đú làm cho TSCĐ của cụng ty năm 2012 tăng 16% so với năm 2011, và năm 2013 tăng 0.25% so với năm 2012.
Tuy nhiờn, do đõy mới là giai đoạn đầu tư của dự ỏn nờn chưa đem lại hiệu quả ngay tại thời điểm đầu tư và do doanh thu và lợi nhuận giảm nờn hiệu suất sử dụng TSCĐ cũng như sức sinh lợi của TSCĐ đều giảm qua cỏc năm.
Hiệu suất sử dụng TSCĐ cho biết một đồng TSCĐ đem lại mấy đồng doanh thu. Năm 2011, doanh nghiệp đầu tư một đồng nguyờn giỏ TSCĐ thu được 0.83 đồng doanh thu, năm 2012 thu được 0.95 đồng doanh thu, sang năm 2013 thỡ chỉ cũn thu được 0.81 đồng. Hiệu suất này giảm và được đỏnh giỏ là khụng tốt.
Sức sinh lợi của TSCĐ cho biết một đồng nguyờn giỏ TSCĐ đem lại mấy đồng lợi nhuận. Năm 2011, sức sinh lợi TSCĐ của doanh nghiệp là 0.08, năm 2012 là 0.09 và sang năm 2013 thỡ chỉ tiờu này chỉ cũn 0.07.
Nguyờn nhõn là do, khi thực hiện đầu tư thờm dõy chuyền sản xuất cụng nghệ cao làm cho TSCĐ tăng trong khi đú lợi nhuận và doanh thu lại bị giảm do tỡnh hỡnh khú khăn của nghành chăn nuụi kộo theo nghành sản xuất thức ăn cũng làm ăn khụng hiệu quả. Điều đú dẫn đến sức sản xuất và sinh lợi của TSCĐ đều giảm qua cỏc năm.
Bảng 2.6 Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
S T T
CHỈ TIấU Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
So sỏnh 2012/2011
So sỏnh 2013/2012
Số lượng % Số lượng %
ĐVT: Nghỡn đồng (Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của Cụng ty TNHH Nam Hũa í)
Vũng quay hàng tồn kho
Chỉ số này cho biết một đồng vốn mà doanh nghiệp đầu tư vào hàng tồn kho trong năm qua gúp phần tạo ra bao nhiờu đồng doanh thu.
VQHTK cao là một cơ sở tốt để cú lợi nhuận cao nếu doanh nghiệp tiết kiệm được chi phớ trờn cơ sở sử dụng tốt cỏc tài sản khỏc. VQHTK thấp cú nhiều nguyờn nhõn khỏc nhau trong đú cú thể là do quản lý vật tư,hoặc tổ chức sản xuất hoặc tổ chức bỏn hàng chưa tốt.
Và như chỳng ta đó biết, để nõng cao tốc độ luõn chuyển của vốn lưu động cần thiết phải đẩy nhanh tốc độ luõn chuyển hàng tồn kho.
Qua bảng phõn tớch trờn ta thấy tốc độ luõn chuyển hàng tồn kho của cụng ty từ năm 2011 đến năm 2012 cú xu hướng tăng . Năm 2011, hàng tồn kho chỉ quay được 6.41 vũng . Sang năm 2012, sự tăng lờn của doanh thu thuần (9.82%, tương đương 3,923,419 nghỡn đồng) khiến số vũng quay hàng tồn kho tăng 0.39 vũng so với năm 2011, đạt 6.8 vũng. Sang năm 2013 số vũng quay hàng tồn kho là 6.12, giảm 10% so với năm 2012, nguyờn nhõn là do HTK bỡnh quõn tăng 1.1%, trong khi đú doanh thu thuần lại giảm 9, điều này cho thấy tốc độ luõn chuyển hàng tồn kho chưa cao và cú xu hướng giảm. Mặc dự, năm 2013 cụng ty đó thực hiện tốt cụng tỏc nghiờn cứu thị trường cựng với chớnh sỏch bỏn hàng hợp lý (khuyến mại theo khối lượng,
2 Tài sản ngắn hạn bỡnh quõn 24,738,436 23,272,359 22,554,364 -1,466,076 -5.9 -717,994 -3.0 3 Hàng tồn kho bỡnh quõn 6,232,908 6,450,252 6,521,399 217,344 3.4 71,146 1.1
4 Khoản phải thu bỡnh quõn 6,585,080 8,375,743 9,482,692 1,790,663 27 1,106,949 13 5 Tổng tài sản bỡnh quõn 72,038,685 72,414,336 74,693,467 375,651 0.52 2,279,131 3.15 6 Vũng quay hàng tồn kho 6=1/3 6.41 6.8 6.12 0.39 6.12 -0.68 -10 7 Vũng quay khoản phải thu
7=1/4 6.06 5.24 4.21 -0.83 -13 -1.03 -19 8 Vũng quay tài sản ngắn hạn 8=1/2 1.6 1.8 1.7 0.2 16 -0.12 -6.1 9 Vũng quay tổng tài sản 9=1/5 0.55 0.61 0.53 0.05 9.2 -0.07 -11
khuyến mại nhận hàng tại ga, cảng; tăng cường cụng tỏc tiếp thị, chào hàng...) đó gúp phần làm giảm đi tỷ lệ tăng hàng tồn kho bỡnh quõn.
Vũng quay khoản phải thu
Chỉ số này phản ỏnh mức độ ỏn chịu của doanh nghiệp, đõy là phần doanh thu chưa thu hồi được. Trong điều kiện kinh doanh hiện nay thỡ việc tồn tại cỏc khoản phải thu như phải thu của khỏch hàng, trả trước cho người bỏn là khụng thể trỏnh khỏi. Thậm chớ, đú cũn là một trong những biện phỏp giỳp doanh nghiệp thuận lợi hơn trong quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh và tiờu thụ sản phẩm. Vớ dụ như việc bỏn chịu cho khỏch hàng được xem như là một biện phỏp giỳp doanh nghiệp dễ tiờu thụ sản phẩm của mỡnh hơn. Thế nhưng, nếu khoản phải thu quỏ lớn thỡ lại là khụng tốt vỡ lỳc đú cụng ty đang bị chiếm dụng một lượng vốn lưu động lớn, gõy lóng phớ về vốn dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động giảm.
Chỉ số này cao cú thể do khả năng thu hồi khoản phải thu tốt, doanh nghiệp ớt bị chiếm dụng vốn, lợi nhuận cú thể cao. Tuy nhiờn, một chớnh sỏch bỏn chụi quỏ chặt chẽ cú thể đỏnh mất cơ hội bỏn hàng và cơ hội mở rộng quan hệ kinh doanh.
Trong năm 2011 khoản phải thu trung bỡnh của cụng ty là 6,585,080 . Qua một năm hoạt động thỡ con số này tăng 1,790,663 ,với tỷ lệ tăng 27%, trong khi đú Doanh thu thuần chỉ tăng 9.82%. Điều này làm cho vũng quay khoản phải thu giảm xuống từ 6.06 vũng cũn 5.24 vũng. Chỉ số này thấp phản ỏnh chớnh sỏch bỏn chụi tỏo bạo, điều này cú thể là dấu hiệu tốt nếu tốc độ tăng doanh thu lớn hơn tốc đọ tăng khoản phải thu. Nếu vận dụng đỳng, chớnh sỏch bỏn chụi là một cụng cụ tốt để mở rộng thị phần và làm tăng doanh thu. Chỉ số này thấp cũng cú thể do sự yếu kộm trong việc thu hồi khoản phải thu, doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn, khả năng sinh lời thấp
Đến năm 2013 cỏc khoản phải thu bỡnh quõn tăng 13.45% trong khi đú Doanh thu thuần giảm 9.03% dẫn đến vũng quay khoản phải thu giảm từ 5.24 năm 2012 đến 4.21 vũng năm trong 2013.
Việc khoản phải thu bỡnh quõn tăng trong khi doanh thu bỏn hàng và cung cấp dịch vụ giảm là tớn hiệu khụng tốt cho cụng ty vỡ nú chứng tỏ cụng ty cần tớch cực thu hồi nợ, trỏnh gõy ứ đọng vốn cũng như sự nỗ lực và cố gắng trong việc nõng cao hiệu quả kinh doanh.
Qua bảng phõn tớch trờn ta thấy vũng khoản phải thu cú xu hướng giảm. Thời gian tới cụng ty cần phải tiếp tục chỳ trọng tỡm biện phỏp thu hồi nhanh cỏc khoản
bị chiếm dụng nhằm đẩy nhanh vũng quay cỏc khoản phải thu, giảm số ngày của kỳ thu tiền, nõng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động.
Vũng quay TSNH
Nhỡn lại bảng số liệu ta thấy hệ số đảm nhiệm vốn lưu động của cụng ty qua cỏc năm cú sự biến động theo chiều hướng tăng, năm 2011 sức sản xuất TSNH là 1 đồng TSNH tạo ra 1.61 đồng doanh thu đến năm 2012 thỡ 1 đồng TSNH tạo được 1.8 đồng doanh thu, và năm 2013 là 1.71 đồng doanh thu.
Vỡ TSNH bao gồm tiền, khoản phải thu và hàng tồn kho nờn rừ ràng đối với cỏc doanh nghiệp chỉ số này cú một tầm quan trọng đặc biệt, phản ỏnh hầu như trọn vẹn tất cả cỏc mặt quản lý tài chớnh ngắn hạn của doanh nghiệp. Tỷ số này cao là một cơ sở tốt để cú lợi nhuận cao nhờ tiết kiệm chi phớ và giảm được lượng vốn đầu tư. Tuy nhiờn tại Cụng ty TNHH Nam Hũa í tỷ số này cũn thấp do tiền mặt nhàn rỗi, thu hồi khoản phải thu kộm, chớnh sỏch bỏn chụi qua rộng rói, quản lý vật tư, quản lý sản xuất và quản lý bỏn hàng chưa tốt.
Vũng quay tổng tài sản
Vũng quay tổng tài sản được thiết lập để đỏnh giỏ tổng hợp khả năng quản lý tài sản của doanh nghiệp bao gồm cả TSNH và TSDH. Chỉ số vũng quay tổng tài sản thấp là do yếu kộm trong quản lý TSCĐ, quản lý tiền mặt, quản lý khoản phải thu, chớnh sỏch bỏn chụi, quản lý vật tư, quản lý sản xuất, quản lý bỏn hàng.
Năm 2012 vũng quay tổng tài sản là 0.61 vũng cao hơn 2011 là 0.55 vũng nhưng đến năm 2013 vũng quay tổng TS giảm xuống 0.53 vũng so với năm 2012. Nguyờn nhõn: Do doanh nghiệp tiến hành đầu tư thờm TSDH, giỏ trị đầu tư lớn mà lợi ớch chưa cao, tổng tài sản tăng trong khi đú doanh thu khụng tăng dẫn đến chỉ số này giảm. Điều này chứng tỏ quản lý TS của doanh nghiệp chưa tốt.
+ Cỏc thụng số về khả năng sinh lợi
Bảng 2.7 Khả năng sinh lợi của cụng ty TNHH Nam Hũa í