Tổng kết lại, theo kinh nghiệm quốc tế, một số yếu tố liên quan đến đầu tư cho ươm tạo doanh nghiệp KH&CN là:
- Nhà nước cần tham gia một cách chủ động, tích cực trong việc đầu tư cho ươm tạo các doanh nghiệp KH&CN.
- Trong nhiều trường hợp, nhà nước là đơn vị đi đầu trong việc đầu tư mạo hiểm, từ đó mới tạo cơ sở để thu hút các vốn đầu tư và hỗ trợ từ tư nhân. Ví dụ của Trung Quốc, Israel hay Phần Lan đã thể hiện điều này khi các quỹ
ĐTMH của Chính phủ đã góp phần quan trọng trong việc thiết lập và phát triển hoạt động ĐTMH của các nước này;
-Có 3 hình thức chính để nhà nước tham gia vào hoạt động ĐTMH cho ươm tạo doanh nghiệp KH&CN, đó là: (1) Quỹ đầu tư trực tiếp vào doanh nghiệp KH&CN khởi nghiệp; (2) Quỹ đầu tư của nhà nước góp vốn vào các quỹ ĐTMH tư nhân và (3) nhà nước đối ứng đầu tư cùng các quỹ ĐTMH tư nhân và các nhà đầu tư thiên thần.
- Hầu hết các quốc gia đều có nhiều hơn một hình thức ĐTMH cho ươm tạo doanh nghiệp KH&CN khởi nghiệp tùy vào mục tiêu và mong muốn phát triển các thành phần của hệ sinh thái khởi nghiệp KH&CN.
- Sự tham gia của nhà nước trong việc ĐTMH vào các doanh nghiệp KH&CN có vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ phát triển các doanh nghiệp KH&CN thương mại hóa được nhiều hơn các kết quả nghiên cứu, đưa các sản phẩm và dịch vụ mới ra thị trường, đồng thời thu hút được vốn tiếp theo từ tư nhân.
- Tuy nhiên, đối với các trường hợp nhà nước đầu tư trực tiếp cho các doanh nghiệp KH&CN khởi nghiệp hoặc đầu tư dưới dạng góp vốn vào các quỹ ĐTMH tư nhân, hầu hết các nước đều có kế hoạch thoái vốn sau một vài năm. Điều này chứng tỏ nhà nước chỉ tham gia trực tiếp khi thị trường vốn ĐTMH chưa phát triển và đóng vai trò đầu tư mồi.Sau đó, khi thị trường đã phát triển, nhà nước sẽ rút dần vai trò của mình.
-Nhà nước cũng thường chỉ tham gia ĐTMHở giai đoạn đầu của doanh nghiệp KH&CN khởi nghiệp, là giai đoạn khi doanh nghiệp khởi nghiệp cần nhiều hỗ trợ nhất mà các nhà đầu tư tư nhân chưa tham gia nhiều.
Trên đây là một số bài học quốc tế về sự tham gia của nhà nước đối với hoạt động ĐTMH cho doanh nghiệp KH&CN khởi nghiệp.Tuy nhiên, mỗi quốc gia có một cách thức khác nhau, phụ thuộc vào điều kiện kinh tế, khuôn
khổ luật pháp và nhu cầu phát triển doanh nghiệp KH&CN khởi nghiệp của mình. Do đó, Việt Nam cần hiểu rõ thực trạng hoạt động ĐTMH của mình, đồng thời hiểu rõ khung pháp lý liên quan đến ĐTMH, từ đó mới xây dựng được những chính sách phù hợp để thúc đẩy hoạt động ĐTMH có sự tham gia của nhà nước cho việc ươm tạo các doanh nghiệp này.
Tiểu kết chương
Từ những thực trạng về đầu tư mạo hiểm tại Việt Nam, quốc tế, Chương 2 đã nêu và phân tích được những khó khăn thuận lợi của việc hình thành, phát triển của hoạt động đầu tư mạo hiểm vào ươm tạo doanh nghiệp KH&CN. Tuy nhiên để có thể đề xuất được một số chính sách thúc đẩy đầu tư mạo hiểm vào doanh nghiệp KH&CN, ươm tạo doanh nghiệp KH&CN, thì chương này cũng đã nêu được bài học kinh nghiệm cho Việt Nam và nội dung này cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của nhà nước trong hoạt động đầu tư mạo hiểm nói chung.
Chương 3
ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP CHÍNH SÁCH THÚC ĐẨY ĐẦU TƯ MẠO HIỂM CHO HOẠT ĐỘNG ƯƠM TẠO DOANH NGHIỆP KHOA HỌC
VÀ CÔNG NGHỆ
Hiện nay, Việt Nam được coi là một thị trường hấp dẫn cho ĐTMH. Điều này được minh chứng rõ khi trên thị trường tài chính Việt Nam đang xuất hiện ngày càng nhiều các quỹ ĐTMH của nước ngoài như Mekong Capital, Vina Capital, Dragon Capital… và quỹ đầu tư IDG Ventures – một quỹ ĐTMH chuyên đầu tư vào lĩnh vực công nghệ thông tin và công nghệ cao tại Việt Nam. Sự xuất hiện của hình thức đầu tư vốn này đã góp phần làm cho thị trường tài chính Việt Nam trở nên sôi động và tăng sức cạnh tranh hơn. Bên cạnh đó, nó cũng góp phần xoa dịu phần nào cơn khát về vốn cho các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp công nghệ thông tin, nhiều tiềm năng và đang trong giai đoạn khởi nghiệp. Tuy nhiên các nhà ĐTMH vẫn còn e ngại khi rót vốn vào thị trường Việt Nam, vì thị trường Việt Nam vẫn còn tồn tại nhiều rào cản như: Cơ sở pháp lý cho hoạt động của quỹ ĐTMH chưa hoàn thiện; môi trường kinh doanh chưa thực sự mang tính cạnh tranh và công bằng, còn có sự phân biệt đối xử giữa khu vực kinh tế tư nhân và khu vực kinh tế nhà nước; thị trường công nghệ chưa phát triển, thiếu các vườn ươm công nghệ và nguồn nhân lực có trình độ cao; bảo hộ quyền sở hữu trí tuệ chưa đủ mạnh; thị trường chứng khoán chưa phát triển đầy đủ, quy mô còn nhỏ, tính thanh khoản chưa cao so với các nước trong khu vực.
Từ những phân tích về hình thức, cơ chế hoạt động của ĐTMH nói chung và những rào cản đối với ĐTMH nói riêng tại Việt Nam, tacần triển khai ngay một số giải pháp nhằm góp phần phát triển hình thức đầu tư này tại Việt Nam.
Đối với Nhà nước
- Cải cách thủ tục hành chính và hoàn thiện cơ sở pháp lý nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát triển của loại hình ĐTMH, xem xét nâng mức tỷ lệ sở hữu cho các nhà ĐTMH.
- Hoàn thiện cơ sở pháp lý và hệ thống chính sách nhằm tạo môi trường kinh doanh công bằng, minh bạch và sân chơi bình đẳng cho các doanh nghiệp thuộc mọi thành phần kinh tế phát huy hết năng lực sản xuất và cùng nhau phát triển.
- Đẩy mạnh việc xây dựng và phát triển các khu công nghệ cao (Hoà Lạc và thành phố Hồ Chí Minh), các vườn ươm công nghệ, các lĩnh vực công nghệ cao.
- Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực. Có sự liên kết, hợp tác chặt chẽ giữa trung tâm đào tạo trong khu công nghệ cao với các trường, viện.
- Có giải pháp đẩy mạnh phát triển thị trường công nghệ, kích cầu công nghệ, phát triển các loại hình dịch vụ xúc tiến mua/bán công nghệ.
- Tăng cường công tác sở hữu trí tuệ, đặc biệt là trong vấn đề thực thi; kết hợp đẩy mạnh việc tuyên truyền, giáo dục để mọi người có ý thức sử dụng các sản phẩm có bản quyền.
- Đẩy mạnh phát triển thị trường chứng khoán: Hoàn thiện khung pháp lý, thể chế, chính sách; nâng cao số lượng, chất lượng cung/cầu trên thị trường; quản lý chặt chẽ thị trường chứng khoán tự do; nâng cao năng lực của các tổ chức trung gian; tăng cường giám sát thị trường chứng khoán; tự động hoá toàn bộ các hoạt động giao dịch, thanh toán, công bố thông tin theo chuẩn mực quốc tế…
Đối với các doanh nghiệp muốn nhận tài trợ
- Xây dựng một mô hình kinh doanh vững chắc, được kiểm chứng với một hướng đi rõ ràng cho những khoản lợi nhuận dài hạn.
- Xây dựng một kế hoạch kinh doanh tốt, đưa ra được các dự đoán đáng tin cậy về tốc độ tăng trưởng và giải thích cụ thể cho chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp. Nó phải thể hiện một sự hiểu biết sâu rộng về thị trường, về vị thế cạnh tranh và các cơ hội kinh doanh mới. Thị trường mục tiêu của doanh nghiệp phải khá lớn để các nhà ĐTMH thấy đáng bỏ vốn đầu tư.
- Có sản phẩm đã sẵn sàng tung ra thị trường. Sản phẩm cần qua giai đoạn thử nghiệm và đạt được các kết quả tốt như đáp ứng yêu cầu của khách hàng, công nghệ mang tính độc đáo…
- Xây dựng một đội ngũ cán bộ quản lý và một ban lãnh đạo có năng lực. Doanh nghiệp cần đảm bảo tất cả các thành viên trong tập thể quản lý đều là những người có kinh nghiệm và năng lực, có tâm huyết với sự phát triển của doanh nghiệp. Các nhà ĐTMH hiểu rằng khi kế hoạch kinh doanh được triển khai, khó khăn là không thể tránh khỏi, và họ luôn tìm kiếm một tập thể quản lý có khả năng chèo lái con thuyền qua những cơn giông bão.
- Quan tâm thoả đáng đến vấn đề sở hữu trí tuệ nhằm đảm bảo rằng, doanh nghiệp có quyền sở hữu hợp pháp đối với tất cả các tài sản trí tuệ của mình như các sáng chế, nhãn hiệu…
Cụ thể như sau:
3.1. Nguyên tắc đề xuất vào các văn bản quy phạm pháp luật
a) Bổ sung vào ngành, lĩnh vực Nhà nước đầu tư vốn vào doanh nghiệp: -Ngành, lĩnh vực ươm tạo, thương mại hóa công nghệ và doanh nghiệp khoa học và công nghệ.
- Ngành, lĩnh vực, địa phương có tiềm năng xây dựng hệ sinh thái khởi nghiệp cần vốn đầu tư ban đầu của Nhà nước.
b) Miễn trách nhiệm về bảo toàn và phát triển vốn đầu tư của Nhà nước trong lĩnh vực ươm tạo, thương mại hóa công nghệ và doanh nghiệp khoa học và công nghệ đối với những trường hợp do nguyên nhân khách quan của thị
trường KH&CN được thể hiện trong Điều lệ doanh nghiệp do cơ quan có thẩm quyền phê duyệt. Đây là căn cứ để miễn truy cứu trách nhiệm bồi thường thiệt hại về dân sự cho những người sử dụng và quản lý vốn đầu tư của Nhà nước cho hoạt động ươm tạo, thương mại hóa công nghệ và doanh nghiệp khoa học và công nghệ.
c) Việc đánh giá hiệu quả sử dụng vốn đầu tư và trách nhiệm của người đại diện vốn nhà nước trong doanh nghiệp đầu tư ươm tạo, thương mại hóa công nghệ và doanh nghiệp khoa học và công nghệ cần được thực hiện theo chu kỳ đầu tư thay vì theo năm tài chính như đối với doanh nghiệp nhà nước thông thường.
d) Cần xây dựng tiêu chí riêng để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn đầu tư của Nhà nước trong lĩnh vực ươm tạo, thương mại hóa công nghệ và doanh nghiệp khoa học và công nghệ: không đơn thuần là lợi nhuận thu được của doanh nghiệp mà được thể hiệnở hiệu ứng lan tỏa của vốn đầu tư nhà nước cho xã hội nhưsố lượng việc làm mới tạo ra, giá trị gia tăng của sản phẩm, dịch vụ, khối lượng vốn đầu tư thu hút từ xã hội, mức độ tăng trưởng về số lượng và giá trị của doanh nghiệp khởi nghiệp và các mục tiêu khác theo thông lệ quốc tế.
3.2. Các đề xuất chính sách
3.2.1. Hoàn thiện khung pháp lý dành cho đầu tư mạo hiểm
a) Nhà nước công nhận các loại hình đầu tư mạo hiểm bao gồm: - Quỹ đầu tư mạo hiểm và công ty quản lý quỹ đầu tư mạo hiểm - Nhà đầu tư thiên thần và câu lạc bộ các nhà đầu tư thiên thần - Công ty đầu tư mạo hiểm
- Sàn gọi vốn cộng đồng, trong đó có 3 loại: + Sàn gọi vốn cộng đồng lấy phần thưởng + Sàn gọi vốn cộng đồng lấy vốn vay
+ Sàn gọi vốn cộng đồng lấy cổ phần
- Nhà đầu tư có điều kiện tài chính mong muốn tham gia góp vốn và quỹ đầu tư mạo hiểm và đầu tư thông qua sàn gọi vốn cộng đồng.
b) Bộ Khoa học và công nghệ phối hợp với Bộ Kế hoạch ,vàBộĐầu tư
Tài chính, Ủy ban Chứng khoán, Ngân hàng nhà nước để xây dựng tiêu chí công nhận và quản lý loạicác hình đầu tư mạo hiểm.
3.2.2. Khuyến khích các hoạt động đầu tư vào doanh nghiệp KH&CN
a) Các tập đoàn, tổng công ty, ngân hàng, quỹ bảo hiểm xã hội, quỹ hưu trí, quỹ phát triển khoa học và công nghệ quốc gia, bộ, ngành, địa phương hoặc của doanh nghiệp được khuyến khích thành lập, liên kết thành lập quỹ
đầu tư mạo hiểm, công ty đầu tư mạo hiểm trực thuộc hoặc đầu tư vào các quỹ đầu tư mạo hiểm trên thị trường;
b) Các doanh nghiệp khởi nghiệp KH&CN và các tổ chức đầu tư mạo hiểm cho doanh nghiệp KH&CN được Nhà nước công nhận thì được áp dụng ưu đãi thuế và ưu đãi đầu tư tương tự như doanh nghiệp khoa học và công nghệ;
c) Miễn thuế thu nhập cá nhân cho các nhà đầu tư thiên thần được Nhà nước công nhận và sáng lập viên của doanh ghiệpn khởi nghiệp KH&CN đối với khoản thu nhập tạo ra khi chuyển nhượng vốn tại doanh nghiệp khởi nghiệp KH&CN đó trong vòng 5 năm kể từ khi được công nhận.
d) Cho phép các cơ sở ươm tạo doanh nghiệp, tổ chức thúc đẩy kinh doanh được tính công dịch vụ hỗ trợ doanh nghiệp khởi nghiệp KH&CN bằng cổ phần không quá 20% từ doanh nghiệp đó;
đ) Nhà nước hỗ trợ 50% kinh phí tham gia tập huấn đầu tư mạo hiểm trong nước và 20% kinh phí tham gia tập huấn đầu tư mạo hiểm tại nước ngoài cho các nhàđầu tư có điều kiện tài chính muốn trở thành nhà đầu t
thiên thần và cho nhiều nhất 03 người làm việc mỗi quỹ đầu tư mạo hiểm, s gọi vốn cộng đồng trong vòng 01 năm kể từ khi thành lập.
e) Khuyến khích các quỹ đầuưmạot hiểm nước ngoài liên kết với tổ chức, cá nhân trong nước thành lập quỹ đầu tư mạo hiểm hoặc công ty quả lý quỹ đầu tư mạo hiểm tại Việt Nam.
g) Các tổ chức, cá nhân đầu tư mạo hiểm nước ngoài hoạt động tại Việt Nam được Nhà nước công nhận thì được tạo điều kiện chuyển lợi nhuận đầu tư ra nước ngoài ngoài sau khi đã thực hiện nghĩa vụ tài chính theo quy định của pháp luật Việt Nam.
h) Miễn quy định về số năm hoạt động sản xuất kinh doanh có lãi (2 năm) đối với doanh nghiệp khởi nghiệp KH&CNkhi muốn phát hành cổ phiếu lần đầu.
3.2.3. Hỗ trợ nâng cao năng lực, hỗ trợ vốn cho doanh nghiệp KH&CN khởi nghiệp
a) Các bộ, ngành, địa phương, tổ chức chính trị - xã hội cấp trung ương, tùy theo nhu cầu phát triển của hoạt độnghởi nghiệpk của lĩnh vực, địa phương, được phép thành lập Quỹ đầu tư cho doanh nghiệp khởi nghiệp KH&CNtheo lĩnh vực, địa phương quản lý;
b) Các quỹ đầu tư của Nhà nước có nhiệm vụ đối ứng vốn với các quỹ đầu tư mạo hiểm, công ty đầu tư mạo hiểm, nhà đầu tư thiên thần để hỗ trợ tài chính cho các doanh nghiệp khởi nghiệp KH&CNtrong giai đoạn đầu phát triển. Các hình thức đối ứng vốn bao gồm một hoặc một số các hình thức s - Tài trợ, cho vay các doanh nghiệp khởi nghiệp quỹđượcđầu tư mạo hiểm, công ty đầu tư mạo hiểm, nhà đầu tư thiên thần lựa chọn đầu tư.
- Tài trợ, cho vay hoặc góp vốn vào các quỹ đầu tư mạo hiểm, công t đầu tư mạo hiểm được công nhận.
c) Đối tượng được tài trợ, cho vay hoặctưđầucổ phần thì trong vòng 4 năm kể từ khi ra thị trường hoặc khi thoái vốn thành công trích lại ít nhất 3 từ lợi nhuận kinh doanh của công ty hoặc 3% lợi nhuận tạo ra từ chuyển nhượng vốn của đối tượng đó tại doanhp nghiệkhởinghiệp đổi mới sáng. tạo
d) Người đại diện vốn nhà nước tại các quỹ đầu tư nêu tại điểm a và điểm b có kinh nghiệm kinh doanh ít nhất 5 năm, được miễn trách nhiệm về bảo toàn vốn nhà nước đầu tư vào doanh nghiệp.
Tiểu kết chương
Các nội dung của Chương 3 đã đề xuất được một số chính sách hỗ trợ hoạt động đầu tư mạo hiểm như công nhận các loại hình đầu tư mạo hiểm, hỗ trợ phát triển các loại hình đầu tư mạo hiểm hoặc hỗ trợ tài chính của Nhà nước đối với hoạt động đầu tư mạo hiểm. Tất cả những phân tích, đề xuất nêu trên, đều cho chúng ta thấy được Nhà nước luôn đóng vai trò làm “Bà đỡ” cho mọi thành phần trong nền kinh tế, nếu không được nhà nước hỗ trợ, không được nhà nước ban hành chính sách thông thoáng thì các chủ thể trong nền kinh tế sẽ không thể hình thành và phát triển được.