6. Kết cấu của Luận án
2.4.4 Lý thuyết tín hiệu (Signaling theory)
Nội dung lý thuyết
Theo Cotter và cộng sự (2011), lý thuyết tín hiệu bắt nguồn từ vấn đề bất cân xứng thông tin giữa người quản lý và cổ đông, để giảm bất cân xứng thông tin thì công ty (người quản lý) phải cung cấp nhiều tín hiệu thông tin cho thị trường (các cổ đông). Tín hiệu này gồm chất lượng thông tin DN và giá trị của các kênh thông tin liên lạc, như vậy bằng việc CBTT phi tài chính, nhà quản lý đã cung cấp nhiều thông tin hơn cho thị trường để giúp nhà đầu tư có quyết định đầu tư hợp lý. Với việc CBTT phi tài chính bên cạnh việc công bố các thông tin tài chính, DN sẽ tạo được niềm tin cho các nhà đầu tư, nhằm thuyết phục nhà đầu tư thông tin DN công bố là chất lượng, đáng tin cậy và minh bạch.
Vận dụng lý thuyết
Nghiên cứu của Behbahani và cộng sự (2013a) đã vận dụng lý thuyết tín hiệu để giải thích cho nhân tố công ty kiểm toán độc lập. Nghiên cứu của Behbahani và cộng sự (2013a) cho rằng việc giám đốc nhận thức được chất lượng kiểm toán độc lập, họ có động lực cao hơn để CBTT phi tài chính nhiều hơn. Như vậy khi công ty có dự định ký hợp động kiểm toán với một công ty kiểm toán có chất lượng thì ban lãnh đạo của công ty có xu hướng chuẩn bị một BCTC, BCTN tuân thủ quy định và chuẩn mực, cung cấp nhiều thông tin hơn.
Ngoài ra lý thuyết tín hiệu còn được vận dụng để giải thích cho nhân tố thanh khoản công ty, việc các công ty có tỷ lệ thanh khoản thấp hơn thường xem kết quả là xấu, vì vậy các công ty này sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết như là một phần trách nhiệm giải trình cho các cổ đông và những người sử dụng báo cáo thường niên của họ.
Lý thuyết tín hiệu cũng được vận dụng để giải thích cho nhân tố đòn bẩy tài
chính. Với những doanh nghiệp có tỷ lệ đòn bẩy tài chính nhỏ, doanh nghiệp chịu độ rủi ro thấp, đây là tín hiệu tốt của thị trường, nếu đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp cao, doanh nghiệp chịu rủi ro cao, đây là tín hiệu xấu, và để có thể giảm thông tin bất cân xứng, nhà quản lý cần phải phát tín hiệu cho thị trường, nghĩa là phải công bố nhiều thông tin ra thị trường để đáp ứng quyền của cổ đông về thông tin.
Lý thuyết này cũng được vận dụng để giải thích cho nhân tố Lợi nhuận công ty. Trong trường hợp doanh nghiệp hoạt động kinh doanh có kết quả tốt, lợi nhuận cao, lý thuyết tín hiệu cho rằng nhà quản lý của DN có xu hướng phát tín hiệu tốt ra thị trường, vì vậy DN cung cấp nhiều thông tin phi tài chính cho thị trường hơn.
Ngoài ra, lý thuyết tín hiệu còn được vận dụng để giải thích cho nhân tố tuổi công ty, thời gian niêm yết của công ty. Đối với DN có thời gian thành lập lâu năm, hay DN có thời gian niêm yết lâu sẽ thiết lập được quy trình CBTT đầy đủ, kịp thời để có thể cung cấp nhiều tín hiệu cho thị trường về hoạt động, hình ảnh, uy tín của DN so với những DN ít tuổi hơn hoặc mới niêm yết.