4. Kết cấu của đề tài
2.2.2. Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời
Nhằm có cái nhìn chi tiết hơn về tình hình kinh doanh của VPS trong 3 năm gần đây thì bên cạnh các giá trị về doanh thu, chi phí và lợi nhuận còn có các hệ số đo tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp
ROE Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu 13.36% 9.99% 10.47%
TT Dịch vụ Mức phí (%giá trị giao dịch) Giao dịch cồ phiếu niêm yết. chứng chi
quỳ
1 Tiểu khoản thường (áp dụng cho Khách hàng mở tài khoán từ 08/01/2019}
O Qua kềnh TVĐT/ tại quầy DVKH: Ũ,15%
O Giao dịch trực tuyển:
Từ bảng 2.2 nhận thấy các chỉ số sinh lời của VPS đang có xu hướng giảm dần
qua từng năm dù cho lợi nhuận sau thuế tăng trưởng.
2.3. Thực trạng hoạt động môi giới và hiệu quả của hoạt động môi giới tại VPS
2.3.1. Thực trạng
2.3.1.1. Biểu phí
Mức phí giao dịch của VPS được điều chỉnh theo kế hoạch của từng giai đoạn của doanh nghiệp tuy vậy so sánh chung trên thị trường thì mức phí giao dịch của VPS được đánh giá là thấp nên có được lợi thế hơn các công ty cùng ngành về phí giao dịch qua đó tạo lợi thế kinh doanh.
• 03 tháng đầu kê từ khi mờ tài khoản: Miễn phí
• Từ tháng thứ 04 trờ đi: 0,10%
2 Tiếu khoản margin (áp dụng cho Khách hàng mở tài khoàn từ 03/02/2020)
O Qua kênh TVĐT/ tại quầy DVKH: 0,15%
Q Giao dịch trực tuyển: 0,13%
3 Tiểu khoăn chuyên biệt
O Sản phẳm V70+r V9%, V30+:
• Tatcacackenh: 0,15%
O Sản phẩm khác: Theo chính sách từng thời
Thị phần HOSE HNX Năm 2020 8.22% 12.05% Xep hạng 3 1 Năm 2019 3.94% 5.64% Xep hạng 7 5 Năm 2018 3.48%
Xep hạng ngoài top 10 10
Tên viết Thị phần tắt % VPS 13.24% SSI 11.89% HSC 8.23% VNDS 7.46% VCSC 5.62% MAS 4.41% MBS 4.07% TCBS 3.60% FPTS 3.46% BSC 3.25% Khác______ 34.77% 2.3.1.2. Thị phần
Trải qua nhiều thay đổi và phát triển thì những năm gần đây VPS đang là một trong những công ty chứng khoán đứng đầu thị trường về thị phần môi giới.
Bảng 2.4. Thị phần môi giới của VPS qua các năm(%)
Tên viết tắt Thị phần VPS 13.01% VND 8.56% SSI 6.76% MAS 6.46% TCBS 5.58% SHS 5.38% BSC 4.57% MBS 4.16% FPTS 4.01% KBS 3.75% Khác______ 37.76% 11.89% 5.62% 13.24% 34.77% 3.25% 3.46% 4.07% 4.41% 3.60%
Năm_____________________ 2018 2019 2020 Doanh thu hoạt động môi
giới_____________________ 160,863 252,159 638,324 Tổng doanh thu hoạt động
kinh doanh_______________ 1,496,490 3,092,984 3,828,460 Tỷ lệ (%)_________________ 10.7% 8.2% 16.7%
4.01% 4.16% 4.57% 5'38ố/o
Thị phần sàn HOSE: VPS từ 1 công ty năm ngoài top 10 thị phần trên sàn HOSE vào cuối năm 2018 đã phát phát triển mở rộng và đứng thứ 7 năm 2019 và chiếm lấy top 3 về thị phần môi giới trên sàn HOSE vào cuối năm 2020 với 8.22% thị phần. Kết thúc quý 1 năm 2021 công ty hiện tại đang đứng đầu thị phần môi giới sàn HOSE với 13.24% chính thức soán ngôi SSI và khẳng định vị thế là công ty chứng
khoán hàng đầu.
Trên sàn HNX hoạt động môi giới tiếp tục được đầy mạnh nhằm chiếm lĩnh thị phần từ vị trí thứ 10 năm 2018 cho đến vị trí số 1 về thị phần năm 2020 với sàn, với sàn HOSE lần lượt xếp thứ 7 năm 2019 và thứ 3 năm 2020 và sàn HNX lần lượt là thứ 5 và thứ . Mặc dù trong thời gian gần đây các công ty chứng khoán khác đã liên tục thúc đẩy hoạt động môi giới, tìm kiếm khách hàng, nâng cao chất lượng trong tư vấn khách hàng, tư vấn đầu tư nhưng đến quý 1 năm 2021 VPS vẫn vững vàng với top 1 thị phần HNX không những thế còn chiếm luôn vị trí số 1 của SSI và vươn lên dẫn đầu về thị phần môi giới trên sàn HOSE. Như vậy, trong 3 năm qua VPS đã có những thành tựu trong phát triển hoạt động môi giới, tăng trưởng và khẳng
định là công ty chứng khoán đứng đầu về thị phần môi giới trên cả 2 sàn HOSE và HNX. Qua đó thể hiện khả năng và vị trí vững chắc trong ngành.
2.3.1.3. Doanh thu môi giới
Chỉ tiêu_________________________ 2018 2019 2020 Doanh thu hoạt động môi giới_______ 160,863 252,159 638,32
4
Chi phí hoạt động môi giới__________ 130,403 262,194 572,01 8
Biểu đồ 2.3. Tỷ trọng hoạt động môi giới và doanh thu
5,000,000 --- 20.0% 4,000,000
3,000,000
15.0%
Trong 3 năm vừa qua doanh thu từ hoạt động môi giới có xu hương tăng dần, mặc dù vậy tỷ lệ doanh thu hoạt động môi giới trên tổng doanh thu lại giảm đi. Điều này chứng tỏ VPS đang cơ cấu lại doanh thu, làm cho doanh thu ở các mục cân bằng hơn
Năm 2018 doanh thu hoạt động môi giới của VPS là 160,863 tỷ đồng. Đến năm 2019 doanh thu này tăng lên 252,159 tỷ. Và đến năm 2020 có xu hướng tăng mạnh khi tăng hơn gấp đôi so với 2019 đạt 638,324 tỷ đồng.
2.3.1.4. chi phí hoạt động môi giới chứng khoán tại VPS
Chỉ tiêu__________________________ 2018 2019 2020 Doanh thu hoạt động môi giới________ 160,863 252,159 638,324 Chi phí hoạt động môi giới___________ 130,403 262,194 572,018 Lợi nhuận từ hoạt động môi giới______ 30,460 -10,035 66,306
Biểu đồ 2.4. Doanh thu và chi phí môi giới
700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 I. Il2018 2019 2020 0
■ Doanh thu hoạt động môi giới ■Chi phí hoạt động môi giới
2.3.1.5. Lợi nhuận hoạt động môi giới của VPS trong những năm qua.
Chỉ tiêu
2018 2019 2020
Tốc độ tăng doanh thu môi giới 56.75% 153.14%
Tỷ trọng doanh thu hoạt động môi
giới trên tổng doanh thu HĐKD 10.75% 8.15% 16.67%
Tốc độ tăng chi phí môi giới 101.06% 118.17%
Tỷ suất chi phí môi giới trên doanh
thu môi giới 81.06% 103.98% 89.61%
Tốc độ tăng lợi nhuận hoạt động môi
giới_________________________9 -132.94% 760.75% Tỷ trọng lợi nhuận môi giới trên tổng
doanh thu HĐKD 2.04% -0.32% 1.73%
Số liệu ở bảng 2.7 Cho thấy lợi nhuận của công ty được chia làm 2 giai đoạn, giai đoạn 2018-2019 lợi nhuận doanh thu và chi phi tăng cùng nhau tuy nhiên chi phí
tăng mạnh hơn. Đến giai đoạn 2 thì chi phí giảm nhẹ giúp lợi nhuận dương trở lại Giai đoạn năm 2018 - 2019 lợi nhuận môi giới đạt 30,460 tỷ đồng năm 2018 và tăng 29,846 lên 66,306 tỷ đồng vào cuối năm 2020. Lợi nhuận tăng do doanh thu giai đoạn này tăng mạnh dù chi phí môi giới cũng tăng 338,654%
Đến giai đoạn 2019 - 2020, lợi nhuận hoạt động môi giới tăng hơn 76 tỷ từ - 10,035 tỷ lên 66,306 tỷ, mức tăng cao nhất trong 3 năm phân tích. Lý do của việc này
là chi phí tiếp tục tăng mạnh xấp xỉ doanh thu tuy nhiên doanh thu cũng tăng mạnh nên đã bù được phần chi phí.
2.3.2. Đánh giá thực trạng hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán VPS
2.3.2.1 Đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới qua các chỉ tiêu
Qua thực trạng về hoạt động kinh doanh cũng như hoạt động môi giới của công ty cổ phần chứng khoán VPS 3 năm vừa qua, từ đó lấy làm tiêu chuẩn để đánh giá được hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp bằng những chỉ tiêu sau:
Tốc độ tăng doanh thu môi giới trên
Tốc độ tăng chi phí môi giới 0.56 1.30
Chỉ tiêu
2018 2019 2020
Tốc độ tăng doanh thu môi giới -35.52% 42.57%
Tỷ trọng doanh thu hoạt động môi giới
trên tổng doanh thu HĐKD 33.81% 22.33% 22.40%
Tốc độ tăng chi phí môi giới -28.34% 25.47%
Tỷ suất chi phí môi giới trên doanh thu
môi giới 41.58% 46.21% 40.67%
Tốc độ tăng lợi nhuận hoạt động môi
giới_________________________9 -40.63% 57.26%
Tỷ trọng lợi nhuận môi giới trên tổng
doanh thu HĐKD 19.75% 12.01% 13.29%
Tốc độ tăng doanh thu môi giới trên
Tốc độ tăng chi phí môi giới 1.25 1.67
Bằng cách dùng các chỉ tiêu tương tự với các công ty chứng khoán khác cùng ngành cụ thể là VND- công ty cổ phần chứng khoán VND và HSC- công ty cổ phần chứng khoán Hồ Chí Minh, ta so sánh đánh giá các chỉ tiêu này để có đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới của VPS trong cùng một thời điểm và bối cảnh kinh tế
Chỉ tiêu
2018 2019 2020
Tốc độ tăng doanh thu môi giới -36.97% 29.94%
Tỷ trọng doanh thu hoạt động môi giới trên tổng doanh thu HĐKD
32.29% 30.66% 27.65%
Tốc độ tăng chi phí môi giới -36.46% 62.65%
Tỷ suất chi phí môi giới trên doanh
thu môi giới 175.08% 176.49% 220.93%
Tốc độ tăng lợi nhuận hoạt động môi
giới____________________________ -35.79% 105.42% Tỷ trọng lợi nhuận môi giới trên
tổng doanh thu HĐKD -24.25% -23.45% -33.43%
Tốc độ tăng doanh thu môi giới trên
Tốc độ tăng chi phí môi giới 1.01 0.48
Năm 2019 2020
VPS 56.75% 153.14%
VND -35.52%_________ 42.57%__________
HSC -36.97% 29.94%
Bảng 2.10. Hiệu quả hoạt động môi giới tại HSC(%)
Chỉ tiêu về doanh thu
Bảng 2.11. Tốc độ tăng trưởng doanh thu môi giới (%)
Năm___________ 2018_________ 2019_________ 2020 VPS___________ 10.7% 8.2%________ 16.7% VND___________ 33.8%_______ 22.3% 22.4% HSC___________ 32.3% 30.7% 27.6% Năm___________ 2019__________ 2020_________ VPS___________ 101.06% 118.17% VND___________ -28.34% 25.47% HSC___________ -36.46% 62.65%_______
Năm 2019 trái ngược với VND và HSC khi 2 công ty này có doanh thu từ hoạt
động môi giới giảm giảm lần lượt -35.52% và -36.97% thì VPS lại ghi nhận sự tăng Bảng 2.12. Tỷ trọng doanh thu môi giới trong tổng
doanh thu các công ty chứng khoán(%)
Trong 3 năm vừa qua có thể thấy được xu hướng của 2 công ty chứng khoán VND và HSC đang cơ cấu lại về môi giới khi doanh thu từ hoạt động nay của 2 công
ty có xu hướng giảm. Trái ngược với đó VPS lại đang muốn gia tăng tỷ trọng doanh thu môi giới trên tông doanh thu khi tỷ trọng tăng từ 10.7% lên 16.7% vào năm 2020 Xu hướng tăng tỷ trọng này thể hiện VPS đang có chính sách liên quan đến mở rộng doanh thu môi giới, mở rộng thị phần nhằm lấn án các đối thủ cùng ngành. Còn với VND và HSC có thể thấy việc giảm tỷ trọng doanh thu môi giới cũng là kế hoạch của họ trong giai đoạn này qua bảng doanh thu ở trên và chi phí ở dưới đây:
Chỉ tiêu về chi phí hoạt động môi giới các công ty
Bảng 2.13. Tốc độ tăng chi phí môi giới các công ty(%)
Năm__________ 2019_________ 2020_________ VPS__________ 0.56_________ 1.30_________ VND__________ 1.25_________ 1.67_________ HSC__________ 1.01_________ 0.48__________ Năm 2018_________ 2019_________ 2020_________ VPS 81.06% 103.98% 89.61%_______ VND 41.58% 46.21% 40.67%_______ HSC 175.08% 176.49% 220.93%
Như đã nói ở trên với HSC và VND tốc độ tăng chi phí tỷ lệ thuận với tốc độ Bảng 2.14. Tốc độ tăng doanh thu môi giới
trên Tốc độ tăng chi phí môi giới( lần)
Trong giai đoạn 2018-2019 mặc dù tăng đột biến về doanh thu nhưng việc chi
phí cũng gia tăng mạnh khiến cho VPS chỉ có tốc độ tăng doanh thu môi giới trên tốc
độ tăng chi phí môi giới là 0.56. Sang giai đoạn tiếp theo do tốc độ tăng chi phí đã giảm nên tốc độ tăng doanh thu trên chi phí được đảm bảo ở mức tốt. Đối với 2 công ty VND và HSC trong cùng giai đoạn VND thay đổi chính sách hiệu quả nên tỷ lệ này luôn được đảm bảo ở mức lớn hơn 1 còn với HSC tốc độ tăng đang có dấu hiệu chậm lại do việc kiểm soát chi phí không được đảm bảo.
Bảng 2.15. Tỷ trọng chi phí môi giới trên doanh thu môi giới các công ty(%)
Năm 2019______________ 2020____________ VPS -132.94%__________ 760.75%_________ VND -40.63%___________ 57.26%__________ HSC -35.79%___________ 105.42%_________
Khác với HSC khi chi phí môi giới đang tăng mạnh kèm theo đó là doanh thu tăng trưởng không mạnh cho thấy hoạt động môi giới HSC tại thời điểm hiện tại đang
không hiệu quả, VPS cho thấy sự gia tăng mạnh cả doanh thu và chi phí nên dù tỷ lệ chi phí còn tương đối cao nhưng trong giai đoạn hiện nay xét trên việc mở rộng thị
Chỉ tiêu về kết quả kinh doanh hoạt động môi giới
Bảng 2.16. Tốc độ tăng lợi nhuận hoạt động môi giới(%)
Tốc độ tăng lợi nhuận hoạt động môi giới của VPS có tỷ lệ chênh lệch lớn nhất
khi năm 2019 -132% đến năm 2020 tăng 760% cho thấy hiệu quả trong chính sách và định hướng hoạt động môi giới của công ty.
2.4. ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI
CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN VPS 2.4.1. Những kết quả đạt được
VPS đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc cải thiện và mở rộng hoạt động môi giới, bổ sung đáng kể vào doanh thu của công ty, trong giai đoạn phân tích và đánh giá từ năm 2018 đến năm 2020. Cụ thể như sau:
Thứ nhất, về thị phần môi giới
VPS đã phát triển và mở rộng mạnh hoạt động môi giới trong giai đoạn này. Nhờ vào
chính sách của ban lãnh đạo mà VPS từ công ty có thị phần thấp và thậm chí nằm ngoài top 10 năm 2018 đã phát triển và mở rộng thị phần mạnh vào năm 2019-2020 qua đó dần dần leo lên và trở thành công ty dẫn đầu về thị môi giới trong năm 2020 trong cả 2 sàn HOSE và HNX mở rộng tệp khách hàng cả tổ chức và cá nhận. Đây là
1 lợi thế đặc biệt cho VPS khi là nhà cung cấp dịch vụ môi giới toàn diện với hai phân
khúc phân phối bổ sung cho nhau.
Thứ hai, về doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động môi giới
VPS trong những năm gần đây đang và hứa hẹn sẽ tiếp tục là công ty chứng khoán dẫn đầu thị trường về thị phần môi giới không những thế những sản phẩm và tiện ích của công đang được ban lãnh đạo và nhận viên không ngừng cải tiến, phát triển chất lượng để dễ dàng được mọi người tiếp nhận qua đó không ngừng tăng vị thế và uy tín trong ngành chứng khoán.
Thứ tư, chất lượng sản phẩm dịch vụ của VPS
VPS từ lâu đã là công ty đi đầu trong việc áp dụng chiến lược giao dịch miễn phí cho
danh mục nhà đầu tư mới, với phương châm hỗ trợ nhà đầu tư giảm thiểu chi phí trong quá trình đầu tư vào thị trường vốn. Chiến lược này đã giảm đáng kể chi phí đầu tư cho nhóm nhà đầu tư này, đặc biệt là đối với những người ưa thích giao dịch tần suất cao. VPS cũng cung cấp chương trình cho vay ký quỹ với lãi suất chỉ 6,8% / năm cho những khách hàng muốn sử dụng nguồn vốn để tìm kiếm cơ hội tối đa hóa thu nhập. Đây là mức lãi suất hấp dẫn nhất hiện nay trên thị trường.
Doanh nghiệp rất chú trọng vào công nghệ, phát triển một số kênh giao dịch trực tuyến và di động giúp khách hàng có thể giao dịch dễ dàng tại bất kỳ thời điểm nào và từ bất kỳ địa điểm nào. Đồng thời, Công ty đã phát triển một đội ngũ lớn các kỹ thuật viên để liên tục xây dựng và cập nhật hệ thống giao dịch nhằm mang đến cho người tiêu dùng trải nghiệm tốt nhất có thể. Toàn bộ cơ sở hạ tầng giao dịch của VPS,
bao gồm SmartOne, SmartPro (trang web và ứng dụng), bảng giá và các cơ sở khác, vẫn đảm bảo tính ổn định, tiện lợi và tốc độ giao dịch. Ngoài ra, bằng cách sử dụng