Ngành Ngân hàng • khách hàngChất lượngtàibị ảnh hưởng bởi đại dịchsản được kỳ vọng vẫn chưa chuyển biến xấuCovid-19đến giữa2022, ngoài ra NHNNkhi các ngân hàngvẫn đượcvẫncóphép táithểkéo giãn thêmcơ cấu nợcho nhómthờigian
trongtrường hợp cần thiết.
• Gần đây, NHNN vừa ban hành Thông tư số 14/2021/TT-NHNN sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư số 01/2020/TT-NHNN ngày 13/3/2020 quyđịnh về việc tổ chứctíndụng,chi nhánh ngân hàngnướcngoàicơ cấu lại thời hạn trả nợ, miễn, giảmlãi, phí,giữnguyên nhómnợ nhằm hỗ trợ khách hàngchịu ảnh hưởng bởi dịchCOVID-19. Thôngtư14/2021/TT-NHNN cóhiệu lực từngày 7/9/2021.Việc thực hiện cơ cấu lại thời hạn trả nợ, miễn, giảmlãi, phí cho khách hàng theo quyđịnh tạiThôngtưnàythực hiện đếnngày 30/6/2022.
• Chúng tôi chorằng mức tăng trưởngtíndụngcho toàn ngành 2021khoảng13% trongkịch bản lạcquan, sovới mức tăng trưởng kỳ vọngtrongkịch bản xấu nhất củaNHNN là 7-8%.
• Một sốngân hàngđãcôngbố giảmlãisuất khoảng0,5%p cho các khách hàngđang hoạt độngtrong các khuvực bị ảnh hưởng nhưTP.HCM hay BìnhDương. Ngoài ra,nhiềungân hàngcũng cấpthêm gói tíndụng vớilãisuấtcaohơn khôngđáng kểsovớilãisuất củatráiphiếuchínhphủ.Việccácbiệnpháp giãn cách xãhội vẫn chưa đạt nhiều hiệu quảmongmuốn,chúng tôi chorằngcác NHTMsẽgiatăngcác góihỗ trợ từ đây đến cuối năm.Việc tăng cườngcác góihỗ trợ trước mắt sẽ ảnh hưởng xấu đếnthunhập củacác ngân hàng trongngắn hạn,trong khikhả năng kiềm chế dịchvàtốc độ phục hồi của nềnkinhtế sẽ ảnh hưởng đếnngân hàng trong trunghạn.
• Trongbối cảnhcác ngân hàngđang bắt đầu tiếnhànhcắt giảmlãisuất để hỗ trợkhách hàng trong các thángcuối năm 2021 theo yêucầu củaNHNN, chúng tôikỳ vọng sẽcósựphân hóa mạnh mẽ giữacác ngân hàng, trongđó nhóm ngân hàngthương mại cổ phần với chất lượngtàisản tốtvànắm giữdanhmụckhách hàng ítbị ảnh hưởng bởi dịch bệnh sẽcónhiều tiềm năng hơntrongnửacòn lại của năm2021. Bêncạnh đó, khả năng tăng dư nợcho vay cũnglàyếu tố đượccânnhắctrongbối cảnh số lượngkhách hàngđủtiêuchuẩn sẽngày càng ít,dẫn tới cạnhtranh ngày càng gaygắt hơn.
• Theonhận định củachúng tôi,mức địnhgiá chunghiện tại củangành ngân hàng làtương đối hợplývới chỉ số thịgiá trên giátrị sổsách (P/B) trung bình là 2x,giảm13% sovới mức đỉnhlà 2,3-2,4x,tương đương với mức hỗ trợ tốtmà chúng tôiđã đề cậptrong báo cáotrước.
NgànhChứngkhoán • Trongnămnay,hoạt độngkinh doanhcủanhóm CTCKgặp nhiều thuận lợivà cókhả năngcaosẽhoàn thành cácmốc chỉtiêuvề tăng trưởngvàlợi nhuận. Các CTCK xâydựng kịch bản tăng trưởng dựatrênmốcthanhkhoảnbình quân của thị trườnglà 15 ngàntỷ đồng/ngày. Tuy nhiên, giátrịthanhkhoản thực tế từ đầu năm đếnnayđã đạt hơn17 nghìntỷ đồng/ngày.
• Cáccổ phiếu chứngkhoánđềucótốc độ tănggiágấp3-4lầnVN-Index (sovới cuối năm2020), cábiệt nhưVNDhơn gấp7lần. Tuy nhiên, trong T9/2021,diễn biếngiácổ phiếunhómchứngkhoánchủ yếu đingang.Với đặcthù ngành riêngbiệtvà cóhệ số tươngquanlớn(Beta) sovới thị trường,chứngkhoán là nhómcổ phiếu đầutiênphản ứngkhi thị trườngcónhững biến độngvà runglắc,kèm theođólàmức tăng/giảm lớn hơnsovớiVN-Index.
• Tạivùng giáhiện tại,chúng tôi chorằngnhóm chứngkhoánđã phảnánh kháđầy đủ những kỳ vọng của thị trường trongnămnay. Vìvậy,cho các thángcuối năm,chúng tôinhận địnhTrung Tính cho nhóm ngành chứngkhoán.