Ngành Thép/ Tônmạ Xuất khẩu trở• thànhđiểmsáng
Doảnh hưởng của dịchCovid-19 lần thứIV,thị trườngtiêu thụthépcủa ViệtNam trong Q3/2021giảmrõrệt.Sản lượngthép xâydựng8T2021đạt7.068triệu tấn(+8% CK). Tuy nhiên, trong tháng 8 khinghị định16 ápdụng ởphía Namđã khiến sản lượngbán hàng thép xâydựng chỉ đạt599,442tấn(-8.9% CK). Chúng tôi chorằng tổng sản lượng thép xâydựngtrong tháng 9/2021sẽ chỉ đạt dưới700,000tấn,tương đương mức giảm khoảng10% CK doảnh hưởng tiêucực từcác chính sách dãn cách xãhội ởphía Nam.
• Thị trườngÚcđiềutrathuế chốngbán phá giávớithépnguồn gốc ViệtNam. Tuy nhiên,sản lượng xuất khẩusangthị trườngÚcchỉ chiếm dưới3%tổng sản lượng xuất khẩu, dođókhông cóảnh hưởng đáng kể đến tổng sản lượng xuất khẩutoàn ngành thép.
• Tráingược với thị trườngtrongnước, chúng tôivẫn giữquanđiểm thị trường xuất khẩu sẽ tiếp tụclàđiểmsáng cho 2H21 vàcả năm2022vớicácyếu tốtíchcựcbaogồm:
➢ TrungQuốc dự kiến cắt giảm12%sản lượngthép trong 2H21. Qua đó, các nhàsản xuấtthép ngoài Trung Quốc nếu đáp ứng đượcyêucầu thuếquansẽ được hưởng lợi trực tiếp,đặc biệt từcácthị trường Mỹvà Châu Âu,vốncó giá bán caohơn rất nhiềusovớigiá thép châu Á.
➢ Sự thiếu điệntrong mùađông củaTrungQuốc ảnh hưởng tới sản lượng xuất khẩu củaTrungQuốc. ➢ Cácnước Mỹvà Châu Âutiếp tụcduy trì chính sáchđầu tưcông.
• Kếtthúc 8T2021,tổng sản lượng xuất khẩu ngành thépViệtNam đạt8.54triệu tấn(+43.3% CK). Trongđó, cácmặt hàng liên quanđếntônmạ chiếm khoảng60%tổng sản lượngngành. Giá trị xuất khẩu đạt7.1tỷUSD (+127% CK).
Thị trườngthép xâydựng kỳ vọng hồi phụcsau giãn cách xãhội
• Giáquặng sắtsànThượng Hải đã giảm58% sovới đỉnhtháng 5/2021,về mứcUSD93/tấnvào tháng 9/2021, quađó giảmáplực lên giá thép xâydựng nội địa. Theokhảosátcủachúng tôi và thông tin VSA, giá thép xâydựngtháng 8/2021đã giảm về mức14.5triệuVND/tấn(sv. 17.2triệuVND/tấnvào tháng 6/2021),trực tiếp giảmáplựclên các nhà thầuxâydựng,vốncó ýđịnh tạmhoãn công trình do giá théptăngquá cao và kích thíchlại thị trườngxâydựng ởcác địa phươngkhôngbịgiãn cách xãhội.
• Từtháng 10/2021,thị trườngphía Namsẽ dần được mở cửavà chúng tôikỳ vọngcác công ty thépsẽcósự hồi phục tốt về sản lượngtrong Q4/2021.
• Quađó,chúng tôiđánhgiásẽcósựphân hóavề tăng trưởng.Vớicác công tysản xuấttônmạ nhưHSG, NKG, chúng tôivẫnduy trìkhuyến nghịtích cực nhờ tỷ trọng xuất khẩu/tổngdoanh thuđạttrên 70%.Vớicác công tysản xuất thép xâydựng nội địa nhưHPG hay POM, chúng tôi chorằng ảnh hưởng sẽ lớn hơn nhưngtácđộng sẽkhông quá tiêucực nhờchính sáchmở cửa củachínhphủ bắt đầu từtháng 10/2021.
NgànhBất động sản
khu côngnghiệp
• ĐợtbùngdịchCovid-19lần thứ4đang ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt độngkinh doanhcủacác doanhnghiệptrong KCNhiện hữu, đồng thờilàmchậmcông táckhảosát, tìmkiếmthuêđất của NĐT. KhôngchỉriêngViệtNam,dịch bệnh đangtácđộngchungcảkhuvực ĐôngNam Á vàẤn Độ, những nước đang trực tiếp cạnhtranh thu hútnguồn vốn đầu tư với ViệtNam.
• Chúng tôiđánhgiá tình hìnhdịch bệnh sẽlàmgiảm lợi nhuận2021củanhómBĐSKCN sovới kỳ vọng,tuy nhiên phần chưacho thuêđượctrongnămnaydự kiến sẽ tạoralợi nhuận tăng mạnhtrongnăm2022.
• Chúng tôitậptrung vào các doanhnghiệpcó quy môquỹ đất lớn vớigiátrịtíchlũy hợplý, giúp nângđỡKQKD 2021 và thúcđẩy tăng trưởng từ2022.
NgànhBất động sản
dâncư
• Tình hìnhdịch Covid-19 kéo dàiảnh hưởng tiêucực đến nềnkinhtế nói chung, vàcũng sẽ dẫn đến lực cầu cho ngànhbất động sản bị hạn chế. Theođánhgiácủachúng tôi,thị trường bất động sản hiệnkhông códấu hiệubong bóng. Chúng tôikỳ vọngvàokhả năng tăng trưởnggiá cácsản phẩm bất động sảnsau Covid vàonăm2022.
• Khôngchỉxem xétyếu tốdoanh thu vàlợi nhuận củacác công tybất động sảntrongnăm2021, chúng tôitậptrung các công ty cómạng lướibán hàngrộngvànguồn vốn ổn địnhgiúp doanhnghiệp tạo sức bật hậuCovid-19.
• Chúng tôi không chorằngtình hìnhbất động sản củaTrungQuốcnói chung và tình hình tài chínhcủaEvergrande nói riêng sẽ ảnh hưởngtiêucực đến thị trường bất động sản ViệtNam donhữnglý do sauđây: 1)thị trường bất động sản tại ViệtNam cóphần hạ nhiệttrongthờigian qua, 2) giá nhà trung bìnhcủa ViệtNam trên thunhập vẫn còn thấpsovớicácnướctrong khu vực,3)mật độ đô thịhóacủa ViệtNamvẫncòndư địapháttriển, và 4) tình trạngvaynợ củacác công tybất động sản của ViệtNamvẫn chưa đến mức đánglongại.
NgànhNăng lượng điện • Trong 8T2021,sản lượng sản xuất điện ViệtNam ghinhận mức tăng5,4% cùngkỳ(CK).Tăng trưởng giảm tốc trong T7 (+3.7% CK) và âmnhẹtrong T8/2021 (-0.3% CK). Tuy nhiên, trongbối cảnhTP.HCMsẽ được mở cửa dần sau 30/9/2021, chúng tôikỳ vọngT8đãlàđáy tăng trưởngvà quá trìnhphục hồi dầnrõ néttừT9/2021. Chúng tôi chorằng mụctiêutăng trưởngtiêuthụ điện5.2% trong 2021củaEVN làkhảthi.
• Thủy điệnlàloạihìnhhưởng lợi nhất nhờ thủy văn thuận lợivà chi phíthấp của nguồn điện.Tỷ lệhuyđộng điện các doanhnghiệp nhiệt điện tạikhuvựcphía Namcũng kỳ vọng cải thiệntheosự hồi phục sản xuấtkhi cácbiện pháp giãn cáchđược nới lỏng.
Ngành Côngnghệ
thông tin
• Ngành côngnghệthông tin (CNTT)kỳ vọng sẽ hồi phục với mảng phần mềmdoanhnghiệp, thiết bịvàdịch vụ CNTTdựphóngsẽghinhận tốc độ tăng trưởng mạnh nhất, nhờvào: 1) Các doanhnghiệp/tổ chứcngày càng chú trọngvàoviệc tối ưu hiệu quả hoạt động, tạomôitrườnglàmviệc cải tiếnvà thoảimái,đặc biệttrongbối cảnh dịchCOVID-19đangngày càng thayđổicáchthứclàmviệcvàsự vậnhànhcủadoanhnghiệp; 2) Nhucầu sốhóa doanhnghiệp nội địa vẫn đang rất mạnh mẽ,phùhợp với định hướng củaChínhphủ về chuyển đổi số quốcgia; 3) Xuất khẩu phần mềm của ViệtNam sang cácnướcduy trìđà tăng trưởng tốt với lợi thế về nguồn lựclaođộngvà vị thếgia côngphần mềm của ViệtNam trênthế giớingày càngđược củng cố.
• Chúng tôidựphóngtăng trưởngEPScủacác công ty niêmyếtngành CNTTđạt mức22% CK trong 2021,phục hồi từ mức7% CK trong 2020.
V – Cập nhật triển vọng các ngành (tiếp theo)
NgànhThực phẩmvà
đồ uống
• Kết quảquý 3 kémlạcquan.Q3/2021 làmột bứctranhtương phảntrong ngànhsản xuất thực phẩm – đồ uống giữa ViệtNam vàthế giới. Trênthế giới, tiêuthụ thực phẩm,đồ uốngcác khuvực lớn nhưHoaKỳ, Châu Âu, Trung Quốc gần như đã phục hồisauđại dịch nhờ việc phổ biến vắc-xin.Ngược lại,ViệtNamđang trảiqua giaiđoạnkhó khăn nhấtkhi hơn30tỉnh thànhbuộc phải thực hiệngiãn cách xã hộinghiêmngặt dobiến chủng Delta.Việc ngườidânở nhàkhiến nhucầutiêuthụ thực phẩm – đồ uống giảm còn các doanhnghiệp phục vụ xuất khẩu cũng bị buộc phải giảmcôngsuất hoạt độngdothiếulaođộng hoặc chuỗicungứng bịgiánđoạn.Mặcdùnhận định kết quảchung làảm đạm, chúng tôi tinrằng vẫn sẽxuâthiệncácđiểmsáng trong mùa báo cáo kinh doanh quý 3.Những điểmsáng nàysẽ đến từcác doanhnghiệp sản xuất thực phẩm đónggóiăn liềncóhạn sử dụngdài, hoặcdoanhnghiệp phục vụ xuất khẩucóthể kiểmsoáttốt việc vừa sản xuất vừa chống dịch. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
• Kỳ vọng sự cải thiện trong Q4/2021 và sự phục hồi toàndiệntrong năm 2022.Căn cứvàokế hoạch tiêm chủng củachínhphủ ViệtNam, 90% dânsố trưởngthành trêncả nước sẽ được phổ biến mũi1 vaccine Covid-19 trongnăm 2021. Dođó, cácbiệnpháp cách lisẽ dần dần dược gỡ bỏgiúp chosản xuất, tiêu dùng nội địa dần phục hồi trở lại trạngthái bìnhthường.Như vậy, chúng tôi tinrằng lợi nhuận củacác doanhnghiệp sản xuất thực phẩm – đồ uống năm2022sẽcósự phục hồi tốt,hướng về mức trước dịch năm2019.Sự phục hồinàysẽ tương ứng với kết quả tăng trưởng khảquan trongnăm2022,từ mức thấp năm2021. Chúng tôikỳ vọng kết quả phục hồi tốt ở tất cảcác nhóm hànggồmbia,sữa, hoaquả, raucủ xuất khẩu,thủy sản xuất khẩu.
V – Cập nhật triển vọng các ngành (tiếp theo)Ảnh hưởng củacácbiệnpháp phongtỏa