II. Tài sản cố định 1,480 1,894 1,985 2,
TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN DỊCH VỤ KỸ THUẬT DẦU KHÍ (HNX-PVS)
Nguồn: PVS, TTNC MBS
Thông tin cập nhật
Kết quả kinh doanh quý III và 9 tháng đầu năm 2020
Doanh thu quý III đạt 5,966 tỷ đồng, tăng 28.4% so với cùng kỳ 2019, chủ yếu nhờ lĩnh vực chế tạo cơ khí tăng mạnh 62% và kho nổi tăng 34%. Lợi nhuận gộp quý III đạt 433 tỷ đồng, tăng 94% so với cùng kỳ năm trước, nhờ lợi nhuận gôp lĩnh vực chế tạo cơ khí tăng mạnh lên mức 277 tỷ đồng. Nhờ doanh thu và lợi nhuận gộp tăng, Lợi nhuận trước thuế quý III đạt 284 tỷ đồng, tăng 104.3% so với cùng kỳ 2019
Lũy kế 9 tháng doanh thu đạt 14,725 tỷ đồng, tăng 8.5% so với cùng kỳ năm trước và đạt 98.2% kế hoạch cả năm. Biên LN gộp đạt 5.9%. LNST 9T2020 đạt 634 tỷ đồng, bằng 99.4% cùng kỳ và hoàn thành 113.3% kế khoạch năm.
Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh
Lĩnh vực chế tạo cơ khí dầu khí: Trong 9T2020, PTSC tiếp tục tập trung hoàn thành các hạng mục
công việc của Dự án Thiết kế chi tiết, Mua sắm, Chế tạo, Vận chuyển, Lắp đặt và Chạy thử giàn Sao Vàng CPP (tiến độ của Dự án đạt 99,28%) và Đại Nguyệt WHP (tiến độ của Dự án đạt 46,48%); Dự án GALLAF – Al Shaheen (tiến độ tổng thể của Dự án đạt 74,42%); Dự án chế tạo và hạ thủy chân đế LQ Jacket (tiến độ tổng thể của Dự án đạt 54,18%); Dự án Linde Pre-Dressing of Columns (tiến độ tổng thể của Dự án đạt 75,83%). Bên cạnh đó, Công ty mẹ PTSC trực tiếp thực hiện Dự án đường ống thu gom, vận chuyển khí mỏ Sao Vàng - Đại Nguyệt cho PV Gas (tiến độ tổng thể đạt 95,21%).
Lĩnh vực kho nổi FSO/FPSO: giữa tháng 9, kho chứa nổi FSO Golden Star đã cập mỏ Sao Vàng Đại
Nguyệt ở lô 05.1b (bể Nam Côn Sơn), đây là kho chứa nổi mà liên doanh PTSC (Việt Nam) và MISC (Malaysia) là chủ sở hữu, tương ứng tỷ lệ PTSC 51% và MISC 49%. Hiện tại, các nhà thầu đang đấu nối FSO này với hệ thống neo đậu và giàn xử lý trung tâm Sao Vàng để chạy thử vận hành vào cuối tháng 10. Sau đó, các cơ quan đăng kiểm trong nước và quốc tế sẽ cấp phép hoạt động để FSO kịp đón dòng dầu đầu tiên từ mỏ Sao Vàng Đại Nguyệt dự kiến trong tháng 11/2020. Việc theo kịp tiến độ là nỗ lực không nhỏ của liên doanh khi vượt qua những khó khăn về dịch Covid và nguồn cung ứng, để kéo FSO từ xưởng đóng tàu MISC Malaysia về kịp thời, bảo đảm thành công của chuỗi dự án Sao Vàng Đại Nguyệt. FSO SVDN sẽ mang lại doanh thu khoảng 25 triệu usd mỗi năm từ 2021 đến 2028.
Chỉ tiêu Q3.2019 Q3.2020 9T.2020
So sánh YoY Giá trị Tỷ trọng Q3 9T
Doanh thu thuần 4,648 5,966 14,725 100.0% 128.4% 108.5%
Tàu kỹ thuật 528 514 1,493 10.1% 97.3% 105.9%
FPSO, FSO 413 555 2,467 16.8% 134.4% 201.1%
Khảo sát địa chất, địa chấn 198 154 306 2.1% 77.8% 55.7%
Căn cứ cảng 420 397 1,181 8.0% 94.5% 102.1%
Cơ khí, xây lắp 2,364 3,824 7,997 54.3% 161.8% 103.2%
Sửa chữa, lắp đặt, bảo dưỡng 563 376 870 5.9% 66.8% 83.3%
Khác 160 146 410 2.8% 91.3% 94.7%
Lợi nhuận gộp 223 433 870 100.0% 194.2% 85.0%
Tàu kỹ thuật 46 43 99 11.4% 93.5% 75.6%
FPSO, FSO 34 23 86 9.9% 67.6% 68.8%
Khảo sát địa chất, địa chấn 17 4 11 1.3% 23.5% 21.2%
Căn cứ cảng 27 72 190 21.8% 266.7% 94.5%
Cơ khí, xây lắp 86 277 402 46.2% 322.1% 95.3%
Sửa chữa, lắp đặt, bảo dưỡng 31 10 60 6.9% 32.3% 85.7%
Khác (20) 3 20 2.3% -15.0% 95.2%
Biên LNG 4.8% 7.3% 5.9% 151.3% 78.4%
Tàu kỹ thuật 8.7% 8.4% 6.6% 96.0% 71.4%
FPSO, FSO 8.2% 4.1% 3.5% 50.3% 34.2%
Khảo sát địa chất, địa chấn 8.6% 2.6% 3.6% 30.3% 38.0%
Căn cứ cảng 6.4% 18.1% 16.1% 282.1% 92.6%
Cơ khí, xây lắp 3.6% 7.2% 5.0% 199.1% 92.3%
Sửa chữa, lắp đặt, bảo dưỡng 5.5% 2.7% 6.9% 48.3% 102.9%
Khác -12.5% 2.1% 4.9% -16.4% 100.6%
Doanh thu tài chính 96 94 276 97.9% 118.5%
Chi phí tài chính 26 21 95 80.8% 179.2%
Lãi lỗ trong công ty liên doanh liên kết 7 (36) 124 -514.3% 30.3% Chi phí quản lý doanh nghiệp 143 152 385 106.3% 68.3%
Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 131 286 711 218.3% 72.5%
Lợi nhuận trước thuế 139 284 889 204.3% 104.0%
Lợi nhuận sau thuế 84 223 634 265.5% 99.4%
Lợi nhuận cổ đông công ty mẹ 62 197 573 317.7% 88.4%
Kết quả kinh doanh quý III và 9 tháng đầu năm 2020 Dự báo tình hình hoạt động và kết quả kinh doanh năm 2020-2021:
Trong quý VI.2020, hoạt động chế tạo cơ khí vẫn tập trung vào các dự án lớn như giàn Đại Nguyệt, dự án Gallaf, dự án Vopak-Galaxy Expansion Phase III, LNG Thị Vải, Tổ hợp hóa dầu miền Nam- gói A1... Trong khi tiếp tục chờ đợi kết quả dự thầu các dự án lớn khác như Nam Du U Minh, Lô B- Ô môn…
Chúng tôi nâng dự báo doanh thu cả năm 2020 có thể đạt mức 17,872 tỷ đồng, tăng 5.3% so với năm 2019, chủ yếu do lĩnh vực chế tạo cơ khí tại dự án Sao Vàng Đại Nguyệt đạt tiến độ và hạch toán doanh thu lớn trong năm. Lợi nhuận trước và sau thuế lần lượt có thể đạt mức 1,016 tỷ đồng và 813 tỷ, bằng 92% và 106% so với năm 2019.
Trong dài hạn 2021-2025, công ty có cơ hội tham gia nhiều dự án lớn của ngành dầu khí như: Lô B- Ô Môn, Nam Du –U Minh, Cá Voi Xanh, Báo Vàng, Sư tử Trắng giai đoạn 2, các dự án trên bờ như LNG Thị Vải Mở rộng, LNG Sơn Mỹ, LNG Long An, dự án Đường ống Đông-Tây nam bộ, dự án điện khí NT3&4, dự án Nâng cấp mở rộng nhà máy lọc dầu Dung Quất.
Định giá cổ phiếu
Định giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu dòng tiền vốn chủ sở hữu-FCFE, so sánh PE, PB ngành, giá trị cổ phiếu được xác định là 17.100 đồng/cổ phần.
Rủi ro
Rủi ro giá dầu ở mức thấp sẽ làm cho dòng vốn đầu tư vào các dự án dầu khí giảm, các dự án có thể bị chậm tiến độ ảnh hưởng đến nguồn công việc và giá cước phí dịch vụ công ty đang thực hiện.
TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN DỊCH VỤ KỸ THUẬT DẦU KHÍ (HNX-PVS)
Nguồn: PVS,TTNC MBS