4. Phân tích môi trường bên trong
4.6. Kết cấu báo cáo tài chính
4.6.1. Báo cáo kết quả kinh doanh
Về kết cấu của báo cáo thu nhập cho thấy, tỷ trọng lãi gộp/doanh thu có sự tương quan chặt chẽ với sự biến động của giá khí thế giới, do đó thể hiện rõ tính chu kỳ của ngành khí nói chung và của PVGAS nói riêng. Như đã phân tích ở trên, biên lãi gộp tăng lên mức trên 20% vào giai đoạn 2017 – 2019 và giảm trở về mức dưới 18% năm 2020, thời điểm chu kỳ tăng trưởng của giá khí kết thúc. Tốc độ tăng trưởng doanh thu tăng đột biết từ 9% lên mức 17% năm 2018 trước khi đi ngang năm 2019 và giảm mạnh năm 2020 do tác động của dịch COVID – 19. Chỉ số EBIT/DTT của công ty tăng trưởng đều đặn từ mức 15,5% lên 20,4% năm 2019 trước khi giảm mạnh xuống còn 15,6%, tương đương năm 2016. Điều này cũng dẫn đến việc tỷ trọng lợi nhuận sau thuế của
công ty cũng tăng trưởng đều đặn từ mức 12,1% năm 2016 lên đến mức 16,1% và giảm về mức 12,4% vào năm 2020.
4.6.2. Bảng Cân đối kế toán
Cấu trúc bảng cân đối kế toán của GAS cho thấy tỷ trọng tài sản ngắn hạn (current assets) trong tổng tài sản ở mức trên 50% và ổn định trong các năm (tăng từ mức 58,5% lên trên 60%). Trong cơ cấu tài sản ngắn hạn, khoản đầu tư tài chính tăng dần về tỷ trọng qua các năm, từ mức 17,8% năm 2016 lên mức 54,8% năm 2020. Trong khi đó, tỷ trọng các khoản phải thu ngắn hạn không biến động quá nhiều về tuyệt đối nhưng lại giảm dần về tỷ trọng, từ mức 35,8% năm 2016 xuống còn 25,9% năm 2020, điều này cho thấy trong chu kỳ tăng trưởng của mình GAS đã tận dụng triệt để và có được dòng tiền tăng trưởng đều đặn, là nguồn tích lũy cho các dư án đầu tư sau này. Ở khía cạnh nguồn vốn, Tỷ trọng nợ phải trả giảm dần qua từng năm, từ 28% năm 2016 xuống còn 21,7% năm 2020, cho thấy công ty ưu tiên dung vốn nội bộ với chi phí vốn rẻ hơn so với vốn vay. Tỷ trọng nợ ngắn hạn của công ty trên nợ phải trả cũng tăng lên từ 58% lên trên 70%, cho thấy công ty tăng cường chiếm dụng vốn và vay ngắn hạn nhiều hơn để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động tăng lên thay vì tập trung đầu tư thêm tài sản mới. Tuy nhiên từ năm 2021 công ty đã tăng cường vay thêm vốn trung dài hạn và tập trung hoàn thiện đưa vào nghiệm thu hai dự án trọng điểm là kho chứa LNG Thị Vải và Đường ống dẫn khí Nam Côn Sơn trước năm 2023. Đây là chiến lược đúng đắn và chuyển dịch cơ cấu hợp lý, đúng thời điểm.