37
Giá trịthời gian của tiền là khái niệm cho rằng khoản tiền sẵn có tại thời điểm hiện tại có giá trị cao hơn số tiền tƣơng tự trong tƣơng lai do khả năng sinh lời tiềm năng của nó.
Bản chất
Thực tiễn của các hoạt động kinh tế đã chỉ rõ rằng giá trị hiện tại của tiền luôn thay đổi ở những thời kì khác nhau.
Chẳng hạn, nếu ta có 1 triệu đồng đem đầu tƣ hoặc cho vay với lãi suất 7%/năm thì sau một năm số tiền nhận đƣợc là 1,07 triệu đồng. Nói cách khác 1 triệu đồng hôm nay sẽ có giá trị 1,07 triệu đồng sau một năm nếu lãi suất là 7%/năm.
Điều này hàm ý nói rằng: Tiền tệ có giá trị theo thời gian, 1 đồng mà ta nhận đƣợc tại thời điểm ngày hôm nay có giá trị hơn 1 đồng nhận đƣợc tại một thời điểm nào đó trong tƣơng lai (nếu lãi suất đầu tƣ > 0)
Ý nghĩa
Khi xem xét giá trị tiền tệ cần xét theo cả hai khía cạnh: số lƣợng và thời gian. Trên góc độ tài chính, giá trị tiền ở các thời điểm khác nhau không thể cộng lại đơn giản với nhau đƣợc. Đây là vấn đề hết sức quan trọng, chi phối nhiều đến quyết định đầu tƣ và các quyết định tài chính khác.
Công thức xác định
Giá trị thời gian của tiền thể hiện qua yếu tố lãi suất. Nó thể hiện quan hệ tỉ lệ giữa tiền lãi trong một đơn vị thời gian với số vốn gốc trong thời gian đó.
Lãi suất = Tiền lãi / Vốn gốc Đơn vị thời gian: có thể là 1 năm, 1 quí, 1 tháng, 6 tháng 3.2. Giá chứng khoán
Giá trần giá sàn là gì? Nó đƣợc hiểu nôm na là giá cao nhất và giá thấp nhất để giới hạn thị trƣờng. Nhà đầu tƣ không thể mua cao hơn giá trần và bán thấp hơn giá sàn.
Giá trần là mức giá cao nhất trong một phiên giao dịch mà cổ phiếu có thể tăng lên. Nhà đầu tƣ muốn đặt lệnh cũng chỉ có thể giới hạn trong mức này.
Tƣơng tự, giá sàn là mức giá thấp nhất trong một phiên giao dịch mà một cổ phiếu có thể giảm.
38 Giá trần = Giá tham chiếu + Biên độ dao động. Giá sàn = Giá tham chiếu –Biên độ dao động. Quy tắc làm tròn giá.
Theo quy định thì biên độ dao động của sàn HOSE, HNX và UpCom lần lƣợt là 7%, 10% và 15%. Vấn đề là khi Giá tham chiếu nhân với biên độ dao động đa phần là sẽ ra số lẻ. Vậy nên chúng ta có quy tắc làm tròn để xử lý vấn đề này.
Chúng ta cùng xem một ví dụ cụ thể. Cổ phiếu BVH trên sàn HOSE với giá tham chiếu là 79.80.
Biên độ dao động của sàn HOSE là 7% tƣơng đƣơng với 5,586. Theo cách tính lý thuyết thì giá trần là 79.80*(1+7%) = 85.386 và giá sàn là 79.80*(1-7%) = 74.214 Giá cổ phiếu BVH lớn hơn 50,000đ nên bƣớc giá mỗi lần nhảy phải chia hết cho 100. Giá trần và giá sàn cũng không ngoại lệ.
Hai giá trị 5.500 và 5.600 là 2 giá trị gần với 5.586 nhất và thỏa mãn chia hết cho 100. Một quy định nữa là giá trị biên độ dao động làm tròn không được lớnhơn giá trị ban đầu. Vậy chỉ có giá trị 5,500 là thích hợp nhất.
Vậy giá trần của cổ phiếu BVH là 79.80+5.500 = 85.3 và giá sàn là 79.80-5.500 = 74.3. Chúng ta thấy hoàn toàn khớp với bảng giá điện tử nhƣ trên.
39
Tóm lại, chúng ta cầnnhớnhững quy tắc làm tròn giá trị biên độ dao động sau:
Giá trịbiên độ phải phù hợp với quy định bƣớc giá chia hết
Giá tri biên độ làm tròn phải bé hơn giá trị biên độ lý thuyết khi nhân với % biên độ theo quy định của từng sàn.
3.3. Định giá chứng khoán
Công thức xác định giá cổ phiếu là những công cụ giúp nhà đầu tƣ xác định giá trị thực của một cổ phiếu. Từ đó ra quyết định đầu tƣ, nếu giá bán trên thị trƣờng thấp hơn đáng kể giá trị định giá đó, sau đó đợi chờ và bán ra khi giá tiệm cận giá trị thực và thu về lợi nhuận.
Định giá cổ phiếu là gì?
Định giá cổ phiếu tức là tìm giá trị thực hay giá trị nội tại của một cổ phiếu.
Nói nôm na: Định giá cổ phiếu là ta đánh giá xem cổ phiếu đó đáng giá bao nhiêu tiền.
Sau đó, ta sẽ tiến hành mua vào cổ phiếu đó nếu giá cổ phiếu thấp hơn đáng kể so với giá trị ta định giá. Ví dụ ta định giá cổ phiếu sữa Vinamilk (mã VNM) xứng đáng giá 200.000 đồng, nhƣng bán trên thị trƣờng 150.000 đồng thì ta tiến hành mua cổ phiếu VNM và chờ đợt cho đến khi VNM đến 200.000 đồng, ta sẽ bán ra và tiếp tục lấy tiền đó đi mua cổ phiếu khác.
Điều này cũng nhƣ ta định giá miếng đất hay chiếc xe máy vậy thôi. Ví dụ xe SH đáng giá 75 triệu đồng, xe Wave giá 20 triệu đồng. Nếu SH ai đó bán 40 triệu thì ta mua vào, và sẽ bán lại sau; và nếu ai đó mua Wave giá 40 triệu thì ta sẽ bán nó (nếu ta sở hữu chiếc Wave) và sẽ tìm mua chiếc xe khác.
- Giá trị thực là giá trị ta phải tính toán thông qua các phƣơng pháp định giá cổ phiếu.
- Giá thị trƣờng là giá mà các nhà đầu tƣ mua bán trên thị trƣờng hiện nay thông qua các sàn (chợ) HOSE, HNX, UPCOM. Tất cả các giao dịch thực hiện online. Thông thƣờng, thị giá trị thật sẽ xấp xỉ với giá thị trƣờng (gọi là thị trƣờng hiệu quả), tuy nhiên vẫn có 1 số ít tầm 5%-20% sẽ có giá trị thực lớn hơn hoặc nhỏ hơn so với giá thị trƣờng.
40
Giá thị trƣờng >= Giá trị thực: Ta không mua và bán cổ phiếu ra Giá trịtrƣờng < Giá trị thực đáng kể thì ta sẽ tiến hành MUA vào.
Chương 4: Thịtrường chứng khoán thứ cấp
1. Khái quát thịtrường chứng khoán thứ cấp 1.1. Khái niệm và chức năng thị trường chứng khoán thứ cấp