Thị trường thứ cấp là nơi giao dịch các chứng khoán đã đƣợc phát hành trên thị trƣờng thị sơ cấp. Thị trƣờng đảm bảo tính thanh khoản cho các chứng khoán đã phát hành. Đây là nơi trao đổi, mua bán các chứng khoán đã đƣợc phát hành. Nhà
41
đầu tƣ mua đi bán lại chứng khoán nhằm vào một trong các mục đích: cất giữ tài sản tài chính, nhận một khoản thu nhập cố định hàng năm, hƣởng chênh lệch giá.
Đặc điểm của thị trường thứ cấp
- Thị trƣờng có tính chất cạnh tranh hoàn hảo.
Việc mua bán chứng khoán đƣợc thực hiện chủ yếu thông qua cạnh tranh. Giá chứng khoán hình thành trên cơ sở cung cầu, không một ngƣời hoặc một tổ chức nào đó có quyền áp đặt, hoặc định giá độc đoán theo ý mình đƣợc.
Thông tin trên thị trƣờng đều đƣợc công bố kịp thời và công khai cho mọi thành viên trên thị trƣờng và công chúng.
- Thị trƣờng có tính liên tục
Thị trƣờng thứ cấp là thị trƣờng có tính liên tục bởi thị trƣờng này tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tƣ mua bán chứng khoán một cách thƣờng xuyên.
Các chứng khoán niêm yết đƣợc giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán, các chứng khoán chƣa niêm yết đƣợc giao dịch trênthị trƣờng phi tập trung (Over The Counter market market - OTC market).
Tại thị trƣờng này, các giao dịch đƣợc thực hiện theo những thủ tục và nguyên tắc xác định, đảm bảo một khối lƣợng lớn các giao dịch có thể đƣợc giải quyết một cách nhanh chóng.
- Khối lƣợng và nhịp độ giao dịch lớn gấp nhiều lần so với thị trƣờng chứng khoán sơ cấp
Sau khi chứng khoán đƣợc phát hành thƣờng đƣợc mua đi bán lại nhiều lần trên thị trƣờng chứng khoán thứ cấp nhất là đối với cổ phiếu.
- Hoạt động chủ yếu của thị trƣờng chứng khoán thứ cấp là các nhà đầu tƣ thực hiện chuyển giao quyền sở hữu và tiền cho nhau.
Cấu trúc của thị trường thứ cấp
Dựa theo tiêu thức nhất định có thể chia thị trường thứcấp thành các loại thị trƣờng khác nhau. Có một số cách phân chia chủ yếu sau đây thƣờng đƣợc sử dụng:
- Theo tính chất tổ chức của thị trƣờng: có thể chia thành thị trƣờng chứng khoán tập trung và thị trƣờng chứng khoán phi tập trung.
42
Thịtrườngchứng khoán tập trung là nơi việc thực hiện mua bán các loại chứng khoán niêm yết đƣợctổ chức một cách chặt chẽ. Hình thái điển hình của Thị trƣờng chứng khoán tập trung là Sở Giao dịch Chứng khoán (Stock exchange). Thƣờng chỉ có chứng khoán của các doanh nghiệp lớn, doanh nghiệp có uy tín mới đủ tiêu chuẩn niêm yết để đƣợc mua bán trên thị trƣờng này. Việc giao dịch chủ yếu đƣợc thực hiện theo phƣơng thức khớp lệnh tập trung.
Thịtrườngchứng khoán phi tập trung (Over The Counter market - OTC market) là
thị trƣờng giao dịch các chứng khoán chƣa niêm yết đƣợc các công ty chứng khoán thực hiện qua mạng điện thoại điện tín.
- Theo loại hàng hóa giao dịch trên thị trƣờng: Có thể chia thành thị trƣờng cổ phiếu, thị trƣờng trái phiếu. Ngoài ra, ở những quốc gia có thị trƣờng chứng khoán phát triển ở mức độ cao còn có thị trƣờng chứng khoán phái sinh.
1.2. Địa điểm giao dịch
Sàn giao dịch chứng khoán Hose
Nằm trong số các sàn giao dịch chứng khoán ở Việt Nam, sàn giao dịch Hose đƣợc thành lập từ năm 1998. Mục đích ra đời của Hose nhằm thực hiện các giao dịch chứng khoán tại thành phố Hồ Chí Minh.
Năm 2011, Hose đã chính thức xây dựng và nghiên cứu hơn 30 cổ phiếu hàng đầu trên thị trƣờng cả về vốn hóa, tính thanh khoản cao. Hose đƣợc coi nhƣ một thị trƣờng thứ cấp để phát hành trái phiếu.
Sàn chứng khoán HNX
HNX là một trong các sàn giao dịch chứng khoán tại Hà Nội,có tên viết tắt là Hanoi Stock Exchange. Sàn giao dịch đƣợc thành lập và bắt đầu đi vào hoạt động năm 2005. Cho đến năm 2010, HNX đã chính thức đứng trong hàng ngũ Liên đoàn Sở Giao Dịch chứng khoán Châu Á – Châu Đại Dƣơng.
Phƣơng thức hoạt động tại HNX là khớp lệnh liên liên tục. Khách hàn có thể mua không giới hạn cổ phiếu và trái phiếu.
Sàn chứng khoán Upcom
Các sàn chứng khoán ở Việt Nam uy tín hiện nay là sàn giao dịch nào? Upcom là ứng cử viên sáng giá cho các bạn đang có ý định đầu tƣ vào chứng khoán. Mặc dù
43
chƣa đƣợc niêm yết nhƣng Upcom đã nhanh chóng khẳng định vị thế trên thị trƣờng chứng khoán Việt.
Upcom có khung pháp lý thịtrƣờng đầy đủ, cơ chế hoạt động linh hoạt nhằm mang lại lợi ích chính đáng cho nhà đầu tƣ. Tuy nhiên, khi tham gia đầu tƣ tại Upcom các bạn cần thỏa mãn chứng khoán đó đƣợc lƣu ký tại Trung tâm Lƣu Ký và không niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán.
Sàn OTC
OTC là cổ phiếu đƣợc phát hành tại nhiều trung tâm giao dịch chứng khoán nhƣng chƣa đƣợc niêm yết về giá. Tính thanh khoản của OTC không cao nhƣng lợi nhuận mang lại thƣờng vƣợt sức tƣởng tƣợng.
Thực tế, OTC là sàn chứng khoán giao dịch phi tập trung đƣợc quản lý và điều hành bởi tổ chức do pháp luật quy định. Sàn OTC hiện đang có hơn 500 doanh nghiệp tham gia niêm yết.
Sàn giao dịch HSC
Sàn giao dịch chứng khoán TP HồChí Minh đƣợc thành lập năm 2003, với số vốn ban đầu là 50 tỷ đồng. Sàn giao dịch này đã niêm yết trên thịtrƣờng với mã cổ phiếu HCM. Độ uy tín tại sàn giao dịch HSC luôn đƣợc đánh giá cao. Mỗi ngày, HSC có tới hàng trăm ngàn giao dịch mua bán khớp lệnh các loại cổ phiếu/ trái phiếu.
1.3. Giá chứng khoán
Giá trần giá sàn là gì? Nó đƣợc hiểu nôm na là giá cao nhất và giá thấp nhất để giới hạn thị trƣờng. Nhà đầu tƣ không thể mua cao hơn giá trần và bán thấp hơn giá sàn.
Giá trần là mức giá cao nhất trong một phiên giao dịch mà cổ phiếu có thể tăng lên. Nhà đầu tƣ muốn đặt lệnh cũng chỉ có thể giới hạn trong mức này.
Tƣơng tự, giá sàn là mức giá thấp nhất trong một phiên giao dịch mà một cổ phiếu có thể giảm.
Giá trần = Giá tham chiếu + Biên độ dao động. Giá sàn = Giá tham chiếu –Biên độ dao động.
44 Quy tắc làm tròn giá.
Theo quy định thì biên độ dao động của sàn HOSE, HNX và UpCom lần lƣợt là 7%, 10% và 15%. Vấn đề là khi Giá tham chiếu nhân vớibiên độ dao động đa phần là sẽ ra số lẻ. Vậy nên chúng ta có quy tắc làm tròn để xử lý vấn đề này.
Tóm lại, chúng ta cầnnhớnhững quy tắc làm tròn giá trị biên độ dao động sau:
Giá trịbiên độ phải phù hợp với quy định bƣớc giá chia hết
Giá tri biên độ làm tròn phải bé hơn giá trịbiên độ lý thuyết khi nhân với % biên độ theo quy định của từng sàn.
2. Sở giao dịch chứng khoán 2.1. Khái niệm về sở giao dịch chứng khoán