r \
3.3.2. Những hạn chế
Mặc dù trong thời gian qua, LICOGI 16 đã đạt được những thành tựu nhất
định nhưng quản lý vốn hiện hành vẫn bộc lộ một số vấn đề hạn chế như sau:
Thứ nhất, việc tạo lập, huy động vốn vẫn còn bộc lộ những hạn chế, bất cập.
Trong giai đoạn 2018 - 2020, công ty đã có chủ trương tăng huy động vốn thông
qua nhiều hình thức khác nhau như phát hành thêm cố phiếu trên thị trường chứng khoán, vay ngân hàng hoặc thậm chí tạm trả chậm cho khác khoản phải trả đế tăng
thêm nguôn vôn đâu tư xây dựng. Tuy nhiên, thời gian qua, giá trị cô phiêu của LICOGI 16 cũng có nhiều biến động nhất là khi nền kinh tế đang phải đối mặt với
nhiều vấn đề khó khăn, nhất là ảnh hưởng của đại dịch Covid. Việc phát hành cố
phiếu giúp cho công ty mở rộng nguồn vốn nhanh nhất nhưng cũng thiếu ổn định
nhất. Sự phụ thuộc vào các yếu tố tác động trên thị trường chứng khoán làm nguồn
vốn này mặc dù là vốn chủ sở hữu nhung lại khó chủ động. Bên cạnh đó, thời gian qua, để mở rộng vốn, Công ty cũng vay ngân hàng khá nhiều. Khi nền kinh tể đang
gặp khó khăn, việc vay ngân hàng nhiều cũng sể tạo ra những áp lực không nhỏ tới
cho công ty.
Thứ hai, phương thức quản lý, sử dụng vốn, tài sản của LICOGI 16 chưa
đảm bảo phát huy đầy đủ quyền tự chủ cúa các đơn vị thành viên. Kế hoạch quản lý
vốn, kinh doanh, điều chuyến, mua sắm, nhượng bán, thanh lý, xử lý tài sản, vật tư hàng hoá của doanh nghiệp thành viên phải chờ báo cáo, phê duyệt của CTCP Licogi 16 mới được thực hiện. Đặc biệt, hoạt động đầu tư đang có vấn đề, nhiều
khoản đầu tư không hiệu quả khiến LICOGI 16 bị giam vốn, ảnh hưởng đến kết quả
kinh doanh chung của năm.
Thứ ba, việc quản lý doanh thu, chi phí vẫn còn những hạn chế. Quản lý
doanh thu trong Công ty chủ yếu vẫn thực hiện theo kiểu giao kế hoạch dẫn đến
tình trạng nhiều đơn vị chạy đuổi theo để hoàn thành thì ảnh hưởng đến lợi nhuận.
Công ty cũng ảnh hưởng quá sâu vào việc sử dụng các quỹ của đơn vị thành viên. Trong khi nguồn vốn đầu tư từ quỹ đầu tư xây dựng tại các đơn vị thành viên, các
công ty liên kết không lớn mà nhu cầu sử dụng vốn lại rất lớn.
Thứ tư, công tác kiểm tra, giám sát quản lý vốn tuy đã được thực hiện đầy đủ
nhưng vẫn còn mang tính hình thức. LICOGI 16 chưa xây dựng được hệ thống chỉ tiêu đánh giá kiểm soát mang tính quản trị đế đánh giá toàn diện quá trình sản xuất
kinh doanh của mình cũng như các đơn vị thành viên về các thông tin quản lý vốn.
Hoạt động kế toán đã được thực hiện thông qua hệ thống quải trị mạng nội bộ nhưng mới chỉ dừng ở chức năng tổng họp mà chưa thực hiện được chức năng phân
tích, đánh giá dự báo nhằm đưa ra các quyết định quản lý phù hợp, kịp thời.
3.3.3. Nguyên nhân hạn chê
Những hạn chế trong quản lý vốn của LICOGI 16 vừa được phân tích ở trên
chủ yếu bắt nguồn từ những nguyên nhân sau:
3.3.3. ỉ. Nguyên nhân khách quan
Thứ nhất, chính sách quản lý Nhà nước về các công ty niêm yết vẫn còn bất cập, tính tự chủ về quản lý vốn của CTCP Licogi 16 vẫn chưa được xác lập một
cách đày đủ, rõ ràng. LICOGI 16 vẫn chịu sự chi phối của quản lý nhà nước rất lớn.
Mọi việc luôn phải báo cáo và chờ phê duyệt của các cấp. Đặc biệt, cơ chế quản lý còn tạo nên sự lãng phí, thiệt hại và cản trở hoạt động sản xuất kinh doanh, hạn chế
khả năng mờ rộng phạm vi đầu tư, khả năng huy động vốn trong và ngoài nước một cách tối đa.
Thứ hai, các vấn đề khách quan trong quá trình xây dựng công trình như thay
đối về thời tiết, khí hậu làm ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động xây dựng, gây ra các thiệt hại và khó khăn, làm chậm tiến độ hoàn thành, bàn giao công trình.
3.3.3.2. Nguyên nhân chủ quan
Thử nhất, hệ thống thông tin tài chính của Licogi 16 vẫn còn chưa được tổ chức khoa học. Việc đầu tư của LICOG1 16 khá dàn trải khiến cho nguồn vốn bị chia nhỏ. CTCP Licogi 16 không theo sát được hết các khoản đầu tư bên ngoài nên
phải đối diện với nhiều rủi ro.
Thứ hai, trình độ chuyên môn của những người làm công tác lập kế hoạch vốn vẫn còn hạn chế. Việc phân tích các yếu tố sơ sài dẫn đến những nhận định
chưa xác đáng và khiến cho kế hoạch được đặt ra không đúng với thực tế.
Thứ ha, cơ chế quyết định tập thể của HĐQT và Tổng giám đốc nhiều khi còn mang tính hình thức, chưa phân định trách nhiệm cụ thê, chưa có cơ chê cân thiêt đê
lãnh đạo thể hiệ tư duy sáng tạo, dẫn dắt hoạt động của LICOG1 16 khi gặp nhừng thay đổi trong môi trường kinh doanh. Cách điều hành này thậm chí còn gây xung đột
làm giảm hiệu quả kinh tế, vì trong khi Tổng giám đốc là người điều hành cao nhất,
chịu trách nhiệm pháp lý lại chỉ là người đề xuất còn HĐQT mới là người quyết định.
Thứ tư, công tác kiêm tra, giám sát mang tính hình thức cao. Do CTCP Licogi 16 đã niêm yết trên sàn chứng khoán nên phải tuân thủ các quy định về quản trị công ty. Tuy nhiên ban kiếm soát hoạt động chủ yếu vì mục tiêu công bố báo cáo
tài chính phù hợp với mục tiêu thu hút vốn chứ chua vì mục tiêu hiệu quả.
CHƯƠNG 4
ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN QUẢN LÝ VỐN ĐẦU TU XÂY dụng trong công ty Có phàn LICOGI16
4.1. Mục tiêu và phương hướng quản lý vôn đâu tư xây dựng ở công ty cổ phần Licogi 16
4.1.1. Mục tiêu phát triên
4.1.1.1. Phát triển mục tiêu theo giai đoạn
Thông thường, Licogi 16 xây dựng chiến lược theo giai đoạn. Sau ĐHĐCĐ năm 2016, Công ty định hướng phát triển giai đoạn 2016-2020 cụ thể như sau:
Một là, thu gọn mảng bât động sản.
Hai là, tham gia đầu tư vào các dự án giao thông, hạ tầng kỹ thuật theo hình thức đôi tác công tư ở một sô tỉnh, thành phô chiên lược.
Ba là, tập trung phát triển mảng xây dựng, trọng tâm là công trinh giao
thông, hạ tầng kỹ thuật và công trình công nghiệp.
Bồn là, chiến lược huy động vốn, củng cố nguồn tiền. Chuyển nhượng dự án và huy động vốn từ cổ đông để tạo ra nguồn vốn phục vụ hoạt động phát triển nguồn lực cho hoạt động xây dụng.
Các mục tiêu theo giai đoạn được đặt ra một cách tổng quát và chung nhất,
sau đó theo từng năm, tại mồi bản báo cáo thường niên của năm sẽ chi rõ mục tiêu
phát triển từng năm và có bám sát đến định hướng phát triển của cả giai đoạn. Hết
giai đoạn sẽ tiến hành hợp và ĐHĐCĐ sè thông qua định hướng phát triển cho giai
đoạn tiếp theo.
4.1.1.2. Chú trọng các mục tiêu theo từng năm
Mỗi năm khác nhau sẽ có mục tiêu cụ phù hợp với tình hình thực tế của năm
và vẫn đảm bảo bám sát theo định hướng chiến lược phát triển của cả giai đoạn đã được thông qua và ban hành. Điều này giúp cho Công ty chù động hoạt động theo
các diễn biến mới của tinh hình kinh tế trong nước. Qua đó, góp phần thúc đẩy hoạt
động của CTCP Licogi 16 ngày một phát triển tốt hơn.
Mục tiêu trong Báo cáo thường niên năm 2017 là: Đạt mục tiêu doanh thu
3.900 tỉ đồng với lợi nhuận 235 tỉ đồng vào năm 2020; Tạo thế chủ động về nguồn
lực tài chính; Kinh doanh tài chính trở thành một lĩnh vực kinh doanh chính; Công ty mẹ trở thành Nhà đầu tư tài chính cho các lĩnh vực đầu tư trọng yếu của hệ thống.
Mục tiêu trong Báo cáo thường niên năm 2018 là: Đối với bất động sản, tiếp
tục triển khai dự án Điền Phước, nhà ở xã hội Nghi Sơn, Long Tân; Hạ tầng giao
thông với các dự án cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn, Hữu Nghị - Chi Lăng, và các dự
án cao tốc lớn khác ở khu vực phía Bắc, nguồn vốn chủ đầu tư dự kiến đến 2025 phải lên đến con số 3.000 tỷ đồng. Đồng thời, song song với vai trò nhà đầu tư, giá
trị xây lắp của Công ty trong vai trò nhà thầu có thể lên đến con số 10.000 tỷ đồng; Các dự án ngành nước hiện tại tập trung nguồn vốn đầu tư cho nhà máy nước Phú Ninh, Cần Thơ, An Khê, Đankia, và Đông Nam Quảng Trị đang ở mức 200 tỷ đồng và dự kiến đến 400 tỷ đồng vào 2020; Năng lượng tái tạo được Công ty tiếp tục đầu
tư và đề xuất các dự án điện gió có tổng công suất đến 300 MWp và tổng mức đầu
tư trên 12.000 tỷ đồng ngoài Solar Gia Lai, Solar Nhơn Hải, LICOGI 16 tiếp tục;
Lựa chọn thời điểm thực hiện thích hợp và xây dựng phương án chi tiết để triển
khai việc chào bán cồ phiếu tăng vốn điều lệ thêm 300 tỷ đồng dựa trên các phương án được ĐHĐCĐ thông qua và chương trình phát hành trái phiếu huy động vốn cho các hoạt động sản xuất kinh doanh trong năm; Chiến lược tái cấu trúc lần 2 với các
nội dung: tiếp tục hoàn thiện mô hình Holdings, đánh giá và sắp xếp nguồn nhân lực và xây dựng, củng cố nền tảng cho tăng trưởng, đồng thời tiếp tục rà soát hoạt
động công ty con, công ty liến kết và kiên quyết thoái vốn khởi các công ty không
hoạt động hiệu quả.
Mục tiêu trong Báo cáo thường niên năm 2019 là: Đối với bất động sản, tiếp
tục triển khai dự án Điền Phước, nhà ở xã hội Nghi Sơn, Long Tân, lấn biển Hậu
Lộc, dự án Bảo Lộc; cấu trúc lại ngành tiện ích, đặc biệt ngành nước theo hướng
thoái vốn những dự án không hiệu quả; Tiếp tục định hướng và tổng thầu các công trinh xây dựng; Năng lượng tái tạo: ngoài Solar Gia Lai, Solar Nhơn Hải Công ty
tiếp tục đầu tư và đề xuất các dự án điện gió có tổng công suất đến 300 MWp và tống mức đầu tư trên 12.000 tỷ đồng; Tái cấu trúc với các nội dung: tiếp tục hoàn
thiện cơ câu nhân sự theo hướng dựa trên khôi lượng và kêt quả công việc thực hiện, đánh giá và sắp xếp nguồn nhân lực và xây dựng, củng cố nền tảng cho tăng trưởng. Tiếp tục rà soát hoạt.
4.1.1. ỉ. Đảm bảo mục tiêu phát triển bền vững
CTCP Licogi 16 luôn nhận thức trách nhiệm của mình trong công tác gin giữ, bảo vệ môi trường, đảm bảo mục tiêu phát triến bền vững. Tất cả các công trình
được thực hiện trong vai trò chủ đầu tư hoặc thi công, LICOGI 16 đều cố gắng ảnh
hưởng tối thiểu đến môi trường, không đề xảy ra khiếu kiện, khiếu nại về vấn đề an toàn mồi trường, những phản ảnh, đánh giá không tốt từ chú đầu tư. LICOGI 16
thực hiện và tuân thủ tiêu chuẩn chất lượng xây dựng của Việt Nam và quốc tế.
Mục tiêu của công ty là cam kết được phần nào chung tay gánh vác, chia sẻ các vấn
đề khó khăn chung của xã hội và đầu tiên là quan tâm, thu hút đội ngũ người lao động. Cùng với mục tiêu tăng trưởng sản xuất, chăm lo, đảm bảo an toàn lao động
và tạo điều kiện mọi mặt cho người lao động trong CTCP Licogi 16.
4.1.2. Phương hướng quản lý vốn đầu tư xây dựng ở công ty cổ phần
Licogi 16
4.1.2.1. Quản lỷ vốn theo hướng phát triền doanh thu và lợi nhuận trung hạn, dài hạn
Đặt mục tiêu là những con số cụ thể và chi tiết cho phần doanh thu, lợi nhuận trong từng năm và dự phóng sản xuất kinh doanh đến 4 năm hoặc 5 năm. Các
chỉ tiêu cụ thế được đặt ra là doanh thu, tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận sau thuế,
tăng trưởng lợi nhuận, cổ tức, vốn chủ sở hữu, lợi nhuận/vốn chủ sở hữu, biên lợi nhuận ròng, vốn điều lệ. Các chỉ tiêu này theo từng năm sẽ có những điều chỉnh
khác nhau về chỉ tiêu cũng như số lượng các chỉ tiêu được thêm hoặc giảm tùy theo
tình hỉnh thực tế của CTCP Licogi 16 khi lập kế hoạch.
L1C0G1 16 cũng thực hiện quàn lý vốn theo từng hạng mục vốn. Hoạt động
kinh doanh sinh lời thì thực hiện quay vòng sinh lời sau khi đà trừ rủi ro, theo nguyên tắc cân bằng tài chính giữa khả năng thanh khoản và vốn trung, dài hạn.
4.1.2.2. Quản lỷ vốn theo hướng tập trung cho các dự án sinh lời cao
Trong quá trình hoạt động của mình LICOGI 16 đã không ngừng thay đôi phương hướng quản lý tài chính của mình, điển hình giai đoạn 2017-2019 đã nhiều
lần đầu điều chỉnh thoái vốn hoặc đầu tư theo lộ trình vào các dự án, công trình xây
dựng theo giai đoạn. Trong đó tập trung đầu tư vốn và quản lý phần vốn đầu tư cho các dự án năng lượng và hạ tầng giao thông, hướng tới các dự án tích họp dọc để
hoàn thiện chuỗi giá trị và nâng cao khả năng sinh lời. Đồng thời thoái vốn khỏi các dự án chậm thu hồi vốn.
Các dự án do LICOG1 16 đầu tư đều có bộ phận nội nghiệp chuyên trách. Ban điều hành của từng bộ phận này phải chịu trách nhiệm về công tác thanh quyết toán, cũng như công tác thu hồi công nợ của bộ phận minh quản lý. Ban điều hành
bộ phận nội nghiệp chuyên trách chịu trách nhiệm giải trình các vấn đề trước Kế
toán trưởng và Ban lãnh đạo của CTCP Licogi 16.
4.1.2.3. Quản lý vốn theo hướng đấy mạnh hoạt động của công ty thành viên
LICOGI 16 đầu tư vào các công ty liên kết và cử người trực tiếp quản lý phần vốn góp tại các công ty này. HĐQT và Tổng Giám đốc chịu trách nhiệm kiểm tra, giám sát hoạt động sử dụng vốn đầu tư vào các công ty liên kết, Công ty con.
Bên cạnh đó, L1COGI 16 thực hiện quản lý vốn hợp nhất từ báo cáo quản lý vốn của công ty con vào báo cáo quản lý vốn của công ty mẹ. Tổng Giám đốc là
người trực tiếp chỉ đạo công tác kế toán quản trị toàn công ty, đảm bảo phù họp với
đặc điềm tình hình kinh doanh cũng như yêu cầu quản trị theo các quy định của pháp luật và quy định của CTCP Licogi ban hành.
4.1.2.4. Quản lỷ vắn theo hướng tăng cường vai trò giám sát của công ty mẹ đổi với các Công ty con
Theo mô hình Công ty mẹ - Công ty con được quy định trong Luật Doanh nghiệp năm 2014 thì Công ty mẹ là đại diện chủ sở hữu đối với số vốn Công ty mẹ đầu tư vào Công ty con. Thông qua việc đại diện chủ sở hữu đối với số vốn tại
Công ty con, Công ty mẹ sẽ thực hiện việc giám sát, kiểm tra các hoạt động cùa công ty con với các nội dung sau:
Một là. kiếm tra việc sử dụng vốn đề đầu tư và sản xuất kinh doanh cũa
Công ty con.
r X X z - ™
Hai là, giám sát việc sử dụng vôn đê đâu tư và sản xuât kinh doanh của Công
ty con.
Ba là, giám sát nội bộ công tác quản lý nguồn vốn của các Công ty con.
Bên cạnh việc quản lý vốn theo hướng tăng cường vai trò giám sát của Công
ty mẹ đối với Công ty con thì hoạt động quản lý cũng phải đảm bảo tạo lập môi trường quản lý bình đẳng, lành mạnh. Tránh trường hợp tạo thế mất cân bằng trong
việc tập trung quá nhiều quyền lực vào tay Công ty mẹ để kiểm soát Công ty con, dẫn đến việc các Công ty con không tự chủ động được trong việc phát triển các hoạt động của mình. Đồng thời cũng tránh tạo thế mất cân bằng trong việcchỉ ưu đãi tạo
lập vốn, đầu tư vốn hay phân phối kết quả kinh doanh đối với một số Công ty con.
4.2. Giải pháp hoàn thiện quản lý vốn đầu tư xây dựng của công ty cố phần Licogi 16