- Cụng đ oạn 6 Hoàn tất và Lập bỏo cỏo đị nh giỏ theo Mẫu Bỏo cỏo đị nh giỏ nhón hiệu kốm theo.
3. Cụng đ oạn Điều tra, Khảo sỏt, thu thập và tớnh toỏn cỏc tham số cần thiết.
3.1. Tham số Dt ại thời điểm định giỏ (n=0)
Tớnh toỏn Giỏ trị vượt trội đối với trường hợp thộp TISCO:
- Theo kỹ thuật Premium price: Giỏ bỏn thộp gắn nhón hiệu TISCO tại Hà Nội, tuõn thủ chuẩn chất lượng TCVN, thời điểm thỏng 11/2009 giao động từ 11.400.000 đ/tấn đến 12.420.000 đ/tấn (cú bảng giỏ kốm theo). Giỏ núi trờn chưa bao gồm thuế VAT (5%) và khỏch hàng phải thanh toỏn ngay 100% giỏ trị hợp đồng tại thời điểm giao hàng.
So sỏnh với sản phẩm thộp cựng chủng loại nhưng mang nhón hiệu của Trung Quốc, cú chất lượng tương đương (bảng kiểm định chất lượng thộp theo cỏc tiờu chuẩn về mài mũn, độ khỏng kộo, khỏng nộn … kốm theo), cú thể thấy trung bỡnh một tấn thộp trũn và thộp cuộn của Trung Quốc cú giỏ thấp hơn sản phẩm cựng loại của Thỏi Nguyờn 250.000 đến 300.000 đồng/tấn, ta sử dụng mức trung bỡnh 275.000đ/tấn. Dựng phộp ngoại suy thỡ cỏc sản phẩm thộp hỡnh và gang cũng cú mức giỏ tương tự như vậy.
Giỏ vượt trội mà Thộp Thỏi Nguyờn được hưởng trong năm 2008 là:
Tổng lượng thộp cỏn tiờu thụ năm 2008 * Giỏ chờnh lệch= 478.908 * 275 = 131,7 tỷ
- Theo kỹ thuật so sỏnh lợi nhuận biờn:
Lợi nhuận biờn của Thộp Thỏi Nguyờn năm 2008 là:
Lợi nhuận biờn =Lợi nhuận rũng/tổng doanh thu = 32,4/7.086,5= 0.46% Lợi nhuận biờn trung bỡnh ngành thộp năm 2008: Khụng cú số liệu, tuy nhiờn, ta cú thể tớnh mức lợi nhuận biờn của 03 cụng ty cú thị phần tương đương với Thộp Thỏi Nguyờn (thị phần 12,7%) là: Thộp Việt í (14,79%); Thộp Pomina (17,38) và Thộp Đỡnh Vũ (4.1%).
Lợi nhuận biờn năm 2008 của Thộp Việt í là: 7.7%
Lợi nhuận biờn năm 2008 của Thộp Đỡnh Vũ là: 131,2 tỷ/1716,46= 7.64% Như vậy, mức lợi nhuận biờn toàn ngành năm 2008 nằm trong khoảng từ 6- 8%, vỡ vậy, kỹ thuật so sỏnh lợi nhuận biờn khụng thực hiện được vỡ lợi nhuận biờn của Thộp Thỏi Nguyờn thấp hơn rất nhiều so với mức trung bỡnh chung.
- Khụng cú số liệu về mức phớ li-xăng của ngành thộp nờn tỏc giả ước tớnh mức phớ li-xăng theo nguyờn tắc “rule of thumb” như sau:
2005 2006 2007 2008 Lợi nhuận rũng (tỷđồng) 10.1 19.5 107.9 32.4 Tỷ lệ phần trăm doanh thu 0.3 0.5 2.0 0.5 Tỷ lệ phần trăm trung bỡnh 0.825% Tỷ lệ li-xăng ước tớnh 0.825 * 25% = 0,21% Giỏ trịđúng gúp của nhón hiệu năm 2008 khoảng 0,21 * 7.086,5 = 14.88 tỷ
Tớnh toỏn dũng thu nhập của nhón hiệu: Nếu tớnh giỏ trị vượt trội theo kỹ
thuật Premium price hoặc lợi nhuận biờn thỡ cần phõn định giỏ trị thuần do nhón hiệu mang lại do giỏ trị vượt trội cú thể cú sựđúng gúp của nhiều yếu tố.
Trong cơ cấu sản phẩm gắn nhón hiệu TISCO, mặt hàng thộp hỡnh và gang chiếm tỷ trọng khụng lớn trong tổng doanh thu (tương ứng là 6.3% và 6.7%). Phần lớn doanh thu từ nguồn sản phẩm thộp trũn (13.8%) và thộp vằn (68.4%) sử dụng cho xõy dựng dõn dụng và cụng nghiệp.
Trong số cỏc kờnh tiờu thụ, tiờu thụ qua chi nhỏnh và cỏc đơn vị thuộc Cụng ty chiếm phần chi phối (71.9%). Tiếp đến tiờu thụ qua khỏch hàng truyền thống và xuất khẩu (16.6% và 6%), cỏc kờnh tiờu thụ khỏc khụng đỏng kể. Như vậy,đối tượng khỏch hàng chớnh của TISCO là những người đó cú kiến thức nhất định về sản phẩm thộp và Cụng ty Gang thộp Thỏi Nguyờn.
Với mặt hàng thộp, do đặc thự là nặng, cồng kềnh, phớ vận chuyển cao nờn yếu tố “mạng lưới phõn phối” hết sức quan trọng. Nếu sản phẩm tốt nhưng địa điểm xa, khú tiếp cận thỡ cơ hội tiờu thụ hàng cũng khú khăn. Trong thời gian quan, TISCO đó xõy dựng cho mỡnh một mạng lưới phõn phối rộng khắp trờn cỏc tỉnh miền Bắc và miền Trung, nhất là tại địa bàn Hà Nội và Thỏi Nguyờn, vỡ vậy, yếu tố này đúng gúp đỏng kể vào việc tạo ra giỏ trị vượt trội của TISCO, ước tớnh 20% .
Tờn thương mại “Gang Thộp Thỏi Nguyờn”: Cụng ty Gang Thộp Thỏi Nguyờn được thành lập từ năm 1959, được coi là cỏi nụi của ngành luyện kim Việt
Nam, được hầu hết mọi người Việt Nam biết đến và tin tưởng về uy tớn, chất lượng (so sỏnh với nhón hiệu TISCO được đăng ký và sử dụng đầu tiờn từ năm 2000). Chớnh tờn thương mại Thộp Thỏi Nguyờn (hoặc Gang Thộp Thỏi Nguyờn) chứ khụng phải nhón hiệu TISCO (bắt đầu sử dụng từ năm 2000) đó làm nờn hầu hết giỏ trị vượt trội. Khảo sỏt 100 người trong độ tuổi từ 20 đến 60 tại Hà Nội, cú trờn 85% khụng biết nhón hiệu TISCO thuộc ngành nào; 73% khụng biết đến nhón hiệu thộp TISCO là của cụng ty nào.
Như vậy, ước tớnh tờn thương mại Gang Thộp Thỏi Nguyờn đúng gúp 50% giỏ trị vượt trội.
Một yếu tố khỏc cũng cần tớnh đến là “uy tớn quốc gia”. Khi tớnh toỏn giỏ trị vượt trội, tỏc giả sử dụng đối chứng là sản phẩm của Trung Quốc. Tại Việt Nam, cỏc sản phẩm mang nhón hiệu Trung Quốc được định vị trong người tiờu dựng ở dũng sản phẩm phẩm cấp thấp, giỏ rẻ, vỡ vậy, sản phẩm mang nhón hiệu Việt thường được coi là cú chất lượng và giỏ bỏn cao hơn cỏc sản phẩm cú xuất xứ Trung Quốc. Yếu tố này đúng gúp khoảng 10% giỏ trị vượt trội.
Cỏc yếu tố khỏc đúng gúp khoảng 5% giỏ trị vượt trội. Như vậy, nhón hiệu TISCO đúng gúp khoảng:
100% - 20% - 50% - 10% -5% = 15%, tương đương khoảng 19.75 tỷ/năm Mức thuế Thu nhập doanh nghiệp ỏp dụng năm 2008 là 25%. Như vậy, lợi ớch kinh tế do nhón hiệu TISCO mang lại trong năm 2008 là khoảng:
19.75 tỷ/năm * (1-25%) = 14.85 tỷ/năm
Tổng kết:
- Tham số D cú giỏ trị: 14,85 tỷ nếu tớnh bằng kỹ thuật Premium Price;
- Tham số D cú giỏ trị: 14,88 tỷ nếu tớnh bằng kỹ thuật giảm trừ phớ li- xăng.
- Tham sốđược lựa chọn: 14.8 tỷ