- Thị trường tương lai: Khụng phải trong trường hợp nào quyền chọn cũng
14Hội đồng Tiờu chuẩn định giỏ quốc tế (IVSC) được thành lập trờn cơ sở Ủy ban Tiờu chuẩn định giỏ tài sản quốc tế (International Assets Valuation Standards Committee IAVSC), một tổ chức được hỡnh thành trờn
cơ sở cỏc hiệp hội định giỏ quốc gia nhằm hài hũa cỏc tiờu chuẩn định giỏ của Hoa Kỳ và Anh. Năm 2000, Hội đồng cụng bố bản Hướng dẫn vềđịnh giỏ cỏc tài sản vụ hỡnh (Guidance Note No.4 on Valuation of Intangible Assets - GN4). Từ năm 2007, Hội đồng tiến hành rà soỏt và sửa đổi bản Hướng dẫn núi trờn nhằm tạo thuận lợi cho việc ỏp dụng cỏc yờu cầu định giỏ tài sản vụ hỡnh theo Tiờu chuẩn bỏo cỏo tài chớnh quốc tế
(International Financial Reporting Standard - IFRS) và theo Tiờu chuẩn định giỏ quốc tế (International Valuation Standard -IVS); kết quả của quỏ trỡnh rà soỏt và sửa đổi này là bản dự thảo Hướng dẫn định giỏ quốc tế GN4 (đó được sửa đổi) vềđịnh giỏ cỏc tài sản vụ hỡnh (Exposure Draft Revised GN4: Valuation of Intangible Assets) được Hội đồng chớnh thức cụng bố thỏng 01/2009 nhằm lấy ý kiến rộng rói. Phạm vi sửa
đổi chủ yếu là việc cấu trỳc lại và thống nhất khỏi niệm của cỏc thuật ngữđược sử dụng trong cỏc tiờu chuẩn kế toỏn và tiờu chuẩn định giỏ, trong khi cỏc cỏch tiếp cận định giỏ cơ bản khụng thay đổi.
Phương phỏp so sỏnh (thị trường): Việc ỏp dụng cỏch tiếp cận này đối với nhón hiệu gặp nhiều khú khăn do:
Cú rất ớt hoặc khụng cú giao dịch nhón hiệu đồng nhất hoặc tương đương với nhón hiệu cần định giỏ; nếu cú thỡ thụng tin về mức giỏ cũng khụng được cụng bố; ngay cả khi cú thụng tin đú thỡ cũng khú xỏc định chỉ số điều chỉnh thớch hợp đối với cỏc mức giỏ hoặc bội số định giỏ, nếu cú xỏc định được thỡ chỉ bằng cỏch sử
dụng phương phỏp định tớnh (mang tớnh chủ quan, khụng chớnh xỏc). Cỏc khú khăn nờu trờn hạn chếđộ tin cậy của phương phỏp thị trường khi định giỏ nhón hiệu.
Phương phỏp vốn húa thu nhập: Mặc dự được coi là phương phỏp cho kết quả đỏng tin cậy nhất và do đú được ỏp dụng phổ biến nhất trong thực tiễn, việc ỏp dụng cỏch tiếp cận này cũn cú một số khú khăn sau đõy:
+ Khụng phải trong trường hợp nào cỏc thụng tin cần thiết cũng sẵn cú hoặc cú thể tớnh toỏn được, vớ dụ nếu khụng cú dữ liệu về phớ li-xăng đối với nhón hiệu tương đương hoặc thụng tin về phớ li-xăng nhón hiệu khụng được cụng bố thỡ khú ỏp dụng phương phỏp phớ tỏch li-xăng;
+ Dự bỏo lợi nhuận được tạo ra từ việc sử dụng nhón hiệu và thời gian sử
dụng hữu ớch của nhón hiệu trong tương lai thường mang tớnh chủ quan, do đú hạn chếđộ tin cậy của kết quảđịnh giỏ;
+ Mặt khỏc, muốn sử dụng phương phỏp thu nhập cần bảo đảm rằng giỏ trị
của dũng tiền chỉ do nhón hiệu trực tiếp mang lại, tuy nhiờn trờn thực tế dũng tiền hiếm khi chỉ do sựđúng gúp của nhón hiệu mà cũn do tài sản khỏc (như sỏng chế, lợi thế kinh doanh, uy tớn/danh tiếng, bớ mật kinh doanh…) tạo ra; trong trường hợp này lại làm nảy sinh vấn đề khú khăn là phải búc tỏch giỏ trị dũng tiền do nhón hiệu tạo ra và đõy lại là một cụng việc khụng dễ thực hiện trong thực tiễn.
- Cỏc dữ liệu đầu vào phục vụđịnh giỏ:Cú 8 dữ liệu đầu vào được sử dụng thường xuyờn nhất trong định giỏ nhón hiệu, gồm thụng tin tài chớnh dự bỏo (PFI); cỏc mức giỏ của giao dịch so sỏnh và cỏc bội sốđịnh giỏ; mức phớ li-xăng; mức lợi nhuận chờnh lệch; mức độđúng gúp giỏ trị của tài sản khỏc; tỷ suất chiết khấu; cỏc bội số vốn húa; và chi phớ thay thế
+ Thụng tin tài chớnh dự bỏo: được sử dụng chủ yếu trong phương phỏp thu nhập và cú thể sử dụng trong phương phỏp thị trường. Khi sử dụng cỏc dữ liệu này
đểđịnh giỏ nhón hiệu, cần phải xỏc định cỏc giảđịnh và cỏc giả định này phải được nờu trong bỏo cỏo định giỏ kốm theo trớch dẫn nguồn thụng tin.
+ Mức giỏ của giao dịch so sỏnh: Núi chung, dữ liệu này ớt được sử dụng trong định giỏ nhón hiệu do bản chất độc nhất của nhón hiệu và thụng tin về mức giỏ núi trờn khụng được cụng bố.
+ Mức phớ li-xăng: được sử dụng chủ yếu trong phương phỏp thu nhập (kỹ
thuật giảm trừ phớ li-xăng). Tuy nhiờn đõy chỉ là mức phớ được xỏc định trờn cơ sở
li-xăng nhón hiệu đú, mức phớ li-xăng được xỏc định hợp lý và khỏch quan, mức phớ li-xăng trong ngành cụng nghiệp tương ứng được cụng bố…).
+ Mức lợi nhuận chờnh lệch chủ yếu được sử dụng trong phương phỏp thu nhập. Núi chung chỉ cú thể thu thập được dữ liệu này trong trường hợp cú thể búc tỏch được thu nhập do nhón hiệu tạo ra và tồn tại thụng tin phự hợp về nhón hiệu tương đương.
+ Mức độ đúng gúp giỏ trị của tài sản khỏc: được sử dụng chủ yếu trong phương phỏp thu nhập và thường chỉ thu thập được dữ liệu này trong trường hợp cú thể búc tỏch được cỏc dũng tiền do từng tài sản tạo ra trong tổng thể khối tài sản của doanh nghiệp
+ Tỷ suất chiết khấu (discount rates) và hệ số vốn húa (capitalisation multiples): Tỷ suất chiết khấu được xỏc định trong trường hợp giỏ trị tương lai của dũng tiền biến thiờn; hệ số vốn húa được xỏc định trong trường hợp giỏ trị tương lai của dũng tiền đều.
Tỷ suất chiết khấu được xỏc định trờn cơ sở cú dữ liệu thị trường về chi phớ vốn của doanh nghiệp dựa vào nhón hiệu được định giỏ hoặc tài sản tương tự (chẳng hạn chi phớ vay hoặc cầm cố tài sản); hoặc tỷ suất chiết khấu phi rủi ro (lói suất) của trỏi phiếu chớnh phủ cú kỳ hạn tương đương với tuổi đời tài sản vụ hỡnh. Cỏc dữ liệu này chủ yếu được sử dụng trong phương phỏp thu nhập.
+ Chi phớ thay thế: Chủ yếu được sử dụng trong cỏch tiếp cận chi phớ; tuy nhiờn trong Hướng dẫn khụng quy định rừ cỏch tớnh toỏn chi phớ (cỏc yếu tố cấu thành chi phớ).
- Lựa chọn phương phỏp định giỏ: Hướng dẫn khuyến nghị việc ưu tiờn ỏp dụng phương phỏp thu nhập đểđịnh giỏ tài sản vụ hỡnh, trong đú cú nhón hiệu, với lý do cỏc phương phỏp này cho kết quả đỏng tin cậy hơn cỏc phương phỏp khỏc. Tuy nhiờn, cú thể ỏp dụng cỏc phương phỏp khỏc như chi phớ hay thị trường để
kiểm tra kết quả định giỏ theo phương phỏp thu nhập (nếu cú thể). Trong trường hợp việc ỏp dụng cỏc phương phỏp đú cho kết quả khỏc nhau thỡ kết quả của cỏch tiếp cận thu nhập được ưu tiờn thừa nhận với trọng số lớn hơn cỏc kết quả của phương phỏp khỏc.
Tuy cỏc tiờu chuẩn nờu trong Hướng dẫn vẫn ở dạng dự thảo, chưa được quốc tế cụng nhận và cụng bố một cỏch chớnh thức, tuy nhiờn nú đó phản ỏnh những nguyờn tắc chung được thừa nhận về cỏc cỏch tiếp cận định giỏ tài sản vụ hỡnh núi chung và định giỏ nhón hiệu núi riờng đang được ỏp dụng phổ biến trờn thế giới hiện nay, đặc biệt là khu vực Bắc Mỹ (Hoa Kỳ, Canada) và chõu Âu (Anh).
Túm lại, để định giỏ nhón hiệu, cỏc nước cú thể ỏp dụng Hướng dẫn định giỏ quốc tế đối với việc định giỏ tài sản vụ hỡnh do Hội đồng Tiờu chuẩn định giỏ quốc tế (IVSC) cụng bố năm 2009 với những điều chỉnh thớch hợp cú tớnh đến tớnh đặc thự của nhón hiệu. Theo đú, cú ba phương phỏp cơ bản đểđịnh giỏ tài
sản vụ hỡnh, trong đú cú nhón hiệu, trong đú, phương phỏp thu nhập được ưu tiờn ỏp dụng, hai phương phỏp cũn lại (thị trường và chi phớ) được sử dụng để kiểm chứng kết quảđịnh giỏ. Quy trỡnh, kỹ thuật và cỏch thức định giỏ nhón hiệu
được thực hiện theo quy định do cỏc nước thiết lập vỡ Hướng dẫn chưa cú quy
định riờng. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});