• Cơ sở lựa chọn phương pháp chiết khấu dòng tiền
Công ty cổ phần Bibica là doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh có uy tín lâu năm trong ngành bánh kẹo. Là một trong những doanh nghiệp niêm yết sớm nhất trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, do vậy, BIBICA có thông tin sẵn có và minh bạch, đồng thời có chiến lược kế hoạch kinh doanh rõ ràng trong các năm tới là một thuận lợi để sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền.
Nếu sử dụng phương pháp tài sản ròng, là một doanh nghiệp sản xuất Bibica có khối lượng tài sản hữu hình rất lớn, tuy nhiên để xác định được giá trị thị trường của các tài sản này rất khó khăn vì công ty có rất nhiều dây chuyền đã sử dụng thời gian dài, hiện không bán trên thị trường. Hơn nữa, là một công ty bánh kẹo có uy tín lâu năm trên thị trường, cùng với các sản phẩm có ích cho sức khỏe, BIBICA đã có được thương hiệu lớn, với mạng lưới nhà cung cấp và một số khách hàng lâu năm. Do vậy, sẽ có sự thiếu hụt lớn khi sử dụng phương pháp tài sản ròng.
Dựa trên sự sẵn có của thông tin, bản chất của ngành và lĩnh vực kinh doanh, tính chất dòng tiền của công ty, mục đích định giá là để đánh giá tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp trong tương lai, do vậy phương pháp DCF áp dụng phù hợp trong trường hợp này.
• Mục đích định giá BIBICA
Mục đích của định giá BIBICA trong bài viết này chỉ mang tính chất minh họa cho cách thức áp dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền trong thực tế. Tuy nhiên, tất cả các thông tin và dữ liệu sử dụng trong bài đều là dữ liệu có thật, được lấy từ nhiều nguồn khác nhau. Kết quả định giá có thể được sử dụng cho mục đích góp vốn liên doanh, mua bán sáp nhập… Đồng thời, giá
trị cổ phiếu được tính toán là giá trị tham khảo cho giá cổ phiếu BBC trên thị trường chứng khoán.
• Hạn chế và giả thiết
- Do hạn chế về nguồn thông tin được cung cấp, giả thiết rằng tất cả các thông tin trong Bản cáo bạch năm 2006 (do công ty chứng khoán Vietcombank thực hiện) là chính xác hoàn toàn.
- Do các số liệu thống kê về thị trường không sẵn có nên giá trị vốn chủ sở hữu và vốn vay khi tính lãi suất chiết khấu được lấy theo giá trị sổ sách kế toán.