4. Phƣơng pháp nghiên cứu
3.4 Tạo điều kiện, khuyến khích thành lập công ty định mức tín nhiệm
3.4.1 Tăng cường nhận thức về xếp hạng tín nhiệm
Tăng cƣờng nhận thức về ý nghĩa và sự cần thiết của định mức tín nhiệm đối với doanh nghiệp và các nhà đầu tƣ :
- Kêu gọi những doanh nghiệp đại chúng, kinh doanh hiệu quả tiến hành thực hiện các dịch vụ của CRA nhƣ đánh giá xếp hạng doanh nghiệp, tƣ vấn hoặc đánh giá quản trị doanh nghiệp , tuyên truyền ý nghĩa của các dịch vụ này là định mức tín nhiệm để tạo dựng thƣơng hiệu doanh nghiệp….
- Kết quả của định mức tín nhiệm những doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả sẽ đƣợc quảng bá sâu rộng trên các phƣơng tiện thông tin đại chúng ;
- Công việc này cần triển khai sớm, để tạo điều kiện thuận lợi cho CRA ra đời ; - Trong giai đoạn đầu nên có sự tài trợ cho các doanh nghiệp tham gia định mức tín nhiệm để công việc thuận lợi ;
3.4.2 Hình thành tập quán sử dụng định mức tín nhiệm
Giá trị của hệ thống định mức tín nhiệm đối với một tổ chức phát hành phải đƣợc đánh giá dựa trên khả năng của các tổ chức định mức độc lập, đƣa ra kết quả đầy đủ, kịp thời, đáng tin cậy đối với rủi ro tín dụng của công ty và tác động đến
http://svnckh.com.vn 82
những quyết định của càng nhiều nhà đầu tƣ càng tốt. Những nhân tố thu hút sự tin cậy của nhà đầu tƣ đã đƣợc đề cập ở trên: độc lập, chuyên nghiệp, có chuyên nghiệp, có kinh nghiệm đến ngành nghề và quốc gia liên quan, dự đoán chính xác rủi ro, khả năng so sánh các kết quả với nhau, chất lƣợng phân tích không thay đổi giữa các ngành và quốc gia. Các tổ chức định mức thƣờng thu hút nhà đầu tƣ thông qua các báo cáo dƣới dạng bản in hay ấn phẩm, điện tử, các dịch vụ nghiên cứu chuyên sâu cũng nhƣ hƣớng đầu tƣ, danh tiếng của các tổ chức về sự chính trực trong việc giữ kín các thông tin nhạy cảm cũng đƣợc tính đến. Bởi vì những thông tin đó rất có giá trị trong việc đƣa ra quyết định về giá cả, nó đã gián tiếp đƣa ra thị trƣờng những thông tin nội gián liên quan đến những rủi ro tín dụng. rõ ràng nếu những thông tin mật đó bị lạm dụng trong bất cứ trƣờng hợp nào thì giá trị đó sẽ không còn. Nhƣ vậy, có thể nói việc hình thành tập quán sử dụng định mức phụ thuộc vào các điều kiện khách quan và của chính bản thân tổ chức này.
3.4.2.1 Điều kiện khách quan
Một trong những điều kiện đầu tiên là phải có một thị trƣờng nợ quy mô lớn, năng động, đƣợc điều hành theo cơ chế thị trƣờng, hình thành cơ cấu thị trƣờng mở, có hệ thống lãi suất cạnh tranh.
Các doanh nghiệp tổ chức phát hành có quy mô lớn nắm vai trò chủ đạo vì đây chính là đối tƣợng phục vụ của tổ chức định mức.
Có khung pháp lý cởi mở, rõ ràng, hỗ trợ cho hoạt động của định mức tín nhiệm
Hoạt động công bố thông tin của tổ chức phát hành đi vào nề nếp và trở thành thói quen trong hoạt động kinh doanh
Khi công cụ nợ phát triển mạnh mẽ cả về quy mô chủng loại thì việc so sánh lãi suất giữa chúng với nhau trở nên phức tạp không chỉ đối với các nhà đầu tƣ cá thể mà cả đối với các tổ chức mua bán nợ cũng cần tham khảo thông tin từ tổ chức định mức, chính vì vậy nên việc tuyên truyền, giáo dục kiến thức về rủi ro tín dụng cũng nhƣ lợi ích của việc xếp hạng trở nên rất cần thiết.
http://svnckh.com.vn 83
Tổ chức định mức tín nhiệm muốn thành công phải có những đặc tính cơ bản nhƣ đáng tin cậy, độc lập, khách quan, có năng lực kỹ thuật, đủ tiềm lực và tiếp cận đƣợc những thông tin đáng tin cậy của tổ chức phát hành. Để đạt đƣợc điều đó tổ chức định cần phải có:
Cơ cấu sở hữu đảm bảo sự độc lập khách quan
Quy trình hoạt động đáng tin cậy
Có uy tín và đƣợc tin cậy trên thị trƣờng nhờ đội ngũ chuyên gia, phƣơng pháp, kinh nghiệm xếp hạng và bảo mật thông tin
Đƣợc sự thừa nhận hoặc trợ giúp kĩ thuật của tổ chức định mức tín nhiệm uy tín trên thế giới
3.4.3 Những doanh nghiệp tham gia định mức tín nhiệm và đạt kết quả khá phải được ưu tiên :
- Việc hoàn thuế VAT phải nhanh hơn các doanh nghiệp khác, tại Thái Lan có chính sách ƣu tiên những doanh nghiệp chuẩn bị niêm yết và niêm yết nếu tiến hành dịch vụ xếp hạng quản trị doanh nghiệp thì đƣợc giảm 50% phí niêm yết, đƣợc hoàn thuế nhanh hơn các doanh nghiệp khác;
- Hạn chế công tác kiểm tra, thanh tra doanh nghiệp của các cơ quan thanh tra nhà nƣớc (cần phải có sự phân biệt với doanh nghiệp không thực hiện định mức tín nhiệm);
3.4.4 Việc trao các giải thưởng lớn của nhà nước cho các doanh nghiệp thì phải qui định doanh nghiệp đạt mức độ tín nhiệm theo thứ hạng cụ thể nào đó - Thứ hạng để bảo đảm là doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả , phát triển bền vững :
- Từ trƣớc tới nay việc trao những giải thƣởng lớn của nhà nƣớc cho doanh nghiệp cũng đều căn cứ theo tình hình kinh doanh của doanh nghiệp, theo kết quả xếp hạng của cơ quan chủ quản,
- Tuy nhiên việc đánh giá doanh nghiệp không đƣợc chuyên nghiệp, không đảm bảo khách quan và độc lập và đã dấn tới hậu quả là đã có 1 số doanh nghiệp đƣợc
http://svnckh.com.vn 84
phong tặng anh hùng lao động trong thời kỳ đổi mới, tuy nhiên sau 2 năm thì doanh nghiệp bị giải thể phá sản ;
- Cần phải tiến hành xếp hạng tín nhiệm những đối tƣợng doanh nghiệp đƣợc đề nghị trao tặng những giải thƣởng lớn của nhà nƣớc và cần coi định mức tín nhiệm là 1 công cụ để trao giải thƣởng – Nhƣ vậy mới đánh giá đúng các doanh nghiệp và mới bảo đảm đƣợc giá trị cao quí các giải thƣởng lớn của nhà nƣớc.
3.4.5 Theo kinh nghiệm của các nước trong việc xác định những đối tượng phải định mức tín nhiệm, nhất là tại các nước có nền kinh tế chuyển đổi, thị trường nợ còn nhỏ bé :
- Có những đối tƣợng sau : + Phát hành nợ ra công chúng ;
+ Định mức tín nhiệm cho tổ chức Phát hành giấy tờ có giá ( commercial papers) + Một số nƣớc có yêu cầu ban đầu về đánh giá xếp hạng các công ty niêm yết, các tổ chức tài chính có chức năng nhận tiền gửi ….
- Quan điểm của Ngân hàng Thế giới là càng mở rộng diện phải định mức tín nhiệm thì càng tốt để tăng cƣờng tính công khai minh bạch của các tổ chức phát hành, tăng cƣờng thông tin cho các nhà đầu tƣ nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tƣ.
3.4.6 Cần coi định mức tín nhiệm là ngành nghề đặc biệt khuyến khích đầu tư nước ngoài, ngành nghề được hưởng ưu đãi đầu tư ở khung cao nhất theo Luật Thuế thu nhập :
- Định mức tín nhiệm là dịch vụ đòi hỏi công nghệ cao, chất lƣợng dịch vụ phải tạo đƣợc lòng tin cho giói đầu tƣ, cho nên các doanh nghiệp trong nƣớc chƣa thể đảm đƣơng đƣợc nhiệm vụ này ;
- Thị trƣờng vốn VN còn nhỏ cho nên việc thu hút các nhà đầu tƣ chiến lƣợc nƣớc ngoài vào VN không phải là dễ, vì vậy Khi làm luật Đầu tƣ và các văn bản dƣới Luật, cần thiết kế ngành nghề định mức tín nhiệm là ngành nghề không bị hạn chế tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tƣ nƣớc ngoài. Kinh nghiệm của IFC trong việc tham gia
http://svnckh.com.vn 85
thành lập 13 CRA tại các nƣớc phát triển và có nền kinh tế chuyển đổi thì tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tƣ nƣớc ngoài thƣờng chiếm từ 60% - 100% /vốn điều lệ.
- Ƣu đãi đầu tƣ về thuế thì xếp các ƣu đãi của ngành định mức tín nhiệm đƣợc hƣởng ƣu đãi nhƣ ngành công nghệ thông tin, mặc dù việc xúc tiến ra đời 1 CRA là khó khăn gấp ngàn lần so với ra đời 1 doanh nghiệp phần mềm.
CHƢƠNG 4
Nói tóm lại, xếp hạng tín nhiệm là một định chế tài chính cao cấp của thi trƣờng tài chính mà trên thế giới các nƣớc đã phát triển, và vai trò của nó cũng rất to lớn đối với thị trƣờng tài chính. Việc thành lập tổ chức định mức tín nhiệm ở Việt Nam là rất cần thiết cho sự phát triển của thị trƣờng tài chính. Bài viết trên đây cũng đã giải thích điều đó. Đồng thời cũng đƣa ra các mô hình và giải pháp để thành lập tổ chức định mức tín nhiệm ở nƣớc ta. Hi vọng rằng trong tƣơng lai gần chúng ta sẽ có một tổ chức định mức tín nhiệm ra đời.
Các tài liệu tham khảo:
“Định mức tín nhiệm ở Việt Nam” của TS. Trần Đắc Sinh
“ Kỷ yếu Hội Nghị Khoa Học về các vấn đề tài chính toàn cầu và thực tiễn ở Việt Nam” của khoa Tài Chính Ngân hàng (Đại học Ngoại Thƣơng)
Bài tham luận phục vụ hội thảo “Xây dựng giải pháp thành lập công ty định mức tín nhiệm của Việt Nam của Bradley C.Lalonde – Giám đốc điều hành – Vietnam Partners LLC
Bài tham luận: “Lựa chọn mô hình CRA cho Việt Nam - Khuyến nghị các giải pháp để tạo lập thị trƣờng cho CRA ra đời và hoạt động” của Ông Nguyễn Hoàng Hải - Tổng Thƣ ký VAFI
Bài trích tạp chí “Xây dựng khung pháp lí cho hoạt động tổ chức tín nhiệm” của Phạm Văn Hoàng / TC Tài chính doanh nghiệp ; 2007/Số 1+2 . 34-35,55
Bài trích tạp chí “Cần sớm có tổ chức định mức tín nhiệm tại Việt Nam” của Lê Mạnh Hùng / Tài chính ; 2007/Số 9 . 41-43
Một số website tham khảo: Moodys.com
http://svnckh.com.vn 86 Standardandpoor.com Vneconomy.vn Saga.vn Moi.gov.vn Vafi.org.vn