K T L UN CH NG 1
3.3.4. Nhân tv mô
- Nhân t này g m r i ro thay đ i t giá, đi n t ng, c ng nh h ng t i r i ro c a nhà đ u t . K t qu nghiên c u này phù h p v i c b n c a th tr ng ch ng khoán, nh y c m v i các y u t c a kinh t v mô.
- n đnh th tr ng, nhà n c c n có chính sách n đnh v mô. M c đ t ng tr ng c a th tr ng ph thu c vào nhân t này r t l n. Th ng th tr ng ch ng khoán ph n ánh tình hình kinh t tr c vài tháng. Nên nh ng thay đ i b t ng nh t ng giá đi n, t ng hay gi m t giá c ng nh h ng t i nhà đ u t cá nhân.
- Gi i pháp: Các c quan qu n lý khi t ng hay gi m nh ng t giá, giá đi n… C n có l trình c th , tránh nh ng thay đ i b t ng , nh h ng không t t cho th tr ng ch ng khoán c ng nh nhà đâu t cá nhân...
3.3.5. Nhân t pháp lu t
- Theo k t qu ch y mô hình, các thay đ i v chính sách c a nhà n c c ng nh h ng t i r i ro c a nhà đ u t cá nhân trên th tr ng ch ng khoán. Do đó khi đ a ra các chính sách m i nh t ng gi m biên đ , t ng phiên giao d ch… C n có l trình c th , trách gây s c cho th tr ng.
- Có th m t quy đ nh m i ban hành làm cho th tr ng t ng đi m… Nh ng t ng hay gi m c ng đ ng ngh a là có tác đ ng t i r i ro c a nhà đ u t cá nhân.
- Gi i pháp: C ng nh gi i pháp v mô, c quan qu n lý khi đ a ra nh ng quy đ nh m i... C n có l trình c th , có đ c nh v y s gi m đ c r i ro cho th tr ng ch ng khoán c ng nh nhà đ u t cá nhân.
HU
TE
CH
3.3.6. Nhân t kinh doanh
- Cu i cùng là nhân t kinh doanh c a doanh nghi p, trong sáu nhân t trên thì nhân t kinh doanh c a doanh nghi p l i ít nh h ng r i ro nh t đ i v i nhà đ u t cá nhân trên th tr ng ch ng khoán.
- Có th nhà đ u t m t ph n đã bi t nh ng ho t đ ng c a doanh nghi p thông qua các thông tin d án s p tri n khai, hay thông qua đ i h i c đông…
- i u này cho th y thông tin k t qu kinh doanh c a doanh nghi p c ng r t quan tr ng. Doanh nghi p c n phát huy, t ng c ng cung c p thông tin k p th i, tránh nh h ng t i nhà đ u t c ng là c đông c a chính doanh nghi p.
3.4. Gi i pháp khác
3.4.1. Phát tri n h p đ ng quy n ch n (Options) ch ng khoán
- Có hai lo i Options: H p đ ng quy n ch n mua (Call options) và h p đ ng quy n ch n bán (Put options).
- ây là th i đi m thích h p đ tri n khai d ch v Options ch ng khoán, vì t c đ c t ng gi m c a th TCK Vi t nam khá nhanh, giá t ng gi m đ t bi n. Do đó nhu c u v Options tr nên c n thi t. Các d ch v Options, gi m thi u đ c r i ro cho N T, vì c ng g n gi ng nh h đã mua b o hi m v giá, khi th tr ng lên nhi u, N T dùng d ch v quy n ch n bán, và khi th tr ng xu ng nhi u thì khách hàng dùng d ch quy n ch n mua. Lý do đó mà làm cho th tr ng n đnh và cân b ng h n.
- Công ty kinh doanh Options ch ng khoán thu đ c phí c a nhà đ u t . Còn N T thì cân b ng, gi m thi u đ c r i ro.
- tri n khai h p đ ng quy n ch n t i th tr ng ch ng khoán Vi t Nam hi n nay c n t ng tính c nh tranh trên TTCK, t ng tính thanh kho n. C n t ng cung cho hàng hoá, chú tr ng đào t o ki n th c v Options đ i v i các công ty ch ng khoán, cho nhà T. Nhà n c c ng s m đ a ra nh ng quy đ nh, h ng d n c th v vi c s d ng h p đ ng quy n ch n ch ng khoán t i th tr ng ch ng khoán Vi t Nam, giúp N T nhanh chóng có thêm m t công c h u hi u đ gi m thi u r i ro c a mình thông qua đ u t ch ng khoán.
HU
TE
CH
3.4.2. S m đ a ra quy đ nh gi m ngày T
- Hi n nay trên TTCK Vi t Nam áp d ng hình th c giao d ch T+3. Ngh a là nhà đ u t mua hay bán ch ng khoán thì sau ba phiên giao d ch thì ch ng khoán hay ti n m i v tài kho n, và phiên th 4 thì nhà đ u t m i bán đ c c phi u đã mua cách đây 3 phiên. Ng c l i ng i bán ch ng khoán thì sau 3 phiên ti n m i v tài kho n nhà đ u t , và phiên th 4 m i có th mua hay rút ti n ra đ c.
- i u này thì thu n l i cho các công ty ch ng khoán, trong th i gian T+3 các công ty tính toán ti n b c, ch ng khoán và n u có sai sót đ i v i nhà đ u t thì s a sai… Tuy nhiên đ i v i nhà đ u t thì r i ro cho h . Ví d khi h bán ch ng khoán hôm th 2 thì ch ng khoán t ng, h mu n mua l i ch ng khoán đó… Thì ch a đ c vì ti n ch a v … Ch t i 3 phiên sau ch ng khoán đó n u t ng liên t c thì đã t ng 15% (m i ngày 5%). Thì xem nh ti n v tài kho n nhà đ u t thì không còn c h i mua l i c phi u v i giá nhà đ u t mong mu n.
Do đó đ a ra quy đ nh gi m ngày T, c ng là cách làm t ng thanh kho n cho th tr ng ch ng khoán .
- Trong th i gian v a qua UBCKNN đã nghiên c u và h a h n s tri n khai T+2, có ngh a là gi m xu ng m t ngày… Tuy nhiên cho t i nay v n ch a áp d ng.
- Gi m ngày T, vòng ti n c a N T quay nhanh h n, đi u này s giúp t ng thanh kho n trên TTCK. R t nhi u nhà đ u t đ ng tình và mong đ i đi u này. Hy v ng UBCKNN s tri n khai s m trong th i gian t i.
HU
TE
CH
K T LU N CH NG 3
- Trên c s lý lu n c a ch ng 1 và th c tr ng th tr ng và đ u t ch ng khoán t i Vi t Nam (sàn Tp.HCM), v i nghiên c u nhân t nh h ng t i r i ro c a nhà đ u t cá nhân trong th i gian qua.
- T nh ng k t qu trên, ch ng này t p trung đ a ra nh ng gi i pháp phù h p đ gi m thi u r i ro cho nhà đ u t cá nhân và phát tri n th tr ng ch ng khoán sàn TP.HCM. Các gi i pháp g m gi i pháp vi mô, gi i pháp v mô, gi i pháp khác, và gi i pháp cho t ng nhân t trong nghiên c u.
- V i hy v ng đây s là nh ng gi i pháp thi t th c giúp nhà đ u t cá nhân gi m thi u r i ro và th tr ng ch ng khoán Vi t Nam (sàn Tp.HCM) ho t đ ng m t cách chuyên nghi p, tr thành kênh huy đ ng v n h u hi u ph c v phát tri n kinh t xã h i c a đ t n c.
HU
TE
CH
K T LU N VÀ KI N NGH
1. K t lu n
- Th tr ng ch ng khoán Vi t Nam ra đ i là m t t t y u khách quan, sau khi Vi t Nam m c a th tr ng, h i nh p kinh t v i th gi i, phát tri n kinh t theo kinh t th tr ng. TTCK đóng vai trò quan tr ng trong n n kinh t , không th thi u trong s phát tri n kinh t và xã h i. TTCK ra đ i không ch đêm l i c h i đ u t nhi u ng i, mà là m t kênh huy đ ng v n cho Chính ph và các doanh nghi p, và là m t môi tr ng kinh doanh có t su t l i nhu n cao, và c ng n ch a nhi u r i ro. Do đó, bên c nh s hoàn thi n và phát tri n th tr ng ch ng khoán thì vi c nghiên c u và h n ch r i ro cho các nhà kinh doanh ch ng khoán là m t yêu c u c n thi t.
- Ch ng 1 trình bày c s lý lu n, khái quát v ch ng khoán, th tr ng ch ng, th tr ng OTC, th tr ng ch ng khoán t p trung, và các lý thuy t v r i ro. Gi i thi u ph n m m SPSS. M c đích là đem l i cái nhìn t ng quan v th tr ng ch ng khoán và c s lý lu n c a nghiên c u, là nh ng v n đ n n t ng đ đi sâu vào nghiên c u các ch ng ti p theo.
- Ch ng 2 trình bày và phân tích th c tr ng th tr ng ch ng khoán Vi t Nam (sàn Tp. HCM), nh ng thành t u đ t đ c, nh ng m t còn h n ch và phân tích r i ro c a nhà đ u t cá nhân g p ph i trong đ u t ch ng khoán, qua đó đánh giá nh ng r i ro c a nhà đ u t cá nhân trên th tr ng ch ng khoán, và dùng ph n m m SPSS phân tích nhân t nh h ng r i ro c a nhà đ u t cá nhân.
Ch ng 3 trên c s ki n th c chung ch ng 1 và th c tr ng nh ng r i ro tìm n c a th tr ng ch ng khoán. Ch ng này đ a ra nh ng gi i pháp c th . Vì r i ro cho nhà đ u t là m t t ng h p các r i ro, nên c n có s đ ng b các gi i pháp và các b ph n li n quan. ra b n nhóm gi i pháp: Gi i pháp V mô, gi i pháp vi mô, gi i pháp cho t ng nhân t , và gi i pháp khác.
Gi i pháp V mô đ a ra nh m n đnh th tr ng. ng th i đ a ra gi i pháp t m vi mô, trong đó đ a ra gi i pháp c th cho nhà đ u t cá nhân, v i công ty ch ng khoán…Gi i pháp cho t ng nhân t , sau khi nghiên c u tìm ra m c đ nh
HU
TE
CH
h ng r i ro c a t ng nhân t t i nhà đ u t cá nhân. Cu i cùng là gi i pháp khác nh : C n đ a ra ng d ng quy n ch n Options, rút ng n ngày T. T t c các gi i pháp nh m giúp nhà đ u t cá nhân đ u t có hi u qu h n, c ng nh đ TTCK Vi t Nam phát tri n n đnh và b n v ng.
2. Ki n ngh
1. UBCKNN c n áp d ng h p đ ng quy n ch n (Options) ch ng khoán, có công c cho nhà đ u t gi m r i ro, giúp th tr ng phát tri n n đnh.
2. UBCNNN c n s m đ a ra quy đ nh gi m ngày T, giúp quay nhanh vòng v n trên th tr ng, c ng là m t hình th c gián ti p c i thi n tính thanh kho n.
3. Các c quan qu n lý và giám sát TTCK c n có bi n pháp m nh trong qu n lý doanh nghi p, v minh b ch thông tin, đ nhà đ u t có nh ng thông tin chính xác và nhanh chóng, c ng nh t o ra nh ng c h i công b ng trong kinh doanh.
HU
TE
CH
A. Tài li u ti ng Vi t:
1. TS. ào Lê Minh (2002),“Nh ng v n đ c n b n v ch ng khoán và th tr ng ch ng khoán“ NXB Chính tr qu c gia.
2. TS. Lý Vinh Quang (2006),“Ch ng khoán và phân tích đ u t ch ng khoán“ NXB Th ng kê.
3. TS. ào Lê Minh (2003), “Phân tích và đ u t ch ng khoán“ NXB Chính tr qu c gia.
4. PGS. TS. Bùi Kim Y n (2007),“Phân tích và đ u t ch ng khoán“ NXB Th ng kê.
5. M nh Yên (2007), “H n ch nh ng r i ro trong đ u t kinh doanh ch ng khoán“ NXB Lao đ ng xã h i.
6. Nguy n Minh Trí, Nguy n Th Anh Th (2007),“ u t ch ng khoán“ NXB Lao đ ng xã h i.
7. V Ng c Hi n (2000), “Phòng tránh r i ro trong đ u t ch ng khoán“ NXB Thanh Niên.
8. TS. Nguy n Quang Thu (2005),“Qu n tr tài chính c n b n“ NXB Th ng kê. 9. PGS. TS. Tr n Hoàng Ngân, TS. Nguy n Ninh Ki u (2007), “Thanh toán“ NXB Th ng kê.
10. Nguy n B o Hoa (2007),“ u t ch ng khoán nh t đnh thành công“ NXB Lao đ ng xã h i
B. Tài li u ti ng Anh:
1. Frank Fabozzi & Fronco Modigliani & Jones (2010), Foundations of Finamcial Markets And Institutions, Prentice Hall, New York.
HU TE CH 2. www.cophieu68.com 3.http://priceboard.fpts.com.vn/ho4/?s=34&language= 4. http://cafef.vn/hose/TDW-cong-ty-co-phan-cap-nuoc-thu-duc.chn 5. http://cafef.vn/hose/IDI-cong-ty-co-phan-dau-tu-va-phat-trien-da-quoc-gia-idi.chn 6.http://cafef.vn/hose/STG-cong-ty-co-phan-kho-van-mien-nam.chn 7. http://cafef.vn/hose/TS4-cong-ty-co-phan-thuy-san-so-4.chn 8. http://cafef.vn/hose/BTP-cong-ty-co-phan-nhiet-dien-ba-ria.chn 9. http://cafef.vn/hose/CSM-cong-ty-co-phan-cong-nghiep-cao-su-mien-nam.chn ...
HU
TE
CH
TÊN TÀI: KH C PH C R I RO C A NHÀ U T CÁ NHÂN T I TH TR NG CH NG KHOÁN VI T NAM (SÀN GIAO D CH TP.HCM)
Ng i nghiên c u: Phan V n Tân
M C TIÊU NGHIÊN C U:
+ Nh ng nhân t tác đ ng đ n r i ro đ u t ch ng khoán c a nhà đ u t cá nhân. + xu t gi i pháp: Minh b ch thông tin và t ng ch t l ng thông tin đ th tr ng ho t đ ng an toàn h n.
KH O SÁT NÀY GIÚP TR L I NH NG CÂU H I SAU:
- Chi n l c đ u t c a nhà đ u t cá nhân (đ i b ph n) là gì? - Có ph i tâm lý b y đàn chi ph i hành vi nhà đ u t cá nhân không? - Các nhân t chính nào nh h ng t i r i ro c a nhà đ u t cá nhân là gì? B n kh o sát này đ n thu n ph c v cho m c đích nghiên c u. K t qu kh o sát đ c báo cáo t ng h p nên m i thông tin v ng i tr l i hoàn tàn đ c b o m t.
HU
TE
CH
Câu 1.Anh/ch là nhà đ u t : Cá nhân
T ch c (công ty ch ng khoán, qu đ u t , công ty b o hi m…)
Câu 2.Anh/ch thu c nhóm đ tu i nào d i đây:
< 25 tu i 25 - 35 tu i 35 – 55 tu i > 45 tu i
Câu 3. Anh/ch vui lòng cho bi t gi i tính c a mình: Nam N Câu 4.Anh/ch th ng đ u t bao nhiêu lo i c phi u? (ch n vào môt ô phù h p)
t 1-4 lo i c phi u t 5-8 lo i c phi u
t 9-12 lo i c phi u t 13- 16 lo i c phi u
trên 17 lo i c phi u
Câu 5.Anh/ch th ng đ u t c phi u bao nhiêu ngành ngh (l nh v c)? (ch n vào môt ô phù h p)
1 đ n 2 l nh v c 3 đ n 4 l nh v c
5 đ n 6 l nh v c 7 đ n 8 l nh v c
Trên 9 l nh v c
Câu 6. V n đ u t c a anh/ch vào kho ng bao nhiêu? (ch n vào môt ô phù h p)
D i 100 tri u T 100 – 500 tri u
T 500 tri u -1 t Trên 1 t
Câu 7. Chi n l c đ u t c a anh/ch là? (ch n vào môt ô phù h p)
Mua , bán ng n h n( l t sóng) Mua dài h n (n m gi ) H n h p ( ng n h n và dài h n)
Câu 8. L i nhu n trung bình c a anh/ch h ng n m, l i hay l , bao nhiêu ph n tr m? (ch n vào môt ô phù h p)
L h n 10% L d i 10%
Lãi d i 10% Lãi t 10-20%
Lãi h n 20%
PH N II: TÂM LÝ B Y ÀN C A NHÀ U T
Câu 9. Anh/ch có đ t l nh mua (bán) ch ng khoán, khi trên b ng đi n t xu t hi n