IX. QUẢN Lí VỐN KINH DOANH TRONG DOANH NGHIỆP 1 Vốn kinh doanh của doanh nghiệp
4. Quản lý vốn lưu động trong doanh nghiệp
4.1. Vốn lưu động và đặc điểm của VLĐ
- Khỏi niệm: VLĐ của doanh nghiệp là số tiền ứng trước về tài sản lưu động sản xuất và tài sản lưu động lưu thụng nhằm đảm bảo cho quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được tiến hành thường xuyờn và liờn tục.
- Hỡnh thức biểu hiện: Vốn bằng tiền, nợ phải thu, hàng tồn kho, TSLĐ khỏc.
- Đặc điểm:
+ VLĐ luụn thay đổi hỡnh thỏi biểu hiện trong quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh. + VLĐ chuyển dịch giỏ trị toàn bộ một lần vào giỏ trị sản phẩm
+ VLĐ hoàn thành một vũng tuần hoàn sau mỗi chu kỳ sản xuất kinh doanh. - Cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng VLĐ
Tổng mức luõn chuyển VLĐ (M) + Số lần chu chuyển VLĐ (L) = ––––––––––––––––––––––––––– VLĐ bỡnh quõn trong kỳ (VLĐbq) 360 + Kỳ chu chuyển VLĐ (K) = –––––––––––––––––––– Số lần chu chuyển VLĐ VLĐ bỡnh quõn trong kỳ + Hàm lượng VLĐ = ––––––––––––––––––––––
Doanh thu thuần trong kỳ M1
+ Mức tiết kiệm VLĐ = ––––– (K1 - K0) 360
M1: Tổng mức luõn chuyển VLĐ kỳ kế hoạch K1: Kỳ luõn chuyển VLĐ kỳ kế hoạch
K0: Kỳ luõn chuyển VLĐ kỳ bỏo cỏo
Lợi nhuận trước (sau) thuế
+ Tỷ suất lợi nhuận VLĐ = –––––––––––––––––––––– x 100% VLĐ bỡnh quõn
4.2. Quản trị vốn tồn kho dự trữ
a) Tồn kho dự trữ
- Tồn kho dự trữ là những tài sản mà doanh nghiệp dự trữ để sản xuất hoặc để bỏn ra. - Vốn tồn dự trữ là biểu hiện bằng tiền của tài sản tồn kho dự trữ.
Trong doanh nghiệp, tồn kho dự trữ cú ba dạng: + Vật tư dự trữ sản xuất (nguyờn nhiờn, vật liệu…). + Sản phẩm dở dang, bỏn thành phẩm.
+ Thành phẩm chờ tiờu thụ.
- Lợi ớch của dự trữ vốn tồn kho: Cỏc doanh nghiệp phải duy trỡ ở một quy mụ nhất định tồn kho dự trữ cỏc loại vật tư hàng hoỏ là hết sức cần thiết để đảm bảo sự hoạt động liờn tục của quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh, cũng như để ngăn ngừa những bất trắc cú thể xảy ra trong quỏ trỡnh cung cấp vật tư, sản xuất và tiờu thụ sản phẩm.
- Bất lợi dự trữ vốn tồn kho: Phỏt sinh cỏc chi phớ bảo quản, cất trữ, hao hụt, mất mỏt, mất đi chi phớ cơ hội của vốn…
b) Cỏc nhõn tố ảnh hưởng đến mức vốn tồn kho dự trữ
- Quy mụ sản xuất và nhu cầu dự trữ nguyờn vật liệu cho sản xuất của doanh nghiệp. - Điều kiện về cung ứng nguyờn vật liệu, khoản cỏch giữa nhà cung cấp với doanh nghiệp.
- Giỏ cả vật tư, hàng hoỏ, nguyờn vật liệu - Độ dài của chu kỳ sản xuất sản phẩm
- Đặc điểm, yờu cầu về kỹ thuật cụng nghệ chế tạo sản phẩm (liờn tục hay rời rạc), số cụng đoạn trong quy trỡnh cụng nghệ chế tạo sản phẩm...
- Trỡnh độ tổ chức quản lý sản xuất của doanh nghiệp - Sự phối hợp giữa khõu sản xuất và khõu tiờu thụ. - Hợp đồng tiờu thụ sản phẩm giữa DN và khỏch hàng
- Khả năng thõm nhập, mở rộng thị trường tiờu thụ sản phẩm của DN
c) Cỏc phương phỏp quản trị vốn tồn kho dự trữ
* Phương phỏp tổng chi phớ tối thiểu
- Việc thực hiện dự trữ tài sản tồn kho của doanh nghiệp sẽ làm phỏt sinh cỏc chi phớ cú liờn quan đú là:
+ Chi phớ lưu kho: gồm chi phớ bảo quản, bảo hiểm hàng tồn kho, giảm giỏ hàng tồn kho, chi phớ về hàng biến chất, hao hụt, mất mỏt, chi phớ cơ hội của vốn tồn kho dự trữ.
+ Chi phớ hợp đồng: Gồm cỏc chi phớ quản lý, giao dịch, vận chuyển hàng hoỏ, nhằm tỏi cung cấp và giao nhận hàng hoỏ.
- Mục tiờu của quản trị tồn kho dự trữ là phải xỏc định mức tồn kho dự trữ sao cho tổng chi phớ dự trữ tồn kho trong năm phải đạt ở mức thấp nhất.
Nội dung phương phỏp:
- Giả định việc tiờu thụ sản phẩm (bỏn hàng) diễn ra đều đặn, vỡ vậy việc cung cấp nguyờn vật liệu cũng phải diễn ra đều đặn.
- Nếu gọi Q là khối lượng hàng mỗi lần cung cấp thỡ mức tồn kho dự trữ trung bỡnh sẽ là: Q/2
- Chi phớ lưu kho xỏc định như sau: F1= c1 x Q/2
Trong đú: F1 là tổng chi phớ lưu kho
c1 là chi phớ lưu kho tớnh trờn một đơn vị tồn kho - Chi phớ đặt hàng xỏc định như sau:
F2 = c2 x Qn/Q
Trong đú: F2 là tổng chi phớ đặt hàng
c2 là chi phớ cho mỗi lần thực hiện đơn dặt hàng Qn là nhu cầu vật tư (hàng hoỏ) cả năm.
- Tổng chi phớ tồn kho dự trữ là:
F = F1 + F2 = [c1 x Q/2 ] + [ c2 x Qn/Q ]
- Mục tiờu: Việc dự trữ tối ưu là phải nhằm tối thiểu hoỏ tổng chi phớ tồn kho dự trữ của doanh nghiệp:
Q2 = 1 2 2 C Qn C Q*= 2C2Qn/C1
Q* chớnh là số lượng vật tư, hàng hoỏ tối ưu mỗi lần cung cấp để cú tổng chi phớ dự trữ tồn kho tối thiểu
Số ngày nhập kho cỏch nhau bỡnh quõn trong kỳ là: Nc = N/Lc
* Phương phỏp tồn kho bằng khụng Nội dung phương phỏp:
Theo phương phỏp này, doanh nghiệp cú thể giảm tối thiểu chi phớ dự trữ tồn kho với điều kiện cỏc nhà cung cấp giao cỏc loại vật tư hàng hoỏ kịp thời (đỳng thời hạn) cho doanh nghiệp, trờn cơ sở đú tồn kho dự trữ cũng chỉ duy trỡ tới mức tối thiểu.
Phương phỏp này giỳp giảm thiểu chi phớ dự trữ tồn kho do khụng phải duy trỡ tồn kho dự trữ trờn cơ sở tổ chức tốt quan hệ với cỏc nhà cung cấp. Tuy nhiờn, phương phỏp này lại làm tăng cỏc chi phớ tổ chức giao hàng đối với nhà cung cấp và chỉ ỏp dụng đối với điều kiện sản xuất - cung cấp vật tư theo kiểu liờn tục.
d) Trớch lập dự phũng giảm giỏ hàng tồn kho:
Hàng tồn kho, nếu giỏ trị thuần cú thể thực hiện thấp hơn giỏ trị ghi sổ của hàng tồn kho thỡ doanh nghiệp trớch lập dự phũng giảm giỏ hàng tồn kho. Mức trớch lập tuỳ theo khối lượng hàng tồn kho giảm giỏ và chờnh lệch giữa giỏ trị thuần cú thể thực hiện và giỏ trị ghi sổ. Khoản dự phũng giảm giỏ hàng tồn kho tớnh vào giỏ vốn hàng bỏn.
4.3. Quản trị nợ phải thu
a) Sự cần thiết và ý nghĩa:
- Trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, do nhiều nguyờn nhõn luụn tồn tại cỏc khoản vốn trong thanh toỏn (cỏc khoản phải thu, tạm ứng...). Trong số cỏc khoản phải thu, khoản phải thu từ khỏch hàng chiếm tỷ trọng lớn nhất, phỏt sinh thường xuyờn và cú tớnh chất chu kỳ.
- Sự tồn tại cỏc khoản phải thu xuất phỏt từ cỏc lý do chủ yếu sau:
+ Do doanh nghiệp thực hiện chớnh sỏch bỏn chịu để thu hỳt khỏch hàng, đẩy mạnh tiờu thụ sản phẩm, tăng khả năng cạnh tranh.
+ Do xu hướng của hỡnh thức thanh toỏn khụng dựng tiền mặt - Điểm bất lợi:
+ Phỏt sinh cỏc chi phớ quản lý, thu hồi nợ, chi phớ nhõn viờn quản lý + Doanh nghiệp cú thể gỏnh chịu rủi ro mất vốn do khụng thu hồi được nợ
+ Kỡm hóm tốc độ chu chuyển của VLĐ, ứ đọng vốn khõu lưu thụng, làm thiếu vốn khõu sản xuất.
+ Doanh nghiệp bị mất chi phớ cơ hội của vốn.
Vỡ vậy, mỗi doanh nghiệp cần xõy dựng chớnh sỏch bỏn chịu sản phẩm một cỏch hợp lý nhằm tạo ra những điều kiện đẩy mạnh tiờu thụ, tăng lợi nhuận của doanh nghiệp, hạn chế thấp nhất cỏc thiệt hại và mức độ rủi ro mất vốn.
b) Cỏc nhõn tố ảnh hưởng tới quy mụ cỏc khoản phải thu của DN gồm:
+ Quy mụ sản phẩm - hàng hoỏ bỏn chịu cho khỏch hàng.
+ Tớnh chất thời vụ của việc tiờu thụ sản phẩm trong cỏc doanh nghiệp + Mức giới hạn nợ của doanh nghiệp cho khỏch hàng
+ Mức độ quan hệ và độ tớn nhiệm của khỏch hàng với doanh nghiệp
c) Chớnh sỏch bỏn chịu (chớnh sỏch tớn dụng thương mại): Khi xõy dựng chớnh sỏch bỏn chịu, cần đỏnh giỏ kỹ ảnh hưởng của chớnh sỏch bỏn chịu tới lợi nhuận của doanh nghiệp. Do vậy, mỗi chớnh sỏch bỏn chịu cần được đỏnh giỏ trờn cỏc tiờu thức sau:
- Dự kiến quy mụ sản phẩm hàng hoỏ dịch vụ tiờu thụ.
- Giỏ bỏn sản phẩm, dịch vụ nếu bỏn chịu hoặc khụng bỏn chịu. - Cỏc chi phớ phỏt sinh do việc tăng thờm cỏc khoản nợ.
- Đỏnh giỏ mức chiết khấu (thanh toỏn) cú thể chấp nhận. - Xỏc định nợ phải thu trung bỡnh và kỳ thu tiền trung bỡnh
Kỳ thu tiền bỡnh quõn
= Nợ phải thu bỡnh quõn
Doanh thu bỏn chịu bỡnh quõn một ngày Nợ phải thu bỡnh
quõn dự kiến = bỡnh quõn một ngàyDoanh thu bỏn chịu x Kỳ thu tiền bỡnh quõn
d) Cỏc biện phỏp quản lý nợ phải thu
- Xõy dựng và ban hành quy chế quản lý cỏc khoản nợ phải thu, phõn cụng và xỏc định rừ trỏch nhiệm của tập thể, cỏ nhõn trong việc theo dừi, thu hồi, thanh toỏn cỏc khoản cụng nợ.
- Mở sổ chi tiết theo dừi cỏc khoản nợ phải thu trong và ngoài DN theo từng đối tượng nợ, thường xuyờn phõn loại nợ, đụn đốc thu hồi nợ đỳng hạn.
- Cú biện phỏp phũng ngừa rủi ro thanh toỏn: lựa chọn khỏch hàng, xỏc định mức tớn dụng thương mại, yờu cầu đặt cọc, tạm ứng hay trả trước một phần tiền hàng.
- Thực hiện chớnh sỏch bỏn chịu đỳng đắn với từng khỏch hàng trờn cơ sở xem xột khả năng thanh toỏn, vị thế tớn dụng của khỏch hàng...
- Phải cú sự ràng buộc chặt chẽ trong hợp đồng bỏn hàng, quy định lói suất sẽ ỏp dụng với cỏc khoản nợ quỏ hạn thanh toỏn theo hợp đồng.
- Định kỳ phõn tớch tuổi cỏc khoản nợ; chỳ ý xem xột cỏc khoản nợ quỏ hạn, tỡm ra nguyờn nhõn dẫn đến nợ quỏ hạn và ỏp dụng cỏc biện phỏp xử lý thớch hợp. Đú là:
+ Thực hiện việc bỏn nợ để thu hồi vốn.
+ Doanh nghiệp phải dự kiến mức tổn thất cú thể xảy ra hoặc tuổi nợ quỏ hạn của cỏc khoản nợ và tiến hành lập dự phũng cho từng khoản nợ phải thu khú đũi, kốm theo cỏc chứng cứ chứng minh cỏc khoản nợ khú đũi núi trờn. Trong đú:
- Đối với nợ phải thu quỏ hạn thanh toỏn, mức trớch lập dự phũng như sau: + 30% giỏ trị đối với khoản nợ phải thu quỏ hạn từ 6 thỏng đến dưới 1 năm. + 50% giỏ trị đối với khoản nợ phải thu quỏ hạn từ 1 năm đến dưới 2 năm. + 70% giỏ trị đối với khoản nợ phải thu quỏ hạn từ 2 năm đến dưới 3 năm. + 100% giỏ trị đối với khoản nợ phải thu quỏ hạn từ 3 năm trở lờn
- Đối với nợ phải thu chưa đến hạn thanh toỏn nhưng tổ chức kinh tế đó lõm vào tỡnh trạng phỏ sản hoặc đang làm thủ tục giải thể; người nợ mất tớch, bỏ trốn, đang bị cỏc cơ quan phỏp luật truy tố, giam giữ, xột xử hoặc đang thi hành ỏn ... thỡ doanh nghiệp dự kiến mức tổn thất khụng thu hồi được để trớch lập dự phũng.
- Sau khi lập dự phũng cho từng khoản nợ phải thu khú đũi, doanh nghiệp tổng hợp toàn bộ khoản dự phũng cỏc khoản nợ vào bảng kờ chi tiết để làm căn cứ hạch toỏn vào chi phớ quản lý của doanh nghiệp.
4.4. Quản trị vốn tiền mặt
a) Sự cần thiết
Việc dự trữ một bộ phận vốn tiền mặt cú ý nghĩa quan trọng đối với doanh nghiệp: - Đảm bảo duy trỡ hoạt động sản xuất kinh doanh diễn ra bỡnh thường và liờn tục - Phũng ngừa mọi bất trắc xảy ra trong quỏ trỡnh kinh doanh, duy trỡ khả năng thanh toỏn, thể hiện sự ổn định, lành mạnh về mặt tài chớnh của doanh nghiệp.
- Tạo điều kiện để doanh nghiệp thực hiện được cỏc cơ hội tốt trong kinh doanh.
b) Bất lợi
- Phỏt sinh chi phớ quản lý.
- Bị ảnh hưởng của lạm phỏt và thay đổi tỷ giỏ - Mất chi phớ cơ hội của vốn tiền mặt
Nhiệm vụ của quản trị vốn tiền mặt là đảm bảo cho doanh nghiệp cú đủ lượng tiền mặt cần thiết đỏp ứng kịp thời nhu cầu thanh toỏn, trờn cơ sở phải giảm thiểu rủi ro về lói suất, tỷ giỏ hối đoỏi và những thiệt hại đối với việc lưu giữ tiền mặt.
c) Nội dung quản trị vốn tiền mặt
- Xỏc định mức dự trữ tiền mặt hợp lý Mức tồn quỹ
tiền mặt tối ưu =
Mức chi tiờu vốn tiền mặt bỡnh quõn 1 ngày trong kỳ x
Số ngày dự trữ tồn quỹ hợp lý - Dự đoỏn và lập kế hoạch lưu chuyển vốn bằng tiền
- So sỏnh cỏc luồng nhập và xuất quỹ tiền mặt để cõn đối tiền mặt.
d) Cỏc biện phỏp quản lý:
+ Mọi khoản thu chi vốn tiền mặt đều phải thực hiện qua quỹ + Phõn định trỏch nhiệm rừ ràng trong quản lý vốn tiền mặt + Xõy dựng quy chế thu,chi quỹ tiền mặt.
+ Quản lý chặt chẽ cỏc khoản tạm ứng tiền mặt, cần quy định đối tượng, thời gian và mức tạm ứng... để quản lý chặt chẽ, trỏnh việc lợi dụng quỹ tiền mặt của doanh nghiệp vào mục đớch cỏ nhõn.
4.5. Cỏc mụ hỡnh tài trợ vốn lưu động
a) Tài trợ VLĐ thường xuyờn bằng nguồn vốn dài hạn và VLĐ tạm thời bằng nguồn vốn ngắn hạn
+ Ưu điểm: Xỏc lập sự cõn bằng về thời gian sử dụng vốn và nguồn vốn, do đú hạn chế phỏt sinh thờm chi phớ sử dụng vốn hoặc cỏc rủi ro trong thanh toỏn.
+ Nhược điểm: Khụng tạo ra sự linh hoạt trong tổ chức nguồn vốn của DN.
=> Nhỡn chung, mụ hỡnh này khụng thớch hợp với những doanh nghiệp mà tớnh ổn định của quy mụ kinh doanh là thấp (khi quy mụ kinh doanh giảm nhưng doanh nghiệp vẫn phải duy trỡ lượng vốn lưu động thường xuyờn khỏ lớn dẫn đến chi phớ sử dụng vốn cao.
b) Tài trợ VLĐ thường xuyờn và một phần VLĐ tạm thời bằng nguồn vốn dài hạn, phần VLĐ tạm thời cũn lại được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn
+ Ưu điểm: Doanh nghiệp chủ động đỏp ứng hầu hết nhu cầu VLĐ của mỡnh bằng nguồn vốn dài hạn, kể cả nhu cầu thường xuyờn và nhu cầu tạm thời dẫn đến đảm bảo khả năng thanh toỏn và mức độ an toàn về tài chớnh là cao trong DN, tạo điều kiện cho hoạt động kinh doanh diễn ra liờn tục, ổn định.
+ Nhược điểm: Chi phớ sử dụng vốn cao do lói suất vay dài hạn thường cao hơn lói suất vay ngắn hạn. Mặt khỏc, hiệu quả sử dụng vốn khụng cao, vỡ luụn cú một bộ phận vốn nhàn rỗi khụng được sử dụng đến.
c) Tài trợ một phần VLĐ thường xuyờn và VLĐ tạm thời bằng nguồn vốn ngắn hạn + Ưu điểm: Tiết kiệm chi phớ sử dụng vốn - chi phớ sử dụng vốn thấp hơn so với 2 mụ hỡnh trờn; tăng tớnh linh hoạt trong việc tài trợ cỏc nhu cầu VLĐ.
+ Nhược điểm: Khả năng rủi ro cao hơn so với 2 mụ hỡnh trờn, do sự khụng phự hợp về thời gian giữa nhu cầu vốn và nguồn tài trợ - nhất là khi mức tài trợ thấp hơn so với nhu cầu VLĐ
Túm lại: Trong điều kiện mụi trường kinh doanh cú nhiều rủi ro, vỡ vậy cỏc nhà quản trị DN cần xem xột, cõn nhắc 2 yếu tố: mức độ rủi ro và chi phớ tài trợ để đưa ra quyết định lựa chọn mụ hỡnh tài trợ phự hợp - quyết định quy mụ nguồn vốn ngắn hạn trong việc tài trợ nhu cầu VLĐ của doanh nghiệp.