II. Phõn tớch tỡnh hỡnh tàichớnh của cụng ty
3. Phõn tớch hiệu quả sử dụngvốn và khả năng sinh lợi của vốn:
3.1.Phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn:
Vốn là một yếu tố quan trọng trong quỏ trỡnh kinh doanh của cụng ty. Mọi khõu của quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh, từ khõu sản xuất đến khõu tiờu thụ đều liờn quan đến vốn. Do đú hiệu quả sử dụng vốn cú ảnh hưỏng rất lớn đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của cụng ty. Mặt khỏc, nú cũn phản ỏnh trỡnh độ quản lý và sử dụng vốn của cụng ty trong việc tối đa hoỏ kết quả lợi ớch và tối thiểu hoỏ lượng vốn và thời gian sử dụng theo cỏc điều kiện về nguồn lực xỏc định phự hợp với mục đớch kinh doanh. Kết quả sử dụng vốn tốt là phải đỏp ứng được lợi ớch của cụng ty, cỏc nhà đầu tư ở mức độ mong muốn cao nhất đồng thời nõng cao được lợi ớch của nền kinh tế xó hội.
Hiệu quả của sử dụng vốn được thể hiện trờn hai mặt: Bảo toàn được vốn và tạo ra cỏc kết quả theo mục đớch kinh doanh. Trong đú đặc biệt là kết quả mức sinh lời của đồng vốn. Khi phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn cần lần lượt phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản lưu động, tài sản cố định và sau đú phõn tớch khả năng sinh lợi của đồng vốn.
3.2 Phõn tớch hiệu quả sử dụng tổng tài sản:
Hiệu quả sử dụng tổng tài sản được phõn tớch trờn nhiều chỉ tiờu, trong đú ba chỉ tiờu cơ bản: Sức sản xuất của tổng tài sản, sức sinh lợi của tổng tài sản, suất hao phớ của tổng tài sản.
+Sức sản xuất của tổng tài sản: Là chỉ tiờu phản ỏnh một đơn vị tài sản bỡnh quõn đem lại mấy đơn vị doanh thu thuần. Sức sản xuất của tổng tài sản càng lớn, hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng tăng và ngược lại, nếu sức sản xuất của tổng tài sản càng nhỏ hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng giảm.
Tổng tài sản bỡnh quõn trong kỳ được tớnh bằng cỏch lấy tổng giỏ trị tài sản hiện cú đầu kỳ và hiện cú cuối kỳ chia 2.
+Sức sinh lợi của tổng tài sản: Chỉ tiờu này cho biết một đơn vị tài sản bỡnh quõn đem lại mấy đơn vị lợi nhuận trước thuế. Sức sinh lợi của tổng tài sản càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng cao và ngược lại.
Sức sinh lời của tổng TS = LN thuần tr ớc thuế− Tổng t i sản bình quânμ +Suất hao phớ của tổng tài sản:
Suất hao phí của tổng TS = Tổng t i sản bình quânμ Lợi nhuận thuần
Chỉ tiờu này thể hiện để cú một đơn vị doanh thu thuần hay lợi nhuận thuần hoặc giỏ trị tổng sản lượng, cụng ty cần cú bao nhiờu đơn vị tổng tài sản bỡnh quõn. Suất hao phớ càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng thấp và ngược lại.
Ta lập bảng phõn tớch về hiệu quả sử dụng tài sản như sau
Bảng Chỉ tiờu hiệu quả sử dụng tài sản
Đơn vị : Đồng
Chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009
Doanh thu thuần 131.362.102.057 169.799.000.000
LN thuần tr ớc thuế− 1.601.441.284 3.479.130.180
Tổng giá trị hiện có TS đầu kỳ 133.882.824.075 116.986.842.726 Tổng giá trị hiện có TS cuối kỳ 116.986.847.726 169.723.034.667 Sức sản xuất của tổng t i μ sản 1.047 1.184
Sức sinh lời của tổng TS 0.013 0.024
Suất hao phí của tổng t i μ sản
Với chỉ tiờu: + Sức sản xuất của tổng tài sản, cỏc số liệu tớnh toỏn cho thấy, sức sản xuất của tổng tài sản năm 2009 là lớn nhất và tổng tài sản được sử dụng hiệu quả nhất vỡ thực tế kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2009 là lớn nhất. Chỉ số sức sản xuất năm 2009 tăng là do tổng tài sản tăng. Để nhận xột chỉ tiờu này cần kết hợp với chỉ tiờu quay vũng vốn lưu động và hiệu suất sử dụng tài sản cố định vỡ hiệu suất sử dụng tổng tài sản chịu ảnh hưởng của hiệu suất sử dụng tài sản cố định và tài sản lưu động.
Ngoài việc so sỏnh lợi nhuận với doanh thu, ta cũn so sỏnh lợi nhuận với tổng tài sản để xem xột một đồng tài sản thu bao nhiờu đồng lợi nhuận. Từ bảng phõn tớch ta thấy chỉ tiờu sức sinh lời của Cụng ty TNHH tư vấn và kiểm định xõy dựng Đụng Dương cụng trỡnh là khỏ thấp. Năm 2009 hiệu quả cú cao hơn năm 2008 một chỳt. Năm 2009 sức sinh lời đạt được là 0,024 nghĩa là cứ một trăm đồng tài sản tạo ra 2,4 đồng lợi nhuận. Với hệ số sinh lời tài sản và doanh thu như vậy, cụng ty cần điều chỉnh lại kế hoạch sản xuất kinh doanh.
3.2.1 Phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản cố định Tài sản của cụng ty bao gồm tài sản cố định và tài sản lưu động. Khi phõn tớch hiệu quả sử dụng tài bao gồm tài sản cố định và tài sản lưu động. Khi phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản của cụng ty, ta phõn tớch trờn 2 gúc độ tài sản cố định và tài sản lưu động.
Phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản cố định sử dụng cỏc chỉ tiờu sau: - Sức sản xuất của tài sản cố định
- Sức sinh lợi của tài sản cố định. - Suất hao phớ của tài sản cố định.
Sức sản xuất của tài = Tổng số DTT (hoặc giỏ trị tổng sản lượng) Nguyờn giỏ bỡnh quõn tài sản cố định
(hoặc giỏ trị cũn lại bỡnh quõn) Trong đó: Nguyên giá bình quân t i sản cố định đ ợc tính nh sau: μ − − Nguyên giá bình quân
T i sà ản cốđịnh =
Tổng nguyên giá t i sản cố định hiệnμ có đầu kỳ v hiện có cuối kỳμ
• Chỉ tiờu “Sức sinh lợi của tài sản cố định” cho biết 1 đơn vị nguyờn giỏ bỡnh quõn (hay giỏ trị cũn lại bỡnh quõn) tài sản cố định đem lại mấy đơn vị lợi nhuận thuần trước thuế (hay lợi nhuận thuần sau thuế hoặc lợi nhuận gộp) sức sinh lợi càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng tài sản cố định càng cao và ngược lại.
Sức sinh lợi của = Lợi nhuận trước thuế
Nguyờn giỏ bỡnh quõn tài sản cố định (hay giỏ trị cũn lại bỡnh quõn tài sản cố định) * Chỉ tiờu thứ 3 là chỉ tiờu “ suất hao phớ của tài sản cố định”:
Suất hao phớ của tài sản cố định
= Nguyờn giỏ bỡnh quõn hay giỏ trị cũn lại bỡnh quõn tài sản cố định
DTT hay lợi nhuận thuần (hay giỏ trị tổng sản lượng)
Chỉ tiờu này cho thấy, để cú 1 đơn vị doanh thu thuần hay lợi nhuận thuầnhoặc giỏ trị tổng sản lượng, cụng ty cần phải cú bao nhiờu đơn vị nguyờn giỏbỡnh quõn (hay giỏ trị cũn lại bỡnh quõn) tài sản cố định. Suất hao phớ càng lớnthỡ hiệu quả sử dụng tài sản cố định càng thấp. Sức sản xuất của tài sản cố định từ năm 2008 tăng lờn 2,97 năm 2009. Phản ỏnh sức sản xuất của tài sản cố định biến động khỏ lớn và cú xu hướng giảm, kết hợp với sức sinh lợi cũng như suất hao phớ của tài sản cố định ta thấy mức hiệu quả trong sử dụng tài sản cố định là chưa cao.
3.2.2 Phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản lưu động:
* Cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng tài sản lưu động.
Hiệu quả chung về sử dụng tài sản lưu động được phản ỏnh qua cỏc chỉ tiờu: Sức sinh lợi và suất hao phớ của tài sản lưu động.
Sức sản xuất của vốn lưu = Doanh thu thuần Vốn lưu động bỡnh quõn
Chỉ tiờu này phản ỏnh một đơn vị vốn lưu động bỡnh quõn đem lại mấy đơn vị doanh thu thuần. Sức sản xuất của vốn lưu động càng lớn, hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng tăng và ngược lại, nếu sức sản xuất của vốn lưu động càng
nhỏ, hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng giảm. Trong cụng thức trờn, vốn lưu động bỡnh quõn trong kỳ được tớnh như sau:
Giỏ trị vốn lưu
động bỡnh quõn =
Giỏ trị vốn lưu động hiện cú đầu kỳ và cuối kỳ
2
Chỉ tiờu sức sinh lợi của vốn lưu động cho biết 1 đơn vị vốn lưu động bỡnh quõn đem lại mấy đơn vị lợi nhuận thuần. Sức sinh lợi của vốn lưu động càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao và ngược lại.
* Suất hao phớ của vốn lưu động :
Sức sinh lợi của = Lợi nhuận thuần
Vốn lưu động bỡnh quõn
Qua chỉ tiờu này ta thấy để cú 1 đơn vị lợi nhuận thuần trước thuế hoặc giỏ trị tổng sản lượng, cụng ty cần phải cú bao nhiờu đơn vị vốn lưu động bỡnh quõn. Suất hao phớ càng lớn thỡ hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng thấp và ngược lại.
Ta thấy sức sản xuất và sức sinh lợi của vốn lưu động biến động lớn qua cỏc năm, đặc biệt năm 2009 sức sản xuất của vốn lưu động là 1,503. Đõy là năm cụng ty sử dụng khỏ hiệu quả vốn lưu động: Sức sản xuất và sức sinh lợi của vốn lưu động tăng cũn suất hao phớ tài sản lưu động giảm. Trong tổng số tài sản của cụng ty thỡ tài sản cố định cú thời quay vũng cũng như thời gian thu hồi vốn tương đối dài. Cũn tài sản lưu động là những tài sản cú thời gian quay vũng ngắn, thu hồi vốn nhanh ,cú ảnh hưởng trực tiếp và rất lớn đến hiệu quả sử dụngvốn của cụng ty. Do vậy, cụng ty cần cú biện phỏp đổi mới, cải tiến trong sản xuất kinh doanh để sử dụng vốn hiệu quả hơn.
3.2.3 Phõn tớch khả năng sinh lợi của vốn:
Kết quả của việc quản lý và sử dụng vốn cú ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Khi phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của cụng ty, ngoài việc xem xột đến việc sử dụng tổng tài sản, tài sản cố định và tài sản lưu động, cũn xem xột đến khả năng sinh lợi của đồng vốn. Tức là khả năng tỡm kiếm lợi nhuận của cụng ty. Lợi nhuận thuần tuý là thước đo quan trọng và duy nhất của tớnh sinh lợi.
Để đỏnh giỏ khả năng sinh lợi của vốn, người ta thường sử dụng cỏc chỉ tiờu cơ bản sau: Hệ số sinh lợi của vốn kinh doanh, hệ số sinh lợi doanh thu thuần, suất hao phớ vốn.