TƯ CHỨNG KHOÁN CỦA CễNG TY TÀI CHÍNH CễNG NGHIỆP TÀU THUỶ VIỆT NAM
3.2.1.Một số giải phỏp để phỏt triển hoạt động đầu tư chứng khoỏn của cụng ty tài chớnh Cụng nghiệp Tàu thuỷ Việt Nam
Thứ nhất, tăng cường tớnh chuyờn mụn hoỏ cho hoạt động đầu tư. Hiện nay, tại cụng ty tài chớnh cụng ngiệp Tàu Thuỷ Việt Nam đó xõy dựng được quy trỡnh lập danh mục đầu tư khỏ cụ thể, tuy nhiờn đối với một tổ chức cú tiềm năng về vốn như cụng ty thỡ quy trỡnh trờn vẫn cũn đơn giản, trong khi quy chế đầu tư lại khỏ cồng kềnh qua nhiều khõu. Với sự phỏt triển của thị trường chứng khoỏn trong những năm gần đõy đặc biệt trong năm 2006 với một loạt cỏc sự kiện mang lại tương lai sỏng sủa cho thị trường chứng khoỏn nước ta như sự ra đời của luật chứng khoỏn, sự phỏt triển mạnh mẽ của thị trường niờm yết và thị trường OTC, văn húa chứng khoỏn được phổ cập rộng rói..thỡ xõy dựng một quy trỡnh đầu tư chuyờn nghiệp, quy chế đầu tư đơn giản, hiệu quả là hết sức cần thiết với cụng ty trong giai đoạn này. Hiện nay, phũng kinh doanh vừa đúng vai trũ là phũng phõn tớch, quản lý danh mục và thực hiện đầu tư do đú tớnh chuyờn mụn hoỏ chưa cao. Theo tụi, để tăng cường hơn nữa hiệu quả đầu tư cụng ty nờn thành lập cỏc bộ phận nhỏ chuyờn về cỏc mảng hoạt động hoạt động trong phũng kinh doanh. Hiện nay cụng việc này ở cụng ty do cỏn bộ phõn tớch tổng hợp và cỏn bộ kinh doanh đảm nhiệm là chưa thớch hợp với quy mụ phỏt triển của thị trường chứng khoỏn hiện nay, việc thành lập ra cỏc bộ phõn chuyờn trỏch phõn tớch đầu tư và bộ phận quản lý danh mục sẽ tăng quy mụ hoạt động đầu tư. Hai bộ phận này sẽ phối hợp tương tỏc lẫn nhau. Bộ phõn phõn tớch tập trung nghiờn cứu cỏc thị trường, cỏc cụng ty niờm yết trờn sàn, trờn OTC, và thị trường chưa niờm yết, thường xuyờn cập nhật cỏc thụng tin từ cỏc tổ chức. Bộ phận quản lý danh mục đầu tư chịu trỏch nhiệm thực hiện lựa chọn chứng khoỏn để đưa vào danh mục trờn cơ sở mức rủi ro và lợi nhuận đặt ra, thực hiện chiến lược quản
lý phự hợp và trưởng phũng kinh doanh là người đưa ra quyết định cuối cựng cho việc lập, thay đổi kết cấu danh mục đầu tư và trỡnh lờn ban đầu tư. Ban đầu tư chứng khoỏn sẽ là bộ phận quản lý cao nhất về hoạt động đầu tư chứng khoỏn của cụng ty, bộ phận này sẽ chịu trỏch nhiệm về kết quả kinh doanh chứng khoỏn, hàng thỏng, hàng quý theo định kỳ bộ phận này sẽ bỏo cỏo kết quả lờn hội đồng quản trị của cụng ty.
Thứ hai, xõy dựng quy trỡnh và quản lý danh mục chuyờn nghiệp hơn.trong hoạt động đầu tư quản lý danh mục đầu tư là hoạt động quyết định phần lớn hiệu quả của đầu tư. Do vậy, cụng ty cần phải xõy dựng được một quy trỡnh và quản lý danh mục đầu tư chuyờn nghiệp hơn, đỏp ứng đũi hỏi của thị trường ngày càng phỏt triển. Quy trỡnh đầu tư này cú thể được xõy dựng như sau:
Ban đầu tư chứng khoỏn
Phũng kinh doanh chứng khoỏn
Bộ phận phõn tớch
Bộ phận quản lý danh mục Trưởng phũng
Tỡm kiếm nguồn vốn đầu tư , xỏc định mục tiờu, chiến lược quản lý
danh mục đầu tư
Xõy dựng danh mục
Tiến hành đầu tư theo danh mục
Theo dừi, quản lý danh mục theo chiến lược, mục tiờu đó định
Tỡm kiếm nguồn vốn đầu tư , xỏc định mục tiờu, chiến lược quản lý danh mục đầu tư. ở bước này, cỏc nhà quản lý danh mục sẽ tiếp xỳc thu hỳt vốn cho hoạt động đầu tư. Đối với cụng ty nguồn vốn chủ yếu vẫn chủ yếu do tổng cụng ty cấp, do đú để cú thể tăng khả năng tài chớnh cho hoạt động đầu tư cụng ty cần phỏt triển thờm nghiệp vụ uỷ thỏc đầu tư chứng khoỏn. Với nghiệp vụ uỷ thỏc đầu tư này cụng ty nờn đưa ra cỏc hỡnh thức uỷ thỏc đầu tư đa dạng khỏc nhau để hấp dẫn khỏch hàng như: Uỷ thỏc đầu tư toàn bộ, đầu tư chỉ định, đầu tư chia sẻ rủi ro. Sau khi tỡm kiếm được nguồn vốn, lỳc này phải xỏc định rừ ràng chiến lược cũng như mục tiờu quản lý danh mục. Một điểm đỏng chỳ ý ở đõy là cụng ty nờn phõn định rừ chiến lược cũng như mục tiờu quản lý danh mục và cho cụng ty là khỏc nhau. Thụng thường, với nguồn vốn được cấp đầu tư chiến lược quản lý danh mục phụ thuộc nhiều vào mức lợi nhuận đề ra cũng như mức rủi ro cú thể chấp nhận, trong khi đú danh mục đầu tư uỷ thỏc lại phụ thuộc khỏ nhiều vào mục tiờu đõu tư của chủ sở hữu nguồn vốn. Người quản lý danh mục phải ghi nhận được cỏc yờu cầu cụ thể của khỏch hàng: đầu tư chứng khoỏn vào cỏc cụng ty lớn hay nhỏ? Thời gian đầu tư ngắn hay dài? mức ngại rủi ro của họ ra sao? Nghề nghiệp của họ và tỡnh hỡnh thu nhập của họ ra sao? Mức chi tiờu? Số tiền nhà rỗi của họ ? Yờu cầu về kết quả đầu tư mang lại...Xỏc định được cỏc tiờu chớ này nhà quản lý danh mục sẽ cú cơ sở để thực hiện phõn bổ lựa chọn chứng khoỏn.
Sau đú, nhà quản lý danh mục sẽ dựa vào cỏc nghiờn cứu thị trường trong giai đoạn này để đưa ra chiến lược phự hợp.
Tuỳ thuộc vào tớnh hiệu quả của thị trường mà nhà quản lý danh mục đưa ra chiến lược cụ thể. Nếu thị trường cú tớnh hiệu quả thỡ nờn ỏp dụng chiến lược quản lý thụ động; nếu thị trường khụng cú tớnh hiệu quả thỡ nờn ỏp dụng chiến lược quản lý chủ động hoặc cũng cú thể ỏp dụng chiến lược bỏn chủ động. Đối với thị trường nước ta cụng ty cần tớnh tới giai đoạn phỏt triển của thị trường. Nếu như trong giai đoạn 2004 đến cuối năm 2005 với số lượng ớt ỏi cỏc chứng khoỏn và tỡnh hỡnh thị tường nhiều khi khụng hiệu quả do vậy
ỏp dụng chiến lược quản lý chủ động là phự hợp. Tuy nhiờn, tới giai đoạn 2006 tới năm 2010 khi mà thị trường đạt được những phỏt triển nhất định cụng ty cú thể quản lý danh mục theo hỡnh thức bỏn chủ động hay thụ động tuỳ theo tỡnh hỡnh thị trường lỳc đú.
Đối với phương phỏp xõy dựng và phõn bổ chứng khoỏn nhà quản lý danh mục cú thể ỏp dụng mụ hỡnh lựa chọn danh mục tối ưu theo mụ hỡnh của Markowitz hay mụ hỡnh CAPM.
Xõy dựng danh mục. Nếu chiến lược quản lý là thụ động, ta cú thể xõy dựng danh mục đầu tư cú thể ỏp dụng theo cơ cấu danh mục thị trường. Tuy là quản lý danh muc theo chiến lược thụ động nhưng cỏc nhà quản lý cú thể ỏp dụng phương phỏp quản lý chủ động để cú được cỏc khoản thu nhập trờn mức trung bỡnh của thị trường.
Nếu chiến lược quản lý là chủ động, danh mục sẽ được xõy đựng trờn những chứng khoỏn cú thu nhập cao và phự hợp với mục tiờu đề ra. Với đặc điểm quản lý danh mục với nguồn vốn của tổng cụng ty và nguồn vốn uỷ thỏc khỏc nhau, đũi hỏi nhà quản lý phải phõn tỏch khỏ rừ hai danh mục. Cú thể phõn tỏch thành hai danh mục riờng biệt, hay cú thể gộp chung vào một danh mục nhưng cú phõn tỏch nhúm chứng khoỏn đối với từng loại cụ thể.
Để lựa chọn chứng khoỏn cho phự hợp phải dựa trờn cơ sở phõn tớch ngành và phõn tớch cụng ty. Qua phõn tớch ngành ta sẽ xỏc dịnh tiềm năng phỏt triển của từng ngành, cỏc đặc thự của ngành về chi phớ, sức cạnh tranh, nguyờn liệu đầu vào, chu kỳ sống của ngành, tiềm năng phỏt triển của
ngành...Sau khi đó lựa chọn được ngành nghề phự hợp người quản lý phải dựa vào cỏc phõn tớch về cụng ty để đưa ra lựa chọn thớch hợp. Việc phõn tớch này dựa trờn cỏc yếu tố: trỡnh độ nhõn lực, cụng nghệ, sức cạnh tranh, giỏ thành sản phẩm, ổn định trong kinh doanh, bỏo cỏo tài chớnh...Sau khi đó cú được những kết quả phõn tớch đỏnh giỏ trờn người quản lý tiến hành phõn bổ theo cỏc mục tiờu đặt ra. Cỏc chứng khoỏn đầu tư của cụng ty nờn được đa dạng hoỏ khụng chỉ bú hẹp đầu tư trờn sàn niờm yết, OTC mà nờn mở rộng ra thị
trường chưa niờm yết đõy là thị trường hứa hẹn nhiều tiềm năng cú thể đem lại lợi nhuận cao. Bờn cạnh đú cụng ty cũng nờn tập trung vào thị trường trỏi phiếu đõy là cỏc chứng khoỏn cú thể hạn chế mức rủi ro cho danh mục.
Tiến hành đầu tư theo danh mục. Sau khi danh mục đó được thụng qua ban đầu tư sẽ tiến hành đầu tư. Trong giai đoạn này cần lưu ý tới thời điểm mua tức thời điểm thực hiện danh mục. Cú thể thực hiện cựng lỳc hay chia theo giai đoạn điều này tuỳ thuộc vào cỏc đỏnh giỏ phõn tớch về thị trường, ngành và cụng ty đó thực hiện ở bước trước, đặc biệt trong bước này cần lưu ý tới cỏc phõn tớch kỹ thuật để xỏc định chu kỳ biến động giỏ của loại chứng khoỏn đú để tớnh thời điểm mua thớch hợp.
Theo dừi, quản lý danh mục theo chiến lược, mục tiờu đó định. Trong quỏ trỡnh này nhà quản lý phải liờn tuch theo dừi sự biến động giỏ của cỏc chứng khoỏn trong danh mục để cú những điều chỉnh kịp thời nhằm giảm thiểu rủi ro và năng cao lợi nhuận cho danh mục trờn cơ sở bỏm sỏt cỏc mục tiờu đặt ra. Trong giai đoạn này nhà quản lý cần cõn nhắc cỏc yếu tố:
- Những biến cố bất thường của thị trường, của ngành hoặc của cụng ty.
- Mức biến động của rủi ro và thu nhập của từng loại chứng khoỏn trong danh mục
- Khả năng tỏi đầu tư cỏc khoản thu nhập cú được.
Thu hồi vốn. Tới thời điểm thanh toỏn cho nhà đầu tư hoặc cho cụng ty nhà quản lý danh mục phải thực hiện thanh lý chứng khoỏn để thu hồi vốn. Việc lựa chọn thời điểm thanh lý phải chỳ ý tới cỏc nhõn tố thị trường như mức cung cầu, tõm lý...để trỏnh cỏc thiệt hại và rủi ro nhằm đem lại lợi nhuận tốt nhất.
Thứ ba, tăng cường năng lực con người. Từ kinh nghiệm hoạt động của cỏc tổ chức kinh tế tài chớnh núi chung, đặc biệt là từ kinh nghiệm của cỏc tổ chức đó tham gia kinh doanh chứng khoỏn như: cụng ty chứng khoỏn, cỏc ngõn hàng.... thỡ để hoạt động thành cụng trờn lĩnh vực này điều đầu tiờn là (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
yếu tố con người. Đối với cụng ty tài chớnh để thành cụng trong hoạt động đầu tư chứng khoỏn thỡ yếu tố quan trọng khụng phải là trang thiết bị, cụng nghệ hay tiềm lực tài chớnh..mà chớnh là yếu tố con người. Hoạt động đầu tư tại cụng ty tài chớnh cũng như bất kỳ một tổ chức tài chớnh kinh doanh chứng khoỏn đũi hỏi người tham gia kinh doanh cả ở cấp quản lý lẫn cấp thực hiện phải đỏp ứng được cỏc phẩm chất nhất định: cú lũng say mờ, tớnh quyết đoỏn, cú trỡnh độ phõn tớch cỏc đặc điểm thị trường cũng như cỏc chứng khoỏn để đưa ra cỏc quyết định để đầu tư. Chuyờn gia quản lý cỏc danh mục đầu tư đều là những người cú trỡnh độ, được đào tạo cơ bản và cú nhiều năm kinh nghiệm. Rừ ràng, trong hoạt động đầu tư chứng khoỏn đặc biệt là nhà quản lý danh mục phải cú rất nhiều những phẩm chất, kỹ năng, những yếu tố này đũi hỏi phải trải qua thời gian để tớch luỹ trau dồi. Do đú, cụng ty phải chỳ trọng đến cụng tỏc tuyển dụng nhõn sự. Việc tuyển dụng của cụng ty nờn chỳ trọng vào những người cú kinh nghiệm hoạt động trong lĩnh vực tài chớnh, ngõn hàng, những nhà đầu tư thực tế, đặc biệt cụng ty nờn chỳ trọng vào cỏc sinh viờn được đào tạo chuyờn ngành. Tuy mới chỉ được học trờn sỏch vở chưa cú nhiều kinh nghiệm thực tế song họ cú nền tảng kiến thức cơ bản rất tốt về khả năng phõn tớch, phỏn đoỏn. Do vậy cựng với cụng tỏc tuyển chọn, cụng ty nờn chỳ trọng tới cụng tỏc đào tạo để đưa những kiến thức lý thuyết đú vào trong thực tế. Cỏch thức đào tạo tốt nhất là vừa làm vừa học, cụng ty nờn thuờ một số cỏc chuyờn gia cỏc cỏn bộ cú kinh nghiệm sang tư vấn đào tạo cho cỏc cỏn bộ của mỡnh.
Bờn cạnh đú một thực tế mà chỳng ta phải thừa nhận là cỏc cụng ty nước ngoài thường thu hỳt được nhiều những cỏn bộ cú kinh nghiệm, những người này thường là những nhõn viờn đó cụng tỏc tại cỏc cụng ty nhà nước một thời gian. Sau khi cú kinh nghiệm họ thường chuyển sang cỏc cụng ty nước ngoài bởi cỏc cụng ty này cú mức lương cao, chế độ ưu đói đối với những người cú trỡnh độ. Do đú, đũi hỏi cụng ty tài chớnh cú những chế độ đói ngộ, thưởng phạt hợp lý để giữ những nhõn viờn giỏi, trỏnh tỡnh trạng chảy
mỏu chất xỏm. Bờn cạnh đú, cụng ty phải tạo mụi trường làm việc, tạo ra tõm lý hứng khởi, gắn bú nhõn viờn với cụng việc.
Thứ tư, Nõng cao cụng tỏc tổ chức và quản trị. Bờn cạnh việc tăng cường đào tạo, chỳ trọng đến cụng tỏc tuyển dụng thỡ cụng ty tài chớnh phải quan tõm tới cụng tỏc tổ chức và quản trị. Mỗi cỏ nhõn trong một hệ thống khụng làm việc độc lập riờng lẻ, mà phối hợp với nhau thành một dõy chuyền, trong đú mỗi cỏ nhõn là một mắt xớch quan trọng, do đú quan tõm tới cụng tỏc tổ chức quản trị là hết sức cần thiết. Cụng ty cần phải:
- Xõy dựng một quy chế chung đồng nhất cho toàn cụng ty, cú cơ chế ỏp dụng linh hoạt cho từng phũng ban làm cơ sở cho mọi hành vi và ứng xử của cỏc cỏ nhõn, bộ phận trong cụng ty, đồng thời trỏnh được sự chồng chộo về chức năng nhiệm vụ giữa cỏc bộ phận.
- Việc bố trớ, sắp xếp cỏc cỏn bộ vào đỳng vị trớ để họ phỏt huy được khả năng, năng lực của họ cũng là một yếu tố cụng ty cần lưu tõm. Trong hoạt động đầu tư chứng khoỏn núi chung và hoạt động quản lý danh mục núi riờng thỡ việc nõng cao trỡnh độ chuyờn mụn, khả năng phõn tớch mới là yếu tố quan trọng. Một đặc điểm của cụng việc này là những người càng đầu tư lõu, càng làm việc nhiều tại một vị trớ thỡ càng cú kinh nghiệm và thụng thạo cụng việc. Do vậy, tạo điều kiện để cỏc cỏn bộ nhõn viờn hứng thỳ say mờ và gắn bú với cụng việc là một việc mà cỏc cấp lónh đạo phải hết sức chỳ ý.
Thứ năm, Tăng cường năng lực tài chớnh. Năng lực tài chớnh bao giờ cũng là một nhõn tố quan trọng của bất kỳ một doanh nghiệp nào. Đối với cụng ty tài chớnh cụng nghiệp tàu Thuỷ Việt Nam điều này được thể hiện rất rừ qua lợi nhuận mà họ đạt được qua cỏc năm. Với số vốn đầu tư tăng dần qua cỏc năm thỡ kốm theo đú số tiền lời của họ cũng tăng. Tuy rằng số lợi nhuận đạt được cũn phụ thuộc vào nhiều yếu tố: khả năng phõn tớch đầu tư của cỏc nhà đầu tư nhà quản lý danh mục cú hiệu quả hay khụng? Tỡnh hỡnh thị trường tài chớnh và đặc biệt là thị trường chỳng khoỏn cú diễn ra sụi nổi hay khụng ? Tất cả những yếu tố trờn đầu ảnh hưởng tới lợi nhuận của cụng ty,
nhưng trong đú nguồn vốn đầu tư ban đầu là yếu tố ảnh hưởng nhiều nhất. Sức mạnh tài chớnh vững vàng khụng những giỳp cho cỏc cụng ty vượt qua được những cỳ sốc của thị trường mà cũn giỳp cụng ty đa dạng hoỏ đầu tư, thực hiện quản trị danh mục một cỏch cú hiệu quả, giảm thiểu rủi ro..
3.2.2.Kiến nghị với cụng ty tài chớnh cụng nghiệp Tàu Thuỷ Việt Nam