Cụng tỏc huy động vốn thụng qua phỏt hành trỏi phiếu Chớnh phủ ở KBNN Hà Tõy trong thời gian qua cũn những mặt hạn chế sau:
- Cơ chế phỏt hành, cơ chế thanh toỏn trỏi phiếu Chớnh phủ cũn nhiều vướng mắc. Do đõy là một hệ thống mới trong quỏ trỡnh thực hiện nờn phải thường xuyờn bổ sung sửa đổi về cơ chế, dẫn đến quỏ trỡnh thực hiện thường chậm trễ, nhiều khi cũn lỳng tỳng, vỡ vậy chưa lấy được lũng tin của người dõn trong tỉnh; và do cơ chế luụn cú sự thay đổi nờn người mua khú hiểu và chưa an tõm mua trỏi phiếu Chớnh phủ.
+ Lói suất trỏi phiếu Chớnh phủ chưa thực sự hợp lý, cú lỳc cao hơn tớn phiếu, kỳ phiếu của ngõn hàng, nhưng cú lỳc lại thấp hơn lói suất của Ngõn hàng – do vậy, gõy ra sự chuyển vốn bất lợi giữa Ngõn hàng tỉnh và KBNN tỉnh.
Nhiều khi người dõn đó mua trỏi phiếu KBNN nhưng do lói suất Ngõn hàng hấp dẫn hơn nờn rỳt gốc ra khụng lấy lói để gửi vào Ngõn hàng, hoặc cựng kỳ hạn và lói suất nhưng Ngõn hàng trả lói trước nờn hấp dẫn người mua hơn. Thực tế thỏng 12/1996, văn phũng KBNN tỉnh đó phải thanh toỏn trước hạn 4.014 tỉ đồng
+ Cỏch xỏc định lói suất cũn mang tớnh ỏp đặt, do vậy chưa thực sự thu hỳt được người mua, đặc biệt trong điều kiện lạm phỏt cũn ở mức hai con số thỡ người mua sẽ khụng tin tưởng vào việc mua trỏi phiếu Chớnh phủ vỡ phải chịu lói suất õm (-)
+ Cơ chế lói suất thiếu sự đồng bộ, tỉ lệ lói suất chưa hợp lý đối với từng cụng cụ huy động, gõy ra sự chồng chộo, cạnh tranh giữa cỏc hỡnh thức phỏt hành.
+ KBNN Hà Tõy cũng như hầu hết cỏc địa phương khỏc, khả năng phỏt hành trỏi phiếu kho bạc cũn gặp khú khăn - đõy chớnh là sự cạnh tranh giữa phỏt hành trỏi phiếu Chớnh phủ và kỳ phiếu của cỏc NHTM mà điều chủ yếu là lói suất.
- Về hỡnh thức trỏi phiếu Chớnh phủ:
Tuy đó được cải tiến, thay đổi nhiều song chủ yếu vẫn là trỏi phiếu cú ghi tờn người mua, được thanh toỏn tại KBNN phỏt hành, vỡ vậy, việc mua bỏn và chuyển nhượng là rất khú khăn, phức tạp. Khối lượng vốn huy động được chủ yếu tập trung dưới hỡnh thức tớn phiếu ngắn hạn, trongkhi đú hỡnh thức phỏt hành của cỏc NHTM lại đa dạng và cú “tớnh lỏng” cao hơn.
- Về tổ chức phỏt hành:
KBNN Hà Tõy đó tổ chức phỏt hành nhiều loại tớn phiếu, trỏi phiếu với nhiều đợt khỏc nhau, nhưng vỡ đang ở trong giai đoạn non trẻ nờn cỏch phỏt hành cũn dố dặt, nhiều khi trỏi phiếu Chớnh phủ vừa làm quen với người mua thỡ đó bị dừng phỏt hành.
rỗi trong dõn cư thấp (vớ dụ: dịp cuối năm õm lịch). Do vậy, phải cú nhiều biện phỏp kớch thớch như: trả lói trước, làm cho lói suất tăng (nhưng lại là gỏnh nặng cho NSNN).
Chưa cú sự quan tõm đỳng mức và nhận thức đầy đủ vị trớ, vai trũ của từng cụng cụ cho đầu tư phỏt triển kinh tế, chưa cú chiến lược huy động vốn lõu dài trờn địa bàn tỉnh.
- Về kỳ hạn trỏi phiếu:
+ Việc phỏt hành tớn phiếu là hợp lý, phự hợp với dõn cư trờn địa bàn tỉnh nhưng lại gõy khú khăn đối với việc huy động vốn cho cỏc cụng trỡnh lớn.
+ Chưa cú sự phối hợp chặt chẽ và chỉ đạo thống nhất giữa hai ngành Tài chớnh và Ngõn hàng trong việc phỏt hành mặt bằng lói suất, do đú đó cú một bộ phận tiền mặt di chuyển giữa Ngõn hàng và Kho bạc do chờnh lệch lói suất gõy nờn.
+ Việc huy động vốn ở KBNN cỏc huyện chưa đạt hiệu cao, mà chỉ tập trung chủ yếu ở kho bạc tỉnh.
+ Mạng lưới huy động vốn trong tỉnh chưa được mở rộng, sự phối kết hợp giữa Tài chớnh – Kho bạc – Thuế trong cụng tỏc huy động vốn cũn thiếu chặt chẽ, chưa tớch cực; cụng tỏc thụng tin tuyờn truyền, vận động dõn chỳng mua trỏi phiếu cũn bị hạn chế.
Do vậy, nguồn vốn nhàn rỗi của dõn cư trờn điạ bàn tỉnh chưa được tổ chức huy động một cỏch thường xuyờn, triệt để.
• Túm lại: Trong thời gian qua, cụng tỏc huy động vốn thụng qua trỏi phiếu Chớnh phủ ở KBNN Hà Tõy đó đạt được một số kết quả nhất định. Lượng vốn huy động được qua cỏc năm đều tăng, điều này chứng tỏ sự cố gắng của KBNN Hà Tõy trong cụng tỏc huy động vốn. Bờn cạnh đú cũng cũn một số hạn chế, do vậy cần phải cú những giải phỏp gúp phần hoàn thiện cơ chế huy động vốn thụng qua trỏi phiếu Chớnh phủ ở KBNN Hà Tõy để huy động tối đa nguồn vốn nhàn rỗi trong dõn cư trờn địa bàn tỉnh cho NSNN và cho đầu tư phỏt triển kinh tế.
Biểu tổng hợp I Tiờu thức Phỏt hành Thanh toỏn Cụng trỏi Trỏi phiếu Tổng số Cụng trỏi Trỏi phiếu Tổng số 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
Nguồn số liệu; Kho bạc Nhà nước tỉnh Hà Tõy cỏc năm 1996-2002
Biểu tổng hợp II
Tiờu thức Tổng phỏt hành Tổng thanh toỏn
Kho bạc tỉnh Cỏc huyện Kho bạc tỉnh Cỏc huyện
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002