Ngày 26/7/1994, Chớnh phủ ban hành nghị định số 72/CP về quy chế phỏt hành cỏc loại trỏi phiếu Chớnh phủ. Trong nghị định này nờu rừ: trỏi phiếu Chớnh phủ là chứng chỉ vay nợ của Chớnh phủ do Bộ Tài Chớnh phỏt hành, cú thời hạn, cú mệnh giỏ, cú lói
- Trỏi phiếu Chớnh phủ bao gồm: tớn phiếu, trỏi phiếu, cụng trỏi xõy dựng tổ quốc, cỏc loại ký danh và vụ danh được phỏt hành dưới cỏc hỡnh thức sau:
+ Tớn phiếu kho bạc là loại tớn phiếu ngắn hạn (dưới một năm)
+ Trỏi phiếu kho bạc là loại trỏi phiếu cú thời hạn từ một năm trở lờn + Trỏi phiếu cụng trỡnh là loại trỏi phiếu cú thời từ một năm trở lờn, vay vốn cho từng cụng trỡnh cụ thể, theo kế hoạch đầu tư của Nhà nước,
Cỏc hỡnh thức huy động vốn thụng qua phỏt hành trỏi phiếu Chớnh phủ bao gồm:
- Tớn phiếu ngắn hạn: là loại tớn phiếu cú thời hạn ba thỏng, sỏu thỏng, được phỏt hành thường xuyờn từng đợt để tạo ra nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi phục vụ cho chi NSNN.
- Tớn phiếu kho bạc phỏt hành và thanh toỏn bằng ngoại tệ: là loại tớn phiếu kho bạc được ghi thu, ghi chi trực tiếp bằng ngoại tệ với thời hạn 1 năm, 2 năm và trả lói hàng năm.
- Trỏi phiếu KBNN trung hạn: là loại trỏi phiếu kho bạc cú thời hạn 1 năm, 2 năm, 3 năm, huy động vốn nhằm bự đắp thiếu hụt NSNN và cho đầu tư phỏt triển kinh tế trong kế hoạch NSNN được duyệt.
Trong những năm qua, cụng tỏc huy động vốn thụng qua phỏt hành trỏi phiếu Chớnh phủ của hệ thống KBNN đó đạt được những kết quả nhất định, gúp phần giải quyết thiếu hụt tạm thời NSNN, kiềm chế và đẩy lựi lạm phỏt, ổn định lưu thụng tiền tệ, bỡnh ổn giỏ cả, thỳc đẩy phỏt triển kinh tế.
Trỏi phiếu Chớnh phủ được phỏt hành dưới dạng chứng chỉ trỏi phiếu ghi sổ. Trỏi phiếu Chớnh phủ cú nhiều mệnh giỏ khỏc nhau tuỳ theo từng đợt phỏt hành, được in sẵn trờn chứng chỉ trỏi phiếu (hoặc giấy chứng nhận sở hữu trỏi phiếu) theo nhu cầu của người mua trỏi phiếu. Trỏi phiếu Chớnh phủ được thu và thanh toỏn bằng VNĐ, trường hợp mua bằng vàng, ngoại tệ chuyển đổi sẽ được cơ quan phỏt hành trỏi phiếu thu vàng và ngoại tệ, đồng thời thực hiện chuyển đổi ra VNĐ để ghi thu và thanh toỏn.
Đối với lói suất trỏi phiếu Chớnh phủ: lói suất do Bộ Tài chớnh cụng bố theo từng đợt phỏt hành (sau khi đó thoả thuận với NHNN Việt Nam), đảm bảo cho người mua trỏi phiếu được hưởng lói suất thực cộng (+) với chỉ số trượt giỏ. Căn cứ để xỏc định lói suất trỏi phiếu là:
- Tỉ lệ lạm phỏt và biến động giỏ cả theo từng thời kỳ.
- Thời hạn của trỏi phiếu: lói suất trỏi phiếu cú thời hạn dài được quy định cao hơn lói suất trỏi phiếu cú thời hạn ngắn.
- Nhu cầu huy động vốn và khả năng huy động trỏi phiếu. Phương thức xỏc định lói suất trỏi phiếu là:
- Lói suất cố định ỏp dụng cho cả thời kỳ phỏt hành, tuỳ theo biến động của thị trường và mức lạm phỏt dự tớnh bỡnh quõn, nhu cầu vốn cần huy động từng năm để xỏc định và cụng bố lói suất.
- Lói suất chỉ đạo để tổ chức đấu giỏ và chọn lói suất phỏt hành. Đối tượng mua trỏi phiếu bao gồm:
- Người Việt Nam ở trong nước, kiều bào ở nước ngoài, người nước ngoài làm việc và sinh sống hợp phỏp tại Việt Nam.
- Cỏc doanh nghiệp Việt Nam thuộc mọi lĩnh vực và thành phần kinh tế, kể cả cỏc Ngõn hàng Thương mại, tổ chức tớn dụng, Cụng ty Tài chớnh, Cụng ty Bảo hiểm,...
Người mua trỏi phiếu Chớnh phủ được quyền lựa chọn cỏc loại trỏi phiếu thớch hợp với số lượng khụng hạn chế. Trỏi phiếu Chớnh phủ được tự do mua bỏn, chuyển nhượng, thừa kế, được dựng làm tài sản cầm cố, thế chấp trong cỏc quan hệ tớn dụng, nhưng khụng được dựng để thay thế tiền trong lưu thụng và nộp thuế cho Nhà nước.
Cụ thể cơ chế phỏt hành và thanh toỏn trỏi phiếu Chớnh phủ như sau: