III. Tìm hiểu về tự do hoá lãi suất
3. Bước đi trong tiến trình tự do hoá lãi suất
3.2. Trình tự của quá trình tự do hoá lãi suất
Một số nền kinh tế lớn là Mỹ, Nhật bản, Đức, Malaysia đã đi theo những con đường khác nhau trong việc tự do hoá lãi suất tiền gửi và tự do hoá lãi suất cho vay tùy thuộc điều kiện phát triển thị trường tài chính từng nước. Nhưng cũng có thể thấy một số đặc điểm chung trong phương pháp của các nước này: lãi suất cho vay đã được thả nổi vào cùng thời gian, trong khi lãi suất tiền gửi
được thả nổi dần dần từ lãi suất dài hạn đến lãi suất ngắn hạn, từ khối lượng lớn
đến khối lượng nhỏ hơn và bằng việc đưa ra các sản phẩm tài chính mới. Về
32
cung-cầu về vốn.
Các nước thuộc khối công nghiệp mới như Thái Lan, Trung Quốc, Thổ
Nhĩ Kì … thực hiện việc tự do hoá lãi suất vay không tiến hành đồng thời giữa lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay mà thực hiện dần dần từng bước. Ngay trong hướng đi này đã có 2 cách thức khác nhau:
Cách thứ nhất: Phần lớn các nước thực hiện tự do hoá lãi suất cho vay rồi mới đến lãi suất tiền gửi, mà trước tiên là lãi suất cho vay dài hạn, thứ đến là lãi suất cho vay ngắn hạn. Sau đó, lãi suất tiền gửi được thả nổi từng bước, thả nổi lãi suất tiền gửi dài hạn trước rồi đến ngắn hạn và từ khối lượng tiền gửi lớn đến khối lượng nhỏ hơn để tránh các thay đổi bất ngờ về cơ cấu đầu tư và ổn định lãi suất. Lãi suất phát hành của các sản phẩm tài chính như trái phiếu công ty đã
được tự do hoá cùng với tự do hoá lãi suất cho vay. Theo đó, một sự tự do hoá sớm lãi suất tiền gửi có thể tạo ra sự cạnh tranh dữ dội giữa các tổ chức tài chính với rủi ro đẩy nhanh sự mất khả năng thanh toán của các ngân hàng thương mại. Hơn nữa sự tự do hoá lãi suất cho vay đầu tiên được coi là một công cụ để tăng cường sự phân bổ nguồn lực sớm hơn. Hàn Quốc và Thổ Nhĩ Kì sau thất bại lần
đầu của việc thực hiện tự do hoá lãi suất đồng thời, đã thực hiện tự do hoá lãi suất cho vay trước rồi đến lãi suất tiền gửi. Trung Quốc hiện nay đang đi theo con đường này.
Cách thứ hai: Thái Lan, Việt Nam thực hiện việc tự do hoá lãi suất tiền gửi trước, tất nhiên không phải là tất cả, kể cả lãi suất trái phiếu Chính Phủ. Cơ
sở của trình tự này được nhiều người chấp nhận với ít tác động về mặt chính trị
hơn, tạo khả năng và động lực cho việc huy động tiết kiệm