III. THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ QUỸ BHXH VIỆT NAM 1 Các quy định pháp lý
2000 2001 2002 2005 2006* Cho vay đối với NSNN 13,3 12,0 21,6 21,5 22,
Cho vay đối với NSNN 13,3 12,0 21,6 21,5 22,1 Quỹ hỗ trợ phát triển vay 39,6 37,7 34,5 19,52 18,9 Ngân hàng thương mại Nhà nước vay 36,3 46,7 41,1 39,78 39,97 Mua công trái 4,5 3,6 2,8 1,75 1,68 Mua trái phiếu Chính phủ 6,3 17,45 17,35
Tổng 100 100 100 100 100 Nguồn: Bảo hiểm xã hội Việt Nam
Tạp chí BHXH Việt Nam
Nhìn vào bảng số liệu qua các năm ta thấy: Trong những năm 2000-2002,Vốn đầu tư phân bổ chủ yếu vào 2 danh mục: Tiền gửi Ngân hàng và cho vay thông qua quỹ hỗ trợ phát triển,nhưng trong vài năm lại đây, số tiền đầu tư lại được phân bổ chủ yếu cho 3 danh mục: Tiền gửi Ngân hàng, cho quỹ hỗ trợ phát triển vay và mua trái phiếu Chính phủ. Tỷ trọng vốn đầu tư vào công trái có xu hướng giảm từ 4,5%(năm 2000) còn 1,68% (năm 2006).Tỷ trọng vốn dành cho NSNN có xu hướng tăng lên từ 13,3% (năm 2000) lên trên 21% (giai đoạn 2002-2006)
Các hoạt động đầu tư vào thị trường chứng khoán, các công trịnh trọng điểm quốc gia, các dự án, đầu tư bất động sản hay cho các doanh nghiệp vay thì chưa được BHXH Việt Nam thực sự quan tâm và thực hiện.
* Rủi ro trong BHXH :
Tổng rủi ro các = Rủi ro + Rủi ro danh mục đầu tư hệ thống phi hệ thống
Đối với BHXH hiệu quả trước hết là từ tiêu chuẩn “rủi ro nhỏ nhất” sau đó là “lợi suất tối đa có thể đạt được”. Khi đánh giá rủi ro, Nhà đầu tư đánh giá rủi ro từng tài sản và cả danh mục tài sản đầu tư, để loại bỏ rủi ro phi hệ thống bằng việc kết hợp nhiều tài sản trong danh mục đầu tư (hay đa dạng hoá) , trong khi rủi ro hệ thống là yếu tố không thể loại bỏ.
2.3. Đánh giá hiệu quả đầu tư từ quỹ BHXH.
Hàng năm, số tiền nhàn rỗi đem đi đầu tư và mang lại số tiền lớn cho quỹ BHXH, tình hình về hiệu quả đầu tư của quỹ BHXH được thể hiện ở bảng sau:
Bảng 7: Lợi suất đầu tư được điều chỉnh theo vốn của BHXH Việt Nam
Năm
Tổng vốn đầu tư đầu năm
(Tỷ đồng)
Tổng vốn đầu tư cuối năm
(Tỷ đồng) Tổng vốn đầu tư bình quân năm (Tỷ đồng) Số lãi thu được (Triệu đồng)
Lợi suất được điều chỉnh theo vốn (%) 1997 1.078 4.072 210 2575 8,16 1998 4.072 7.493 470 5782,5 8,13 1999 7.493 10.628 670 9060,5 7,39 2000 10.628 15.663 820 13145,5 6,24 2001 15.663 20.430 860 18046,5 4,77 2002 20.430 25.270 1.610 22850 7,05 2003 25.270 34.120 1.910 29695 6,43 2004 34.120 42.570 2.600 38345 6,78 2005 42.570 50.500 3.000 46535 6,45 2006 50.500 63.200 3.795 56850 6,68
Nguồn BHXH Việt Nam
Lợi suất bình quân trong đầu tư của BHXH Việt Nam trong vòng 10 năm:
8,16%+8,13%+7,39%+6,24%+4,77%+7,05%+6,43%+6,78%+6,45%+6,68% 10
Qua bảng số liệu ta thấy: Mặc dù lãi hàng năm có xu hướng tăng dần nhưng hiệu quả đầu tư là rất thấp với bình quân lợi suất đầu tư là 6,80% và không ổn định. Tỷ lệ này mới chỉ giao động từ 4,77% (Năm 2001) đến 8,16% (năm 1997). Do vậy, cần phải nâng cao hiệu quả của hoạt động đầu tư, đồng thời phải mở rộng các hình thức đầu tư.
Mức độ rủi ro của toàn bộ danh mục đầu tư của BHXH Việt Nam : 2 = 1/10[(8,16-6,805)2 + (8,12-6,805)2 +…+ (6,68-6,805)2 = 0,88 Vậy = 0.94
Con số này phản ánh mức độ rủi ro của danh mục đầu tư quỹ qua các năm là rất thấp và rất an toàn.
Biểu đồ 3: Biểu đồ số lãi thu được qua các năm
Đơn vị: Tỷ đồng 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Qua biểu đồ ta thấy: số lãi hàng năm thu được có xu hướng tăng lên, lái thu được năm 2006 đã gấp 18 lần so với năm 1997, tiền lãi từ hoạt động đầu tư luôn có sự tăng trưởng qua các năm, tuy nhiên tốc độ tăng lại khác nhau. Lý do là số tiền đầu tư của từng năm khác nhau dựa vào những quy định của Chính phủ. Hàng năm, dựa vào kế hoạch của Chính phủ nhằm phục vụ nhu cầu về vốn của quỹ hỗ trợ phát triển và Ngân hàng phát triển mà quyết định số tiền đầu tư là bao nhiêu,
* Những tồn tại chủ yếu trong hoạt động đầu tư quỹ BHXH.
- Những quy định pháp lý về đầu tư tư quỹ BHXH chưa quy định chi tiết cho từng loại nguồn vốn đầu tư dài hạn và ngắn hạn. Danh mục đầu tư chưa thể hiện được sự đa
dạng hoá, đặc biệt là danh mục đầu tư chứng khoán chưa được đề cập. Phần lớn vốn nhàn rỗi của quỹ đầu tư vào các lĩnh vực rủi ro thấp.
- Các quy định pháp lý chưa quy định hạn mức đầu tư đối với từng danh mục cũng chưa có sự phân cấp cụ thể về thẩm quyền quyết định đầu tư.
- Các quy định pháp lý chưa phân định rõ ràng các loại nguồn vốn đầu tư theo các chế độ BHXH để tạo đk cho BHXH Việt Nam có chính sách và chiến lược đầu tư phù hợp.
- Lãi suất đầu tư chỉ đảm bảo vấn đề bảo toàn vốn, không đạt được mục tiêu tăng trưởng : Hoạt động đầu tư quỹ chỉ mang tiền để ở những nơi an toàn và lãi suất thấp. Chưa phát huy được vai trò của một ngành kinh tế độc lập. Ví dụ: Nhà nước quy định quỹ chỉ được cho NSNN vay với lãi suất không kỳ hạn 0,3% tháng, hàng năm quỹ phải dành 40-42% nguồn vốn nhàn rỗi để cho vay theo chỉ định của Chính phủ. Những nguyên nhân này làm giảm hiệu quả của hoạt động đầu tư.
- Lãi suất đầu tư chưa hình thành và vận động theo quy luật lãi suất của thị trường. - Chưa có bộ phận chuyên trách về đầu tư tài chính, hiện nay hoạt động đầu tư quỹ được giao cho Ban Kế hoạch – Tài chính thực hiện, chưa hình thành một bộ phận riêng để tầp trung vào nhiệm vụ đầu tư quỹ .
- Trình độ cán bộ còn yếu: Do mới thành lập và hoạt động đầu tư còn rất mới mẻ, trong khi đó BHXH Việt Nam chưa có đội ngũ cán bộ am hiểu sâu sác về lĩnh vực đầu tư.