4 3 Chất lợng phân tích tài chính dự án đầu t của doanh nghiệp
2.4.2 Những hạn chế và nguyên nhân
Bên cạnh những kết quả đạt đợc nh trên, công tác phân tích tài chính dự án đầu t của công ty Thông tin di động cũng còn một số hạn chế nhất định cần khắc phục. Việc chỉ ra những nhợc điểm này giúp cho việc tìm ra những giải pháp hoàn thiện và nâng cao chất lợng phân tích.
Việc trích khấu hao đợc thực hiện theo phơng pháp khấu hao đều theo quy định của Bộ Tài chính. Tuy nhiên, lĩnh vực hoạt động của công ty là thông tin di động nên các tài sản cố định chịu hao mòn vô hình lớn do công nghệ trong lĩnh vực thông tin thay đổi rất nhanh từng ngày, thậm chí từng giờ. Vì vậy, các thiết bị công nghệ rất nhanh bị lạc hậu.Việc áp dụng phơng pháp khấu hao đều cho tài sản cố định cha phản ánh đúng đặc trng của lĩnh vực hoạt động.
Các nội dung về thu nhập, chi phí của dự án đợc phân tích khá đầy đủ, chi tiết, rõ ràng với từng khoản mục cơ bản. Các khoản mục chi phí đợc diễn giải rõ ràng với mọi loại chi phí cần thiết cho quá trình hoạt động của dự án. Nhìn chung, các chi phí hoạt động của dự án là ổn định, ít có những biến động lớn trong suốt quá trình thực hiện đầu t. Trong đó lớn nhất là chi phí cho thuê kênh truyền dẫn đợc xác định thông qua các hợp đồng thuê kênh dài hạn của công ty. Các chi phí khác nh hoa hồng đại lý bán thẻ, tiền mua thẻ, chi phí bán hàng đều đợc dự tính chính xác và ít thay đổi. Doanh thu đợc xác định căn cứ vào thực tế mức cớc hiện nay trên thế giới và khả năng chấp nhận của khách hàng nên đảm bảo tính khoa học và hợp lý mặc dù giá cớc nh vậy là cao so với thu nhập bình quân của ngời dân.
Chỉ tiêu dùng để đánh giá hiệu quả tài chính của dự án là thời gian hoàn vốn. Nhng khi tính đến chỉ tiêu này công ty chỉ sử dụng phơng pháp tính giản đơn, không tính đến giá trị thời gian của tiền dẫn đến kết quả thời gian hoàn vốn mà công ty xác định cha chính xác. Các chỉ tiêu đánh giá dự án quan trọng nh NPV, IRR cha đợc tính đến nên không xác định đợc tổng mức lãi thực tế và mức lãi do một đồng vốn đầu t mang lại.
Trong quá trình vận hành dự án có nhiều yếu tố ảnh hởng đến kết quả của dự án nhng công ty đã không tính toán đến độ nhạy của dự án để xác định đợc yếu
tố nào có tác động mạnh mẽ nhất đến dự án để từ đó có biện pháp khắc phục kịp thời nhằm nâng cao hiệu quả của dự án.
Thêm vào đó, doanh thu của dự án mặc dù đợc xác định có cơ sở đó là dựa vào dung lợng của tổng đài và cớc dịch vụ đợc tính toán khá khoa học nhng số thuê bao thực tăng và thời gian của cuộc gọi vẫn phụ thuộc vào thị trờng, tình hình kinh tế xã hội. Việc xác định số thuê bao đóng vai trò quan trọng, ảnh hởng trực tiếp đến kết quả phân tích dự án. Thực tế ở công ty, số thuê bao đợc dự tính trong dự án lại phụ thuộc vào chủ quan của cán bộ phân tích, cha có một phơng pháp khoa học nào để dự đoán chính xác.
Những hạn chế nêu trên do nhiều nguyên nhân gây ra trong đó có cả những nguyên nhân chủ quan và những nguyên nhân khách quan.
2.4.2.1 Nguyên nhân chủ quan 2.4.2.1 Nguyên nhân chủ quan
Các phơng pháp phân tích đợc sử dụng cha đồng bộ
Công ty Thông tin di động hiện nay đang sử dụng công nghệ hiện đại theo h- ớng kỹ thuật số, đó là công nghệ GSM, với các dịch vụ đa dạng, phong phú, có hệ thống máy tính nối mạng toàn công ty với văn phòng làm việc hiện đại. Tuy nhiên, công ty lại cha quan tâm đúng mức đến công tác phân tích tài chính dự án đầu t. Chính vì vậy, khi phân tích dự án công ty đã không vận dụng các phơng pháp phân tích tài chính khác nhau một cách khách quan, có tính khoa học mà chỉ sử dụng ph- ơng pháp thời gian hoàn vốn giản đơn là chủ yếu.
Các chỉ tiêu tài chính nh chi phí, thu nhập trong các dự án cha đợc quy về cùng một mặt bằng trong cùng một thời gian để đánh giá mà chỉ tính đến giá trị của chúng trong tơng lai theo năm vận hành của dự án. Việc xác định các khoản chi phí còn có nhiều thiếu sót nh chi vận hành, sửa chữa, bảo dỡng tài sản cố định đợc đầu t, chi mua vật liệu nghiệp vụ cho sản xuất kinh doanh, quảng cáo và cho công tác chăm sóc khách hàng. Do đó đã làm sai lệch dòng tiền của dự án.
Công ty chỉ chú trọng phân tích hiệu quả trên đồng vốn do mình bỏ ra mà không quan tâm đến hiệu quả của toàn bộ dự án nên dẫn đến có những dự án công ty đợc lợi trong khi phía đối tác Comvik lỗ nên không có tính khả thi. Vì vậy, công ty cần quan tâm đến cả lợi ích của hai bên để đảm bảo quyền lợi cho cả hai bên.
Cha cô đội ngũ cán bộ phân tích tài chính dự án chuyên nghiệp
Đội ngũ cán bộ của công ty nhìn chung đợc đào tạo chính quy, cơ bản, có kiến thức, nhanh chóng tiếp cận với nhiều vấn đề mới. Tuy nhiên, số cán bộ có kinh
nghiệm cha nhiều, nhất là những cán bộ có kinh nghiệm trong lĩnh vực phân tích tài chính dự án đầu t. Công ty cha có đội ngũ cán bộ phân tích tài chính dự án chuyên nghiệp mà chủ yếu là do các cán bộ ở phòng Kế hoạch thực hiện. Chính vì vậy, trong quá trình vận dụng các phơng pháp, tính toán các chỉ tiêu hiệu quả còn có nhiều hạn chế cần khắc phục.
Việc thu thập và xử lý thông tin còn một số hạn chế
Trong hoạt động đầu t, vấn đề thông tin là rất quan trọng, hoạt động đầu t đòi hỏi phải có lợng thông tin chính xác, đầy đủ và kịp thời đối với nhiều lĩnh vực khác nhau nh pháp luật, tình hình thị trờng đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ thông tin còn phải quan tâm đến những thông tin về ứng dụng các công nghệ mới vào sản xuất. Vì vậy, với sự bùng nổ thông tin nh hiện nay, việc cập nhật thông tin là một việc làm thiết thực và không thể thiếu đợc trong công tác quản lý, phân tích tài chính dự án đầu t.
Mặc dù có mạng máy tính nội bộ, nhng các thông tin phục vụ cho công tác phân tích tài chính dự án đầu t vẫn cha đồng bộ, thiếu chính xác nhiều khi còn mang tính ớc lợng, phụ thuộc vào chủ quan của các cán bộ phân tích. Có tình trạng này là do công ty cha thực sự chú trọng đến công tác thu thập thông tin, việc cập nhật các thông tin nhất là thông tin ở bên ngoài còn hạn chế nhất là các thông tin về nhu cầu của khách hàng đối với loại hình dịch vụ công ty định cung cấp nên đã ảnh hởng đến độ chính xác của việc tính toán hiệu quả tài chính dự án đầu t.
Bộ máy tổ chức điều hành cha thống nhất
Trong công ty còn tồn tại sự thiếu đồng bộ giữa các cán bộ lập dự án, giữa cán bộ lập dự án với cán bộ phê duyệt dự án. Để lập đợc một dự án hoàn chỉnh phải trải qua nhiều công đoạn khác nhau, mỗi một công đoạn do một phòng đảm nhiệm và do những cán bộ khác nhau phụ trách. Do đó, công tác phân tích tài chính không cố định cho từng cán bộ cụ thể mà tuỳ vào từng dự án sẽ có sự phân công khác nhau. Còn đối với một số dự án lớn, công ty thờng phải thuê các chuyên gia bên ngoài làm luận chứng kinh tế kỹ thuật. Điều này gây khó khăn cho công tác quản lý việc lập cũng nh thực hiện dự án do các khâu không thống nhất với nhau.
2.4.2.2 Nguyên nhân khách quan 2.4.2.2 Nguyên nhân khách quan
Sự can thiệp của Tổng công ty Bu chính viễn thông
Mặc dù hạch toán độc lập nhng về mặt hành chính công ty vẫn trực thuộc Tổng công ty BCVT Việt Nam nên việc quyết định đầu t đều phải thông qua Tổng
công ty. Các dự án đầu t dài hạn phải nằm trong mục tiêu phát triển dài hạn của Tổng công ty. Ngoài ra, để một dự án có thể đợc thực hiện công ty còn phải trình Uỷ ban hợp tác và đầu t phê duyệt. Việc này thờng mất nhiều thời gian, ảnh hởng đến tiến độ thực hiện dự án. Ngoài ra, nếu các dự án theo phân tích là có hiệu quả kinh tế nhng không đợc sự đồng ý của Tổng công ty thì cũng không đợc thực hiện. Chính vì vậy, làm cho công ty khó có thể nắm đợc quyền chủ động khi ra các quyết định đầu t.
Hệ thống pháp lý cha đồng bộ
Hệ thống pháp lý ở nớc ta hiện nay còn cha đồng bộ và thờng xuyên thay đổi nên gây khó khăn trong việc áp dụng do công việc đánh giá nhiều khi không lờng hết đến những thay đổi này. Chẳng hạn nh các dự án đợc xây dựng trớc năm 1999 sẽ không tính đợc sự thay đổi của luật thuế lợi tức nay là luật thuế thu nhập doanh nghiệp. Sự thay đổi đó tác động đến lợi nhuận sau thuế của dự án từ đó ảnh hởng đến dòng tiền của dự án.
Ngoài ra, ở nớc ta cha có một văn bản pháp quy nào chính thức hớng dẫn việc sử dụng các tiêu chuẩn đánh giá tài chính dự án đầu t nên không tạo ra đợc sự đồng bộ trong công tác lập và phân tích dự án.
Những biến động kinh tế xã hội ảnh hởng tới kết quả phân tích
Những vấn đề này có tác động không nhỏ đến việc đảm bảo tính hiệu quả cho các dự án, nhất là lĩnh vực kinh doanh của công ty phụ thuộc rất nhiều vào mức sống của ngời dân cũng nh mức độ tăng trởng kinh tế đất nớc.
Thị trờng thế giới nói chung và thị trờng Việt Nam nói riêng hiện nay đang chứa đựng nhiều bất ổn vì vậy những kết quả tính toán nhiều khi chỉ mang tính tơng đối. Bên cạnh đó, Việt Nam cha có một thị trờng vốn hoàn chỉnh khiến cho việc lựa chọn tỷ suất chiết khấu gặp nhiều khó khăn mà đây chính là nền tảng của phơng pháp hiện tại hoá.
Từ những hạn chế nêu trên việc đa ra một số giải pháp nhằm nâng cao chất lợng phân tích tài chính dự án đầu t tại công ty Thông tin di động là hết sức cần thiết. Những giải pháp này giúp công ty phát huy đợc những điểm mạnh và khắc phục điểm yếu, góp phần vào việc đa ra những quyết định đầu t chính xác cho công ty.
Chơng III
Một số giải pháp nâng cao chất lợng phân tích tài chính dự án đầu t tại công ty
Thông tin di động.
8 1.Định hớng phát triển kinh doanh của công ty trong thời gian tới
1.1 phơng hớng phát triển của Tổng công ty bu chính viễn thông
Trong những năm qua, sự tăng trởng cao về nhu cầu BCVT cho thấy sự khởi sắc của nền kinh tế nớc ta, trong đó nhu cầu sử dụng điện thoại di động và Internet tăng nhanh hơn. Việc phát triển BCVT ở vùng nông thôn, vùng sâu, vùng xa ngày càng đợc TCT quan tâm và đầu t ngày một lớn. Bên cạnh đó, giá cớc một số dịch vụ giảm cùng với sự tham gia cung cấp dịch vụ của một số nhà khai thác mới, tuy khối lợng cha nhiều nhng đã mở ra một giai đoạn mới trong phát triển BCVT.
Bớc vào thế kỷ mới, bên cạnh những thuận lợi nh xu hớng phát triển khoa học công nghệ, thị trờng và môi trờng BCVT đang mở ra những cơ hội hợp tác và kinh doanh mới thì vẫn còn có những thách thức khó khăn: kinh tế thế giới diễn biến phức tạp, tiếp tục có chiều hớng suy giảm, quá trình hội nhập kinh tế quốc tế đang đặt ra những yêu cầu cao về sức cạnh tranh, giá cớc thanh toán quốc tế tiếp tục giảm, hạn chế nguồn thu.
Trong bối cảnh đó, Tổng công ty đã đặt ra những mục tiêu nhiệm vụ sau: Tiếp tục đổi mới tổ chức, đổi mới cơ chế quản lý,đổi mới cơ cấu sản xuất kinh doanh và đầu t, cơ cấu lao động theo hớng trở thành mọt tập đoàn kinh tế – kỹ thuật trên lĩnh vực Bu chính – Viễn thông – Tin học.
Cung cấp các dịch vụ mới chất lợng đảm bảo, giá cả có sức cạnh tranh với khu vực và trên thế giới. Tạo điều kiện kết nối mạng lới và phối hợp nghiệp vụ khai thác để các doanh nghiệp khác triển khai dịch vụ.
Nâng cao hơn nữa hiêu quả hợp tác quốc tế, tranh thủ vốn, công nghệ, kinh nghiệm quản lý của các nớc, các tổ chức, các đối tác, từng bớc đầu t ra nớc ngoài.
Phát triển nguồn nhân lực với cơ cấu lao động hợp lý, có đủ trình độ năng lực quản lý, kỹ thuật, kinh doanh, có phẩm chất chính trị tốt, đủ sức thực hiện các nhiệm vụ trong giai đoạn mới.
Để đạt đợc các mục tiêu trên, Tổng công ty đã và đang triển khai đổi mới về công nghệ, dịch vụ mạng lới cũng nh về tổ chức cơ chế và đội ngũ cán bộ. Mạng lới viễn thông đang đợc cấu trúc lại theo yêu cầu của thế hệ công nghệ mới, đảm bảo truyền đa phân phối mọi loại tín hiệu điện thoại, số liệu và hình ảnh, phù hợp với điều kiện có nhiều nhà khai thác. Các dịch vụ mới nh truy nhập băng rộng, các thế hệ mới về điện thoại di động, Internet đang đợc chuẩn bị để cung cấp với giá cả cạnh tranh.
1.2 Định hớng phát triển của công ty
Cùng với mục tiêu chung của toàn ngành Bu chính viễn thông , công ty đã xây dựng định hớng phát triển của mình trong thời gian tới nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của thị trờng về điện thoại di động với các nhiệm vụ cụ thể nh sau:
Sử dụng hết số vốn cam kết theo kế hoạch để đầu t mạng lới có hiệu quả.
Trong những năm tới, vốn đầu t của cả VMS và CIV khoảng 50 triệu USD (xem bảng sau), riêng trong năm 2002 là 36 triệu USD trong đó mỗi bên góp vốn một nửa. Do đó, công ty phải quản lý, hạch toán vốn đầu t thật tốt, tiết kiệm chi phí đúng để có đủ vốn đầu t nh dự định
Bảng 3.1 đầu t vốn của CIV và VMS
Đơn vị: Triệu USD
Năm Vốn đầu t của CIV Vốn đầu t của VMS
2002 18 18
2003 17 17
2004 14 14
2005 1 1
Tổng cộng 50 50
(Nguồn: Báo cáo tổng kết công tác sản xuất kinh doanh giai đoạn 1993-2001)
Để đầu t có hiệu quả, công ty cần hoàn thành tốt những công việc nh sau:
• Xây dựng kế hoạch phân vùng, rà soát vùng phủ sóng quốc gia
• Xây dựng kế hoạch và dự án đầu t lớn từ 10 triệu USD
• Kết hợp cùng Vinaphone phủ sóng mạnh, rộng hơn nữa ở các thành phố
lớn kết hợp với phủ sóng các quốc lộ chính.
• Cung cấp thêm nhiều dịch vụ giá trị gia tăng
• Thực hiện nghiên cứu, triển khai cung cấp thử nghiệm dịch vụ GSM1800,
chuẩn bị làm nền tảng cho việc áp dụng công nghệ EDGE vào năm 2004 và công nghệ 3G vào năm 2005.
Kế hoạch đầu t mạng lới trong năm 2002, năm có vốn đầu t cao nhất từ nay đến năm 2005. • Mở rộng dung lợng BSS 9.550.500 USD • Mở rộng vùng phủ sóng 11.970.000 USD • Mở rộng dung lợng NSS 5.068.000 USD • Truyền dẫn 1.500.000 USD • GPRS 3.700.000 USD
• Mạng thông minh: 700.000 USD
• Thiết bị phụ trợ 2.500.000 USD
Tổng cộng : 35.988.500 USD
Kế hoạch phát triển thuê bao:
Dự báo tốc độ thuê bao MobiFone phát triển ở mức tơng đối cao và ổn định.