Nhằm giúp thị trường chứng khoán Việt Nam có thể áp dụng quyền chọn chứng khoán vào giao dịch thì tôi có một mô hình đề xuất tương tự của sàn giao dịch CBOE nhưng đơn giản hơn và thuận tiện cho người muốn mua (bán) hợp đồng quyền chọn ở TTCK Việt Nam.
Mỗi cá nhân giao dịch quyền chọn cần có một tài khoản tại CTCK mà người môi giới của mình đang làm việc để có thể tiện cho giao dịch thanh toán khi hợp đồng quyền chọn được giao dịch.
Hình 3.3: Mô hình giao dịch quyền chọn chứng khoán đề xuất cho thị trường chứng khoán Việt Nam
• Người mua và người bán chỉ thị cho người môi giới của mình tiến hành giao dịch quyền chọn.
• Nhà môi giới của người mua (bán) quyền chọn yêu cầu CTCK của mình thực hiện giao dịch.
• Các CTCK đặt lệnh lên sàn giao dịch, các giao dịch khớp nhau hình thành nên lệnh với mức giá xác định.
• Thông tin giao dịch được thông báo về trung tâm thanh toán bù trừ.
• CTCK thông báo giá giao dịch cho người môi giới, sau đó thông báo với người mua (bán).
• Người mua (bán) ký gửi phí quyền chọn cho người môi giới • Người môi giới ký gửi phí quyền chọn cho CTCK của mình. • CTCK thanh toán giao dich quyền chọn cho người mua (bán).
KẾT LUẬN
Hiện nay Việt Nam đang trong quá trình hội nhập sâu rộng vào nền kinh tế thế giới đặc biệt là kể từ khi gia nhập vào WTO. Hội nhập kinh tế quốc tế đã đem lại cho chúng ta nhiều cơ hội nhưng cũng không ít thách thức đối với nền kinh tế nói chung và TTCK nói riêng. Cùng với sự phát triển nhanh chóng của nền kinh tế Việt Nam TTCK cũng đang có sự phát triển mạnh mẽ trong những năm gần đây. Tuy nhiên, sự phát triển nhanh này đã bộc lộ những rủi ro tiềm ẩn cho công chúng đầu tư, đặc biệt là NĐT nhỏ lẻ. Đã đến lúc cần phải có công cụ bảo vệ cho họ và việc xây dựng thị trường quyền chọn chứng khoán tại Việt Nam là việc làm hết sức cần thiết. Nó cũng tạo thêm một sân chơi mới cho các NĐT và góp phần nâng cao tính cạnh tranh của TTCK Việt Nam trong quá trình hội nhập.
Qua chuyên đề tốt nghiệp về quyền chọn, ta có thể nắm được cơ sở lý luận về quyền chọn chứng khoán, kinh nghiệm về thị trường giao dịch quyền chọn ở một số nước trên thế giới và đi vào thực trạng TTCK tại Việt Nam, phân tích tình hình thị trường và mức độ cần thiết của công cụ quyền chọn chứng khoán, chuyên đề cũng đã đưa ra một số giải pháp cũng như mô hình đề xuất cho việc áp dụng quyền chọn chứng khoán tại Việt Nam.
Tuy nhiên, đây là lĩnh vực phức tạp và mới, do những hạn chế của bản than trong quá trình làm bài, chuyên đề chắc chắn sẽ không tránh khỏi thiếu sót. Rất mong được nhận ý kiến đóng góp, bổ sung của thầy cô giáo và những người quan tâm, đang nghiên cứu về vấn để này. Để chúng ta có thể sớm áp dụng nó vào Việt Nam, mở ra cho thị trường chứng khoán một công cụ để có thể phát triển mạnh hơn.
Tài liệu tham khảo
1. “Quản trị rủi ro tài chính” – TS. Nguyễn Thị Ngọc Trang (Chủ biên), PGS.TS Trần Ngọc Thơ, TS Nguyễn Khắc Bảo, GV Hồ Quốc Tuấn (2006).
2. “Tài chính doanh nghiệp” – PGS.TS Trần Ngọc Thơ (Chủ biên), PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang, PGS.TS Phan Thị Bích Nguyệt, TS Nguyễn Thị Liên Hoa, TS Nguyễn Thị Uyên Uyên.
3. “Tài chính quốc tê” PGS.TS Trần Ngọc Thơ & PGS.TS Nguyễn Ngọc Định (Đồng chủ biên), TS Nguyễn Thị Ngọc Trang, TS Nguyễn Khắc Bảo, PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa.
4. Luận văn thạc sĩ kinh tế Nguyễn Thanh Tâm (2007): “Quyền chọn chứng khoán và việc áp dụng quyền chọn chứng khoán vào thị trường chứng khoán Việt Nam”.
5. Nghiên cứu khoa học “Công cụ phái sinh – Gốc nhìn từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu” Nhóm sinh viên:Nguyễn Ngọc Linh + Trịnh Thị Thanh Tâm, GVHD: Lê Đạt Chí.
6. Các thông tin trên trang web của Trung tâm giao dịch Chứng khoán Hà Nội:
http://www.hastc.org.vn
7. Các thông tin trên trang web của chuyên đề về phân tích tài chính, quản trị doanh nghiệp, ngân hàng, chứng khoán: www.saga.vn
8. Các thông tin trên trang web của Thời báo kinh tế Việt Nam:
www.vneconomy.com.vn
9. Các thông tin trên trang web của Sở giao dịch chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh:
www.hsx.vn
10. Các thông tin trên trang web của Ủy ban chứng khoán Nhà nước:
http://www.ssc.gov.com
11. Các thông tin trên trang web của Đầu tư chứng khoán online: http://tinnhanhchungkhoan.vn
13. Các thông tin trên trang web của Tin nhanh Việt Nam: http://vnexpress.net/
14. Các thông tin trên trang web của Xa lộ tin tức: http://tintuc.xalo.vn/
Tài liệu nước ngoài:
1. “Option, Futures, and other derivatives” John C.Hull (2006)
2. Chicago Board Options Exchange: http://www.cboe.com
3. Euronext N.V: http://www/euronext.com
4. London International Financial Futures and Options Exchange: http:/www.liffe.com