CL ctranh tổng quát và các yếu tố nền tảng
c. CL pt sp
6.4.6 Sáp nhập & Mua lại (M&A)
-Sáp nhập (Fusion) : định hướng CL mà 2 hay n`DN tập hợp tài sản để hợp Í thành 1 DN duy Í. -Mua lại (Acquisition): định hướng CL mua lại 1 DN bởi 1 hay n`DN.
Các động cơ of M&A: (qtrọng)
-Tìm kiếm năng lực cộng sinh (Synergy): 1+1=3 (liệu sự kết hợp 2năng lực lõi of 2DN này có mang lại k/quả cao hơn hay ko?)
-Động cơ liên quan đến thay đổi of MT. -Động cơ liên quan đến năng lực CL.
-Động cơ tài chính và áp lực từ fía các nhà đầu tư. (động cơ chính: 80% các vụ sáp nhập trên TG)
Chương 7: hoạch địnhtàichínhCL 7.1. QT giá trị vốn cổ đông
7.1.1.k/n& vai trò of giá trị cho cổ đông (S.V: shareholder Value)
-Cổ đông: tổ chức hoặc cá nhân sở hữu cổ phần of DN như 1khoản đầu tư dài hạn -Giá trị: “thu đc n`hơn đầu tư”
Wenner và Leber (1990): S.V đc qđ bởi gtrị hiện tại ròng of dòng tiền luân chuyển (NPV of all future CF), đc chiết khấu với chi phí vốn
S.V: là gtrị of DN sau khi khấu trừ các khoản nợ. S.V= Gtrị of cty – Các khoản nợ
*4 yếu tố chủ yếu tạo ra SV
-n~giả định dựa trên các CL of DN -hiệu quả of danh mục sp of DN
-mức độ tăng trưởng tiềm năng DN -n~ưu tiên và mtiêu of DN
?SV thường đc xem xét thông qua triển vọng of giá cổ phiếu trên tt chứng khoán hơn là sự tăng trưởng lợi nhuận tiềm năng nhân tố thực sự qđ
S.V= Gtrị bền vững trg dài hạn (Vị thế ctranh, lợi nhuận)><Gtrị trg ngắn hạn (Doanh số, giá cổ phiếu, tốc độ tăng trưởng)
7.1.2.k/n& vai trò of việc use nguồn lực bên ngoài (Outsourting)
Outsourting:sự chuyển giao1(nhiều) hđ hay 1(nhiều) quy trình sx kd cho bên thứ 3(nhà cung ứng) *J. Welch(1992):lợi thế outsourting
-chuyển đổi chi phí cố định thành chi phí biến đổi -tạo ra sự cân bằng hơn về lực lượng lđ
-giảm các khoản đầu tư vốn
-khuyến khích tập trung pt sp hơn sx
-DN hưởng lợi từ các đổi mới từ phía nhà cung ứng -tập trung nguồn lực vào các gtrị gia tăng
-> use outsourting hợp lý sẽ sẽ làm tăng S.V *Use outsourting thường có hiệu quả Í khi:
-qtrình công nghệ ko có sẵn, vd như trg sx chíp điện tử -CL đc ưu tiên đạt tới vị thế ctranh mạnh
-sx phải độc lập với khâu thiết kế
-các đtct có công nghệ tốt hơn & các nhà cung ứng có lợi thế về chi phí -vốn đầu tư bị giới hạn & DN muốn đầu tư vào các hđ gtrị gia tăng
-việc thay đổi & tạm dừng các đơn đặt hàng với các nhà cung ứng có thể đc thực hiện 1 cách linh hoạt
