C Dự phòng phí (= [(A) + (B)]*10 %) 6.283
b. Dòng ngân lưu
- Toàn bộ quá trình đầu tư và vận hành dự án, các dòng lưu thông tiền tệ được tổng hợp trong ”Dòng ngân lưu”, thể hiện ở bảng 4.16.
- Dòng ngân lưu ra (A), bao gồm: tổng mức đầu tư ban đầu. Sau đó, là các khoản hoàn vốn vay và khoản lãi vay phải trả. Riêng lãi từ nguồn vốn huy động phân phối như các nguồn huy động, theo mức chia lãi hàng năm hoặc sau chu kỳđầu tư.
- Dòng ngân lưu vào (B) từ các nguồn: vốn vay, thu nhập từ hoạt động sản xuất, kinh doanh.
- Cân đối (B-A), tính bằng dòng ngân lưu vào trừ ra. Phản ảnh mức độ mức độ
Bảng 4.16: Dòng ngân lưu để thực hiện dự án
(Đơn vị tính: USD)
Dòng ngân lưu Năm 0 Năm 1 Năm 2 Dòng ngân lưu ra (A) 74.242.273 39.270.336 38.195.736
- Đầu tư Hệ thống xử lý rác 74.242.273
- Trả nợ vay + lãi vay 0 29.014.192 27.939.592 - Thu hồi vốn huy động 10.256.144 10.256.144 Dòng ngân lưu vào (B) -146.560 102.904.244 55.941.297 - Vốn vay ưu đải + huy động 74.242.273 - Thu nhập thuần từ dự án -146.560 28.661.970 55.941.297 Cân đối (B - A) -74.388.833 63.633.908 17.745.561 NPV (i = 3,16%) 2.708.038 NPV (i = 5%) 2.310.635 NPV (i = 10%) 1.874.074 IRR 8% Suất chiết khấu của dự án (i = Ri*Vi). c. Hiện giá thuần (NPV)
- NPV là hiện giá thuần, là giá trị của lưu lượng tiền tệ dự kiến trong tương lai
được quy về hiện giá, phản ảnh qua hiện giá thuần, là hiệu số giữa hiện giá thực thu bằng tiền và hiện giá thực chi bằng tiền trong khoản thời gian thực hiện, phân tích theo suất chiết khấu được ước tính (suất chiết khấu i) và so sánh với lãi suất ngân hàng và các khoản lãi suất tín dụng ngoài xã hội.
- Kết quả từ bảng 4.16 cho thấy, khi phân tích NPV với i = 4,55 (suất chiết khấu) thì NPV = 2.708.038USD (> 0). Cho thấy giải pháp đạt hiệu quả kinh tế.
- Khi suất chiết khấu hay lãi suất lạm phát đến 5% thì NPV vẫn đạt giá trị
dương (NPV > 0) và sau chu kỳ phân tích (đến năm thứ 2 sau khi hoạt động), với suất chiết khấu i = 5% vẫn còn kết dư 2.310.635USD. Hay nói cách khác, giải pháp vẫn đạt hiệu quả kinh tế khi lãi suất lạm phát đến 5% (tiền USD).
- Nhưng khi i = 10% thì NPV đạt giá trị (-)1.874.074 USD, không đạt hiệu quả
và bị lỗ 1.874.074USD.