- Nguồn vốn Messenger
2.5.1. Những kết quả đạt được:
Đầu tư nâng cao năng lực cạnh tranh nhằm tạo ra vị thế của VNDirect so với các công ty chứng khoán khác trên thị trường. Năng lực cạnh tranh của một công ty chứng khoán được thể hiện thông qua các yếu tố cơ bản đó là thị phần của công ty trên thị trường, kết quả kinh doanh của công ty, sức mạnh của công ty thông qua cơ sở vật chất, nguồn nhân lực, công nghệ, các sản phẩm dịch vụ và hình ảnh của công ty trong con mắt các nhà đầu tư.
Về kết quả kinh doanh, mặc dù vừa được thành lập hơn 2 năm nhưng công ty đã có những kết quả kinh doanh hết sức ấn tượng, đặc biệt là trong năm 2007. Năm 2007, công ty đạt lợi nhuận sau thuế là 95.877 triệu đồng, đạt tỷ lệ lợi nhuận/vốn chủ
sở hữu là 32%, cao thứ hai so với các công ty chứng khoán (sau HPC là 34.3%). Năm 2008, thị trường chứng khoán Việt Nam gặp phải khủng hoảng chính vì vậy VNDirect đã có kết quả kinh doanh không mấy khả quan, công ty bị lỗ 86.166 triệu đồng, mặc dù tất cả các nghiệp vụ kinh doanh đều mang lại lợi nhuận nhưng nghiệp vụ tự doanh bị thua lỗ 118.800 triệu đồng khiến cho công ty bị thua lỗ khá lớn. Mặc dù thua lỗ 86.166 triệu đồng, nhưng nếu so với khó khăn về tài chính mà các công ty chứng khoán khác phải đối mặt thì khả năng tài chính của VNDirect vẫn tốt hơn rất nhiều. Một số công ty chứng khoán thua lỗ nặng nề như Kim Long lỗ 347.000 triệu đồng (50.6% VCSH), chứng khoán Bảo Việt lỗ 410.000 triệu đồng (32% VCSH), chứng khoán Hải Phòng lỗ 119.000 triệu đồng (31% VCSH),……
Bảng 2.13. Lợi nhuận của các công ty chứng khoán
Đơn vị: triệu đồng
Công ty chứng khoán
Năm 2007 Năm 2008
Lợi nhuận Tỷ suất lợi nhuận/VCSH
Lợi nhuận Tỷ suất lợi nhuận/VCSH VNDIRECT 95.877 32% -86.166 -23.95% SSI 858.55 21.2% 252.000 6.5% KLS 126.000 15% -347.000 -50.6% BVSC 214.000 12.6% -410.000 -32% ACBS 332.000 31.1% 32.000 3.5% VCBS 108.000 24.3% 10.200 2.3% HPC 65.000 34.3% -119.000 -31%
Nguồn: Báo cáo tài chính các công ty chứng khoán
Đối với từng nghiệp vụ, kết quả kinh doanh cũng có nhiều sự khác biệt. Nhìn vào bảng tổng kết dưới đây ta thấy trong các hoạt động của VNDirect thì hoạt động tự doanh là hoạt động có doanh thu lớn hơn cả, hiệu quả của hoạt động này sẽ quyết định đến hiệu quả hoạt động của công ty, thậm chí năm 2007 doanh thu từ hoạt động tự doanh chiếm đến 74.5% doanh thu hoạt động của công ty. Trong năm 2007, nhờ có sự phát triển mạnh mẽ của thị trường và kinh nghiệm của bộ phận tự doanh, hoạt động tự doanh đã đạt được doanh thu lên đến 259.975 triệu đồng, chiếm tới 75.5% doanh thu của công ty. Tuy nhiên sang năm 2008, thị trường gặp khó khăn và hoạt
động tự doanh chỉ đạt doanh thu là 92.550 triệu đồng, là hoạt động duy nhất có thu nhập âm, lỗ lên đến 118.800 triệu đồng. Các hoạt động khác như môi giới, nguồn vốn hay tư vấn đều đem lại kết quả khả quan. Đặc biệt hoạt động nguồn vốn năm 2008 đã đem lại doanh thu 73.000 triệu đồng, tăng 386% so với năm 2007. Đây là điều hết sức ấn tượng và là cơ sở để công ty tập trung nguồn lực cho hoạt động này trong thời điểm khó khăn của thị trường chứng khoán Việt Nam và thế giới.
Biểu đồ 2.5. Doanh thu các hoạt động của VNDirect năm 2007 và 2008
Nguồn: Báo cáo tài chính của VNDirect
Về cơ cấu sử dụng nguồn vốn, VNDirect cũng giống như các công ty chứng khoán khác, tỷ lệ nguồn vốn dành cho đầu tư tài sản cố định luôn thấp hơn tỷ lệ vốn dành cho đầu tư tài sản lưu động rất nhiều lần. Tuy nhiên năm 2007 là năm đầu tiên VNDirect hoạt động trên thị trường nên tỷ lệ vốn dành cho tài sản cố định lên đến 23%, vốn dành cho tài sản lưu động chỉ chiếm 77%. Sang đến năm 2008, thì vốn dành cho tài sản cố định đã giảm mạnh xuống còn 4.6%, dành cho tài sản lưu động lên đên 95.6%. Tuy nhiên tỷ lệ vốn dành cho tài sản cố định này so với các công ty chứng khoán khác vẫn còn là một con số khá cao.
Bảng 2.14. Một số chỉ tiêu tài chính cơ bản của VNDirect Bảng 2.14.A. Bố trí cơ cấu vốn
Tỷ số Năm 2007 Năm 2008
Tài sản cố định/ tổng tài sản 23% 16.36%
Tài sản lưu động/ tổng tài sản 77% 83.64%
Bảng 2.14.B. Tỷ suất lợi nhuận
Tỷ số Năm 2007 Năm 2008
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu 27% -42.1%
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu 32% -24%
Bảng 2.14.C. Các hệ số tài chính
Hệ số Năm 2007 Năm 2008
Tỷ lệ nợ phải trả/ Tổng nguồn vốn 76% 41.6%
VCSH/ Tổng nguồn vốn 23.5% 58.4%
Khả năng thanh toán hiện thời 1,01 2.01
Khả năng thanh toán nhanh 1,01 0.81
Nguồn: Báo cáo tài chính của VNDirect
Các hệ số tài chính của VNDirect trong hai năm hoạt động 2007 và 2008 được xem là khá lành mạnh, chỉ trừ có khoản thua lỗ năm 2008 được giải thích là do kết quả kinh doanh không tốt của nghiệp vụ tự doanh (doanh thu âm 118.800 triệu đồng). Điều đó đã làm giảm tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu từ 32% năm 2007 xuống còn -24% năm 2008. Các hệ số tài chính cơ bản đều tốt, hệ số nợ phải trả trên tổng tài sản giảm từ 76% xuống còn 41.6%, tuy nhiên tỷ số này không quan trọng bởi thực ra công ty không có khoản nợ phải trả mà khoản nợ phải trả này chính là số dư tiền gửi giao dịch của nhà đầu tư. Nét nổi bật hơn cả, mặc dù năm 2008 công ty thua lỗ nhưng hệ số phản ánh khả năng thanh toán hiện thời của công ty đã tăng từ 1 lần lên 2 lần.
Về thị phần môi giới, năng lực cạnh tranh của một công ty chứng khoán cũng được đánh giá thông qua thị phần môi giới của công ty chứng khoán so với các công ty chứng khoán khác trên thị trường bởi hoạt động môi giới là hoạt động cốt lõi đánh giá khả năng phát triển của công ty.
Biểu đồ 2.6. Thị phần môi giới các công ty chứng khoán
Nguồn: Báo cáo thường niên 2008 của VNDirect
Chỉ với 2 năm phát triển mà thị phần môi giới của công ty chứng khoán VNDirect đã gia tăng đáng kể nhờ có số lượng tài khoản tăng lên mạnh mẽ. Từ 300 tài khoản vào đầu năm 2007 đến cuối năm 2008 số tài khoản trong công ty đã đạt gần 15.000 tài khoản, năm 2008 là năm thị trưòng chứng khoán Việt Nam gặp nhiều khó khăn song trung bình VNDirect vẫn mở thêm được 300 tài khoản/tháng. Chính điều đó đã làm cho thị phần môi giới của VNDirect tăng lên đáng kể, theo thống kê của sở giao dịch thì thị phần môi giới của VNDirect vào thời điểm tháng 6/2007 là 1.9% thì đến cuối năm 2007 là 2.4% và đến tháng 12/2008 là 2,9%. Thị phần môi giới của VNDirect tập trung vào các cổ phiếu niêm yết, đặc biệt là các cổ phiếu niêm yết trên sàn HASTC. Hiện tại thị phần của VNDirect vào khoảng 3%, nằm trong tốp 15 công ty chứng khoán hàng đầu, mục tiêu của công ty trong năm 2009 là đạt thị phần môi giới 5% và lọt vào tốp 10 công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam.
Về cơ sở vật chất, máy móc thiết bị và công nghệ, với chỉ hơn hai năm hoạt động nhưng VNDirect đã thể hiện năng lực hoạt động của mình, hiện nay sàn giao dịch của VNDirect là một trong những sàn giao dịch đẹp và sang trọng nhất trên thị trường. Là một trong những công ty chứng khoán có hệ thống chi nhánh và đại lý
nhận lệnh khá rộng khắp và phát triển, cùng với đó trụ sở chính của công ty tại toà nhà IPA cũng có đầy đủ các phòng ban với đầy đủ các phương tiện phục vụ công việc. VNDirect là công ty chứng khoán có năng lực về công nghệ, máy móc thiết bị tốt nhất trên thị trường. Công ty luôn sẵn sàng tham gia thử nghiệm hệ thống của sở giao dịch như đã thành công trong việc đưa đến cho khách hàng dịch vụ Online vào tháng 5/2007, thực hiện giao dịch từ xa với sàn HASTC và giao dịch thông sàn với sàn HOSE vào ngày 12/01/2009. Công ty hiện đang là công ty chứng khoán mạnh nhất trong việc cung cấp các sản phẩm Online cho khách hàng, hiện nay khách hàng có thể sử dụng tất cả các dịch vụ cơ bản như giao dịch, chuyển tiền, ứng trước thông qua dịch vụ Online.
Về đội ngũ nhân sự, tính đến đầu năm 2009, công ty đang có hơn 120 nhân viên trong đó có 75 nhân viên làm việc tại trụ sở chính. Đội ngũ lãnh đạo của VNDirect hiện tại đang do chị Phạm Minh Hương là một trong những chuyên gia tài chính hàng đầu Việt Nam lãnh đạo với cương vị giám đốc điều hành kiêm chủ tịch hội đồng quản trị. Mặc dù trong năm 2008, các công ty chứng khoán hầu hết đều làm ăn thua lỗ và phải cắt giảm nhân sự những với chính sách phát triển của mình công ty không phải cắt giảm nhân sự thậm chí công ty vẫn có chính sách tuyển thêm những nhân viên giỏi. Về chính sách tuyển dụng, công ty vẫn đang rất thành công với hai hướng tuyển dụng đó là tuyển các nhân viên, các chuyên gia giỏi có kinh nghiệm trên thị trường và hướng thứ hai là tuyển các sinh viên giỏi vẫn đang học tại các trường đại học để đào tạo từ trước. Hiện nay đội ngũ nhân viên của VNDirect lấy nòng cốt là các nhân viên đã được đào tạo tại trường Đại học kinh tế quốc dân, hơn 70% nhân viên của công ty đã từng là sinh viên của trường. Về chất lượng nhân sự, hiện tại VNDirect nổi bật so với các công ty chứng khoán khác về đội ngũ nhân sự trong nghiệp vụ môi giới và công nghệ thông tin. Hiện tại đội ngũ công nghệ thông tin của VNDirect có chất lượng hàng đầu so với các công ty chứng khoán khác, là công ty duy nhất sử dụng phần mềm hệ thống do chính mình làm ra BO@DIRECR để phục vụ cho hoạt động của mình, đây là nét đặc trưng khác biệt của công ty so với các công ty khác. Trong năm 2009, đội ngũ công nghệ thông tin của công ty sẽ tiếp tục
đưa ra các sản phẩm công ty nghệ mới để phục vụ cho mục tiêu phát triển theo chiều sâu của công ty. Chính nhờ có ưu điểm của công nghệ hiện đại và chất lượng của nhân viên, nên đội ngũ môi giới của VNDirect hiện tại cũng được đánh giá rất cao, luôn phục vụ một cách nhanh chóng chính xác đối với các yêu cầu của khách hàng và phục vụ với tiêu chí về văn hoá rất rõ ràng.
Về các sản phẩm dịch vụ, công ty luôn đưa ra thêm nhiều sản phẩm rất mới và tạo điều kiện phục vụ cho giao dịch của nhà đầu tư với tiêu chí nhanh, rẻ và chất lượng. Các dịch vụ môi giới và tư vấn của VNDirect là các sản phẩm có chất lượng cao và có chi phí hợp lý. Hiện tại công ty đã cung cấp các sản phẩm Online mà khách hàng có thể thực hiện mọi nghiệp vụ ngay tại nhà mà không phải đến trực tiếp công ty, với khách hàng đến giao dịch trực tiếp tại sàn thì phí giao dịch chỉ là 0.1%, thấp hơn các loại hình giao dịch khác. Trong thời điểm thị trường chứng khoán gặp nhiều khó khăn, các nhà đầu tư chịu nhiều thua lỗ, công ty thường xuyên tổ chức các buổi nhận định hàng ngày, các buổi hội thảo hàng tuần vào chiều thứ tư và sẽ tư vấn miễn phí về danh mục đầu tư cổ phiếu của các nhà đầu tư. Mới nhất vào tháng 3/2009, công ty đã đưa ra sản phẩm cam kết ứng trước tiền mua chứng khoán T+2 nhằm tạo điều kiện về vốn cho các nhà đầu tư, đây là sản phẩm rất mới mà chưa có công ty chứng khoán nào trên thị trường cung cấp.