III. Hoạt động tự doanh của cụng ty chứng khoỏn
6. Cỏc nhõn tố ảnh hưởng đến hoạt động tự doanh của cụng ty chứng
6.1. Nhõn tố khỏch quan
Mụi trường phỏp lý
Yếu tố mụi trường phỏp lý cú ảnh hưởng khụng nhỏ tới việc tự doanh của cỏc CTCK. Tuỳ từng luật chứng khoỏn của cỏc nước khỏc nhau mà cỏc CTCK cú sự khỏc biệt trong nghiệp vụ tự doanh chứng khoỏn.
Nghiờn cứu đầu tư
Phõn tớch rủi ro, lợi nhuận
Mục tiờu đầu tư
Phõn bổ tài sản
Lựa chọn chứng khoỏn
Xõy dựng danh mục đầu tư Đầu vào
Vớ dụ: ở nước quy định mức vốn phỏp định đối với nghiệp vụ tự doanh thỡ cỏc CTCK sẽ cú cỏc chiến lược khỏc nhau trong nghiệp vụ tự doanh.
Nhõn tố mụi trường phỏp lý cũn ảnh hưởng tới sự thành bại trong nghiệp vụ tự doanh chứng khoỏn của cỏc CTCK. Việc khụng chặt chẽ trong luật chứng khoỏn sẽ ảnh hưởng tới tự doanh chứng khoỏn của cỏc CTCK. UBCKNN đó ban hành luật và chớnh thức cú hiệu lực kể từ ngày 1/1/2007 với việc hạn chế cỏc CTCK trong hạn mức tự doanh, cỏc CTCK sẽ khụng được cỏc Ngõn hàng mẹ rút nhiều tiền vào hoạt động tự doanh như trước kia đó phần nào ảnh hưởng tới hoạt động tự doanh của cỏc CTCK cú ngõn hàng mẹ đỡ đầu.
• Nhu cầu về cổ phiếu, trỏi phiếu
Bờn cạnh nhõn tố mụi trường phỏp lý thỡ nhõn tố nhu cầu về chứng khoỏn cũng là nhõn tố quan trọng ảnh hưởng nghiệp vụ tự doanh của cỏc CTCK. Một TTCK phỏt triển thật sự thỡ nhu cầu về cả cổ phiếu lẫn trỏi phiếu phải cao thỡ thị trường đú mới thực sự phỏt triển, ở Việt Nam hiện nay mới chỉ cú nhu cầu về cổ phiếu là cao, cũn nhu cầu về trỏi phiếu thỡ cũng chưa cao lắm, mà mới cũn đang ở dạng tiềm năng, do thị trường chứng khoỏn cú một bộ phận lớn coi đõy là sõn chơi cờ bạc nờn trỏi phiếu cũng chưa được đưa vào danh mục đầu tư do cú tớnh thanh khoản thấp hơn nhiều so với cổ phiếu
• Sự phỏt triển của TTCK
Sự phỏt triển của TTCK là một yếu tố khỏch quan quan trọng nhất ảnh hưởng tới nghiệp vụ tự doanh chứng khoỏn của cỏc CTCK.
Đối với một TTCK phỏt triển thỡ hàng hoỏ để giao dịch trờn thị trường sẽ phong phỳ và đa dạng do đú hoạt động tự doanh của cỏc CTCK sẽ phỏt triển. Ngược lại, thỡ với một TTCK chậm phỏt triển tất yếu sẽ kộo theo sự chậm chễ của nghiệp vụ tự doanh trong cỏc CTCK.
6.2. Nhõn tố chủ quan
• Năng lực của cỏc CTCK
Một CTCK khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh chứng khoỏn trờn TTCK đũi hỏi phải cú năng lực nhất định. Với một CTCK mà cú đội ngũ kinh doanh giỏi, nắm bắt thụng tin về chứng khoỏn trờn thị trường tốt, hiểu được đối thủ cạnh tranh thỡ cụng ty đú sẽ thành cụng trong việc tự doanh chứng khoỏn trờn TTCK.
Năng lực về nhõn sự
Nguồn nhõn lực của một CTCK sẽ quyết định tới việc tự doanh chứng khoỏn của cỏc CTCK. Một CTCK với nguồn nhõn lực nghốo nàn, trỡnh độ hiểu biết về chứng khoỏn và TTCK hạn chế thỡ sẽ khụng thể tự doanh được trờn thị trường và ngược lại với đội ngũ nhõn lực đụng đảo, cú trỡnh độ hiểu biết về chứng khoỏn và TTCK thỡ sẽ đảm bảo việc thành cụng trong việc tự doanh chứng khoỏn.
Năng lực về tài chớnh
Quy mụ về vốn kinh doanh cũng là yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới nghiệp vụ tự doanh chứng khoỏn của cỏc CTCK. Khi một CTCK muốn thực hiện cỏc chiến lược tự doanh chứng khoỏn của mỡnh thỡ đều phụ thuộc vào quy mụ về vốn của cụng ty mỡnh.
Quy mụ về vốn kinh doanh của một CTCK phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Nếu một CTCK được thành lập từ một ngõn hàng mẹ thỡ sẽ cú được một lượng vốn khụng nhỏ từ ngõn hàng mẹ, lượng vốn kinh doanh cũng sẽ tăng qua từng năm nếu CTCK tự doanh cú lói. Ngược lại nếu một cụng ty chứng khoỏn thành lập mà khụng cú một ngõn hàng mẹ đứng đằng sau thỡ cụng ty chứng khoỏn chắc chắn sẽ khụng cú một nguồn lực lớn về tài chớnh cũng như về nhõn sự cho cụng ty và cụng ty sẽ gặp nhiều khú khăn hơn trong cỏc vấn đề tổ chức, tỡm kiếm
khỏch hàng... và một khi cụng ty hoạt động khụng hiệu quả do thiếu vốn hoặc thiếu nhõn sự rất cú thể sẽ dẫn đến phỏ sản.
• Sự phỏt triển của cỏc hoạt động khỏc
Một CTCK tốt là một cụng ty chứng khoỏn phỏt triển được một cỏch toàn diện, một CTCK mà ở đú sự thành bại của khỏch hàng cũng chớnh là sự thành bại của cụng ty. Vỡ vậy tất cả cỏc hoạt động của cụng ty phải phỏt triển một cỏch đồng đều chứ khụng phải chỉ chỳ trọng vào một vấn đề nào đú, một nghiệp vụ nào đú của cụng ty. Trong đú cỏc hoạt động của cụng ty đều cú sự tương hỗ với nhau.
Một CTCK với nghiệp vụ mụi giới chuyờn nghiệp được sự tớn nhiệm của khỏch hàng sẽ dễ dàng cho cỏc cỏn bộ tự doanh cổ phiếu, trỏi phiếu thu thập thụng tin và phõn tớch, đỏnh giỏ thị trường.
Vớ dụ thống kờ thị trường chứng khoỏn Việt Nam mấy năm vừa qua cho thấy cỏc cụng ty đạt tỷ suất lợi nhuận tự doanh cổ phiếu, trỏi phiếu cao trờn thị trường là những cụng ty cú hoạt động tư vấn cổ phần hoỏ phỏt triển. Đú cũng là một lẽ dễ hiểu bởi vỡ khi thực hiện tư vấn cổ phần hoỏ cho cỏc doanh nghiệp thỡ chớnh CTCK là những người đầu tiờn đỏnh giỏ được tiềm năng phỏt triển cũng như những thỏch thức mà doanh nghiệp đú sẽ phải đối mặt từ đú Cụng ty sẽ tiến hành đầu tư vào cỏc doanh nghiệp và họ thấy cú tiềm năng và triển vọng.
• Tỷ lệ cổ phiếu so với trỏi phiếu
Cỏc nhõn tố chủ quan khỏc cũng là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng tới nghiệp vụ tự doanh chứng khoỏn của cỏc CTCK.
Tỷ lệ tự doanh cổ phiếu so với trỏi phiếu của cỏc cụng ty chứng khoỏn cũng rất quan trọng để núi về tỡnh hỡnh tự doanh của cụng ty chứng khoỏn.
Để cú một tỷ lệ hợp lý giỳp cho cụng ty cú được nhiều lợi nhuận hơn, và phỏt triển bền vững hơn thỡ cụng ty chứng khoỏn phải cú đội ngũ cỏn bộ giỏi và cú năng lực. Thụng thường tỷ lệ này nú phụ thuộc vào khả năng tài chớnh của cụng ty, nguồn thụng tin cú thể tỡm kiếm được, khai thỏc và trỡnh độ chuyờn mụn của nguồn nhõn lực.
Ngoài ra tỷ lệ này cũn phụ thuộc vào từng thời kỳ phỏt triển của thị trường chứng khoỏn, nếu thời kỡ nền kinh tế đang thịnh vượng, chỉ số cổ phiếu đang lờn ngụi thỡ tỷ lệ cổ phiếu cao sẽ đảm bảo cho cụng ty những khoản lợi nhuận kếch xự, nhưng nếu thời kỡ mà nền kinh tế suy thoỏi, chỉ số cổ phiếu xuống thấp thỡ đặt tỷ lệ cao cho trỏi phiếu sẽ giỳp cụng ty bảo đảm an toàn nguồn vốn của mỡnh. Do đú tầm nhỡn của cụng ty chứng khoỏn lỳc đú như thế nào sẽ được thể hiện rừ nột nhất.
• Quy trỡnh tự doanh
Quy trỡnh tự doanh chứng khoỏn là một quy trỡnh trong đú sự phõn bổ cụng việc, trỏch nhiệm, quyền hạn và lợi ớch của từng nhõn viờn thực hiện kinh doanh đầu tư cổ phiếu, trỏi phiếu và nhiều đối tượng khỏc cú liờn quan đồng thời cũng quy định chớnh sỏch giỏm sỏt, kiểm tra hoạt động đầu tư của cụng ty. Chỉ khi cụng ty xõy dựng được một quy trỡnh chặt chẽ và khoa học thỡ từng cỏc bộ phận tự doanh cũng như cỏc cấp ra quyết định ở trờn mới nhận thức được rừ trỏch nhiệm của mỡnh, từ đú hiệu quả của hoạt động tự doanh mới cú hiệu quả nhất. Nếu quy trỡnh tự doanh khụng logic, khụng chặt chẽ, bị trựng lắp thỡ rất dễ dẫn đến sự lóng phớ nhõn lực, thời gian và tiền bạc, vớ dụ như trong quy trỡnh tự doanh khụng quy định rừ những loại cổ phiếu nào thuộc thẩm quyền giao dịch của cỏn bộ tự doanh nào thỡ rất cú thể cỏc quyết định của họ sẽ xung đột nhau,
một người thực hiện mua và người kia lại thực hiện bỏn cựng loại chứng khoỏn đú.
CHƯƠNG II. THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH TẠI CễNG TY CHỨNG KHOÁN WSS