B TSCĐ, đầu tư dài hạn 3,138,055,
1.4.3.2.Thẩm định hiệu quả tài chính và phân tích nguồn trả nợ của dự án * Doanh thu hàng tháng dự kiến
* Doanh thu hàng tháng dự kiến
Bảng 1.4 - Doanh thu dự án
Tính doanh thu 1xe(1000đ) Tính doanh thu 5xe(1000đ)
Ngày Tháng Năm Ngày Tháng Năm
Số ngày xe hoạt động 26 320
Số km huy động xe 195 5070 62.400 3.900 101.400 1.248.000
Tỷ lệ km có khách 47% 47% 47% 47% 47% 47%
Số km có khách 91,65 2382,9 29328 1833 47.658 586.560
Đơn giá bình quân 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500
Doanh thu 870,67 22.637,55 278.616 17.414
Thuế VAT (5%) 43,534 1.131,878 13.930,8 871 22.638 278.616
Doanh thu thuần 827,14 21.5.5,67 264.685,2 16.543 430.113 5.293.704
Tỷ lệ lái xe hưởng 45% 45% 45% 45% 45% 45%
Chi phí lái xe chịu gồm
Tiêu hao xăng / 100km 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00
Xăng tiêu hao 11.7 304.2 3744 234 6084 74880
Giá xăng/1lit 18,000 18,000 18,000 18,000 18,000 18,000
Tiền xăng 210,6 5.475,6 67.392 4.212 109.512 1.347.840
Tiền rửa xe 3,00 78,00 960,00
Nộp 6%BHXH,BHYT 30,00 360,00
Chi khác 5,00 130,00 1.600,00
Cộng lái xe phải chi 236,618 5.731,91 70.333,75
Lương lái xe 135,60 3.945,64 48.774,59
Qua thẩm định sổ sách theo dõi doanh thu chạy xe của công ty, cán bộ tín dụng nhận thấy doanh thu thấp nhất 01 xe là 450.000 đồng/01ngày (nhưng trường hợp này rất ít vì những lý do đặc biệt), doanh thu cao nhất 01 xe là 1.000.000 đồng/ngày. Tính trung bình doanh thu 01 xe chạy khoảng 600.000 -700.000 đồng/ ngày. Mức doanh thu này tương đối ổn định, duy trì thường xuyên. Tỷ lệ chia doanh thu giữa Lái xe và Công ty là 45/55, như vậy, doanh thu thực trung bình của công ty V.I.S.T.A.R là 385.000 đồng/ngày/xe.
Công ty đã đầu tư một dàn xe Kia Morning, Hyundai và bước đầu đã thu được kết quả khả quan, khách hàng công ty đều có những đánh giá tốt khi sử dụng dịch vụ taxi. Khi đưa lô xe trên vào hoạt động đã giúp công ty đáp ứng nhu cầu của
khách hàng và đồng thời làm tăng chất lượng phục vụ, tăng thiện cảm của khách đối với thương hiệu taxi Phú Hưng.
Qua tình hình kinh doanh thực tế của Công ty cũng như qua tham khảo doanh thu của một số hãng taxi khác có xe Kia Morning thì Cán bộ tín dụng đánh giá đối với lần đầu tư 20 xe Kia Morning lần này như sau:
- Đối với km chạy bình quân /ngày: tính trung bình 220km/ngày
- Về tỷ lệ có khách: Tỷ lệ có khách trong năm đầu dự tính trung bình khoảng 55%, tăng ở năm tiếp theo và giảm ở những năm cuối.
- Số ngày hoạt động trong tháng: Theo thẩm định của cán bộ tín dụng thì với những xe hiện đang kinh doanh của công ty V.I.S.T.A.R trung bình mỗi tháng chạy khoảng 26-29 ngày (tùy từng loại xe). Như vậy, với lô xe Kia Morning nhập khẩu lần này dự kiến số ngày chạy trọng tháng khoảng 28 ngày là có căn cứ.
- Thời gian vận hành dự án: Cán bộ tín dụng tính toán chạy dự án trong 05 năm, là tương đối phù hợp với chất lượng của dòng xe Hyundai và kế hoạch kinh doanh của công ty.
Với những tính toán như trên thì mức doanh thu dự tính của công ty Vistar trong lần đầu tư 20 chiếc xe này là phù hợp.
Nhận xét: Ta thấy rằng cán bộ thẩm định chủ yếu dựa vào những số liệu do chủ đầu tư cung cấp để tiến hành thẩm định doanh thu của dự án. Nhìn chung, tuy các số liệu mà cán bộ thẩm định sử dụng để thẩm định có sự khác biệt so với số liệu chủ đầu tư cung cấp nhưng sự khác biệt đó là không quá lớn.
* Chí phí hàng tháng dự kiến
Bảng 1.5 - Chi phí của dự án khi đi vào hoạt động
CHỈ TIÊU Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Cộng
Định phí 89,06 118,06 163,06 163,06 533,26
Chi phí bảo hiểm tài sản 1,35% 8,46 8,46 8,46 8,46 33,86
Chi phí SC, bảo dưỡng tài sản 41 70 115 115 341,00
Chi BH trách nhiêm dân sự 5,4 5,4 5,4 5,4 21,6 Chi khác 5 5 5 5 20 Phí sử dụng tần sô 5,2 5,2 5,2 5,2 20,8 Biến phí 2.507.544 2.507.544 2.507.544 2.507.544 10.030.176 Trả khoán lái xe 45/55 DT 2.507.544 2.507.544 2.507.544 2.507.544 10.030.176 Tổng doanh thu 5.573.320 5.573.320 5.573.320 5.573.320 22.289.280 Tổng cộng 2.507.633 2.507.662 2.507.707 2.507.707 10.030.709
Căn cứ vào chi phí thực tế hàng tháng của các xe đang hoạt động của công ty V.I.S.T.A.R, Công ty đã dự kiến chi phí hàng tháng như sau:
- Chi phí hoạt động (chi phí cố định và chi phí biến đổi): mua bảo hiểm vật chất xe/năm 1,35%/năm, khấu hao thiết bị trong 05 năm, chi phí sửa chữa, bảo dưỡng (gồm chi phí dầu nhớt 150.000đ/xe/tháng; chi phí săm lốp năm đầu là 03bộ x 400.000đ/bộ, ắc quy 01 x 300.000 đ/ắcquy; dự phòng phí, còi, bóng đèn... dự kiến bằng 1% nguyên giá lô xe trong 2 năm đầu tiên và tăng lên 1.5% và 2% trong năm 3 và năm thứ 4, 5.
- Chi phí quản lý: chi phí quản lý lô xe được tính toán dựa trên chi phí quản lý bình quân của công ty trên một xe và có tính đến ảnh hưởng của quy mô.
Nhận xét: Trong khía cạnh thẩm định chi phí hoạt động hàng tháng của dự án, khi so sánh các chỉ tiêu do cán bộ thẩm định trình bày với hồ sơ dự án do chủ đầu tư trình bày lên ta thấy các số liệu sử dụng cho việc thẩm định hoàn toàn giống với số liệu chủ đầu tư đưa lên. Cán bộ thẩm định đã dựa vào những số liệu do chủ đầu tư cung cấp lên để thẩm định dự án.
* Hiệu quả tài chính của dự án
Bảng 1.6 – Kết quả hoạt động kinh doanh
Nội dung Tỷ lệ Giá trị đầu tư Năm 1 Năm 2 Năm 3
Chi phí bảo hiêm 0,135 6.270,00 8,46 8,46 8,46
Khấu hao TSCĐ 6.510,90 1.628 1.628 1.628
Chi phí bảo dưỡng 41 70 115
Chi phí dầu nhớt 60 60 60 Chi phí BHTN dân sự 13.5 13.5 13.5 Chi khác 5 5 5 Nộp BH lái xe 3.7 3.7 3.7 Phí sử dụng tần số 13 13 13 Lương lái xe 2.507.544 2.507.544 2.507.544
Dư đầu kỳ 3.907
Trả gốc 977 977 977
Dư cuối kỳ 3.907 2.930 1.953 977
Tổng chi phí 2.510.371 2.510.136 2.509.918
Tổng doanh thu 5.572.320 5.572.320 5.572.320
Lợi nhuận trước thuế 3.061.949 3.062.184 3.062.402
Thuế TNDN 28% 857.346 857.411 857.473
Lợi nhuận sau thuế 2.204.603 2.204.772 2.204.930
Dòng tiền 6.510,90 3.716,77 3.716,86 3.716,95
Lũy kế dòng tiền 6.510,90 2.794,13 922,73 4.639,68
NPV 1.886,56
IRR 32%
Theo tính toán hiệu quả tài chính của dự án, thì dòng tiền dự án tăng lên trong 3 năm đầu và giảm đi ở năm cuối. Dự án lần này có giá trị hiện tại ròng NPV là 138,666,620 đồng và tỷ suất hoàn vốn IRR là 26.01% tương đương với mức lãi suất 2.17%/tháng. Thời gian thu hồi vốn của dự án khoảng 04 năm.
Qua xem xét các yếu tố tác động đến dự án thì tỷ lệ có khách và lãi vay ngân hàng là hai yếu tố khách quan chính tác động chính đến hiệu quả dự án. Còn các yếu tố như tỷ lệ khoán chia cho lái xe, mức giá cước trung bình… là các yếu tố công ty hoàn toàn có thể chủ động điều chỉnh được cho phù hợp với thị trường.
Đánh giá về tác động của 02 yếu tố trên đến hiệu quả dự án được thể hiện ở bảng sau:
Trường hợp tỷ lệ có khách của các năm lần lượt là: 55%, 52%, 52%, 48%,48%
Yếu tố ảnh hưởng chính NPV IRR
R = 24% tương đương I = 2.0%/tháng 309,934,118đồng 26.21% R= 25% tương đương I = 2,083%/tháng 138,666,620 đồng 26.01% R= 25.5% tương đương I = 2.13%/tháng 55,110,565đồng 25.9%
Trường hợp tỷ lệ có khách của các năm lần lượt là: 50%, 57%, 55%, 50%,45%
Yếu tố ảnh hưởng chính NPV IRR
2.0%/tháng R= 25% tương đương I = 2,083%/tháng 166,837,819đồng 26.2% R= 25.5% tương đương I = 2.13%/tháng 82,230,730đồng 26.09%
Qua đây có thể thấy yếu tố tỷ lệ có khách ảnh hưởng chính đến hiệu quả dự án tuy nhiên công ty VISTAR có một đội ngũ lãnh đạo có kinh nghiệm trong lĩnh vực kinh doanh taxi đã xây dựng cho mình một chính sách giá có tính cạnh tranh cao, đội ngũ lái xe được tuyển chọn kỹ lưỡng… những yếu tố đó sẽ góp phần thu hút khách hàng đến với thương hiệu taxi Phú Hưng. Bên cạnh đó thị trường kinh doanh xe taxi còn sẽ tiếp tục mở rộng và còn chưa đạt mức bão hoà cùng với các biện pháp hạn chế taxi dù của nhà nước sẽ góp phần hỗ trợ hoạt động cho các công ty taxi có thương hiệu.
Nhận xét: Khi so sánh các chỉ tiêu hiệu quả tài chính do chủ đầu tư tính toán với kết quả do cán bộ thẩm định tính toán lại ta thấy hoàn toàn giống nhau. Đây cũng là điều dễ hiểu bởi vì khi thẩm định doanh thu và chi phí của dự án cán bộ thẩm định dựa vào số liệu của chủ đầu tư cung cấp nên dẫn đến các chỉ tiêu hiệu quả tài chính cũng giông nhau. Việc xác định tỷ lệ có khách của dự án đã được tính toán lại dựa trên thông tin trên thị trường hiện tại, và nó cho thấy thông tin do chủ đầu tư cung cấp lên là phù hợp với những sự thay đổi của thị trường.
* Nguồn trả nợ (Bảng 4): Nguồn trả nợ của dự án được lấy từ hai nguồn chính là lợi nhuận và khấu hao của dự án. Đây là dự án vay vốn về kinh doanh vận tải hành khách bằng taxi nên nguồn doanh thu bằng tiền mặt là tương đối chắc chắn. Nếu kinh doanh đúng kế hoạch thì nguồn trả nợ của khách hàng là khá đảm bảo.
Qua thẩm định, CBTD nhận thấy tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty tương đối ổn định, đảm bảo doanh thu và lợi nhuận. Mặt khác, đây là dự án kinh doanh taxi nên nguồn doanh thu từ tiền mặt là tương đối chắc chắn. Do vậy, nếu dự án được triển khai theo đúng kế hoạch như đã trình bày trong dự án thì Công ty hoàn toàn có nguồn trả nợ cho Ngân hàng và có thể trả nợ gốc cho khoản vay này trong 36 tháng.
Nhận xét: Việc thẩm định khía cạnh trả nợ của dự án cán bộ tín dụng dựa trên thông tin chủ đầu tư cung cấp lên, không có sự thay đổi gì.
* Lãi suất cho vay: Công ty đề nghị mức lãi suất là 21%/năm. Tuy nhiên với tình hình lãi suất có nhiều biến động như hiện nay, CBTD đề xuất áp dụng lãi suất thả nổi, thay đổi định kỳ theo quy định. Lãi suất do Ban giám đốc VPBank chi nhánh Hà Nội quyết định tại thời điểm giải ngân.
Kết luận: Với phương án kinh doanh như trên, công ty V.I.S.T.A.R có khả năng trả nợ ngân hàng trong vòng 36 tháng.
Căn cứ vào bảng xếp hạng tín dụng của VPBank, kết quả chấm điểm của khách hàng như sau: 76.60 điểm.
Xếp hạng tín dụng: A
Xếp hạng tài sản đảm bảo: Trung bình Xếp hạng tín dụng kết hợp: Tốt