QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU
3.1.3.Giai đoạn ho àn thiện và phát triển thị trường quyền chọ n Mơ hình vận
hành quyền chọn cổ phiếu trên thị trường tập trung
Khi đã xây dựng được một số nền tảng, đúc kết đ ược những kinh nghiệm nhất định
cho cơng tác quản lý và điều hành và người dân đã quen với cơng cụ quyền chọn cổ
phiếu, chúng ta tiến hành giai đoạn hoàn thiện thị trường.
Nhà đầu tư ( Người mua quyền chọn) Cơng ty chứng khốn Cơng ty phát hành quyền chọn
Trong giai đoạn này hệ thống luật cho cho thị tr ường quyền chọn tiếp tục đ ược bổ
sung và hồn thiện, hoàn chỉnh hệ thống giao dịch, c ơ sở hạ tầng kỹ thuật và cơng nghệ đảm bảo cho giao dịch trên thị trường được tiến hành nhanh chĩng và thuận
lợi ( Lộ trình 2011- 2013 ):
Bắt đầu cho phép một số tổ chức khác nhau cĩ năng lực tham gia phát hành quyền
chọn, kể cả nhà đầu tư cá nhân. Các tổ chức này phải đáp ứng một số tiêu chuẩn về
trình độ của đội ngủ nhân lực, khả năng tài chính, uy tín cũng như kinh nghiệm tham gia TTCK và được sự chấp thuận của UBCKNN.
Chú trọng đưa ra các tiêu chuẩn hoạt động của các th ành viên tham gia, đặc biệt là các tổ chức phát hành quyền chọn và cơng ty chứng khốn, cĩ những chế tài nghiêm khắc cho những hành động làm ảnh hưởng xấu đến quyền lợi của các nhà
đầu tư.
Cơ quan thanh tốn h ợp đồng quyền chọn đ ược hình thành và là trung gian giao dịch giữa các bên tham gia thị trường, nghĩa là trở thành đối tác giao dịch của hai
bên tham gia mua và bán quyền chọn cổ phiếu. Đây cũng l à cơ hội đưa ra các quy
tắc về giao dịch, ngày đến hạn của hợp đồng…Tổ chức này sẽ thực hiện thu phí đối
với thành viên tham gia tổ chức. Thành viên của tổ chức sẽ là các cơng ty chứng khốn đáp ứng được đầy đủ các yêu cầu của cơ quan quản lý quyền chọn.
Giải pháp cho giai đoạn hoàn thiện và phát triển thị trường quyền chọn được đề cập trong nhĩm “Giải pháp phát triển thị tr ường quyền chọn cổ phiếu” ở mục 3.3 dưới đây.
MƠ HÌNH THỊ TRƯỜNG GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU TẬP
TRUNG:
Trên cơ sở tham chiếu mơ hình thị trường quyền chọn trên thế giới như CBOE
chúng ta cĩ thể xây dựng một mơ hình giao dịch quyền chọn cổ phiếu ban đầu cho
Việt Nam như sơ đồ dưới đây: