II. Quy trình thẩm định dự ánđầu t tại Ngân hàng công thơng Hai Bà Trng
b)Tiến độ sử dụng vốn đầu t:
Căn cứ vào tiến độ công trình và theo thông lệ quốc tế về mua sắm, kế hoạch sử dụng vốn đầu t của doanh nghiệp nh sau:
Biểu tiến độ sử dụng vốn đầu t
Chỉ tiêu Năm 0 Năm 1 Tổng số
XD nhà xơng 60.884 60.884
Mua sắm thiết bị 63.198 18.050 81.248
CP trớc sản xuất 6.543 2.970 9.514
CP dự phòng 7.688 7.688
LãI vay trong thời
gian XD 4.507 9.995 14.502
Tài sản cố định cũ 31.633 31.633
Tổng cộng 166.765 38.703 205.468 Trong đó cụ thể từng khoản căn cứ vào bảng tổng hợp: chi phí xây lắp; chi phí mua sắm thiết bị; chi phí khác đính kèm trong dự án đầu t thiết bị,công nghệ và đảo chuyển địa điểm sản xuất của Công ty dệt kim Đông xuân. Nhng trong phần chi phí xây lắp công ty trừ tiền lắp đặt thiết bị và cộng khoản này vào chi phí mua sắm , vì vậy chi phs xây dựng nhà xởng giảm và chi phí mua sắm thiết bị tăng lên.
c)Tính toán hiệu quả kinh tế: Lấy thời gian hoạt động của dự án là 15
năm.
• Dự trù doanh thu:
Hiện nay công ty đã ký thoả thuận hợp tác dài hạn với hãng SanShin – Katakura (nhật Bản) kéo dài đến năm 2009 bằng hình thức bên bạn đa dây
chuyền máy móc lắp đặt tai công ty để làm hàng xuất khẩu; ngoài ra hàng còn đợc xuất sang Hồng Kông, Đài Loan, và một số nớc EU khác
Phơng thức tiêu thụ :Bán trực tiếp thông qua các cửa hàng giới thiệu sản phẩm và mạng lới đại lý trong cả nớc; xuất khẩu trực tiếp ra nớc ngoài với mức giá bán hiện hành là:
- Vải bông :76.000đ/kg - Vải pha : 72.000đ/kg
- Vải cào bông (100% cotton) :78.000đ/kg - Cào bông pha :74.000đ/kg
- Sản phẩm DC 48 :17.500đ/sp
- sản phẩm T-shirt 180 :26.000đ/sản phẩm.
Giá bán trên là giá bán hiện tại đã dợc thị trờng trong nớc và nớc ngoài chấp nhận
Với phơng án sản phẩm đợc tiến hành trong 15 năm, trong hai năm đầu chấp nhận lỗ và từ năm thứ 6 trở đi là sản xuất ổn định. Dự án sau khi đầu t đi vào hoạt động, sản phẩm sẽ tăng gấp hơn 3 lần so với thời gian trớc khi đầu t vì vậy để phơng án có tính khả quan hơn nên giá bán các sản phảm đợc tính giảm 3%. Giá bán dự kiến trong 15 năm tới cụ thể nh sau:
- Vải bông : 73.720đ/kg - Vải pha : 69.840đ/kg - Vải cào bông pha : 71.780đ/kg.
- Sản phẩm DC 48 : 16.975đ/sản phẩm - Sản phẩm T-shirt 180 : 22.500đ/sản phẩm
- Tất : 9.700đ/đôi
• Dự trù chi phí sản xuất
Chi phí sản xuất bao gồm chi phí biến đổi và chi phí bất biên đợc tính toán dựa trên các cơ sở nh sau:
Lãi vay ngân hàng hạn đợc tính theo mức lãi suất hiện nay đang áp dụng cho công ty là 0,65%/ tháng tức là 7,8%/ năm vay theo lãi suất VND vì công ty chủ yếu thu mua nguyên vật liệu và các chi phí ở trong nớc.
- Chi phí bất biến: Bao gồm các loại chi phí sau: chi phí lao động; bảo hiểm xã hội; chi phí quản lý; chi phí sửa chữa bảo dỡng; chi phí ngoài sản xuất; thuế đất; khấu hao cơ bản; lãi vay vốn cố định.
Trong đó: Tổng vay là 175.061 triệu đồng. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
D nợ mới là 173.836 triệu đồng (lãi suất 6,5% đối với USD và 7,2% đối với VND)
D nợ cũ là 1.225 triệu đồng; lãi suất 6,8% đối với USD; thời hạn trả nợ đến tháng 11/2007, mỗi tháng trả nợ 1.314 USD.
Trong dự án kế hoạch trả nợ sẽ đợc tính gộp chung.
d ) Tính toán các chỉ tiêu hiệu quả tài chính và khả năng trả nợ:
• Lợi nhuận ròng: Dự án sau khi đầu t đi vào hoạt động Công ty bị lỗ năm đầu tiên, còn bắt đầu từ năm thứ hai trở đi dự án có lãi và đến năm thứ 6 dây chuyền sẽ đI vào hoạt động ổn định, lãI dự kiến qua các năm dự tính cụ thể nh sau:
Đơn vị: triệu đồng
Năm thứ Lãi Năm thứ Lãi
2 -5.486 9 24.548 3 3.691 10 22.830 4 7.230 11 20.881 5 15.484 12 25.049 6 19.334 13 22.224 7 23.294 14 18.845 8 22.763 15 15.137
- Tỷ suất sinh lời: Lợi nhuận sau thuê/ doanh thu thuần
Năm thứ 1 Năm thứ 9 0,067 - 2 - 10 0,063 - 3 0,016 - 11 0,057 - 4 0,027 - 12 0,069 - 5 0,048 - 13 0,061 - 6 0,056 - 14 0,052
- 7 0,064 - 15 0,042 - 8 0,062 - 8 0,062
Qua số liệu trên thể hiện dự án có hiệu quả tài chính khá cao.
- Hiện giá thuần của dự án: NPV = 15.878 triệu đồng, với tỉ lệ chiết khấu 9%, chúng tỏ dự án đem lại hiệu quả về mặt tài chính.
- Hệ số hoàn vốn nội bộ: IRR = 10,3% lớn hơn so với lãi suất vay tín dụng dài hạn 6,85%/ năm (lãi suất vay bình quân tính trong dự án) thể hiện dự án mang tính khả thi.
- Điểm hoà vốn doanh số chung cho tất cả các sản phẩm đợc qua các năm (trong 15 năm) dao động trong khoảng 79% - 105% và bình quân là 75%.
- Phân tích độ nhậy của dự án: Dự án đợc xem xét quan hệ giữa các chi tiêu tài chính (hiện giá thuần của dự án NPV, hệ số hoàn vốn nội bộ IRR với giá bán sản phẩm, giá nguyên liệu đầu vào)
STT Yếu tố biến đổi Mức biến đổi
Chỉ tiêu
NPV IRR
I Phơng án chuẩn 15,878 10,3% 10 năm 11tháng
II Giá nguyên liệu chính 3% 563 9,05% 11 năm 4 tháng 2% 5,688 9,47% 11 năm 2 tháng
1% 10,773 9,89% 11 năm
III Giá bán - 3% - 26,649 6,62% 12 năm 7 tháng
-2% - 12,473 7,92% 11 năm 10 tháng -1% 1,703 9,14% 11 năm 4 tháng IV Lãi vay ngân hàng
VCĐ 6,5%/ năm(USD) 12,861 10,05 % 11 năm 7,8%/ năm(VND)
Qua phân tích độ nhậy các chỉ tiêu tài chính, dự án chịu ảnh hởng lớn do thay đổi giá bán, sau đó đến nguyên liệu đầu vào.
- Nguồn trả nợ hàng năm: khấu hao tài sản cố định và lợi nhuận ròng sau quá trình sản xuất.
- Thời gian cho vay: 13 năm. Trong đó thời gian thu nợ 11 năm, thời gian ân hạn 2 năm.
- Phơng thức cho vay: cho vay theo dự án đầu t.
- Kế hoạch trả nợ: trả nợ gốc bắt đầu từ năm thứ hai và thực hiện trong 11 năm, mỗi năm trả hai lần. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- Hình thức bảo đảm tiền vay: cho vay không có bảo đảm bằng tài sản. - Lãi suất: Tính cố định cho cả đời dự án
VND: 7,2%/ năm USD: 6,5%/ năm