II. OPTION COMBINATION STRATEGY 1.Iron condor stragery
a.Short Iron Condor
Giả định giá thị trường là p.
Nhà đầu tư sẽ tạo ra mô hình short iron condor như sau.
Bán một quyền chọn bán với giá thực hiện p1 + Mua một quyền chọn bán với giá p2 + Mua quyền chọn mua với giá p3 + Bán quyền chọn mua với giá p4
Nhóm SV: TC III – K33 61
Hoặc
- 1 chiến lược tản khai quyền chọn bán đầu cơ giá lên (bull put spread) + 1 chiến lược tản khai quyền chọn mua đầu cơ giá xuống (bear call spread)
Hoặc
- Bán 1 strangle (short slightly OTM puts and calls) + 1 long strangle(long OTM puts and calls)
Lưu ý: với chiến lược quyền chọn này, viễn cảnh lúc này có xu hướng trung lập. và bạn đang mong chờ sự giảm trong biến động hoặc là không có sự biến động nào của các loại chứng khoán cơ sở
Ví dụ: Giả định công ty XYZ đang được bán với giá 37,1$ trên mỗi cổ phiếu vào tháng 3 năm 2001. sắp tới sẽ có một đạo luật không thuận lợi cho công ty. Bạn dự đoán giá cổ phiếu sẽ biến động ngay khi đạo luật này được ban hành và mong muốn kiếm lợi nhuận từ sự biến động này với một mức rủi ro giới hạn ít tốn chi phí hơn so với short iron butterfly
Trong trường hợp này bạn có thể cân nhắc để bán một quyền chọn bán tháng 6 với giá 0,3$ giá thực hiện là 30$, mua quyền chọn bán với giá 1,4$ giá thực hiện là 35$, mua quyền chọn mua giá 1$ với giá thực hiện là 40$, bán quyền chọn mua với giá 0,4$.
Nhóm SV: TC III – K33 62
Phân tích ví dụ Short Iron Condor
Lỗ lớn nhất: ($1.40 - $0.30 + $1.00 - $0.40) * 100 = $170 Lợi nhuận lớn nhất đạt được là ($5.00 - $1.70) * 100 = $330 Điểm hòa vốn trên: $40 + $1.70 = $41.70
Nhóm SV: TC III – K33 63
Một số điểm cần xem xét khi sử dụng chiến lược Iron Condor:
Thuận lợi:
Long Iron Condor:
- Thuận lợi lớn nhất của chiến lược Long Iron Condor là bạn sẽ thu được gấp đôi hoặc gần gấp đôi phí quyền chọn từ cổ phiếu ít biến động.
- So với chiến lược Long Iron Butterfly thì sẽ có xác suất cao hơn để có được lợi nhuận cao nhất
- Độ nhạy cảm rủi ro giới hạn khi giá cổ phiếu cơ sở di chuyển xa điểm hoà vốn vào ngày đáo hạn.
Short Iron Condor:
- Có thể kiếm được lợi nhuận dựa trên biến động lớn của thị trường khi không xác định được phương hướng chính xác của thị trường
- Có một rủi ro giới hạn khi mà những chứng khoán cơ sở nằm giữa hai mức giá p2 và p3
- Phí phải trả thấp hơn so với chiến lược kiểu bướm. Bất lợi:
Long Iron Condor:
- Lợi nhuận tiềm ẩn chỉ xảy ra khi phạm vi giao dịch là giữa hai giá thực hiện ở biên.
- Sự chênh lệch giá các quyền chọn sẽ ảnh hưởng lên lợi nhuận tiềm ẩn của chiến lược.
- Rủi ro xảy ra ở cả hai chiều hướng thay đổi của giá. Sự tăng giảm giá nhanh chóng của tài sản cơ sớ sẽ gây ra sự tăng giá trị của quyền chọn mua hoặc bán. Điều này chỉ là bù một phần cho mặt khác của giao dịch.
Nhóm SV: TC III – K33 64
Short Iron Condor: (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- Những động thái của giá chứng khoán và giá quyền chọn phải phù hợp với chiến lược này để kiếm được lợi nhuận.
- Sự chênh lệch giá của các giá thực hiện có thể ảnh hưởng tới lợi nhuận tiềm năng của chiến lược này.
2 .Chiến lược straddle
Chiến lược Straddle là một trong những chiến lược phòng ngừa rủi ro bằng quyền chọn phổ biến, được thực hiện bằng cách kết hợp cùng một số lượng quyền chọn mua và quyền chọn bán với cùng một mức giá thực hiện và cùng ngày đáo hạn.