III. THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ QUỸ BHXH VIỆT NAM
3.Kinh nghiệm đầu tư tăng trưởng quỹ BHX Hở một số nước và một số trung gian tà
trung gian tài chính khác
3.1. Kinh nghiệm đầu tư tăng trưởng quỹ BHXH ở một số nước trên thế giới
Hoạt động đầu tư tăng trưởng quỹ là một hoạt động quan trọng của quỹ BHXH, do đó pháp luật về BHXH của hầu hết các nước đều có những quy định rất chặt chẽ và nghiêm ngặt về hoạt động này. Thông thường, người ta quy định quỹ BHXH được phép đầu tư vào các lĩnh vực: gửi tiền ở ngân hàng, mua các loại trái phiếu Chính phủ, cho các
cơ sở hạ tầng, kinh doanh bất động sản…Ở các nước mà các chế độ chăm sóc y tế nằm trong hệ thống BHXH, người ta còn xây dựng các cơ sở y tế nhằm mục đích kinh doanh và phục vụ việc nghiên cứu xây dựng các chỉ tiêu về y tế. Nhìn chung, hoạt động đầu tư quỹ BHXH rất được chú trọng ở các nước.Tuy nhiên, hình thức, phương thức và chính sách thực hiện đầu tư ở mỗi nước lại không giống nhau, tuỳ thuộc vào điều kiện kinh tế - xã hội và trình độ phát triển thị trường tài chính của từng nước. Dưới đây là kinh nghiệm đầu tư quỹ BHXH ở một số nước và qua đó ta có thể rút ra một số bài học kinh nghiệm đối với Việt Nam.
3.1.1. Malaysia
Ở Malaysia, hoạt động BHXH được thực hiện bởi hai quỹ đó là quỹ BHXH do tổ chức BHXH Malaysia (SOCSO) quản lý và Quỹ phòng xa dành cho người lao động (EPF) do Bộ Tài chính quản lý.
Quỹ BHXH thuộc SOCSO thực hiện các chế độ: Tai nạn lao động, bệnh nghề nghiệp; y tế; phục hồi; tuất. Quỹ này được phép đầu tư vào các lĩnh vực:
- Trái phiếu Chính phủ Malaysia
- Các khoản đầu tư hoặc chứng khoán phát hành bởi các tổ chức tín dụng có tín nhiệm. - Cổ phiếu và các giấy nhận nợ được định giá trên thị trường chứng khoán Malaysia - Các khoản đầu tư khác do Chính phủ Malaysia quy định.
Quỹ EPF cung cấp các chế độ BHXH: Hưu trí, tử tuất, người sống phụ thuộc. Quỹ này được phép đầu tư vào Trái phiếu Chính phủ Malaysia là 29,39%, đầu tư vào thị trường tiền tệ là 24,99%, các khoản vay và giấy nợ là 26,07%, cổ phiếu không có lãi cố định là 19,24%, đầu tư khác là 0,37% (theo số liệu năm 1997)
Trong bộ máy tổ chức của hai quỹ này đều có bộ phận chuyên trách về đầu tư tăng trưởng quỹ. Quỹ BHXH thuộc SOCSO có Ban Đầu tư; còn quỹ EPF có bộ phận quản lý hoạt động đầu tư bao gồm phòng Quản lý dự án, phòng Quản lý tài sản, phòng Đầu tư.
Như vậy, ở Malaysia, hoạt động đầu tư tăng trưởng quỹ BHXH được thực hiện đối với cả nguồn vốn đầu tư thu từ chế độ BHXH ngắn hạn (SOCSO) và nguồn vốn thu từ chế độ BHXH dài hạn (quỹ EPF).
3.1.2. Singapo
Quỹ phòng xa của Singapo (CPF) được thành lập năm 1955 với mục đích cung cấp các đảm bảo về tài chính cho người lao động trong trường hợp họ nghỉ hưu. Dần dần, quỹ
này không chỉ cung cấp các chế độ BHXH mà còn cung cấp sự bảo vệ về mặt tài chính cho các thành viên của CPF và gia đình họ thông qua hệ thống bảo hiểm của CPF.
Theo luật pháp của Singapo, quỹ CPF chủ yếu đầu tư vào Trái phiếu Chính phủ và các chứng khoán. Ngoài ra, CPF còn được phép đầu tư vào:
- Các chứng khoán có thu nhập cố định phát hành tại Singapo của bất kỳ một công ty nào được luật pháp thừa nhận
- Các khoản tiền gửi sinh lãi bằng đồng đola Singapo tại Ngân hàng nhà nước hoặc tại các ngân hàng thương mại và các công ty tài chính ở Singapo.
- Các chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng bằng đôla Singapo do các ngân hàng thương mại phát hành.
- Các cổ phần do các công ty đầu tư tài chính phát hành.
Quỹ CPF cũng được đầu tư ra nước ngoài nhưng giới hạn tối đa là 30% tổng số tiền của quỹ và chỉ được phép mua các chứng khoán loại A do các Chính phủ nước ngoài phát hành.
3.1.3. Philippin
Quỹ BHXH ở Philippin gồm 2 cơ quan: Hệ thống dịch vụ bảo hiểm Nhà nước (GSIS) và hệ thống BHXH (SSS).
Tổ chức BHXH Philippin (SSS) là tổ chức thực hiện các chế độ trợ cấp BHXH cho người lao động ở các khu vực tư nhân. Tổ chức này cung cấp các khoản vay cho các thành viên của mình với một tỉ lệ lãi suất quy định để các thành viên có thể sử dụng vào mục đích mua nhà, thực hiện các khoản đầu tư, chi tiêu vào giáo dục.
Đến cuối năm 2002, quỹ GSIS có số dư là 254,9 tỷ peso, quỹ SSS có số dư là 119 tỷ peso. Danh mục đầu tư quỹ SSS là: cho các thành viên tham gia bảo hiểm vay 56%, mua trái phiếu Chính phủ 12%, đầu tư vào thị trường chứng khoán 26%, đầu tư bất động sản 6%. Danh mục đầu tư GSIS là: cho các thành viên vay 45,211%, cho các đối tượng khác không phải là thành viên vay 10,47%, mua trái phiếu Chính phủ là 28,379%, đầu tư vào thị trường chứng khoán là 15,918%.
Tháng 9/2003, số dư quỹ SSS là 155,398 tỷ peso.Lãi đầu tư bình quân là 6,87% và danh mục đầu tư: cổ phiếu không có lãi cố định 29,1%; cho vay mua nhà ở 26,3%; cho vay đối với các thành viên 19,6%; cho vay đối khu vực Chính phủ 12,9%; cho vay đầu tư phát triển 7,1%; đầu tư bất động sản 5%.
Để thực hiện các hoạt động đầu tư, SSS chú trọng vào việc đào tạo các chuyên gia toán bảo hiểm. Ở đây, người ta cho rằng hai quan chức quan trọng cao cấp nhất của hệ thống BHXH là chuyên gia thiết kế chính sách và chuyên gia toán bảo hiểm.
3.1.4. Thái Lan
Quỹ BHXH Thái Lan là một nguồn lực tài chính chiếm vị trí quan trọng để thực hiện các dự án phát triển kinh tế - xã hội nhằm đạt được mục đích cải thiện và nâng cao phúc lợi xã hội.
Tính đến ngày 27/12/2002, tổng số dư quỹ BHXH là 163.391 triệu Bạt. Ngoài các khoản tiền gửi Ngân hàng Nhà nước 28,09%; tại các ngân hàng thương mại tư nhân 12,03% thì chiếm tỉ lệ lớn trong tổng số tiền dư đầu tư quỹ BHXH là khoản đầu tư vào trái phiếu của các doanh nghiệp Nhà nước được Bộ tài chính bảo trợ 19,73%; đầu tư vào trái phiếu Chính phủ và hối phiếu kho bạc 13,07%; giấy nợ được xếp hạng tín dụng cao nhất 10,7%; chiếm tỷ lệ thấp hơn là các khoản đầu tư khác như trái phiếu của các doanh nghiệp khác nhưng không được Bộ Tài chính bảo trợ, giấy nợ không được xếp hạng tính dụng. Thu nhập từ các khoản đầu tư tài chính năm 2002 là 7.279,2 tỷ Bạt.
3.2. Kinh nghiệm đầu tư quỹ của một số trung gian tài chính khác (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Cùng với sự phát triển của xã hội loài người, do nhu cầu ổn định sản xuất và đời sống của mọi thành viên trong xã hội, trên thực tế ngoài loại hình BHXH còn xuất hiện loại hình bảo hiểm thương mại (BHTM). BHTM có nhiều điểm tương đồng với BHXH, vì vậy kinh nghiệm đầu tư quỹ của một số công ty bảo hiểm trong nước và nước ngoài cũng là cơ sở để xây dựng một mô hình đầu tư quỹ BHXH Việt Nam đạt hiệu quả cao.
Hoạt động đầu tư là một lĩnh vực hoạt động có tầm quan trọng sống còn đối với việc duy trì và phát triển của Tập đoàn Tài chính - Bảo hiểm Bảo Việt. Hoạt động đầu tư không những giúp Bảo Việt có được khoản lợi nhuận thường xuyên trong khi vẫn đảm bảo được khă năng thanh toán các hợp đồng bảo hiểm mà còn giúp quảng bá rộng rãi hình ảnh của Tập đoàn Bảo Việt trên thị trường Tài chính - Bảo hiểm. Để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của hoạt động đầu tư, Bảo Việt đã tích cực chuyển đổi mô hình đầu tư, thành lập công ty quản lý quỹ - tách biệt hẳn chức năng đầu tư với chức năng kinh doanh bảo hiểm. Công ty quản lý quỹ này thực hiện các loại hình kinh doanh: lập và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán theo quy định của pháp luật, thực hiện các hoạt động đầu tư tài chính và các hoạt động bổ trợ khác. Chính đầu tư là một vũ khí lợi hại giúp Bảo Việt đứng vững và tiếp tục phát triển.
Trong cấu trúc đầu tư của các công ty Bảo hiểm Châu Âu thì giá trị các khoản vốn đầu tư vào chứng khoán thường chiếm trên 85%, trong đó trái phiếu là loại tài sản đầu tư chiếm tỷ trọng lớn nhất, ngoại trừ các công ty bảo hiểm của Anh chỉ đầu tư khoảng 35% quỹ dự phòng kỹ thuật vào trái phiếu. Lượng vốn đầu tư vào tiền gửi ngân hàng và các đầu tư khác chiếm một tỷ lệ rất nhỏ chiếm khoảng 1-3,6% giá trị vốn đầu tư của các công ty bảo hiểm. Đối với bất động sản, các công ty bảo hiểm cũng đầu tư vào một lượng vốn bình quân khoảng 7,8%, trong đó những nước thấp nhất là Đan Mạch, Bỉ, Đức, Anh…Trừ hai nước Italia và Thuỵ Sỹ, giá trị khoản đầu tư này của các công ty BHXH vượt quá 10% vào các năm 1994, 1995,1997.
Trong cấu trúc đầu tư của các công ty bảo hiểm Nhật Bản, cũng giống như các công ty bảo hiểm Châu Âu, các lĩnh vực đầu tư ít bỏ vốn nhất của các công ty bảo hiểm phi nhân thọ Nhật Bản là đầu tư vào bất động sản và đầu tư khác. Các lĩnh vực đầu tư chủ yếu của họ là chứng khoán, cho vay và gửi tiền tiết kiệm. Tỉ trọng vốn đầu tư vào các lĩnh vực tương đối đồng đều, cao nhất là trái phiếu trên 30% và thấp nhất là tiền gửi cũng trên 16%. Sở dĩ đầu tư vào trái phiếu ở Nhật Bản không lớn như các công ty bảo hiểm Châu Âu vì nguồn vốn đầu tư của các công ty bảo hiểm phi nhân thọ này là nguồn vốn vay ngắn hạn, loại đầu tư thích hợp nhất là đầu tư ngắn hạn như cho vay, gửi tiền, mua và bán các loại chứng khoán.
Quan sát tổng thể về cấu trúc đầu tư nguồn vốn nhàn rỗi của các công ty bảo hiểm ở các nước, có thể nhận thấy xu hướng chính là:
- Vốn đầu tư bất động sản và tiền gửi của các các công ty bảo hiểm có xu hướng giảm mạnh.
- Vốn đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu có xu hướng tăng lên trong đó trái phiếu là quan trọng nhất.
3.3. Bài học kinh nghiệm
Qua nghiên cứu kinh nghiệm đầu tư tăng trưởng quỹ ở một số nước và một số trung gian tài chính, có thể rút ra một số vấn đề sau:
- Nhìn chung, quỹ BHXH của các nước có số dư lớn, các hoạt động đầu tư rất phát triển nên hầu hết các nước đều có tổ chức chuyên trách về đầu tư tăng trưởng quỹ.
- Nguyên tắc trong hoạt động đầu tư là phải đảm bảo lợi ích giữa các bên tham gia đầu tư, đảm bảo an toàn, hạn chế rủi ro, đảm bảo khả năng thanh toán thường xuyên.
- Chính phủ các nước đều quản lý chặt chẽ các hoạt động đầu nên phần lớn các dự án đầu tư đều được Chính phủ cho phép. Nhìn chung, các nước đều quy định danh mục quỹ được phép đầu tư.
- Về thời hạn cho vay vốn, các nước đều rất cẩn thận trong việc quyết định vấn đề này. Thông thường phải có những đánh giá để phân biệt nguồn vốn dài hạn và ngắn hạn để có phương pháp đầu tư đúng đắn, hạn chế rủi ro.
Như vậy, sau hơn mười năm thành lập, cùng với sự ham học hỏi và không ngừng phấn đấu của cán bộ công nhân viên chức trong ngành, BHXH Việt Nam đã thực sự lớn mạnh cả về chất và lượng. Năm 2006, Luật BHXH được ban hành đã quy định rất chi tiết các chính sách BHXH,đến đầu năm 2007 khi luật chính thức có hiệu lực thì một loạt các Quyết định của Chính phủ được ban hành để hướng dẫn cụ thể việc thực hiện luật; trong đó có Quyết định số ngày /3/2007 về quy chế quản lý tài chính đối với BHXH Việt Nam đã tạo điều kiện thuận lợi hơn cho hoạt động đầu tư tăng trưởng quỹ BHXH. Nhưng để thực sự đạt được kết quả tốt thì trước mắt BHXH Việt Nam cần phải có một phòng ban chuyên trách về đầu tư quỹ với những cán bộ có kinh nghiệm trong lĩnh vực này, nhất là phải am hiểu và biết đánh giá về thị trường chứng khoán, từ đó đưa ra danh mục đầu tư chứng khoán cụ thể, không nên chỉ chú trọng vào đầu tư những lĩnh vực có mức độ rủi ro thấp. Mặt khác, Nhà nước nên có những chính sách thông thoáng hơn trong hoạt động đầu tư quỹ BHXH, có như vậy thì BHXH Việt Nam mới thực sự lớn mạnh cả về chất và lượng, đảm bảo sự phát triển bền vững trong tương lai.
Trên đây là một số kết luận rút ra từ việc nghiên cứu kinh nghiệm đầu tư quỹ của các nước và các trung gian tài chính, để làm luận cứ cho việc nghiên cứu chương sau của đề tài.
CHƯƠNG III : GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ CỦA HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TĂNG TRƯỞNG QUỸ BHXH VIỆT NAM