Moơt kê hốch tài chính cho moơt doanh nghieơp lớn là moơt tài lieơu khoơng loă. Moơt kê hốch cụa moơt doanh nghieơp nhỏ hơn có theơ có cùng các thành phaăn nhưng chi tiêt và tài lieơu thì ít hơn. Đôi với các doanh nghieơp nhỏ nhât, mới thành laơp, kê hốch tài chính có theơ hoàn toàn naỉm trong đaău các giám đôc tài chính. Tuy nhieđn, các thành phaăn caín bạn cụa các kê hốch đeău giông nhau, dù taăm cỡ các doanh nghieơp lớn nhỏ như thê nào.
Kê hốch tài chính sẽ dự báo các bạn cađn đôi kê toán, bạn báo cáo thu nhaơp, các báo cáo nguoăn và sử dúng tieăn maịt. Bởi vì các tài lieơu này theơ hieơn các múc tieđu tài chính cụa doanh nghieơp, neđn chúng có theơ là những dự báo khođng chính xác cho laĩm. Nhưng nêu khođng hoàn toàn chính xác thì vieơc laơp kê hĩach tài chính sẽ khođng caăn thiêt đên như vaơy. Vân đeă là phại làm thê nào đeơ có được những dự báo tôt nhât. Các con sô veă lợi nhuaơn trong kê hốch có theơ naỉm đađu đó giữa moơt dự báo trung thực và con sô lợi nhuaơn mà câp đieău hành hy vĩng đát được. Kê hốch tài chính cũng sẽ trình bày chư tieđu vôn dự kiên, thường chia thành từng lối ví dú như đaău tư thay thê, đaău tư mở roơng, đaău tư cho sạn phaơm mới cho các chi tieđu baĩt buoơc khác và theo boơ phaơn hay theo ngành kinh doanh. v.v.
Có nhieău lối kê hốch, lối thứ nhât là kê hốch tài chính dài hán, thường là 5 naím. Lối thứ 2 là kê hốch tài chính ngaĩn hán. Trong kê hốch tài chính ngaĩn hán thường khođng quá 12 tháng saĩp tới, doanh nghieơp luođn mong muôn đoán chaĩc mình có đụ tieăn maịt đeơ thanh toán các hoá đơn, các khoạn vay và cho vay ngaĩn hán được dàn xêp theo cách có lợi nhât cho mình.
a . Kê hốch tài chính dài hán :
Laơp kê hốch tài chính dài hán thường lieđn quan đên tài sạn hay những khoạn nợ dài hán. Các nhà hốch định tài chính thường dùng moơt mođ hình kê hốch tài chính đeơ đánh giá các kêt quạ cụa những chiên lược lược tài chính khác nhau. Những mođ hình này bao goăm: những mođ hình có múc đích chung, các mođ hình chứa hàng traím phương trình và những biên sô tác đoơng lăn nhau.
b. Kê hốch tài chính ngaĩn hán :
Laơp kê hốch tài chính ngaĩn hán lieđn quan với quạn trị tài sạn lưu đoơng và nợ ngaĩn hán cụa doanh nghieơp. Tài sạn lưu đoơng quan trĩng nhât là tieăn maịt, chứng khoán thị trường, hàng toăn kho và khoạn phại thu. Nợ ngaĩn hán quan trĩng nhât là khoạn vay ngađn hàng và khoạn phại trạ. Tài sạn lưu đoơng và nợ ngaĩn hán quay vòng nhanh hơn các háng múc khác trong bạng cađn đôi kê toán. Các quyêt định đaău tư và tài trợ ngaĩn hán được thay đi nhanh và deê dàng hơn các quyêt định dài hán. Như vaơy, giám đôc tài chính khođng phại baơn tađm xa hơn vào tương lai khi đưa ra quyêt định này.
Bạn chât cụa vieơc laơp kê hốch tài chính ngaĩn hán được xác địnhđbởi sô tieăn dài hán huy đoơng được. Moơt doanh nghieơp phát hành sô tieăn lớn nợ dài hán hay coơ phaăn thường, hay giữ lái phaăn lớn thu nhaơp, có theơ thây raỉng mình luođn có thaịng dư tieăn maịt thường xuyeđn. Trong trường hợp này, vieơc thanh toán hoá đơn khođng đaịt thành vân đeă và vieơc laơp kê hốch tài chính ngaĩn hán bao goăm quạn trị danh múc các chứng khoán thị trường.
Nêu sô dư tieăn maịt dự kiên khođng đụ trang trại các chi phí hốt đoơng thường ngày và cung câp moơt khoạn dự phòng cho các chi tieđu bât ngờ, bán sẽ caăn tìm theđm tài trợ. Có theơ huy đoơng dài hán nêu sô thiêu hút thường xuyeđn và khá lớn. Ngược lái bán có theơ chĩn moơt nguoăn tài trợ ngaĩn hán. Thí dú cođng ty có theơ vay ngađn hàng hán mức tín dúng khođng bạo đạm, có theơ vay baỉng thê châp các khoạn phại thu hay hàng toăn kho cụa mình, hay có theơ tài trợ baỉng vieơc chaơm thanh toán các hoá đơn trong moơt thời gian. Phại chĩn cách tài trợ nào có toơng chi phí là thâp nhât nhưng văn đụ linh hốt đeơ trang trãi chi phí bât ngờ.
Vieơc tìm kiêm moơt kê hốch tài trợ ngaĩn hán sẽ được tiên hành baỉng cách làm thử và sửa daăn, phại thaím dò kêt quạ từ nhieău giạ thiêt khác nhau veă nhu caău tieăn maịt, lãi suât, giới hán tài trợ từ các nguoăn rieđng bieơt …Vì vaơy, vieơc tính toán baỉng tay sẽ rât phức táp và mât thời gian. Neđn người ta dùng các mođ hình cho máy tính xử lý.
Các doanh nghieơp lớn laơp mođ hình kê hốch tài chính ngaĩn hán đeơ làm cođng vieơc này. Các doanh nghieơp nhỏ khođng gaịp nhieău chi tiêt neđn deê hơn khi dùng các chương trình bạng tính phađn coơt trong máy tính. Trong cạ hai trường hợp, giám đôc tài chính ân định nhu caău nhu caău tieăn maịt dự kiên, thaịng dư tieăn maịt dự kiên, giới hán tín dúng… và mođ hình sẽ laơp moơt kê hốch. Máy tính cụa cơ quan đưa ra các bạn cađn đôi kê toán, báo cáo thu nhaơp và bât cứ báo cáo đaịc bieơt nào mà giám đôc tài chính có theơ caăn.
Sau đađy là bieơu toơng hợp các phương trình thiêt laơp kê hốch tài chính đơn giạn:
BÁO CÁO THU NHAƠP
Doanh thu ( REV)
Chi phí hốt đoơng (CGS)
LN trước thuê và lãi vay ( EBIT) Lãi vay ( INT)
LN trước thuê (EBT) Thuê TNDN (TAX) Lãi ròng (NET)
BẠNG CAĐN ĐÔI KÊ TOÁN TÀI SẠN
- Vôn luađn chuyeơn ( NWC ) - TSCĐ ( FA)
TOƠNG TÀI SẠN ( NWC + FA )
- Nợ dài hán ( D ) - Vôn CSH ( E)
TOƠNG NỢ VÀ VÔN CSH ( D + E)
BÁO CÁO NGUOĂN VÀ SỬ DÚNG NGUOĂN
NGUOĂN VÔN SỬ DÚNG NGUOĂN
- Lãi ròng ( NET) - Taíng vôn luađn chuyeơn (∆ NWC) (2)
- Khâu hao(DEP) (1) - Đaău tư (INV)(3) DÒNG TIEĂN HỐT ĐOƠNG
(OCF) - Coơ tức (DIV)
- Vay theđm (∆ D)
- Phát hành theđm coơ phaăn (SI)
TOƠNG NGUOĂN TOƠNG SỬ DÚNG NGUOĂN
(1) Khâu hao là moơt chi phí khođng phại baỉng tieăn, vì vaơy chúng ta coơng nó trở lái vào lãi ròng đeơ tìm ra dòng tieăn hốt đoơng (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
(2) Vôn luađn chuyeơn = TSLĐ – Nợ ngaĩn hán
(3) Gia taíng giá trị soơ sách cụa tài sạn cô định = đaău tư – khâu hao . Thay đoơi trong FA ; ∆FA = INV – DEP
Với giạ định:
- CGS = 95% thu nhaơp REV
- INT = 12% nợ vay (vay từ đaău naím, do đó lãi trạ cho cạ naím)
- TAX = 25% TN chịu thuê.
- DEP = 20% TSCĐ ( đaău tư mới đeău thực hieơn từ đaău naím –tính KH cạ naím).
- ∆NWC = vôn lưu đoơng ròng taíng tương ứng với gia taíng thu nhaơp
- INV,FA = taíng tương xứng với taíng trưởng doanh sô.
- DIV = Thanh toán coơ tức 40% lãi ròng.
- E = gia taíng coơ phaăn baỉng LN giữ lái.
(1) REV = a1 REV(-1) Theo dự báo cụa
người sử dúng mođ hình a1 = tỷ leơ taíng doanh thu (2) CGS = a2REV a2 = tỷ leơ chi phí hốt đoơng
tređn doanh thu (3) INT = a3D a3= Lãi suât teăn vay
(4) TAX = a4(REV – CGS – INT) a4 = thuê suât thuê TNDN (5) NET = REV – CGS - INT - TAX
Các phương trình báo cáo nguoăn và sử dúng nguoăn.
(6) DEP = a5 FA a5 =Tỷ leơ khâu hao (7) ∆D = ∆NWC + INV +DIV –NET – DEP
(8) SI = Giá trị do nguời sử dúng mođ hình ân định
(9) ∆NWC = NWC – NWC(-1) (-1) naím trước (10) INV = DEP + FA – FA(-1)
(11) DIV = a6NET a6 =Tỷ leơ chia coơ tức
Các phương trình bạng cađn đôi kê toán
(12) NWC = a7REV (13) FA = a8REV (14) D = ∆D + D(-1)
(15) E = (E(-1) + NET – DIV + SI
Ta có theơ áp dúng mođ hình này đeơ dự báo các báo cáo bạng cađn đôi kê toán, bạng báo cáo kêt quạ kinh doanh, báo cáo nguoăn sử dúng nguoăn naím sau tái cođng ty CTGT- Đođ thị và QLN Thụ đức.
• Chư khi dòng tieăn hốt đoơng ít hơn toơng sử dúng nguoăn, lúc này vay theđm hay xin nhà nước câp vôn là 2 hang múc cađn đôi.
CHƯƠNG 2
PHAĐN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỤA COĐNG TY COĐNG TRÌNH GIAO THOĐNG ĐOƠ THỊ & QUẠN LÝ NHÀ THỤ ĐỨC