3. Căn cứ về quyết định nguồn vốn dài hạn 1 Nhu cầu tài trợ dài hạn
3.2.3.Nguồn vốn cổphần −u đ∙
Thực ra, nguồn vốn huy động từ phát hành cổ phần −u đãi cùng với cổ phần th−ờng cĩ thể xem chung là vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, do vốn cổ phần −u đãi là loại vốn lai (hybrid), vừa cĩ một số tính chất của vốn chủ sở hữu vừa cĩ một số tính chất của nợ nên chúng ta xem xét vốn cổ phần −u đãi sau khi đã xem xét vốn cổ phần th−onừg và nợ dài hạn.
Cổ phiếu −u đãi cũng là chứng nhận quyền sở hữu một phần cơng ty nh−ng khác với cổ phiếu th−ờng ở chỗ cổ đơng nắm giữ cổ phiếu −u đãi đ−ợc chia cổ tức là và tài sản tr−ớc cổ đơng nắm giữ cổ phiếu th−ờng. Chữ −u đãi cĩ nghĩa là đ−ợc chia tr−ớc cổ tức, nh−ng chia tr−ớc ch−a hẳn đ−ợc chia nhiều vì cổ tức −u đãi đ−ợc chia theo tỷ lệ cố định trong khi cổ tức của cổ phiếu th−ờng đ−ợc chia sau, nh−ng chia phần cịn lại th−ờng lớn hơn phần chia tr−ớc. Cổ phần −u đãi giống cổ phần th−ờng ở những điểm sau:
- Vốn cổ phần −u đãi khơng cĩ đáo hạn và Hội đồng quản trị cĩ thể quyết định trả hoặc khơng trả cổ tức −u đãi. Cơng ty khơng bị phá sản nếu khơng trả đ−ợc cổ tức
−u đãi. Cổ tức −u đãi ch−a trả cĩ thể tích lũy hoặc khơng tích lúy qua năm sau. Nếu cổ tức −u đãi ch−a đ−ợc trả năm nay mà tích lũy qua năm sau thì sang năm cơng ty phải trả cổ tức −u đãi của năm tr−ớc và năm hiện tại tr−ớc khi trả cổ tức cho cổ đơng th−ờng.
- Cổ tức −u đãi đ−ợc trả sau thuế, do đĩ, sử dụng vốn cổ phần −u đãi khơng giúp cho cơng ty tiết kiệm đ−ợc thuế.
Cổ phiếu −u đãi giống trái phiếu ở chỗ đ−ợc h−ởng lợi tức cố định và h−ởng tr−ớc khi trả cho cổ phiếu th−ờng. Nh−ng khác với trái phiếu, cổ tức cổ phiếu −u đãi đ−ợc trả sau khi trả thuế.