Theo trình bày veă cơ sở lý luaơn ở chương 1 cụa luaơn vaín, hieơn nay tređn thê giới thường sử dúng ba phương pháp phoơ biên đeơ phađn tích tài chính dự án, đó là : Phương pháp phađn tích đoơ nháy; phađn tích tình huông và phađn tích mođ phỏng. Trong đó, Phương pháp phađn tích đoơ nháy; phađn tích tình huông là dáng phađn tích tât định và còn nhieău hán chê.
Đeơ đạm bạo tính an toàn, phađn tích rụi ro tài chính dự án khođng neđn chư dừng lái ở phađn tích tât định mà caăn thiêt phại sử dúng phương pháp phađn tích đoơng, tức là phại xét đên sự biên đoơng cùng moơt lúc cụa các biên và môi tương quan giữa các biên đó với nhau tác đoơng đên kêt quạ dự án. Vieơc sử dúng phương pháp phađn tích mođ phỏng Monte Carlo baỉng chương trình phađn tích rụi ro và dự báo Crystal Ball là moơt trong những phương pháp phađn tích rât hieơu quạ, giúp giại quyêt vân đeă moơt cách nhanh chóng và ân tượng.
Tuy nhieđn, trong luaơn vaín này, tác giạ trình bày cách thức sử dúng cạ ba phương pháp và ứng dúng vào trường hợp dự án khách sán Đà Lát cụa Cođng ty Đaău tư phát trieơn há taăng đeơ minh hĩa.
Đeơ vieơc phađn tích rụi ro phạn ánh sát với thực tê, nhađn vieđn phađn tích caăn xác định các biên sô đaău vào, đaău ra có ạnh hưởng mánh đên kêt quạ tính tóan hieơu quạ cụa dự án đeơ phađn tích. Chúng ta có theơ bỏ qua các biên ít thay đoơi và mang tính chụ quan có theơ kieơm soát được baỉng bieơn pháp quạn lý. Những biên sô deê thay đoơivà mang tính khách quan như giá bán, chi phí nguyeđn vaơt lieơu .… chịu ạnh hưởng trực tiêp cụa thị trường beđn ngoàăi thì caăn đưa vào đeơ phađn tích.
Phađn tích đoơ nháy
Các bước đeơ tiên hành phađn tích đoơ nháy :
Bước 1: Laơp danh sách các biên sô nháy cạm với hieơu quạ tài chính dự án. Bước 2: Cho laăn lượt các biên thay đoơi trong phám vi nhât định theo sô tuyeơt đôi hoaịc sô tương đôi (thay đoơi theo tỷ leơ % so với giá trị ban đaău) và laơp bạng tính lái chư tieđu hieơu quạ tài chính cụa dự án theo các biên. Sử dúng hàm Table tređn
Excel đeơ tính và theơ hieơn kêt quạ tređn bạng tính hoaịc tređn bieơu đoă. Nêu yêu tô nào gađy ra đoơ biên đoơng NPV cao thì ta nói hieơu quạ dự án rât nháy cạm với yêu tô đó.
Bước 3: Nhaơn xét veă mức đoơ nháy cạm cụa hieơu quạ dự án đôi với các biên sô và đưa ra bieơn pháp đeơ kieơm soát rụi ro.
Ứng dúng vào trường hợp dự án Khách sán Đà lát, ta cho các biên là Giá thueđ phòng và chi phí xađy laĩp thay đoơi taíng giạm từng khoạng theo tỷ leơ 5%, đeơ phađn tích sự thay đoơi cụa hieơu quạ tài chính dự án theo các biên như thê nào? Cú theơ đoơ nháy cụa NPV đôi với giá thueđ phòng và chi phí xađy laĩp được theơ hieơn như sau :
Bạng 3.2. Bạng phađn tích đoơ nháy Dự án : Khách sán Đà Lát
% thay đoơi các biên NPV _ Giá phòng NPV _ Chi phí xađy laĩp
30% 16,820,815,567 116,080,297 25% 14,819,815,810 899,203,085 20% 12,818,816,054 1,682,325,873 15% 10,817,816,297 2,465,448,661 10% 8,816,816,540 3,248,571,450 5% 6,815,816,783 4,031,694,238 0% 4,814,817,026 4,814,817,026 -5% 2,813,817,269 5,597,939,814 -10% 812,817,512 6,381,062,602 -15% -1,188,182,245 7,164,185,390 -20% -3,189,182,002 7,947,308,178 -25% -5,190,181,759 8,730,430,966 Nhaơn xét:
- NPV tỷ leơ thuaơn với giá cho thueđ. NPV tỷ leơ nghịch với chi phí xađy laĩp. - Mức đoơ biên đoơng cụa NPV phú thuoơc lớn vào giá cho thueđ vì vaơy có theơ đánh giá hieơu quạ tài chính cụa dự án rât nháy cạm với giá cho thueđ phòng.