TSE có hai kỳ giao dịch mỗi ngày, kỳ giao dịch buổi sáng từ 9h đến 11 h và kỳ giao dịch buổi chiều từ 12:30h dến 15h. Các giao dịch đầu tiên của mỗi kỳ được thực hiện trong suốt thời gian đấu giá mở cửa (opening auction) lúc đầu của mỗi kỳ, và các giao dịch cuối cùng trong suốt thời gian đấu giá đóng cửa (closing auction) lúc cuối mỗi kỳ, vì vậy có 2 kỳ khớp lệnh cho giá mở cửa và đóng cửa mỗi ngày. Tất cả các giao dịch khác xảy ra trong suốt các kỳ giao dịch là khớp lệnh liên tục.
Các lệnh của người tham gia giao dịch được chấp thuận và đăng ký sớm hơn so với thời gian bắt đầu các kỳ giao dịch, như với kỳ giao dịch buổi sáng, thời gian nhận lệnh từ 8h đến 11h, và kỳ giao dịch buổi chiều từ 12:05 đến 15h. Tuy nhiên, tuỳ vào giờ quy định của công ty chứng khoán nhà đầu tư có thể đặt lệnh thông qua internet và các phương tiện khác, thậm chí có thể đặt lệnh 24h mỗi ngày.
Cơ bản có hai loại lệnh được áp dụng tại TSE là lệnh giới hạn và lệnh thị trường. Quy trình thanh toán để chuyển giao tiền và chứng khoán giữa người mua và người bán ở TSE là T+3, TSE đóng vai trò là trung tâm thanh toán bù trừ, vì vậy tiền và cổ phiếu sẽ được chuyển giao giữa các công ty chứng khoán thành viên và TSE.
Hợp đồng quyền chọn được thực hiện trên sàn giao dịch TSE thông qua các thành viên giao dịch tổng hợp (General Trading Participant). Tất cả các lệnh và tiến trình giao dịch đều được thực hiện qua hệ thống tự động ( Computerized Order Routing van Execution System for Future and Options – CORES-FOP), tất cả các lệnh giao dịch sẽ
53
được nhập vào hệ thống từ các cổng giao dịch của thành viên thông qua hệ thống vi tính nối mạng với Sở Giao dịch.
Hình 2.4Quy trình giao dịch quyền chọn trên TSE
Nguồn: http://www.tse.org.jp Thành viên giao dịch (Trading Participants) Hệ thống cổng giao dịch (CORES-FOB Terminal) Hệ thống thông tin thị trường
(Market information System)
Sàn TSE
CORES-FOB
Hệ thống thông tin thị
trường
(Market information System)
Hệ thống thanh toán TSE
(Clearing System)
Thông tin ra công chúng (Information Vendor Media)
Bảng diện tử TSE
(TSE monitoring )
Hợp đồng quyền chọn trên TSE là dạng hợp đồng quyền chọn theo kiểu Châu Âu. Nó chỉ cho phép người nắm giữ thực hiện hợp đồng quyền chọn vào ngày đáo hạn. Khách hàng muốn giao dịch các hợp đồng quyền chọn trên TSE phải mở một tài khoản tại các công ty chứng khoán thành viên để thực hiện thanh toán. Trước khi đặt lệnh, khách hàng phải ký quỹ vào tài khoản và uỷ quyền cho các thành viên giao dịch thông qua các tài khoản này. Trong trường hợp số tiền ký quỹ không đáp ứng được giá trị giao dịch hoặc nghĩa vụ thanh toán, khách hàng phải ký quỹ bổ sung ngay ngày hôm sau.
Sau khi nhân viên môi giới gởi thông báo giao dịch, TSE sẽ chỉ định nhân viên môi giới thực hiện giao dịch quyền chọn. Nếu không có khách hàng nào có lệnh tương đương thì TSE sẽ phải thực hiện giao dịch đó.
Tất cả các quyền chọn cao giá ITM đều được tự động thực hiện vào ngày đáo hạn, trừ những trường hợp chỉ định khác. Đến thời điểm đáo hạn, nếu khách hàng không muốn thực hiện hợp đồng thì phải chỉ thị cho công ty chứng khoán trước 16h của ngày
giao dịch, các công ty chứng khoán chuyển lệnh về TSE trước 16:15. Khi đó, TSE sẽ chỉ định các thành viên có liên quan trên sàn giao dịch thực hiện chuyển giao thông qua hệ thống thanh toán vào ngay ngày hôm sau với lượng tiền hay chứng khoán tương ứng được thể hiện trong các hợp đồng.
2.3.2.4 Cơ chế giám sát
Tại Nhật Bản, năm 1992 Uỷ ban giám sát chứng khoán và Giao dịch chứng khoán (Exchange Surveillance Commission- ESC) được thành lập và năm 1998 đã đổi tên là Financial Supervision Agency ( FSA) với chức năng cơ bản là tiến hành điều tra và xử lý các giao dịch gian lận trên thị trường chứng khoán. Các chức năng quản lý thị trường chứng khoán chung do Bộ Tài chính Nhật Bản đảm nhiệm.