6. Hƣớng phát triển của đề tài:
2.1.1.2 Mức chi trả cổ tức mỗi cổ phần qua các năm:
Trong thời gian qua, các công ty cổ phần đang niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam thƣờng công bố chi trả cổ tức hàng năm theo một con số tỷ lệ nhất định tính trên mệnh giá. Và trong năm, các công ty thực hiện tạm ứng chi trả cổ tức theo hàng quý hoặc hàng nửa năm, rồi sau khi kết thúc năm tài chính hoặc lâu hơn, sẽ ra quyết định chi trả cổ tức cuối cùng. Để tránh lẫn lộn với tỷ lệ chi trả cổ tức ở phần sau nên trong phần này, chúng tôi gọi tỷ lệ chi trả cổ tức tính theo mệnh giá một cổ phần là mức chi trả cổ tức mỗi cổ phần (đơn vị % trên mệnh giá).
Căn cứ theo số lƣợng các công ty với các mức trả cổ tức khác nhau ở hình 2.3, chúng ta thấy rằng số lƣợng các công ty có các mức chi trả cổ tức mỗi cổ phần tập trung ở mức 10% - 20% so với mệnh giá là chiếm đa số qua các năm.
Giai đoạn từ năm 2001 đến năm 2004, các công ty áp dụng mức chi trả cổ tức từ 10% đến 20% trên mệnh giá mỗi cổ phần cũng chiếm một số lƣợng đáng kể nhƣng các doanh nghiệp chi trả cổ tức tiền mặt ở mức từ 0% đến 5% trên mệnh giá mỗi cổ phần là nhiều hơn. Cụ thể, trong năm 2002 chỉ riêng nhóm mức cổ tức này có hơn 50% các doanh nghiệp áp dụng, và các năm sau đó nhóm mức cổ tức này vẫn đƣợc phần lớn các doanh nghiệp áp dụng. Nhiều doanh nghiệp đã không chia cổ tức trong suốt giai đoạn này chẳng hạn nhƣ Công Ty Cổ Phần Xuất Nhập Khẩu Thuỷ Sản Cửu Long An Giang (ACL), công ty Cổ P hần Gạch Men Chang Yih (CYC), Công Ty Cổ Phần Phân Bón Và Hoá Chất Dầu Khí (DPM), Công Ty Cổ Phần Cao Su Đồng Phú (DPR), Công Ty Cổ Phần Cao Su Đà Nẵng (DRC),….
Hình 2.3: Số lƣợng các doanh nghiệp niêm yết phân loại theo các nhóm mức cổ tức khác nhau qua các năm:
Nguồn: tổng hợp từ http://cafef.vn, http://fpts.com.vn, http://cophieu68.com,
http://stockbiz.vn (Xem phụ lục hình 2.3).
Nhƣng giai đoạn sau, từ năm 2004 đến năm 2009, xu hƣớng của mức chi trả cổ tức trên mệnh giá mỗi cổ phần đã tăng lên và đạt từ 10% đến 20%. Các doanh nghiệp áp dụng mức chi trả cổ tức này luôn luôn chiếm tỷ trong cao (năm 2005: 56.36%, năm 2006:
54.63%, năm 2007: 59.54%, năm 2008: 47.87%). Riêng năm 2009, trong số các doanh nghiệp thống kê đƣợc có tới 199 doanh nghiệp, chiếm hơn 48.5%, đã áp dụng mức chi trả cổ tức từ 10% đến 20% trên mệnh giá mỗi cổ phần (hình 3.4). Cụ thể trong giai đoạn này có những doanh nghiệp tiêu biểu nhƣ Công Ty Cổ Phần Đầu Tƣ Và Thƣơng Mại (DIC), Công Ty Cổ Phần Cổ Phần Xây Lắp Bƣu Điện Hà Nội (HAS), Công Ty Cổ Phần Phát Triển Nhà Bà Rịa Vũng Tàu (HDC), Công Ty Cổ Phần Xuất Nhập Khẩu Khánh Hội (KHA), Công Ty Cổ Phần Gạch Ngói Nhị Hiệp (NHC), Công Ty Cổ Phần Bóng Đèn Phích Nƣớc Rạng Đông (RAL),… đã duy trì mức cổ tức trong khoảng từ 10% đến 20% liên tục từ năm 2005 đến năm 2009 và đang có xu hƣớng tiếp tục sử dụng mức chi trả này trong năm 2010.
Hình 2.4: Tỷ trọng số lƣợng các doanh nghiệp niêm yết phân loại theo các nhóm mức cổ tức khác nhau qua các năm:
Nguồn: tổng hợp từ http://cafef.vn, http://fpts.com.vn, http://cophieu68.com,
http://stockbiz.vn(Xem phụ lục hình 2.4).
Một xu hƣớng cần đƣợc chú ý là từ năm 2008 đến năm 2009 số lƣợng các doanh nghiệp có mức chi trả cổ tức trong nhóm từ 15% - 20%, và các mức cổ tức lớn hơn
20% có xu hƣớng chững lại, và các doanh nghiệp đang gia tăng áp dụng mức chi trả cổ tức từ 0% đến 5% mệnh giá, trong nhóm này các doanh nghiệp không chi trả cổ tức đã tăng lên nhanh chóng. Cụ thể tỷ trọng nhóm các doanh nghiệp có mức cổ tức từ 0% - 5% từ năm 2007 là 11% đã tăng lên 18% trong năm 2008 và 19% trong năm 2009. Trong khi, tỷ trọng nhóm các doanh nghiệp có các mức chi trả cổ tức từ 10% - 15% đã giảm từ 60% trong năm 2007 xuống còn 49% trong năm 2009.
Khi đánh giá mức chi trả cổ tức mỗi cổ phần bằng số tiền chi trả thực cho mỗi cổ phần trong một năm, chúng ta thấy rằng mức cổ tức mỗi cổ phần đã tăng đều từ năm 2001 đến năm 2006.
Hình 2.5: Mức cổ tức mỗi cổ phần (DPS) trung bình của thị trƣờng từ năm 2001 đến năm 2009 (đơn vị đồng):
Nguồn: tổng hợp từ http://cafef.vn, http://fpts.com.vn, http://cophieu68.com,
http://stockbiz.vn (Xem phụ lục hình 2.5).
Cụ thể mức chi trả cổ tức mỗi cổ phần trung bình của các doanh nghiệp trên thị trƣờng đã tăng từ 600 đồng một cổ phần vào năm 2001 lên đến 1.389 đồng năm 2006 và bắt đầu giảm nhẹ trở lại và đạt 1.353 đồng vào năm 2009. Giai đoạn đầu các doanh nghiệp
có mức chi trả cổ tức mỗi cổ phần thấp lý do là để cân đối với mức giá thị trƣờng thấp của các cổ phiếu, và để đạt đƣợc mức tỷ suất cổ tức phù hợp với thị trƣờng.