Qua phần nghiờn cứu ở trờn, chỳng ta đó tỡm hiểu cụ thể về cụng tỏc thNm
định tài chớnh tại Sở giao dịch I Ngõn hàng Đầu tư & Phỏt triển Việt Nam. Sau
đõy tụi xin giới thiệu một dự ỏn cụ thể mà tụi đó nghiờn cứu tại Phũng tớn dụng I – Sở giao dịch I để chỳng ta cú được những hiểu biết sỏt thực hơn về vấn đề này.
Tờn dự ỏn : “Dự ỏn đầu tư nhà mỏy thộp tấm mạ sơn màu LILAMA cụng suất 80.000 tấn/năm”
Chủđầu tư: Cụng ty lắp mỏy và xõy dựng Hà Nội. 2.2.4.1. Giới thiệu và đỏnh giỏ về Doanh nghiệp.
2.2.4.1.1. Giới thiệu về Cụng ty lắp mỏy và xõy dựng Hà Nội.
• Cụng ty lắp mỏy và xõy dựng Hà Nội (tờn viết tắt là LILAMA Hà Nội) là cụng ty đơn vị thành viờn hạch toỏn độc lập trực thuộc Tổng Cụng ty lắp mỏy Việt Nam (tờn viết tắt là LILAMA) thuộc Bộ xõy dựng; là khỏch hàng truyền thống của Sở giao dịch I Ngõn hàng Đầu tư & Phỏt triển Việt Nam trong nhiều năm qua.
Hồ sơ Phỏp lý.
• Quyết định thành lập Doanh nghiệp số 031ABXDTCLD của Bộ xõy dựng ngày 27/01/1993.
• Giấy phộp kinh doanh số 109587 ngày 08/03/1996 do Uỷ ban KH Hà Nội cấp.
• Mó sốđăng ký thuế số: 0100105341.
• Người đại diện theo Phỏp luật: ụng Ngụ Cụng Cường – Giỏm đốc.
Lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh.
Xõy dựng cụng trỡnh cụng nghiệp đường dõy tải điện, trạm biến thế, lắp rỏp thiết bị mỏy múc cho cỏc cụng trỡnh, xõy dựng nhà ở: Trang trớ nội thất, sản xuất phụ tựng cấu kiện kim loại cho xõy dựng; Sản xuất vật liệu xõy dựng, gạch lỏt, tấm lợp, đỏ ốp lỏt, đất đốn ụxy que hàn. Kinh doanh vật tư thiết bị, vật liệu xõy dựng.
Trụ sở chớnh:
• 52 Lĩnh Nam - Quận Hai Bà Trưng – Hà Nội.
2.2.4.1.2. Đỏnh giỏ tỡnh hỡnh tài chớnh và sản xuất kinh doanh của Doanh nghiệp.
Biểu 1: Một vài số liệu cơ bản về tỡnh hỡnh tài chớnh và SXKD của Doanh nghiệp. Đơn vị: Triệu đồng. STT Chỉ tiờu Thực hiện năm 2002 Thực hiện năm 2003 Thực hiện năm 2004 % 03/02 % 04/03 1 Tổng doanh thu 104,239 124,122 101,868 119% 82% 2 Thu nhập B.quõn 1,5 triệu 1,5 triệu 1,5 triệu
3 LN trước thuế 2,329 1,068 319 46% 30% 4 Tổng tài sản 77,878 134,165 393,114 172% 293%
* Phõn tớch tỡnh hỡnh tài chớnh của Doanh nghiệp:
Căn cứ vào Bảng cõn đối kế toỏn, Bỏo cỏo kết quả kinh doanh và sổ sỏch kế toỏn qua cỏc năm 2002, 2003, 2004 của Cụng ty lắp mỏy và xõy dựng Hà Nội (sau đõy xin được gọi ngắn gọn là Doanh nghiệp), tỡnh hỡnh tài chớnh và kết quả
kinh doanh của Doanh nghiệp qua cỏc năm như sau:
Biểu 2: Cỏc thụng số chủ yếu về tỡnh hỡnh tài chớnh của Doanh nghiệp qua cỏc thũi kỳ Đơn vị: Triệu đồng Năm 2002 Năm 2003 Năm 2004 Chỉ tiờu Số tiền TS % Số tiền TS % Số tiền TS % Tăng trưởng 04/03 Tổng tài sản 77,877 100% 134,163 100% 393,114 100% 293% I.. Tài sản lưu động 51,286 66% 93,463 70% 88,364 22% 95% 1. Tiền 4,200 5% 1,396 1% 2,970 3% 213% 2. Đầu tư tài chớnh ngắn hạn 0 0% 0 0% 0 0% 0% 3. Cỏc khoản phải thu 29,711 38% 66,171 49% 43,674 49% 66% 4. Hàng tồn kho 16,824 21% 25,241 19% 40,217 46% 159% 5. Tài sản lưu động khỏc 551 1% 655 1,503 2% 229% 6. Chi sự nghiệp 0 0% 0 0% 0 0% 0%
II. Tài sản cốđịnh &
Đầu tư dài hạn 29,591 34% 40,700 30% 304,750 73% 749%
2. Đầu tư tài chớnh dài hạn 0 0% 0 0% 0 0% 0% 3. Chi phớ XDCB dở dang 4,569 17% 18,059 44% 282,713 93% 1565% 4. Khoản ký quỹdài hạn 5. Chi phớ trả trước dài hạn 10 0% 9 0% 0%
Tổng nguồn vốn 77,877 100% 134,163 100% 393,14 100% 293% I. Nợ phải trả 68,180 88% 124,414 93% 383,34 98% 308% 1. Nợ ngắn hạn 57,723 85% 75,881 61% 83,646 21% 110% 2. Nợ dài hạn 10,257 15% 47,466 35% 299,33 76% 631% 3. Nợ khỏc 200 0% 1,067 1% 361 0% 34% II. Nguồn vốn CSH 9,697 12% 9,749 7% 9,774 2% 100% 1. Nguồn vốn quỹ 9,122 94% 9,280 95% 9,724 2% 105% - Nguồn vốn kinh doanh 7,509 82% 7,383 80% 8,226 85% 111% - Chờnh lệch đỏnh giỏ lại TS - Chờnh lệch tỷ giỏ - Quỹđầu tư phỏt triển 1,106 12% 1,342 14% 1,006 10% 75% - Quỹ dự phũng tài chớnh 388 4% 435 5% 373 4% 86% - Lợi nhuận chưa phõn phối 0 0 - Nguồn vốn đầu tư XDCB 119 1% 120 1% 119 1% 99% 2. Nguồn kinh phớ,quỹ khỏc 575 6% 469 5% 50 0% 11%
MỘT SỐ CHỈ TIấU TÀI CHÍNH TRUNG GIAN
Chỉ tiờu 2002 2003 2004
I. Khả năng thanh toỏn
1. Khả năng thanh toỏn ngắn hạn 0.89 1.23 1.06 2. Khả năng thanh toỏn nhanh 0.59 0.89 0.56 3. Khả năng thanh toỏn tức thời 0.07 0.02 0.04 II. Khả năng độc lập tài chớnh 1. Tỷ suất Nợ - Tài sản 88% 93% 98% 2. Tỷ suất Nợ - Vốn chủ sở hữu 703% 1276% 3922% III. Khả năng đảm bảo nguồn vốn KD 1. Nguồn vốn ngắn hạn 19,954 57,215 309,107 - VCSH 9,697 9,749 9,774 - Nợ dài hạn 10,257 47,466 299,333 2. Tài sản cốđịnh và đầu tư dài hạn 26,591 40,700 304,750 3. Vốn lưu động thường xuyờn -6,637 16,515 4,357 IV. Khả năng sinh lời
1. LN trước thuế/Tổng tài sản (%) (ROA) 2.98% 0.80% 0.08% 2. LN sau thuế/Vốn CSH (%) (ROE) 16.30% 7.50% 2.29% 3. LN sau thuế/Doanh thu (%) 1.50% 0.60% 0.36%
V. Năng lực hoạt động
2. Kỳ thu tiền bỡnh quõn 102.31 139.05 194.1 3. Vũng quay hàng tồn kho 5.73 5.53 2.84 4. Số ngày dự trữ hàng tồn kho 62.86 65.09 126.76 5. Vũng quay vốn lưu động 2.03 1.71 1.12 6. Chu kỳ sản xuất kinh doanh 177.12 209.91 321.29
Hai biểu trờn đó phản ỏnh đầy đủ tỡnh hỡnh hoạt động sản xuất kinh doanh của Doanh nghiệp qua 3 năm trở lại đõy. Qua đú, chỳng ta cú thể thấy được:
Cơ cấu tài sản của Doanh nghiệp:
Năm 2004 cú sự chuyển dịch lớn về cơ cấu tài sản của Doanh nghiệp. Tỷ
trọng tài sản lưu động trờn tổng tài sản năm 2003 là 70%, đến năm 2004 giảm xuống cũn 22%. Tỷ trọng tài sản cốđịnh và đầu tư dài hạn trờn tổng tài sản tăng, chiếm 78% tổng giỏ trị tài sản của doanh nghiệp năm 2004. Nguyờn nhõn của sự
gia tăng tỷ trọng và giỏ trị sản lượng trong năm 2004 là do Doanh nghiệp đó đầu tư xõy dựng 02 nhà mỏy mới: Nhà mỏy sơn mạ màu cụng suất 80.000 tấn/năm với tổng vốn đầu tư là 390 tỷđồng và Nhà mỏy chế tạo thiết bị Hà Nội cụng suất 6.000 tấn/năm với tổng vốn đầu tư là 22 tỷ đồng, làm tăng giỏ trị đầu tư xõy dựng cơ bản dở dang của hai nhà mỏy này lờn tới: 282.71 tỷđồng. Vỡ vậy đó làm chuyển dịch cơ cấu tài sản của Doanh nghiệp.
Trong khoản mục tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn, cỏc khoản phải thu và hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn. Cỏc khoản phải thu chiếm 49% so với tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn với giỏ trị tuyệt đối 43.674 triệu đồng. Hàng tồn kho chiếm 45% tài sản lưu động tương ứng với giỏ trị tuyệt đối 40.217 triệu
đồng. Tài sản lưu động khỏc và tiền chiếm tỷ trọng nhỏ chưa đến 5% giỏ trị tài sản lưu động và đầu tư dài hạn. Điều đú cho thấy Doanh nghiệp đang bị chiếm dụng vốn lớn.
Cơ cấu nguồn vốn của Doanh nghiệp.
Tỷ trọng nợ phải trả trờn tổng nguồn vốn qua cỏc năm khỏ cao, trờn 95% tổng nguồn vốn. Trong đú Nợ dài hạn tăng cao từ 47.466 triệu đồng năm 2003 lờn 293.33 triệu đồng năm 2004. Nguồn vốn vay dài hạn tăng được sử dụng cho việc đầu tư xõy dựng hai nhà mỏy là Nhà mỏy Sơn mạ màu và Nhà mỏy chộ tạo thiết bị. Vay ngắn hạn chiếm 34% tờn Tổng nợ ngắn hạn. Nguồn vốn vay ngắn hạn chủ yếu là do Doanh nghiệp vay hai ngõn hàng là Ngõn hàng Nụng nghiệp & Phỏt triển nụng thụn chi nhỏnh Lỏng Hạ và Sở giao dịch I Ngõn hàng Đầu tư
& Phỏt triển Việt Nam để phục vụ cho mục đớch thi cụng cỏc cụng trỡnh mà Doanh nghiệp đó trỳng thầu: Cụng trỡnh Bia Thanh Hoỏ, cụng trỡnh Bia Hà Nội hoặc được Tổng Cụng ty giao cho làm thầu phụ như: Cụng trỡnh Nhiệt điện Uụng Bớ mở rộng, nhà mỏy xi măng Hải Phũng,…
Tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu của Doanh nghiệp năm 2004 thấp, chỉ
sản xuất kinh doanh của Doanh nghiệp bị phụ thuộc vào nguồn vốn bờn ngoài. Với nguồn vốn CSH thấp như vậy, Doanh nghiệp khú chủ động trong hoạt động sản xuất và khả năng thanh toỏn cụng nợ của mỡnh.
Dự định đến năm 2005, Doanh nghiệp sẽ chuyển đổi hỡnh thức từ Doanh nghiệp Nhà nước sang Cụng ty cổ phần, do vậy cú thể huy động thờm vốn từ cỏc cổ đụng để nõng cao khả năng độc lập về tài chớnh. Dự kiến năm 2005, Doanh nghiệp sẽ phỏt hành thờm cổ phiếu mới với giỏ trịước tớnh khoảng 35 tỷđồng và làm tăng VCSH của Doanh nghiệp lờn khoảng 45 tỷđồng.
Tỡnh hỡnh hoạt động sản xuất kinh doanh.
Cụng ty Lắp mỏy và xõy dựng Hà Nội là đơn vị cú uy tớn trong hoạt động xõy lắp, khả năng thi cụng cao. Cụng ty đó trỳng thầu nhiều cụng trỡnh cú giỏ trị
lớn, như: Cụng trỡnh Bia Hà Nội, Gang thộp Thỏi Nguyờn, Kớnh Đỏp Cầu,… Là đơn vị thành viờn của Tổng Cụng ty Lắp mỏy Việt Nam, với năng lực của mỡnh Doanh nghiệp cũng nhận được sự hỗ trợ từ Tổng Cụng ty mẹ dưới hỡnh thức nhận làm nhà thầu phụ thi cụng cỏc cụng trỡnh như: Nhà mỏy Nhiệt điện Phả Lại, Nhà mỏy điện Uụng Bớ mở rộng, Trung tõm hội nghị quốc gia,… Trong quỏ trỡnh thi cụng, Doanh nghiệp thực hiện tốt chất lương thi cụng, đảm bảo thi cụng đỳng tiến độđó cam kết với nhà thầu, cỏc khối lượng đang thi cụng đều được nghiệm thu
đỳng quy định xõy dựng cơ bản. Tuy nhiờn, do nhiều lý do khỏch quan, chủđầu tư
thanh toỏn chậm cỏc cụng trỡnh, tạm thời làm ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như tỡnh hỡnh tài chớnh của Doanh nghiệp.
Về Doanh thu và giỏ vốn hàng bỏn: Cơ cấu chi phớ nguyờn vật liệu, chi phớ nhõn cụng trực tiếp, chi phớ sản xuất chung trong tổng chi phớ sản xuất trực tiếp phỏt sinh tương đối hợp lý. Chi phớ nguyờn vật liệu chiếm khoảng 52%, chi phớ nhõn cụng trực tiếp chiếm 13% so với tổng chi phớ phỏt sinh. Tỷ trọng trờn cho thấy Doanh nghiệp khụng quỏ bị phụ thuộc vào giỏ nguyờn vật liệu, do vậy mà Doanh nghiệp sẽ giảm thiểu được rủi ro khi cú sự biến động về giỏ cả
nguyờn vật liệu trờn thị trường. Tỷ lệ cụng trỡnh bị lỗ trờn tổng số cụng trỡnh thực hiện năm 2004 là 11 trờn 32 cụng trỡnh, chiếm 32% với tổng giỏ trị là 1.199 triệu đồng. Nguyờn nhõn chủ yếu là do chi phớ nhõn cụng trực tiếp của cỏc cụng trỡnh này tăng cao dẫn đến tổng chi phớ phỏt sinh tăng cao, làm giảm lợi nhuận của Doanh nghiệp. Tuy nhiờn, tỷ trọng cỏc cụng trỡnh phỏt sinh lợi nhuận dương (+) lớn nờn trong năm 2004, Doanh nghiệp thu được khoản tiền lói là 3.005 triệu
đồng chiếm 4.9% tổng lợi nhuận của Doanh nghiệp.
Như vậy, cơ cấu giữa giỏ vốn hàng bỏn và doanh thu của Doanh nghiệp tương đối hợp lý, tổng chi phớ bỏ ra nhỏ hơn doanh thu đảm bảo cho Doanh nghiệp hoạt động cú lói. Tuy nhiờn, do đặc thự của lĩnh vực xõy lắp nờn tỷ lệ lợi nhuận so với doanh thu và vốn CSH khụng lớn. Năm 2005, hai nhà mỏy “Thộp mạ và sơn màu” và “Nhà mỏy chế tạo thiết bị Hà Nội” sẽđi vào hoạt động, gúp phần nõng cao vị thế cạnh tranh và tớnh chủ động cho Doanh nghiệp, nõng cao
VCSH, Doanh nghiệp sẽ chủ động hơn trong thanh toỏn. Doanh nghiệp đang hoạt động tốt và cú lói qua cỏc năm, hơn nữa Doanh nghiệp lại là bạn hàng lõu năm của Sở giao dịch I, do vậy Doanh nghiệp hoàn toàn cú đủ năng lực thực hiện việc giao dịch với Sở giao dịch I để thoả món nhu cầu về vốn của mỡnh.
2.2.4.2. Giới thiệu dự ỏn.
Dự ỏn đầu tư Nhà mỏy sản xuất thộp tấm mạ sơn màu LILAMA đó được Bộ xõy dựng chấp thuận về chủ trương đầu tư và về nội dung Bỏo cỏo nghiờn cứu khả thi tại cỏc cụng văn số 748/BXD-KHTH ngày 21/05/2002 và cụng văn số 1096/BXD-KHTH ngày 19/07/2002. Tại quyết định số 743 TCT/HĐQT ngày 23/07/2002 của HĐQT Tổng Cụng ty lắp mỏy Việt Nam đó phờ duyệt với nội dung chớnh như sau:
- Tờn dự ỏn: Nhà mỏy sản xuất thộp tấm mạ và sơn màu LILAMA cụng suất 80.000 tấn/năm.
- Chủđầu tư: Cụng ty lắp mỏy và xõy dựng Hà Nội.
- Mục tiờu: Xõy dựng nhà mỏy sản xuất thộp tấm mạ và sơn màu LILAMA từ tụn đen dạng cuộn đểđỏp ứng nhu cầu sử dụng tụn lợp trong Tổng Cụng ty lắp mỏy Việt Nam cà cung cấp cho thị trường trong nước tiến tới xuất khNu. - Cụng suất thiết kế: + Tụn mạ kẽm : 80.000 tấn/năm. + Tụn mạ kẽm sơn phủ : 50.000 tấn/năm. + Tụn cỏn súng : 10.000 tấn/năm. + Xà gồ và cỏc phụ kiện : 15.000 tấn/năm. * Sự cần thiết phải đầu tư: Ứng dụng chủ yếu của tụn mạ kẽm nhỳng núng và tụn mạ kẽm sơn phủ là sử dụng để lợp mỏi và bao che tường, gũ hàn, vỏ của cỏc thiết bị gia dụng, cỏc
ứng dụng che phủ, sản xuất xà gồ cú kết cấu nhẹ, cỏc cấu kiện nội thất và cỏc cụng việc định khung khỏc. Nhu cầu sử dụng về nhúm vật liệu này gia tăng cựng với sự phỏt triển của nền kinh tế Việt Nam, nhưng cho đến nay nước ta khụng sản xuất được thộp tấm cỏn núng hay cỏn nguội, sản phNm này vẫn phải nhập khNu 100%. Hiện nay ở nước ta mới chỉ cú 02 nhà mỏy đặt tại TP Hồ Chớ Minh, nhưng sản phNm chủ yếu phục vụ cho thị trường phớa Nam, để cung cấp cho thị
trường phớa Bắc thỡ phải tớnh thờm cả giỏ cước vận chuyển (40-50USD/tấn); nhưng cũng chỉđỏp ứng được 40% nhu cầu thị trường.
Với định hướng phỏt triển chiến lược của Tổng Cụng ty lắp mỏy Việt Nam trong thũi gian tới là Tổng thầu EPC cho cỏc dự ỏn trong và ngoài nước, việc đầu tư xõy dựng một nhà mỏy sản xuất tấm lợp từ tụn đen dạng cuộn để cú thể tự cung tự cấp cho cỏc cụng trỡnh của Tổng Cụng ty đang thi cụng, tiết kiệm vốn đầu tư là hết sức cần thiết, tạo nờn sức chủđộng và cạnh tranh cao cho Tổng Cụng ty trong việc thắng thầu. Một nhà mỏy trong thời gian tới là nắm bắt được
đỳng thời điểm, cơ hội đầu tư, phục vụ nhu cầu thiết yếu của Tổng Cụng ty núi riờng và thị trường Việt Nam núi chung, đặc biệt nõng cao tớnh hiệu quả kinh tế
trong cụng tỏc xõy dựng cơ bản trờn thị trường. * Mụ tả dự ỏn - Địa điểm xõy dựng dự ỏn:
Nhà mỏy được xõy dựng ở thị tứ Quang Minh - Huyện Mờ Linh - tỉnh Vĩnh Phỳc, nằm sỏt địa phận xó Tiền Phong - huyện Mờ Linh - tỉnh Vĩnh Phỳc; nằm song song với đường cao tốc Thăng Long - Nội Bài, nối liền với đầmVõn Trỡ – Đụng Anh – Hà Nội.
Khu đất nghiờn cứu cú giới hạn như sau:
- Phớa Bắc giỏp với khu đất dự trữ khu Cụng nghiệp.
- Phớa Đụng – Nam giỏp với nhà mỏy sản xuất và lắp rỏp mỏy vi tớnh. - Phớa Tõy – Nam giỏp với đường sắt Hà Nội – Yờn Bỏi.