Chỉ tiêu về kết cấu tài sản
Chọn doanh nghiệp có cơ cấu tài sản cố định lớn vì tài sản tạo ra EBIT, doanh nghiệp có kết cấu TSCĐ lớn có khả năng tạo lợi nhuận lớn và đặc biệt là gia tăng giá trị doanh nghiệp trong dài hạn. TSCĐ lớn cũng đồng nghĩa với khấu hao lớn, khấu hao lớn sẽ cho phép doanh nghiệp tăng dòng tiền, giảm thuế, tránh hao mòn vô hình và mau chóng thay đổi công nghệ.
Ngoài ra kết cấu tài sản phải hợp lý: tài sản dài hạn phải được đảm bảo bằng nguồn vốn dài hạn, tài sản ngắn hạn bằng nguồn vốn ngắn hạn và doanh nghiệp phải đảm bảo được nguồn Vốn lưu động thường xuyên (VCSH + Vay dài hạn – tài sản dài hạn)
Chỉ tiêu về cơ cấu vốn:
Tập trung vào doanh nghiệp có hệ số nợ cao nhưng đảm bảo khả năng thanh toán vì ROE = ROI / (1-vay/nguồn vốn) = ROI/(1- hệ số nợ). Hệ số nợ cao cho phép tăng tối đa ROE, tăng giá trị sử dụng tài sản, tăng tốc độ tăng trưởng, tránh lạm phát, tiết kiệm thuế từ lãi vay.
Mặt khác ROE = [ROA + Nợ/VCSH x (ROA – r)] x (1-t) trong đó t là thuế TNDN
Hệ số nợ càng cao sẽ đem lại tỷ suất ROE càng cao. (Điển hình là trường hợp của S99, tỷ số nợ/VCSH lên tới 130% đã đẩy ROE của S99 lên tới 51%). Chỉ cần ROA> chi phí lãi vay thì có thể đẩy hệ số nợ lên max để tối đa hoá tỷ suất sinh lời của cổ phiếu.
Chỉ tiêu về tăng trưởng (g- tuơng ứng chỉ tiêu C, A trong Canslim)
Giá cổ phiếu tỷ lệ thuận với g vì Giá cổ phiếu = Cổ tức năm sau / (r-g) trong đó r là lãi suất chiết khấu.
g = ROE x k (hệ số lợi nhuận giữ lại)
= Doanh thu/Tài sản x Lợi nhuận/Tài sản x Tài sản/VCSH x k = vòng quay vốn x ROS x 1/(1-hệ số nợ) x k
Do đó, 1 hệ số nợ cao sẽ có khả năng tạo ra hệ số tăng trưởng cao.
Chỉ tiêu về khả năng thanh toán
Các chỉ tiêu này phải đảm bảo lớn hơn một
Khả năng thanh toán nhanh = (TSNH – Hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn Khả năng thanh toán ngắn hạn = TSNH/Nợ ngắn hạn.
Chỉ tiêu sinh lời: ROE, ROA, Profit margin
Chỉ tiêu thị trường: EPS, P/E, P/B (tiêu chuẩn C, A trong Canslim).
Tỷ lệ này cũng cần căn cứ vào các giai đoạn khác nhau của nền kinh tế. Giai đoạn hiện nay thì những doanh nghiệp có tỷ lệ trên lớn chắc chắn sẽ có nhiều khó khăn.