- Đánh giá về tỷ lệ đầu tư vốn tối đa vào các danh mục:
2.3 Thực trạng quản lý danh mục đầu tư tại các cơng ty bảo hiểm Việt Nam
Để đánh giá thực trạng về quản lý danh mục đầu tư tại các cơng ty bảo hiểm, tác giả đã tiến hành điều tra khảo sát qua bảng câu hỏi được gởi đến người phụ trách bộ phận đầu tư của các cơng ty bảo hiểm. Tính đến cuối năm 2008 cĩ hơn 50 cơng ty bảo hiểm. Tác giả đã gửi phiếu điều tra qua email và thư đảm bảo tổng cộng 33 lượt cho 33 cơng ty hoạt động trong lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ, tổng số email phản hồi là 20 trong đĩ cĩ 4 lượt phản hồi từ cơng ty bảo hiểm nhân thọ và 16 lượt từ cơng ty bảo hiểm phi nhân thọ. Tên các cơng ty bảo hiểm bao gồm :
- Bảo hiểm phi nhân thọ : Samsung Vina, Bảo Long, Viễn Đơng, AAA, QBE, BIC, Bảo Minh, PJICO, Nhà rồng, Liberty, UIC, ABIC, IAI, GIC, Pjico.
- Bảo hiểm nhân thọ : Prudential, Manulife, Dai-ichi, Bảo Việt life Kết quả điều tra được thể hiện qua bảng sau đây:
Bảng 2.10 Tổng hợp các kết quả điều tra
Câu 1 : Những năm gần đây, Cơng ty các anh, chị đầu tư nhiều nhất những sản phẩm đầu tư nào :
- Cổ phiếu 7 - Trái phiếu chính phủ 6 - Gửi ngân hàng 17 - Cho vay - - Gĩp vốn liên doanh 3 - Kinh doanh bất động sản 1
- Uỷ thác đầu tư 4
Tổng cộng : 38
Câu 2 : Theo Anh, chị rủi ro của một danh mục đầu tư bao gồm :
- Rủi ro hệ thống và rủi ro khơng hệ thống
18
- Chỉ rủi ro hệ thống 1
- Chỉ cĩ rủi ro khơng hệ thống 1
Tổng cộng : 20
- Cĩ 18
- Khơng 2
Tổng cộng : 20
Câu 4 : Nếu cĩ, các Anh, Chị sử dụng chỉ tiêu nào để thể hiện mức độ rủi ro của danh mục :
- Độ lệch chuẩn về tỷ suất. 10
- Khoảng cách về tỷ suất sinh lợi 6
- Hệ số bêta 3
- Một số chỉ tiêu khác ( vui lịng cho biết
tên chỉ tiêu này) 1
Tổng cộng : 20
Câu 5 : Một qui trình quản lý danh mục đầu tư bao gồm các bước :
- Lựa chọn các tài sản đầu tư đưa vào danh mục - Xác định mức phân bổ vốn đầu tư vào từng tài sản
- Xác định hiệu quả ( mức sinh lợi của) và mức độ rủi ro của danh mục từ các tài sản và tỷ trọng vốn vào từng tài sản đã được lựa chọn.
- Điều chỉnh danh mục khi cĩ những tác động bất lợi của thị trường.
Các Anh, Chị cĩ đi theo quy trình này khi xây dựng danh mục đầu tư của cơng ty mình khơng ?
- Cĩ 17
- Khơng 3
Tổng cộng : 20
Câu 6 : Các Anh, Chị cĩ biết về lý thuyết quản lý danh mục đầu tư của Harry Markowitz
- Cĩ 9
- Khơng 11
Tổng cộng : 20
Kết quả điều tra cho thấy :
Ở các câu hỏi số 2,3,4 cho thấy đa số các cơng ty đều nhận biết tồn tại 2 loại rủi ro tác động đến danh mục đầu tư nhưng để đo lường 2 loại rủi ro hầu như các cơng ty đều chọn chỉ tiêu độ lệch chuẩn về tỷ suất sinh lợi mà lẽ ra phải chọn thêm chỉ tiêu hệ số
bêta. Điều này cho thấy chỉ tiêu để đo lường rủi ro hệ thống là khá xa lạ đối với các cơng ty bảo hiểm nĩi riêng và cho hầu hết các nhà đầu tư ở Việt Nam nĩi chung.
Ở câu hỏi 5 cĩ 17/20 (85%) cơng ty bảo hiểm đều biết đến quy trình quản lý một danh mục đầu tư, nhưng thật bất ngờ chỉ cĩ 9/20 (45%) cơng ty cĩ biết về lý thuyết quản lý danh mục đầu tư của Harry Markowitz (câu 6). Điều này cĩ thể thấy vấn đề quản lý danh mục đầu tư tại các cơng ty bảo hiểm cịn thiên về cảm tính hơn là vận dụng các lý thuyết về quản lý danh mục đầu tư. Nguyên nhân cĩ thể là do danh mục đầu tư của các cơng ty bảo hiểm khá đơn giản, chủ yếu là đầu tư vào tiền gửi và trái phiếu chính phủ, mặc dù trong thời gian gần đây một số các cơng ty bảo hiểm cĩ chú trọng đến đầu tư vào cổ phiếu thể hiện qua số liệu khảo sát (câu 1) như các cơng ty Prudential, Samsung Vina, Viễn Đơng, BIC,AAA vì vậy khơng cần thiết phải vận dụng đến những lý thuyết quản lý danh mục đầu tư phức tạp. Mục tiêu của quản lý danh mục đầu tư là nhằm đạt được mức sinh lợi như mong đợi với mức độ rủi ro cĩ thể chấp nhận hoặc nhằm mục tiêu tối thiểu hĩa rủi ro với mức sinh lợi tối thiểu. Đối với các cơng ty bảo hiểm, hầu như cơng ty nào cũng thực hiện một chiến lược đầu tư thận trọng nên danh mục của các cơng ty bảo hiểm với các tài sản mang tính an tồn như tiền gửi, trái phiếu chính phủ là lựa chọn đầu tiên. Nhưng đánh đổi của danh mục đầu tư thận trọng này là hiệu quả đầu tư của danh mục khá thấp. Nếu các cơng ty bảo hiểm nắm bắt và vận dụng hợp lý các lý thuyết quản lý danh mục đầu tư hiện đại thì cĩ thể thay đổi chiến lược đầu tư nhằm nâng cao hiệu quả quản lý danh mục với mức rủi ro cĩ thể chấp nhận được.