II. Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả công tác quản lý tỷ giá hối đoái trong thời gian tớ
2.3.Hoàn thiện chính sách lãi suất, đảm bảo xử lý tốt mối quan hệ giữa hai công cụ là lãi suất và tỷ giá
2. Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả công tác quản lý tỷ giá hối đoái của Việt Nam trong thời gian tớ
2.3.Hoàn thiện chính sách lãi suất, đảm bảo xử lý tốt mối quan hệ giữa hai công cụ là lãi suất và tỷ giá
giữa hai công cụ là lãi suất và tỷ giá
Lãi suất và tỷ giá là hai công cụ cơ bản của chính sách tiền tệ và giữa chúng có mối quan hệ ràng buộc chặt chẽ với nhau. Sự thay đổi của yếu tố này tất yếu sẽ ảnh hởng đến yếu tố kia và ngợc lại. Mặc dù có mối quan hệ chặt chẽ nh vậy nhng lãi suất và tỷ giá lại vận động nhằm đồng thời vào nhiều mục tiêu khác nhau, trong đó không ít mục tiêu có tác động ngợc chiều nhau. Do vậy, việc phối hợp điều hành cả hai công cụ này nhằm thực hiện những mục tiêu chung của chính sách tiền tệ là không đơn giản.
Trớc xu hớng hội nhập quốc tế thì việc điều hành lãi suất, tỷ giá cần đợc thực hiện linh hoạt theo hớng tiến tới mục tiêu tự do hoá. Việc điều hành lãi suất cần gắn liền với điều chỉnh tỷ giá. Riêng đối với tỷ giá, thay cho việc gắn đồng Việt Nam với đồng USD, tỷ giá chính thức nên đợc gắn với rổ tiền tệ( gồm USD và các đồng tiền của các bạn hàng lớn nh Nhật, NIE, khối EU và các nớc trong trong khu vực ). Hơn nữa, NHNN cần có các biện pháp tiếp tục phát triển thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng để tỷ giá thực sự do các lực lợng thị trờng quyết định. Đối với cơ chế điều hành lãi suất, NHNN có thể xem xét điều chỉnh linh hoạt lãi suất cơ bản và biên độ lãi suất cho vay, làm cho lãi suất cơ bản thực sự đóng vai trò là tín hiệu để
điều tiết lãi suất thị trờng, tiến tới quy định thống nhất một mức biên độ lãi suất cho vay áp dụng chung cho các kỳ hạn, cuối cùng bỏ quy định biên độ, cho phép các tổ chức tín dụng tự ấn định lãi suất huy động và cho vay theo các nguyên tắc thị trờng.
Nếu nh trớc đây, NHNN phải dùng “mệnh lệnh hành chính” để tăng – giảm lãi suất, tỷ giá, tăng giảm lợng cung tiền tệ trên thị trờng... thì nay, với việc hoàn thiện một bớc các công cụ của chính sách tiền tệ, NHNN dựa vào tín hiệu thị trờng điều hành chính sách tiền tệ. Đây là bớc tiến căn bản của NHNN trong quản lý thông qua các công cụ điều hành chính sách tiền tệ theo cơ chế thị trờng. Tuy nhiên, qua việc điều hành lãi suất theo lãi suất cơ bản đối với VND và thả nổi lãi suất ngoại tệ; điều chỉnh linh hoạt tỷ lệ dự trữ bắt buộc; điều hành chính sách tỷ giá... dù cha hoàn hảo cũng cho thấy các công cụ chính sách tiền tệ đã phát huy tác dụng, đa lại hiệu quả cho nền kinh tế.
Thời gian tới, căn cứ vào diễn biến của thị trờng tiền tệ thế giới và tình hình kinh tế các nớc, việc điều hành qua công cụ chính sách tiền tệ cần đợc hoàn thiện và linh hoạt hơn, nhất là về lãi suất, tỷ giá... đảm bảo thực hiện tốt chính sách tiền tệ.