IV. Các nhân tố ảnh hởng tới định giá cổphiếu
4. Sự khác biệt về chuẩn mực kế tốn
Việc định giá cổ phiếu cĩ thể khơng chính xác do cơng ty đã áp dụng các chuẩn mực kế tốn mới mẻ nh việc chuyển phơng pháp quản lý hàng tổn kho, ph- ơng pháp khấu hao tài sản cố định, sat nhập, chia tách doanh nghiệp, việc xác định giá trị tài sản của cơng ty cĩ thể cha đúng với giá trị thực, một số số liệu cũng cĩ thể bị sai lệch làm cho kết quả hoạt đọng kinh doanh của cơng ty phản ánh trên báo cáo tài chính khơng chính xác. Do đĩ dãn đến những nhận xét sai lệch về tình hình tài chính của cơng ty từ đĩ dẫn đến việc tính tốn giá cổ phiếu khơng đúng giá trị thực của nĩ.
.5. Phân tích mơi trờng chính trị- xã hội:
Mơi trờng chính trị -xã hội luơn cĩ tác động nhất định tới hoạt động của ttck của nớc đĩ. Thậm trí cĩ thể gây ảnh hởng tới hoạt đơng ttck của nớc khác hoặc ttck trên tồn cầu. Những biến động về chính trị -xã hội hay hệ thống luật pháp cĩ thể thay đổi về mơi trờng kinh doanh, làm tăng thêm sự bất ổn về thu nhập mong đợi và làm cho ngời đầu t quan tâm hơn đến khoản bù đắp rủi ro.
Những thay đổi của chính phủ và các hoạt động chính trị; thay đỏi chính sách quản lý, thay đổi kế hoạch chi tiêu hay cuộc tổng tuyển cử thì … ttck cũng sẽ bị tác động.
Mơi trờng pháp luật:
Mơi trờng pháp luật cũng tác động tới ttck. các cơ quan chính phủ tác động tới ttck đều bằng luật. Vd quy định về giá cả dịch vụ sẽ gây tác động trực tiếp tới dịch vụ cơng cộng.
Các điều kiện kinh tế vĩ mơ sẽ quyết định rủi ro chung cho thị trờng của ttck đĩ là rủi ro hệ thống. Rủi ro này tác dộng tới tồn bộ thị trờng, đến tất cả các ck mà doanh nghiệp hay từng ngành khơng thể trách đợc. Gía cổ phiếu phản ánh dự đốn của nhà đầu t về tình hình tài chính của cơng ty, nh thu nhập trong t- ơng lai ;lãi suất yêu cầu của nhà đầu t, .…
Biến động của ttck cĩ mối liên quan chặt chẽ tới nền kinh tế vĩ mơ. các nhân tố ảnh hởng là ;
1. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP),là tổng sản phẩm hàng hố dịch vụ của nền kinh tế, tốc độ tăng trởng GDP cao thể hiện một nền kinh tế phát triển tạo nhiều cơ hội cho cơng ty tăng doanh số bán hàng.
2.Tỷ giá hối đối: khi nhà dầu t nhận định rằng đồng nội tệ cĩ thể bị phá giá thì nhà đầu t sẽ quyết định khơng đâù t vào chứng khốn hoặc sẽ tìm cách thay thế chứng khốn bằng tài sản ngoại tệvì chứng khốn là tiền nếu tiền mất giá thì chứng khốn sẽ giảm giá .
3.Việc làm : tỷlệ thất nghiệp đo lờng mức độ nền kinh tế đang hoạt động ở mức độ cao nhất hay cha.
4. Lạm phát và lãi suất :
Lãi suất tác động tới mức giá chứng khốn và lãi suát yêu cầu của nhà đầu t khi đầu t vào chứng khốn.
Đây là mối quan hệ khơng hồn tồn xảy ra một chiều, thu nhập của cổ phiếu khơng ổn định, chúng cĩ thẻ thay đổi cùng lãi suất và mức thay đổi cĩ thể lớn hơn hoặc nhỏ hơn thay đổi của lãi suất.
- Nếu lãi suất tăng lên do lạm phát, giá hàng hố bán ra của cơng ty bán ra cĩ thể tăng cùng lạm phát do chi phí đầu vào tăng , thu nhập của cơng ty tăng do vậy giá cổ phiếu trong trờng hợp này cĩ thể giữ ổn định vì lãi suất chiết khấu tăng lên nhng thu nhập cũng tăng lên.
- Nếu lãi suất tăng nhng dịng thu nhập tơng lai của cơng ty tăng khơng nhiều vì cơng ty khơng tăng giá kịp với lạm phát thì giá cổ phiếu sẽ giảm xuống.
- Lãi suất tăng nhng giá trị các dịng thu nhập tơng lai của cơng ty giảm, trờng hợp cơng ty đã phải huy động vốn với lãi suất cao do cạnh tranh vay vốn song đến khi hàng hố đợc sản xuất và bán ra thì gặp sự cạnh tranh gay gắt trong khi sức mua cĩ hạn điều này làm cho giá hàng hố giảm ,chi phí đầu vào vẫn tăng,thu nhập của cơng ty giảm.
Đối với trờng hợp ngợc lại với so với các trờng hợp trên khi lãi suất giảm cũng cĩ thể xảy ra các khả năng tơng tự.
Hiệu ứng thay đổi lãi suất lên giá cổ phiếu sẽ phụ thuộc vào nguyên nhân gây ra thay đổi đĩ và mức độ tác động của thay đổi này lên dịng thu nhập tơng lai của cổ phiếu.
Mơi trờng kinh tế vĩ mơ thờng quyết định xu thế chung của ttck. Khi nền kinh tế phát triển tốt thì ttck đi lên và ngợc lại. Do đĩ nếu đốn đợc xu thế sự phát triển của nền kinh tế thì ta cĩ thể dự báo xu thế phát triển của ttck.
Biến động giá cổ phiếu đơi khi lại biến động trớc biến động của nền kinh tế Kinh tế thờng diễn biến theo chu kỳ khơng chu kỳ nào giống chu kỳ nào,trong các chu kỳ thì khơng cĩ chu kỳ nào giống nhau.lợi nhuận của cơng ty và mức trả cổ tức là những chỉ số kinh tế cĩ độ trễ vì chúng cùng tăng giảm cùng nhịp độ kinh doanh nhng cao điểm hoặc điểm đáy thờng xảy ra sau diễn biến chung của nền
kinh tế vài tháng, Vì vậy các nhà đầu t luơn cố gắng dự đốn tình hình nền kinh tế để tìm ra những đỉnh điểm của chu kỳ kinh tế và chọn thời cơ tham gia hoặc rút lui khỏi ttck.
Chơng II
Tình hình về việc sử dụng phơng pháp định giá cổ phiếu tại cơng ty tnhh CK nhno&ptnt vn