Trung tâm lưu ký thanh toán bù trừ
3.3.7. Tăng cường phát triển các loại quyền chọn khác hiện có trên thị trường:
Hiện nay trên thị trường Việt Nam đã có thị trường quyền chọn tiền tệ và vàng sơ
khai. Hàng hoá trên thị trường này còn khá ít, số lượng ngân hàng được phép thực
hiện không nhiều, trong khi nhu cầu bảo hiểm rủi ro của doanh nghiệp v à người dân
trong tình hình giá vàng và ngoại tệ, đặc biệt là đồng USD biến động không thể lường trước được hết là rất lớn. Do đó, để có thể phát triển đ ược thị trường quyền
chọn nói chung và đúc kết kinh nghiệm cho việc hình thành thị trường quyền chọn
cổ phiếu nói riêng thì cần thiết nên:
Cho phép thêm nhiều ngân hàng lớn và các tổ chức có tiềm lực, uy tín đ ược tham
gia thị trường quyền chọn tiền tệ và quyền chọn vàng.
Thực hiện tốt công tác marketing cho các sản phẩm mới này, tổ chức các buổi hội
thảo nhằm cung cấp kiến thức về sản phẩm, tiếp thu ý kiến của khách hàng trong quá trình sử dụng sản phẩm, dần dần đ ưa sản phẩm quyền chọn đến với công chúng
và từng bước hoàn thiện sản phẩm.
Giảm quy mô hợp đồng quyền chọn vàng xuống ở mức có thể khuyến khích các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể tham gia. Hiện nay quy mô mỗi hợp đồng quyền chọn vàng tối thiểu là 50 lượng, một con số khá lớn so với thu nhập của công chúng Việt Nam,
làm giới hạn khả năng tham gia thị tr ường quyền chọn vàng của khá nhiều nhà đầu tư.
Để việc điều hành và thực hiện các hợp đồng đ ược diễn ra thông suốt, đồng thời tạo
lòng tin về khả năng hợp đồng sẽ đ ược thực hiện khi có yêu cầu, đưa thị trường
quyền chọn Việt Nam ngày càng gần với thị trường quyền chọn thế giới thì cần thiết
nên thực hiện mô hình quyền chọn vàng và ngoại tệ trong đó cơ quan đảm bảo
thanh toán cho các hợp đồng sẽ là một cơ quan trực thuộc NHNN; có nhiệm vụ vừa
thanh toán các giao dịch quyền chọn vừa giám sát việc thực hiện các nguyên tắc đảm bảo an toàn cho hoạt động giao dịch quyền chọn còn mới mẻ này.
Hiện nay pháp luật cho thị tr ường quyền chọn tiền tệ và quyền chọn vàng vẫn chưa có. Do đó, NHNN nên ban hành các văn b ản pháp luật điều chỉnh cho các hoạt động
ổn định cho thị trường non trẻ này và từ đó đúc kết những kinh nghiệm, bài học quý
báu cho thị trường quyền chọn cổ phiếu sau này.
Mô hình quyền chọn vàng và quyền chọn tiền tệ ở nước ta khi loại hình đầu tư này
trở nên phổ biến và có nhiều tổ chức được phép tham gia phát hành quyền chọn có
thể biểu diễn như sau:
Trong đó các NHTM đư ợc phép giao dịch quyền chọn vừa l à nơi khách hàng mở tài khoản giao dịch, tiếp nhận các yêu cầu mua bán quyền chọn và là trung gian giữa
các công ty thanh toán quyền chọn và các bên mua bán quyền chọn.
Kếtluận chương 3
Muốn xây dựng thành công một thị trường quyền chọn cổ phiếu dựa v ào điều kiện
hiện nay của Việt Nam, bên cạnh công tác nghiên cứu vàứng dụng các mô hình của nước ngoài, điều kiện tiên quyết là cần phải có sự quyết tâm của Chính phủ thông
qua các hành động thiết thực cho các công tác chuẩn bị, đầu t ư và đào tạo; hoàn thiện dần hệ thống pháp luật chứng khoán, quyền chọn. Trong đó, nguồn nhân lực
về kiến thức chứng khoán, bán khống và quyền chọn sẽ được ưu tiên hàng đầu để đáp ứng nhu cầu phát triển trong tương lai.
Người mua quyền chọn tiền tệ (vàng) Người bán quyền chọn:các NH hoặc các tổ chức được phép Thành viên công ty thanh toán hợp đồng (Các NHTM) Thành viên công ty thanh toán hợp đồng (Các NHTM)
Công ty thanh toán
Hợp đồng (trực thuộc
KẾT LUẬN--- ---
Như ta đã từng nghe nói đến thuật ngữ kinh tế nó vừa mang tính khoa học vừa
mang tính nghệ thuật cả trong tư duy và cả trong vận dụng thực ti ễn. Quả không là
đơn giản. Mọi hoạt động sống của con ng ười đều là hoạt động kinh tế ngay cả khi con người cònở trong thời đại mông muội săn bắn v à hái lượm.
Xã hội phát triển đi lên và hoạt động kinh tế cũng phát triển và bộ phận của nó là ngành tài chính cũng phát triển và ngày càng hoàn thiện hơn theo từng cơ chế vận
hànhở từng thời kỳ.
Thực tế nhiều năm nay cho thấy rằng, bằng chính sách đổi mới, Việt Nam đ ã và
đang có những bước tiến mạnh mẽ trên con đường hội nhập quốc tế và dĩ nhiên là phải đi qua nhiều trăn trở, thử thách, cam go… Trong đó, một trong nhữ ng lĩnh vực được đánh giá nhậy cảm nhất là là hội nhập về tài chính – ngân hàng. Cũng giống như tự do mậu dịch, ngày nay hội nhập tài chính đã mang lại nhiều lợi ích lớn lao cho các nước nói riêng và nền kinh tế toàn cầu nói chung. Việc này bao gồm: giúp
thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, cho phép cá nhân có thể tự bảo vệ mình, xử lý mối
quan hệ giữa tiết kiệm và đầu tư, kích thích sự phát triển của thị tr ường vốn, thúc đẩy cải cách kinh tế vĩ mô tốt h ơn, hay chi tiêu cao hơn và ít có nh ững biến động hơn…Hoà cùng xu thế trên, việc xây dựng và phát triển thị trường tài chính phái sinh, thị trường chứng khoán và nhất là thị trường quyền chọn cổ phiếu ở Việt Nam
là việc làm hết sức thiết thực và cần kíp không thể chần chừ mãi. Sự kiện thị trường
chứng khoán Việt Nam biến động dữ dội cuối năm 2007, v à cho đến nay đã sang cuối quý 2/2008 đã nói lên điều đó. Các sản phẩm phái sinh khác đã triển khai trên thị trường tiền tệ, ngoại hối v à hàng hoá nhưng hãy còn quá mờ nhạt, niềm tin từ
các chủ thể kinh tế về nó ch ưa cao và hãy còn quá thờ-ơ như quan điểm “ tới đâu
hay tới đó” hoặc là “nước lên thuyền lên” không việc gì phải lo; theo kiểu làm ăn
Thực tế, dù đã rất cố gắng nhưng tôi đánh giá luận văn của mình còn nhiều mặt hạn
chế do thời gian nghiên cứu có hạn cũng như kiến thức và kinh nghiệm của mình về
thị trường tài chính nói chung, thị trường chứng khoán, quyền chọn và thị trường
quyền chọn cổ phiếu nói riêng không có nhiều. Vì vậy luận văn này chắc hẳn có nhiều khiếm khuyết cũng nh ư thiếu sót, tôi mong nhận đ ược sự thông cảm của quý
thầy cô cũng như người đọc và sự góp ý xây dựng chân tình của tất cả quý vị. Tuy
nhiên, tôi cũng hy vọng rằng tất cả những gì mình trình bày trong luận văn này sẽ là một phần đóng góp nhỏ, xem như là một tiếng nói của một thành viên trong xã hội;
có ích cho việc phát triển thị trường chứng khoán cũng nh ư thị trường quyền chọn
cổ phiếu tại Việt Nam trong t ương lai, phù hợp với xu thế hội nhập quốc tế trên lĩnh
vực tài chính- ngân hàng của nước ta và tạo thêm nguồn hàng chất lượng cao cho
TTCK Việt Nam trong giai đoạn tới.
Cuối cùng điều tôi thực lòng mong mỏi là đất nước mình sẽ có những bước tiến
mạnh hơn nữa, chắc chắn hơn nữa, ít rủi ro hơn nữa trong quá trình hội nhập kinh tế
thế giới, phát triển và phát triển bền vững trong công cuộc xây dựng Chủ nghĩa xã hội mang đến phồn vinh, dân gi àu nước mạnh, xã hội dân chủ và văn minh; đến năm 2020 là một quốc gia có nền kinh tế phát triển theo nh ư tinh thần nghị quyết
của đại hội Đảng.
Xin chân thành cảm ơn vàtrân trọng kính chào.
TP.Hồ Chí Minh Tháng 8/2008
Huỳnh Thiên Phú ---