các nhà tạo lập thị trường.
Theo kinh nghiệm của nhiều nước cho thấy, muốn phát triển mạnh mẽ thị trường trái phiếu nĩi chung và thị trường TPDN nĩi riêng, điều đặc biệt quan trọng là phải phát triển các nhà đầu tư cĩ tổ chức, bao gồm các cơng ty chứng khốn, NHTM, cơng ty bảo hiểm, quỹđầu tư… Đối với các nhà đầu tư cá nhân, việc mua TPDN thường nhằm mục đích chủ yếu là hưởng lãi ổn định, nhu cầu mua bán rất ít. Đối với các nhà đầu tư cĩ tổ chức, việc mua bán trái phiếu cịn cĩ mục đích tăng khối lượng quản lý tài chính hoặc tài sản trong danh mục đầu tư. Thơng qua hoạt động kinh doanh của mình, các nhà đầu tư cĩ tổ chức đĩng vai trị là nhà tạo lập thị trường, nâng cao tính thanh khoản và thúc đẩy hoạt động thị trường thứ cấp phát triển. Vì vậy, trong thời gian tới, cần đặc biệt quan tâm phát triển các nhà đầu tư cĩ tổ chức, tạo mơi trường thuận lợi cho việc hình thành các quỹ đầu tư. Đặc biệt, cần tập trung phát triển các định chế tài chính phi ngân hàng như các cơng ty bảo hiểm, quỹ hưu trí, cơng ty đầu tư, phát triển thêm nhiều loại hình quỹ đầu tư và cơng ty quản lý quỹ (quỹđầu tư mạo hiểm, quỹđầu tư trái phiếu, cơng ty quản lý quỹ cơng chúng và cơng ty quản lý quỹ thành viên). Bên cạnh đĩ; NHNN, Bộ Tài chính, UBCKNN cần tạo những điều kiện thuận lợi về mơi trường pháp lý, chính sách ưu đãi để khuyến khích thành lập các quỹ đầu tư chứng khốn liên doanh và quỹđầu tư 100% vốn nước ngồi theo lộ trình Hiệp định thương mại Việt – Mỹ và những cam kết của Việt Nam khi đàm phán gia nhập WTO.
Để đảm bảo cho sự phát triển ổn định của thị trường, đặc biệt là các đợt phát hành trái phiếu, cần thiết phải xây dựng một hệ thống bao gồm các nhà phân phối chính và những khách hàng lớn tham gia đấu thầu phát hành. Đối với thị trường TPDN thì các định chế tài chính trung gian đĩng vai trị rất quan trọng trong quá trình phát triển thị trường. Sự cĩ mặt của các tổ chức này gĩp phần quan trọng trong việc tạo ra cung chứng khốn thơng qua hoạt động tư vấn, hỗ trợ hoặc bảo lãnh cho nhà phát hành. Mặt khác các định chế tài chính trung gian cịn thúc đẩy cầu chứng khốn thơng qua chức năng quản lý vốn và tư vấn đầu tư cho các tổ chức và cá nhân, nhất là các nhà đầu tư nhỏ và ít hiểu biết. Trong tương lai, các định chế tài chính như cơng ty tài chính, quỹ đầu tư, cơng ty bảo hiểm, các NHTM sẽ là những nhà đầu tư lớn và là những thành viên tham gia thường xuyên trên thị trường thực hiện các nghiệp vụ bảo lãnh phát hành trái phiếu. Vì
vậy, các định chế tài chính này phải khơng ngừng được hồn thiện theo hướng ngày càng chuyên nghiệp hĩa, tạo động lực thúc đẩy thị trường TPDN phát triển một cách tồn diện và hiệu quả, thu hút được ngày càng nhiều sự quan tâm của các nhà đầu tư vào thị trường.