- Đường RSI vượt quỏ đường chỉ bỏo kỹ thuật trờn tức là đường 70% thỡ đú là dấu hiệu chuẩn bị để bỏn chứng khoỏn.
Đường RSI xuống dưới đường 30% thỡ đú là chỉ bỏo rằng cơ hội đầu tư đang đến gần.
Hỡnh 2.9: Dựng đường RSI để phõn tớch: (Nguồn: http://www.chartfilter.com)
2.6 Bộ dao động Stochastic
Stochastic là chỉ tiờu dựng để xỏc định khi nào thỡ thị trường rơi vào thời điểm Overbought và OverSould (điểm mua và bỏn quỏ mức).
2.6.1 Tổng quan về đường Stocchastic
Chỉ tiờu Stocchastic là:
- Một chỉ số động lượng mà nú cú thể cho biết sức mạnh hoặc tỡnh trạng yếu kộm của thị trường, thụng thường nú mang lại những tớn hiệu sớm của xu hướng đổi chiều.
- Dựa vào giả định rằng giỏ đúng cửa của chứng khoỏn cú xu hướng tăng gần với mức giỏ cao nhất và khi giỏ chứng khoỏn cú xu hướng giảm, giỏ đúng cửa của chứng khoỏn gần với mức giỏ thấp nhất.
Stocchastic được phỏt triển bởi Dr. Georpe Lane và được minh hoạ bởi hai đường tớn hiệu: % K là đường tớn hiệu sớm và đường %D là đường tớn hiệu trễ.
Trong đú:
+ Đường %K nhạy cảm hơn đường %D
+ Đường % D là đường trung bỡnh động của đường %K
+ Đường %D là đường mang lại cỏc tớn hiệu mua và bỏn chứng khoỏn.
Mặc dự những biến động này là hết sức phức tạp, nhưng nú được xõy dựng giống như một đường trung bỡnh động giản đơn. Đường %K giống như đường trung bỡnh động bỏo hiệu sớm (Fast Moving Average) và đường %D giống như đường trung bỡnh động bỏo hiệu muộn (Slow Moving Average). Đường Stochastic được xõy dựng dựa trờn khoảng từ 1 đến 100 .
Đường bỏo hiệu thường dựng trờn đồ thị Stochastic là hai đường 80% và 20% một dấu hiệu mới phỏt sinh khi xuất hiện sự xuyờn chộo đường Stochastic và đường bỏo hiệu. Vựng ở trờn và ở dưới hai đường 80% và 20% được nghiờn cứu như một giải Stochastic. Cụng thức tớnh đường Stochastic: CCL L9 %K x100 H9 L9 − = − 3 3 H %D x100 L = CCL: Giỏ đúng cửa
L9: Giỏ chứng khoỏn thấp nhất trong 9 ngày H9: Giỏ chứng khoỏn cao nhất trong 9 ngày. H3: Tổng của (CCL - L9) trong 3 ngày L3: Tổng của (H9 - L9) trong 3 này.
Tớn hiệu của đường Stochastic trễ:
sớm và trễ cú sự khỏc biệt hoàn toàn, cỏc chuyờn viờn phõn tớch đỏnh giỏ rằng đường tớn hiệu Stochastic sớm %K hết sức nhạy cảm, nú mang lại nhiều thành quả đỏng kinh ngạc trong sự nghiệp phõn tớch của họ. Dựa trờn cơ sở đường %K cỏc chuyờn viờn phõn tớch tạo ra đường %D (TB động của đường %K - MA(%K)) hay cũn gọi là đường tớn hiệu Stochastic. Cụng thức tớnh toỏn của đường %D được tớnh dựa trờn đường %K. Kết quả mang lại một cặp chỉ bỏo cung cấp những tớn hiệu một cỏch chớnh xỏc.
2.6.2 Giải thớch về bộ dao động Stochastic
Đường 80% được dựng làm chỉ bỏo những điểm Overbought và đường 20% được dựng làm chỉ bỏo những điểm Oversold. Những tớn hiệu đỏng tin cậy nhất mà bộ dao động Stochastic mang lại đú là:
- Dấu hiệu bỏn chứng khoỏn khi hai đường %K và %D giảm 95%. - Dấu hiệu mua chứng khoỏn khi hai đường %K và %D tăng 5%.
2.6.3 Tớn hiệu mua bỏn của đường Stochastic:
Bộ dao động Stochastic mang lại những tớn hiệu trong 3 ý chớnh sau: - Hữu ớch nhất khi đường chỉ bỏo 20% và 80% bị xuyờn chộo. Dấu hiệu mua chứng khoỏn tốt nhất khi đường Stochastic giảm xuống dưới đường 20% và sau đú tăng vượt mức đú. Dấu hiệu bỏn chứng khoỏn tốt nhất khi đường Stochastic vượt quỏ mức 80% và sau đú giảm xuống dưới mức đú.
Sự xuyờn chộo giữa hai đường %D và %K là dấu hiệu để mua chứng khoỏn khi đường %K tăng vượt lờn đường %D, và bỏn khi đường %K giảm xuống dưới đường %D.
Sự phõn kỳ giữa đường Stochasic và giỏ chứng khoỏn là rất quan trọng, vớ dụ: nếu giỏ chứng khoỏn diễn ra một loạt những đỉnh mới và đường Stochastic đang trong khuynh hướng giảm xuống đú chớnh là dấu hiệu cho một thời kỳ giảm giỏ mới.
Hỡnh 2.10: Dựng đường Stochastic để phõn tớch (Nguồn: http://www.chartfilter.com)
CHƯƠNG III
ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRấN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
CHƯƠNG III
ỨNG DỤNG PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH
KỸ THUẬT TRấN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TẠI CễNG TY CHỨNG KHOÁN BSC
3.1 Phỏt triển phương phỏp Phõn tớch kỹ thuật trờn Thị trường chứng khoỏn Việt Nam tại Cụng ty Chứng khoỏn Ngõn hàng Đầu tư và Phỏt triển khoỏn Việt Nam tại Cụng ty Chứng khoỏn Ngõn hàng Đầu tư và Phỏt triển (BSC)
3.1.1 Tổng quan về BSC
Cụng ty Chứng khoỏn NH Đầu tư và Phỏt triển VN (BSC) là cụng ty chứng khoỏn đầu tiờn thuộc ngành Ngõn hàng tham gia vào thị trường chứng khoỏn Việt nam.
Với số vốn điều lệ lờn đến 55 tỉ VNĐ, cụng ty chứng khoỏn BSC cú chức năng cung cấp nhiều loại dịch vụ liờn quan đến kinh doanh, mụi giới và tư vấn chứng khoỏn.
Thế mạnh của cụng ty chứng khoỏn BSC dựa trờn sự hỗ trợ về vốn, kỹ thuật, cụng nghệ, mạng lưới chi nhỏnh cũng như mối quan hệ mật thiết với NH Đầu tư và Phỏt triển Việt nam nhằm cung cấp dịch vụ tốt nhất khụng những cho cỏc nhà đầu tư mà cũn cho cỏc doanh nghiệp cú nhu cầu.
Cơ cấu tổ chức của Cụng ty chứng khoỏn BSC:
Hỡnh 3.1: Cơ cấu tổ chức của Cụng ty chứng khoỏn BSC
3.1.2: Cỏc dịch vụ mà BSC đang cung cấp trờn TTCKVN:
Mụi giới chứng khoỏn
BSC đảm nhận vai trũ mụi giới giỳp cỏc nhà đầu tư thực hiện việc mua, bỏn chứng khoỏn thuận lợi, nhanh chúng và hiệu quả nhất thụng qua hệ thống đặt lệnh và bỏo giỏ điện tử hiện đại.
Lưu ký chứng khoỏn
BSC thực hiện dịch vụ lưu ký bao gồm lưu trữ, bảo quản chứng khoỏn của khỏch hàng và thực hiện cỏc quyền lợi của khỏch hàng khi sở hữu chứng khoỏn.
Tư vấn
BSC thực hiện dịch vụ tư vấn cho cỏc nhà đầu tư và cỏc doanh nghiệp với mức phớ cạnh tranh và ưu đói đối với khỏch hàng cú quan hệ thường xuyờn. BSC tư vấn cho cỏc nhà đầu tư thụng qua cỏc bản tin, tài liệu, bỏo cỏo phõn tớch tài chớnh, phõn tớch thị trường và sẵn sàng tư vấn trực tiếp cho nhà đầu tư khi cú nhu cầu.
Đại lý và Bảo lónh phỏt hành
BSC cú thể tư vấn thực hiện cỏc thủ tục phỏt hành, xõy dựng mức giỏ chào bỏn và tổ chức việc phỏt hành chứng khoỏn một cỏch hiệu quả nhất cho doanh nghiệp.
Quản lý danh mục đầu tư
BSC thực hiện dịch vụ quản lý danh mục đầu tư bằng cỏch dựng tiền của khỏch hàng
Phòng môi giới, lư
u ký Phòng kế toán Phòng Tổng hợp BSC Hà Nội Chi nhánh HCM Phòng môi giới Phòng kế toán lưu ký Phòng Tổng hợp Phó Giám đốc Phó Giám đốc Bộ phận kiểm soát Giám đốc Phòng Phân tích Phân tíchPhòng
sử dụng dịch vụ này để mua, bỏn, nắm giữ một số cổ phiếu tiềm năng trờn thị trường với phương chõm: "giảm thiểu rủi ro, nõng cao tỷ suất sinh lời".
3.1.3: Bỏo cảo kết quả kinh doanh của BSC:
Năm 2004 được đỏnh giỏ là khỏ thành cụng của Cụng ty Chứng khoỏn BSC, điều này được thể hiện rừ nột thụng qua bỏo cỏo tài chớnh của cụng ty năm 2004:
Bảng cõn đối cõn đối kế toỏn
STT Nội dung Số dư đầu kỳ Số dư cuối kỳ
I Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn 257.731.729.360 728.829.124.138
1 Tiền mặt 70.191.622.444 81.814.710.400 2 Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 185.922.440.660 641.577.875.220 3 Các khoản phải thu 1.170.007.000 4.409.100.033 4 Hàng tồn kho
5 Tài sản lưu động khác 447.659.256 1.027.438.485
II Tài sản cố định và đầu tư tài chính dài hạn 2.351.443.535 6.792.511.848
1 Tài sản cố định 2.195.163.466 2.439.125.223
Nguyên giá TSCĐ hữu hình 4.669.641.991 5.704.255.987
Giá trị hao mòn luỹ kế TSCĐ hữu hình -2.488.743.617 -3.271.383.132
Nguyên giá TSCĐ thuê tài chính 0 0
Giá trị hao mòn luỹ kế TSCĐ thuê tài chính 0 0
Nguyên giá TSCĐ vô hình 24.280.998 24.280.998
Giá trị hao mòn luỹ kế TSCĐ vô hình -10.015.906 -18.028.630 2 Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 0 4.117.500.000 3 Chi phí XDCB dở dang - - 4 Các khoản ký quỹ ký cược dài hạn 156.280.069 235.886.625 5 Chi phí trả trước dài hạn - - 6 Các chi phí khác - - III Tổng tài sản 260.083.172.895 735.621.635.986 IV Nợ phải trả 158.147.314.476 628.014.758.770 1 Nợ ngắn hạn 156.493.745.558 626.982.581.018 2 Nợ dài hạn 1.653.568.918 1.032.177.752 3 Nợ khác - - V Nguồn vốn chủ hữu 101.935.858.419 107.606.877216 1 Nguồn vốn và quỹ 101.935.858.419 107.606.877.216
Nguồn vốn kinh doanh 100.000.000.000 100.000.000.000
Cổ phiếu quỹ - -
Thặng dư vốn - -
Các quỹ 54.960.265 657.392.308
Lợi nhuận chưa phân phối 1.880.898.154 6.949.484.908 2 Nguồn kinh phí - -
Kết quả hoạt động kinh doanh
(ỏp dụng đối với cỏc doanh nghiệp trong lĩnh vực tài chớnh, tớn dụng.. ..)
Đơn vị: đồng
STT Chỉ tiờu Kỳ bỏo cỏo
1 Tổng doanh thu 26.616.065.979
Doanh thu từ hoạt động kinh doanh chớnh 4.611.299.413
Doanh thu về đầu tư tài chớnh 19.430.751.463
Doanh thu khỏc 2.664.014.921
2 Tổng chi phớ 19.666.580.889
Chi phớ từ hoạt động sản xuất kinh doanh chớnh 4.254.552.746 Chi phớ từ hoạt động đầu tư tài chớnh 12.372.317.556
Chi phớ quản lý doanh nghiệp 3.039.710.587
Chi phớ khỏc -
3 Lợi nhuận trước thuế 6.949.484.908
4 Thuế thu nhập phải nộp -
5 Lợi nhuận sau thuế 6.949.484.908
6 Thu nhập trờn mỗi cổ phiếu 0
7 Cổ tức trờn mỗi cổ phiếu 0
3.1.4: Ưu thế và bất lợi khi triển khai ỏp dụng phương phỏp “Phõn tớch kỹ thuật tại Cụng ty chứng khoỏn BSC”
Ưu thế:
+ Nhận được sự hỗ trợ đặc biệt của Ngõn hàng Đầu tư và phỏt triển Việt Nam. + Kinh tế Việt Nam tiếp tục phỏt triển ổn định với mức tăng trởng cao.
+ Thị trường Chứng khoỏn đó hoạt động đợc 05 năm, cú xu hướng hồi phục sau đợt khủng hoảng 2001-2003.
+ Định hướng phỏt triển thị trường vốn tiếp tục nhận đợc sự quan tõm của Chớnh phủ, UBCK Nhà nước được chuyển về cho Bộ Tài chớnh quản lý.
+ Sự hiểu biết về đầu tư chứng khoỏn của cụng chỳng ngày càng được nõng cao.
+ Qua 5 năm cọ xỏt với thị trường, trỡnh độ của cỏc nhà mụi giới, đội ngũ lónh đạo quản lý, điều hành thị trường được nõng cao lờn một bước, tạo cơ sở vững chắc cho sự phỏt triển của TTCK.
+ Cỏc cụng ty quản lý quỹ ra đời và sự tham gia của cỏc nhà đầu tư nước ngoài đó giỳp thị trường chứng khoỏn cú đợc sự cõn bằng cung cầu.
+ Tiến độ cổ phần hoỏ DNNN tăng nhanh hơn do chớnh sỏch thỳc đẩy của Nhà nước
Khú khăn:
+ Hệ thống phỏp lý, cơ chế vận hành thị trường chưa thực sự ổn định. + Tiến trỡnh hội nhập, cỏc hiệp định thơng mại và việc bói bỏ hàng rào thuế quan gõy nhiều khú khăn cho cỏc doanh nghiệp Việt nam.
+ Sự cạnh tranh lói suất giữa cỏc ngõn hàng thương mại, biến động của thị tr- ường vàng, ngoại tệ, nhà đất đó làm ảnh hưởng tới lượng vốn đầu tư vào thị trường chứng khoỏn.
+ Quy mụ thị trường cổ phiếu cũn nhỏ bộ, khối lượng giao dịch cũn ớt, tớnh thanh khoản kộm.
+ Cỏc cụng ty Chứng khoỏn ngày càng nhiều, cạnh tranh càng gay gắt về dịch vụ và đặc biệt là về phớ giao dịch để lụi kộo khỏch hàng.
+ Sự đũi hỏi về phỏt triển về chiều sõu tất cả cỏc nghiệp vụ và mở rộng hệ thống dịch vụ cho KH.
Biện phỏp khắc phục phỏt triển cụng ty chứng khoỏn BSC trở thành cụng ty chứng khoỏn hàng đầu trờn TTCKVN về chất lượng dịch vụ và tiện ớch đối với khỏch hàng:
+ Ứng dụng và phỏt triển “Phương phỏp phõn tớch kỹ thuật” trong Phõn tớch và đầu tư chứng khoỏn.
+ Đào tạo đội ngũ nhõn viờn trỡnh độ cao, đẳng cấp quốc tế + Cải thiện chất lượng dịch vụ
Quan trọng nhất hiện nay BSC đang trong quỏ trỡnh Ứng dụng và phỏt triển “Phương phỏp Phõn tớch kỹ thuật” trong phõn tớch và đầu tư chứng khoỏn. Điều này được thể hiện việc cung cấp dữ liệu giỏ chuẩn cho TTCKVN dựng để Phõn tớch kỹ thuật trờn Thị trường chứng khoỏn và triển khai tuyển, đào tạo nhõn viờn mới trong lĩnh vực này.
3.2. Diễn biến chớnh của Thị trường chứng khoỏn Việt Nam sau gần bốn năm đi vào hoạt động.
Cho đến thời điểm hiện nay, diễn biến chớnh của Thị trường chứng khoỏn Việt Nam cú thể chia thành bốn thời kỳ tương ứng với bốn giai đoạn trong đú niềm tin của
cụng chỳng đầu tư diễn biến khỏ phức tạp. điều này được minh chứng hết sức rừ ràng trờn đồ thị biểu diễn sự biến động của VN INDEX:
Hỡnh 3.2: Đồ thị biểu diễn sự biến động của VN INDEX (từ ngày 28/07/2000 đến ngày 05/05/2005)
Từ 28/7/2000 đến 25/6/2001 giỏ cổ phiếu liờn tục tăng kịch trần.VN INDEX tăng từ 100 điểm đến 571,04 điểm cũn biờn độ giao dịch giảm 7%. Điều này xột về mặt tõm lý là do ở thời kỳ đú thị trường mới hỡnh thành, nhà đầu tư cũn rất nhiều tũ mũ, ai cũng muốn dược tham gia vào cỏc giao dịch nờn họ chấp nhận bỏn thấp hơn và mua cao hơn mức giỏ mà họ cho rằng là hợp lý. Tất nhiờn cũn rất nhiều nguyờn nhõn khỏc liờn quan đến sự tổ chức và điều hành của Nhà Nước nhưng nhỡn chung ta cú thể coi đõy là vấn đề chớnh phỏt sinh với đa số nhà đầu tư, một số chuyờn gia cũn gọi đõy là “chứng nghiện giao dịch”.
Giai đoạn thứ hai bắt đầu ngay sau đú và kộo dài đến cuối năm 2001. Giỏ cổ phiếu sau thời kỳ tăng liờn tục giờ đõy giảm mạnh. Đường đồ thị giỏ gần như dốc thẳng xuống trong 3 thỏng đầu. Nhà đầu tư sau khi thoả món được tớnh hiếu kỳ của mỡnh giờ đõy họ bắt đầu quan tõm đến thị trường chứng khoỏn với đỳng tư cỏch một
nhà đầu tư thực sự, họ quan tõm đến cỏc bỏo cỏo, cỏc thụng tin, cỏc chỉ số,... liờn quan đến cụng ty mà mỡnh nắm giữ cổ phiếu. Khi mà họ nhận ra rằng giỏ trị cổ phiếu hiện tại đang là quỏ cao so với giỏ trị thực thỡ đú cũng là lỳc toàn thị trường nhận ra sự thật đú, nhưng đó quỏ muộn cho một nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm cú thể sửa chữa sai lầm. Họ ra sức bỏn, giỏ giảm nhanh, mạnh và họ vẫn lỗ.
Giai đoạn thứ ba bắt đầu từ đầu năm 2002 đến 9/2003 giỏ cổ phiếu đi xuống trầm trọng. Đõy cú thể coi là giai đoạn cuối của xu thế giảm giỏ trờn thị trường. VN INDEX giảm cú lỳc thấp nhất chỉ cũn 130,09 điểm. Theo Lý thuyết Dow, ở giai đoạn cuối của Bear Market này, giỏ cổ phiếu giảm thậm chớ xuống dưới mức giỏ trị thực của nú, mọi thứ trở nờn “tồi tệ” hơn cả tỡnh trạng thực tế của cỏc cụng ty. Thực tế đó chứng minh điều này, giỏ cổ phiếu REE đó cú lỳc giảm thờ thảm xuống cũn 9.800 VNĐ thấp hơn mệnh giỏ của nú. Hóy tưởng tượng nếu bạn là một nhà đầu tư thụng minh và cú kinh nghiệm và bạn mua vào cổ phiếu REE ở thời điểm đú và vẫn nắm giữ thỡ tại thời điểm ngày 05/05/2005 giỏ đúng cửa cổ phiếu là 26,000 VNĐ bạn sẽ lói bao nhiờu?
Giai đoạn thứ tư bắt đầu từ quý 03/2003 đến 02/2004. Thị trường hồi phục một cỏch cú cơ sở đú là mức tăng trưởng cao và tỡnh trạng làm ăn rất tốt của hầu hết cỏc cụng ty niờm yết. VN INDEX cú lỳc đó đạt đến mức 272.890 điểm vào ngày 4/2/2004. Khối lượng giao dịch cũng tăng, khối lượng giao dịch cú lỳc đạt đến hon 5 tỷ và hiện nay đang giữ ở mức 2 tỷ một ngày. Thị trường đó cú những khởi sắc thực sự, thờm cụng ty tham gia niờm yết, nhiều cụng ty tài chinh mở và hoạt động mạnh, trong đú ta khụng thể bỏ qua sự hỡnh thành của quỹ Việt Fund. Nếu bạn chỳ ý cú thể thấy trước khi cú thụng tin về sự ra đũi của Việt Fund thỡ thị trường đó cú dấu hiệu của sự yếu đi nhưng ngay khi thụng tin và Việt Fund được tung ra cựng với sự tiếp